• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)新熱潮戰(zhàn)略合并動因分析

    2021-09-05 20:36:00胡珊珊
    現(xiàn)代企業(yè) 2021年7期
    關(guān)鍵詞:虎牙斗魚游戲

    胡珊珊

    2020年10月12日,虎牙與斗魚聯(lián)合發(fā)表聲明,宣布接受騰訊大股東的合并要約,進(jìn)行戰(zhàn)略合并,斗魚將成為虎牙全資子公司。這是繼2015年58同城與趕集網(wǎng),美團(tuán)網(wǎng)與大眾點評網(wǎng)合并案后,中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域游戲直播行業(yè)產(chǎn)生的一次重大合并案例。本文將以虎牙和斗魚合并事件為對象,分析其合并動因,并提出幾點思考。

    一、合并背景及過程簡介

    1.行業(yè)背景。近幾年來,隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的持續(xù)火爆,游戲直播行業(yè)也迎來了春天。泛娛樂直播平臺作為當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)大熱且極具潛力的文化產(chǎn)業(yè),其前景普遍被看好,同時引發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)又一新的熱潮。據(jù)有關(guān)報道,截至2017年,我國的游戲直播市場效益能夠達(dá)到81.1億元,增長速度更是達(dá)到了188.5%。到了2020年,雖然增長率已經(jīng)下降到了32.6%。但是在當(dāng)前C端(消費者)業(yè)務(wù)普遍到頂?shù)那闆r下,能保持兩位數(shù)的年增長率確實是一個不錯的水平,游戲直播行業(yè)三年場均超過90%的年增長率更是一個奇跡。然而,看似蓬勃發(fā)展的一個產(chǎn)業(yè),在這樣許許多多的機(jī)遇面前,也將會面臨更多的挑戰(zhàn)。泛娛樂直播平臺作為一種新興產(chǎn)業(yè),不斷會有其他競爭者進(jìn)入市場,各互聯(lián)網(wǎng)巨頭也在爭相占有市場,競爭只會愈加激烈。

    2.合并公司簡介。①虎牙網(wǎng)簡介?;⒀谰W(wǎng)作為一個直播互動平臺,在2014年11月21日成立,主張采取精品化內(nèi)容戰(zhàn)略,致力于讓客戶體驗高清、流暢的互動式直播服務(wù)。隸屬其公司的還有虎牙直播,也包括在東南亞和南美地區(qū)受到強(qiáng)烈追捧的NimoTV,其產(chǎn)業(yè)覆蓋到電腦、網(wǎng)頁和移動端?;⒀乐辈ナ怯螒蛑辈バ袠I(yè)的佼佼者,在其平臺直播的游戲就達(dá)到了3300多款,并且朝向多元化發(fā)展,已逐步涉及到綜藝、教育等方面,不斷地拓寬了直播領(lǐng)域。伴隨著電子競技的興起,越來越多的主播入駐到這個平臺,同時虎牙也引入各種國內(nèi)外賽事直播的版權(quán)。再加上平臺還通過邀請明星來做一些直播,直接將國內(nèi)的直播事業(yè)推向一個高潮,這也意味著一個新的直播時代的到來。同樣,在2018年5月,虎牙在美交所上市,成為中國第一家游戲直播公司。②斗魚網(wǎng)簡介。斗魚TV是一個以彈幕式直播為分享模式的網(wǎng)站。服務(wù)理念在于為用戶提供直播服務(wù)。斗魚是由陳少杰創(chuàng)立,最初叫做ACFUN生放送直播,在2014年1月1日正式更名為斗魚TV。斗魚現(xiàn)在的主要業(yè)務(wù)是游戲直播,同時涉足其他領(lǐng)域,例如娛樂、綜藝、體育等多種直播類型。其主要目標(biāo)是為用戶打造高質(zhì)量的直播內(nèi)容。斗魚以游戲直播為主線,同時逐步向汽車、財經(jīng)等領(lǐng)域發(fā)展。終于在2019年4月22日,斗魚向美國證券交易委員會遞交招股書,并于美國時間7月17日,正式在納斯達(dá)克交易所上市。③合并事件簡介。2020年10月12日,在騰訊大股東的一手操辦下,斗魚和虎牙聯(lián)合發(fā)表聲明簽訂“合并協(xié)議與計劃”,進(jìn)行戰(zhàn)略合并。此次合并是行業(yè)內(nèi)的橫向并購,虎牙采用以股換股的方式合并收購斗魚所有已經(jīng)發(fā)行的股份,屆時斗魚將成為虎牙私有全資子公司,同時,也將從納斯達(dá)克交易所退市。合并后,斗魚和虎牙將在新的公司中所占經(jīng)濟(jì)權(quán)益比重皆為50%,同時,成立的新平臺用戶數(shù)量也將會達(dá)到3億,市值將會達(dá)到100億美元左右。協(xié)議商定,合并后新公司將會執(zhí)行聯(lián)合首席執(zhí)行官制度,斗魚CEO陳少杰和虎牙CEO,都會出任新公司董事。并且,虎牙和斗魚將繼續(xù)各自經(jīng)營自己的平臺,管理層在人員設(shè)置上也不做出大的改變。另外,斗魚和騰訊還簽訂了一份轉(zhuǎn)讓企鵝電競的協(xié)議,此后,企鵝電競將由斗魚所屬。據(jù)統(tǒng)計,騰訊通過業(yè)務(wù)整合,收購各方股份等途徑,成為了合并后公司的第一大股東。

    二、合并動機(jī)分析

    1.投資者推動。仔細(xì)梳理騰訊此前對斗魚和虎牙數(shù)次的投資動作,不難看出,騰訊早就為其兩者的合并做著打算。2018年3月6日,騰訊進(jìn)行了戰(zhàn)略布局,分別對斗魚和虎牙投資了6.3億美元和4.6億美元。其實早在2016年時,騰訊就和紅杉、南山資本參與了斗魚的B輪融資,之后又參與了C輪、E輪融資。直到2020年8月底,騰訊成為了斗魚最大的股東,持股比例達(dá)到38%。而騰訊對于虎牙的投資則開始的較晚,在2018年參與了虎牙的B輪融資后,其持股比例達(dá)到34.6%,并獲得了39.8%的投票權(quán)。并在2020年4月,騰訊子公司購買了虎牙1652.38萬股B類普通股。此次操作之后,騰訊的控股比例達(dá)到36.9%,投票權(quán)更是達(dá)到了50.9%,升級為虎牙最大股東。

    時間放回到2015年,騰訊早就為其斗魚和虎牙的合并做好了鋪墊。當(dāng)年,騰訊想要促成斗魚和被投公司龍珠,但因版權(quán)構(gòu)成等問題持有分歧,不得而終。于是在2016年后,目標(biāo)轉(zhuǎn)向頭部公司,通過多次的操作后,騰訊終于取得斗魚的控制權(quán),同時也完成了對虎牙的控股,最終完成了兩家公司的合并。另外,騰訊除了自營企鵝電競以外,也在其他平臺占有少量的控制權(quán)。據(jù)調(diào)查研究顯示,騰訊參與平臺占有的市場份額,達(dá)到中國游戲直播平臺的8成左右。

    2.同質(zhì)化嚴(yán)重,減少內(nèi)耗。斗魚和虎牙都是我國游戲直播行業(yè)的兩大巨頭,由其出具的財務(wù)報告顯示,這兩者2020年第二季度的月活躍數(shù)量超過了1.6億,單季度營業(yè)收入達(dá)到了25億元。通過這些數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),斗魚和虎牙游戲直播平臺的變現(xiàn)能力已經(jīng)逐漸減慢。首先,這兩大直播平臺用戶重合度很高。 第二季度虎牙直播和移動端用戶數(shù)量分別為1.685億和7560萬,斗魚的用戶數(shù)量分別為1.653億和5840萬, 從這方面來看,其客戶流量很難再次得到提升。其次,營業(yè)收入增速緩慢。數(shù)據(jù)顯示,斗魚二季度愿意付費的賬戶是760萬,直播服務(wù)和廣告收入的占比達(dá)到了92.5%?;⒀蓝径鹊母顿M用戶是620萬,比一季度多了10萬而已。再其次,根據(jù)極光大數(shù)據(jù)提供的資料顯示,到2020年上半年,斗魚和虎牙月均用戶活躍程度將達(dá)到千萬以上,但其滲透率并不高,并且這兩者的用戶重合度能夠達(dá)到31.6%。因此,斗魚、虎牙兩家游戲直播平臺,早已從最初的良性競爭發(fā)展到同質(zhì)競爭、內(nèi)耗的階段,兩者都過于依賴直播,沒有太成熟的盈利模式。在騰訊的操盤布局下,兩家合并反而有望形成強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,對于騰訊做大游戲產(chǎn)業(yè)布局也更為有利。

    3.搶占市場份額,應(yīng)對競爭。互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)不同于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì),它是以滿足用戶多元化需求為核心,開展業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)模式。因此,其特殊性就在于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值的實現(xiàn)在于用戶數(shù)量,擁有的客戶數(shù)量越多,對于市場的占有便多一分把握。對于騰訊來說,要通過這兩者的合并實現(xiàn)其商業(yè)價值確實是一個很好的選擇。

    客觀層面來說,騰訊在專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容方面還需要完善,它更希望大部分的用戶能夠為自家平臺所擁有。但現(xiàn)在專注于專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容的平臺越來越多,用戶正在被抖音、B站等平臺分流,它們的實力不能輕視。根據(jù)市場報告顯示,斗魚和虎牙的市場占有率能達(dá)到36.5%和45.9%,其他平臺的占有率不足10%,即使是這樣,騰訊依舊不能小覷其他平臺的實力,必須建立更為堅固的堡壘,防止用戶大部分流失。

    4.追求協(xié)同效應(yīng)。我國大多數(shù)企業(yè)合并之初,是想在并購之后發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。之所以采取橫向并購方式,是想整合資源,擴(kuò)大優(yōu)勢,減小劣勢,將最大程度地發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。就當(dāng)前的形式來看,游戲直播服務(wù)帶來的紅利并不可觀,如果任斗魚和虎牙競爭,也只是加劇了內(nèi)耗,最終結(jié)果都不盡如人意。若將兩者合并,互相補(bǔ)充,相輔相成,也許能最大程度地發(fā)揮其協(xié)同效應(yīng),以此來提升用戶粘性,增加用戶流量,在行業(yè)內(nèi)獲得優(yōu)先話語權(quán),爭取達(dá)到“1+1>2”的效果。另外,也將有利于制衡B站,增強(qiáng)競爭力,穩(wěn)固同行業(yè)內(nèi)的地位。另外,比較明顯的是斗魚在PC端游戲直播上具有獨特的優(yōu)勢,而虎牙在移動端游戲上也表現(xiàn)的較為卓越。這兩者合并以后,最顯著的一個變化就是客戶流量的上升,固定用戶數(shù)量的增長。在實力雄厚的投資者的支持下,新的平臺依靠專業(yè)的直播內(nèi)容和精準(zhǔn)的客戶服務(wù),利用獨特的優(yōu)勢,將會更進(jìn)一步的擴(kuò)大其生態(tài)圈。在騰訊看來,只有目標(biāo)統(tǒng)一,疏通整合好各個價值鏈上的資源,才能進(jìn)一步做大做強(qiáng)整個產(chǎn)業(yè),從而實現(xiàn)公司價值。企業(yè)合并后,在成本方面,也會有更多的節(jié)約空間,例如在簽約主播和制定收入分成時,更具談判優(yōu)勢,提高議價能力。

    三、合并后思考

    1.資本與電商巨頭推動合并浪潮。縱覽近幾年間互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)的合并案例,滴滴快的、美團(tuán)點評,再聯(lián)系早些時候的土豆優(yōu)酷、58趕集等案例,這些背后,都有著資本力量的存在。這是因為,一方面合并是有效壟斷行業(yè)內(nèi)的手段之一,以獲取高額的利潤。另一方面合并可以減緩資源的內(nèi)耗,有更大的利潤空間。所以說,無論從那個角度來說,合并都是資本推動者們所喜聞樂見的,這也代表著利益的選擇。

    在近幾年的幾起合并案例中,除了資本在背后推動以外,互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭BAT也是強(qiáng)有力的推手。騰訊和百度促成了58同城和趕集網(wǎng)的合并,美團(tuán)和大眾點評的合并背后也有騰訊和百度的操縱,同時也受到了百度扶持糯米的壓力影響。滴滴和快的合并時騰訊和阿里巴巴在其后也有助推,攜程和去哪兒網(wǎng)合并的背后也有百度的助力。這表明BAT仍然是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)領(lǐng)頭者,這三者的動向會影響同行業(yè)的其他企業(yè),并將持續(xù)很長時間。

    2.合并中弱勢一方出局或成定律。聯(lián)系早些的合并案例,可以看到處于下風(fēng)口的一方往往會出局,漸漸退出公司管理。例如優(yōu)酷土豆合并后,土豆網(wǎng)高管退出;快的滴滴合并后,滴滴掌握主動權(quán);58趕集網(wǎng)合并之后,趕集網(wǎng)創(chuàng)始人也相當(dāng)于是退出了公司的管理。分析這三起合并案例,表面看起來是合并,實則是收購。弱勢的一方退出,強(qiáng)者主導(dǎo)著新平臺前進(jìn)的方向,這也許是大勢所趨下最好的選擇。

    (作者單位:甘肅政法大學(xué)商學(xué)院)

    猜你喜歡
    虎牙斗魚游戲
    松動的虎牙
    我的小斗魚
    斗魚
    虎牙上市 直播平臺生變局
    虎牙直播更新招股書
    綜藝報(2018年9期)2018-05-15 07:34:00
    小斗魚
    快樂語文(2017年12期)2017-05-09 22:07:52
    數(shù)獨游戲
    瘋狂的游戲
    飛碟探索(2016年11期)2016-11-14 19:34:47
    斗魚
    爆笑游戲
    精品国内亚洲2022精品成人| 国内精品一区二区在线观看| 在线免费观看不下载黄p国产 | 在线免费十八禁| 在线观看美女被高潮喷水网站| 变态另类丝袜制服| 久久久久久久久大av| 五月伊人婷婷丁香| 国产av在哪里看| 欧美日韩黄片免| 成人特级黄色片久久久久久久| av福利片在线观看| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 黄色女人牲交| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 亚洲人成网站在线播| 如何舔出高潮| 久久久国产成人精品二区| 一级黄片播放器| 亚洲人成伊人成综合网2020| 国产中年淑女户外野战色| 久久久色成人| 中国美女看黄片| 日韩av在线大香蕉| 99国产精品一区二区蜜桃av| 91久久精品国产一区二区三区| 久久久久久久久久黄片| 国产私拍福利视频在线观看| 国产不卡一卡二| 搡老岳熟女国产| 亚洲美女黄片视频| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 国产高潮美女av| 又粗又爽又猛毛片免费看| 欧美一区二区精品小视频在线| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 亚洲性久久影院| 一个人看视频在线观看www免费| 亚洲性久久影院| 国产精品亚洲美女久久久| 国产伦在线观看视频一区| 久久久久免费精品人妻一区二区| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 中文资源天堂在线| 黄色欧美视频在线观看| 级片在线观看| 午夜免费激情av| 一区二区三区免费毛片| 亚洲七黄色美女视频| 观看美女的网站| av在线天堂中文字幕| 亚洲精品国产成人久久av| 国产精品无大码| 看黄色毛片网站| 级片在线观看| 老女人水多毛片| 精品久久久久久久久久久久久| 亚洲一区高清亚洲精品| 日韩 亚洲 欧美在线| 嫁个100分男人电影在线观看| 男女之事视频高清在线观看| 免费看美女性在线毛片视频| 亚洲av第一区精品v没综合| 两个人视频免费观看高清| 毛片一级片免费看久久久久 | 午夜福利成人在线免费观看| 简卡轻食公司| 啪啪无遮挡十八禁网站| 男人的好看免费观看在线视频| 成人无遮挡网站| 一本久久中文字幕| 麻豆国产av国片精品| 在线免费十八禁| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 午夜激情福利司机影院| 久久精品国产亚洲网站| 日本黄色片子视频| 精品久久久久久成人av| 免费在线观看日本一区| 免费一级毛片在线播放高清视频| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 91狼人影院| 欧美不卡视频在线免费观看| 麻豆成人av在线观看| av.在线天堂| 97碰自拍视频| 亚洲av美国av| 国产精品不卡视频一区二区| 欧美高清成人免费视频www| 免费人成在线观看视频色| 日韩一区二区视频免费看| 国产av麻豆久久久久久久| 日韩国内少妇激情av| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 少妇熟女aⅴ在线视频| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 国产乱人伦免费视频| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 国产极品精品免费视频能看的| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 色哟哟哟哟哟哟| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 色吧在线观看| 91久久精品国产一区二区三区| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 精品免费久久久久久久清纯| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 在线观看午夜福利视频| 精品欧美国产一区二区三| 99在线视频只有这里精品首页| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 日本黄色片子视频| 日韩欧美国产在线观看| 国产精品电影一区二区三区| 欧美日韩国产亚洲二区| 欧美区成人在线视频| 12—13女人毛片做爰片一| 欧美日本亚洲视频在线播放| 精品久久久久久久久亚洲 | www.www免费av| 午夜福利视频1000在线观看| 亚洲欧美清纯卡通| 日本一二三区视频观看| 99在线视频只有这里精品首页| 男人狂女人下面高潮的视频| 高清在线国产一区| 久久久久久久久中文| 久久久久免费精品人妻一区二区| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 亚洲电影在线观看av| 亚洲精品亚洲一区二区| 3wmmmm亚洲av在线观看| 亚洲av免费在线观看| а√天堂www在线а√下载| 真人一进一出gif抽搐免费| 麻豆av噜噜一区二区三区| 国产av一区在线观看免费| 日日夜夜操网爽| netflix在线观看网站| 不卡视频在线观看欧美| 永久网站在线| 一级a爱片免费观看的视频| 色吧在线观看| 乱人视频在线观看| 日韩欧美精品免费久久| 亚洲欧美日韩高清专用| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 级片在线观看| 国产成人一区二区在线| 国产黄片美女视频| 男女啪啪激烈高潮av片| 国内揄拍国产精品人妻在线| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 夜夜爽天天搞| 美女cb高潮喷水在线观看| 给我免费播放毛片高清在线观看| 久久久久性生活片| 在线播放国产精品三级| 亚洲午夜理论影院| 欧美精品啪啪一区二区三区| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 香蕉av资源在线| 露出奶头的视频| 成人无遮挡网站| 91麻豆av在线| 成人一区二区视频在线观看| 搡老熟女国产l中国老女人| 不卡一级毛片| 亚洲综合色惰| 午夜亚洲福利在线播放| 亚洲av免费高清在线观看| x7x7x7水蜜桃| 国产综合懂色| 一个人看视频在线观看www免费| 亚洲第一区二区三区不卡| 亚洲自拍偷在线| 亚洲18禁久久av| 搡老妇女老女人老熟妇| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 久久久国产成人精品二区| 99精品在免费线老司机午夜| 少妇高潮的动态图| 免费看a级黄色片| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 午夜老司机福利剧场| 久久久久九九精品影院| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 欧美日本视频| 身体一侧抽搐| 精品国产三级普通话版| 亚洲精品国产成人久久av| 日本一二三区视频观看| 日本三级黄在线观看| 午夜视频国产福利| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| av中文乱码字幕在线| 国产精品人妻久久久影院| 精品久久久久久久末码| 欧美国产日韩亚洲一区| av国产免费在线观看| 特大巨黑吊av在线直播| 夜夜夜夜夜久久久久| 99久国产av精品| 九九爱精品视频在线观看| 乱码一卡2卡4卡精品| 免费无遮挡裸体视频| 日日啪夜夜撸| eeuss影院久久| 他把我摸到了高潮在线观看| 久久久久久国产a免费观看| 最近中文字幕高清免费大全6 | 波多野结衣高清作品| 免费高清视频大片| 国产精品爽爽va在线观看网站| 91久久精品国产一区二区三区| 露出奶头的视频| 成人午夜高清在线视频| 国产精品一区www在线观看 | 国产真实伦视频高清在线观看 | 国产aⅴ精品一区二区三区波| 亚洲午夜理论影院| 不卡一级毛片| 99久久精品热视频| 一夜夜www| 亚洲成人久久爱视频| 久久久久久久久久久丰满 | 国产精品一区二区性色av| 日韩欧美精品v在线| 亚州av有码| av视频在线观看入口| 两人在一起打扑克的视频| 国产探花在线观看一区二区| 国产黄片美女视频| 国产精品福利在线免费观看| 有码 亚洲区| a在线观看视频网站| 日韩欧美在线二视频| 老司机深夜福利视频在线观看| 悠悠久久av| 天堂动漫精品| 日本 欧美在线| 亚洲成a人片在线一区二区| 赤兔流量卡办理| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 日韩欧美国产一区二区入口| 日韩中字成人| 亚洲精品粉嫩美女一区| 最近最新免费中文字幕在线| 国内精品久久久久久久电影| 一本精品99久久精品77| 内射极品少妇av片p| 老熟妇仑乱视频hdxx| 成人国产麻豆网| 嫩草影院精品99| 久久亚洲真实| 国产69精品久久久久777片| 中文字幕久久专区| 亚洲av二区三区四区| 欧美日本亚洲视频在线播放| 五月玫瑰六月丁香| 日本爱情动作片www.在线观看 | 人妻久久中文字幕网| 国产视频一区二区在线看| 在线免费观看的www视频| 国产人妻一区二区三区在| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 此物有八面人人有两片| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 国产麻豆成人av免费视频| 亚洲不卡免费看| 黄色日韩在线| 日日啪夜夜撸| 深爱激情五月婷婷| 成人鲁丝片一二三区免费| 国产亚洲精品av在线| 老熟妇仑乱视频hdxx| 91麻豆精品激情在线观看国产| 狠狠狠狠99中文字幕| 国产亚洲欧美98| 成人一区二区视频在线观看| 一个人看的www免费观看视频| 97碰自拍视频| 国产欧美日韩精品亚洲av| 成人无遮挡网站| 亚洲人与动物交配视频| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 成人永久免费在线观看视频| 999久久久精品免费观看国产| 免费看av在线观看网站| 在线播放国产精品三级| 午夜日韩欧美国产| 国产伦精品一区二区三区四那| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 最新在线观看一区二区三区| 给我免费播放毛片高清在线观看| 久久久久久久精品吃奶| 国产伦人伦偷精品视频| 午夜老司机福利剧场| 最近最新免费中文字幕在线| 久久久色成人| 欧美丝袜亚洲另类 | 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 黄色日韩在线| 午夜福利在线在线| 少妇被粗大猛烈的视频| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 一a级毛片在线观看| 亚洲精品成人久久久久久| 免费av毛片视频| 免费观看人在逋| 一级毛片久久久久久久久女| 日韩高清综合在线| 日韩 亚洲 欧美在线| 美女 人体艺术 gogo| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 久久人妻av系列| 日韩欧美在线二视频| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 国产爱豆传媒在线观看| 欧美黑人欧美精品刺激| 中国美女看黄片| 亚洲人成网站在线播| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 国产av在哪里看| 成年女人永久免费观看视频| 桃红色精品国产亚洲av| 亚洲图色成人| 91狼人影院| 人人妻人人澡欧美一区二区| 精品久久国产蜜桃| 国内精品宾馆在线| 国产高清三级在线| 欧美日本亚洲视频在线播放| 黄色视频,在线免费观看| 简卡轻食公司| 国产精品野战在线观看| 1000部很黄的大片| 91久久精品国产一区二区三区| 亚洲av不卡在线观看| 一级黄色大片毛片| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 午夜免费激情av| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 欧美激情国产日韩精品一区| 国产一区二区三区av在线 | 亚洲欧美激情综合另类| 日韩欧美国产在线观看| 一个人看的www免费观看视频| 亚洲精品成人久久久久久| 啪啪无遮挡十八禁网站| 一级av片app| 欧美日韩国产亚洲二区| 久久久午夜欧美精品| 少妇的逼好多水| 欧美黑人巨大hd| 亚洲avbb在线观看| 国产精品乱码一区二三区的特点| 免费看a级黄色片| 91久久精品国产一区二区三区| bbb黄色大片| 国产av麻豆久久久久久久| 精品一区二区三区人妻视频| 美女黄网站色视频| 日日干狠狠操夜夜爽| 91精品国产九色| 一个人看视频在线观看www免费| 日本与韩国留学比较| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 久久久国产成人免费| 又黄又爽又刺激的免费视频.| av.在线天堂| 免费电影在线观看免费观看| 久久午夜福利片| 又爽又黄a免费视频| 国产免费一级a男人的天堂| 久久中文看片网| 一边摸一边抽搐一进一小说| 在线播放国产精品三级| 在线观看免费视频日本深夜| 国产高清激情床上av| 色播亚洲综合网| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 成人国产综合亚洲| 热99在线观看视频| 免费人成视频x8x8入口观看| 99久国产av精品| 亚洲国产精品合色在线| 日本 av在线| 亚洲五月天丁香| 欧美国产日韩亚洲一区| 亚洲经典国产精华液单| 久久亚洲精品不卡| 色播亚洲综合网| 久久精品影院6| 国产精品精品国产色婷婷| 两个人视频免费观看高清| 久久午夜福利片| 成人av在线播放网站| 国产中年淑女户外野战色| 中文字幕免费在线视频6| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 欧美极品一区二区三区四区| 日韩精品中文字幕看吧| 精品国产三级普通话版| 久久午夜福利片| 天堂网av新在线| 一区二区三区高清视频在线| 床上黄色一级片| 无人区码免费观看不卡| 伦理电影大哥的女人| 99久久精品热视频| 国产精品嫩草影院av在线观看 | 成年女人看的毛片在线观看| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 色视频www国产| 看十八女毛片水多多多| 高清日韩中文字幕在线| 国产精品一区www在线观看 | 亚洲av日韩精品久久久久久密| 热99re8久久精品国产| 中国美白少妇内射xxxbb| 无遮挡黄片免费观看| 色播亚洲综合网| 亚洲av成人精品一区久久| 两个人的视频大全免费| 露出奶头的视频| 老司机午夜福利在线观看视频| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 亚洲一区高清亚洲精品| 亚洲av五月六月丁香网| 97超视频在线观看视频| 亚洲人与动物交配视频| 欧美激情国产日韩精品一区| 国产高清激情床上av| 精品一区二区三区视频在线| 在线播放无遮挡| 成人三级黄色视频| 国模一区二区三区四区视频| 成人欧美大片| 国产真实伦视频高清在线观看 | 欧美日韩国产亚洲二区| 99久久精品热视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 91狼人影院| 亚洲美女视频黄频| 国产欧美日韩一区二区精品| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产午夜福利久久久久久| 国产精品爽爽va在线观看网站| 老司机午夜福利在线观看视频| 国产精品亚洲一级av第二区| 成年女人永久免费观看视频| 男人狂女人下面高潮的视频| 熟女电影av网| 国产一区二区激情短视频| 91麻豆av在线| 国产免费一级a男人的天堂| 亚洲性夜色夜夜综合| 亚洲久久久久久中文字幕| 身体一侧抽搐| 91在线精品国自产拍蜜月| 欧美色视频一区免费| 日本在线视频免费播放| 日韩欧美 国产精品| 一夜夜www| av专区在线播放| 亚洲精品成人久久久久久| 国产精品嫩草影院av在线观看 | 日本五十路高清| 99在线视频只有这里精品首页| 国产精品乱码一区二三区的特点| 国产成人福利小说| 校园春色视频在线观看| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 国产亚洲精品久久久com| 搡老熟女国产l中国老女人| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 51国产日韩欧美| 精品福利观看| 色哟哟·www| 日本三级黄在线观看| 欧美+亚洲+日韩+国产| 亚洲国产精品成人综合色| 国产色婷婷99| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 成年人黄色毛片网站| 国产伦一二天堂av在线观看| 一区福利在线观看| 久久久国产成人免费| 波野结衣二区三区在线| 国国产精品蜜臀av免费| 久99久视频精品免费| 伦理电影大哥的女人| 最近视频中文字幕2019在线8| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 嫩草影视91久久| 中亚洲国语对白在线视频| 18+在线观看网站| 色综合亚洲欧美另类图片| 国产中年淑女户外野战色| 国产熟女欧美一区二区| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 99久久成人亚洲精品观看| av在线观看视频网站免费| 成人av在线播放网站| 国产乱人伦免费视频| 亚洲精品国产成人久久av| 亚洲在线观看片| 午夜a级毛片| aaaaa片日本免费| 中文字幕av成人在线电影| 无人区码免费观看不卡| 观看美女的网站| 中国美白少妇内射xxxbb| 最近视频中文字幕2019在线8| 亚洲,欧美,日韩| 久久久久久久精品吃奶| 在线观看66精品国产| 97热精品久久久久久| 少妇高潮的动态图| 免费看美女性在线毛片视频| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 精品一区二区免费观看| 国产精品久久久久久久久免| 嫩草影视91久久| 国产精品一区www在线观看 | 亚洲av第一区精品v没综合| 国产在线男女| 国产男人的电影天堂91| 精品久久久久久久久久久久久| 精华霜和精华液先用哪个| 在线免费观看不下载黄p国产 | 国产黄色小视频在线观看| 免费在线观看日本一区| 国产91精品成人一区二区三区| 亚洲精品456在线播放app | 日本欧美国产在线视频| 亚洲色图av天堂| 亚洲自偷自拍三级| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 日韩中字成人| 特大巨黑吊av在线直播| 国产三级在线视频| 色视频www国产| 人人妻人人澡欧美一区二区| 乱系列少妇在线播放| 国产精品亚洲一级av第二区| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 网址你懂的国产日韩在线| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 亚洲中文日韩欧美视频| 床上黄色一级片| 窝窝影院91人妻| 欧美一区二区国产精品久久精品| 日韩大尺度精品在线看网址| 十八禁网站免费在线| 国产高清三级在线| 深夜精品福利| 国产精品一区二区免费欧美| 精品一区二区免费观看| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产精品av视频在线免费观看| 色av中文字幕| 国内揄拍国产精品人妻在线| 亚洲av电影不卡..在线观看| 亚洲美女视频黄频| 别揉我奶头 嗯啊视频| 久久亚洲精品不卡| 亚洲国产精品久久男人天堂| 精品一区二区免费观看| 欧美国产日韩亚洲一区| 香蕉av资源在线| 久久久久精品国产欧美久久久| 久久这里只有精品中国| 色尼玛亚洲综合影院| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 国产av一区在线观看免费| 国产精品av视频在线免费观看| 日本在线视频免费播放| 我的女老师完整版在线观看| 老女人水多毛片| 精品午夜福利在线看| 国产色婷婷99| 丰满乱子伦码专区| 欧美高清成人免费视频www| 欧美一区二区亚洲| 国产黄片美女视频| 国产精华一区二区三区| 又粗又爽又猛毛片免费看| 免费看日本二区| 亚洲综合色惰| 啦啦啦韩国在线观看视频| 超碰av人人做人人爽久久| 亚洲色图av天堂| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产高清视频在线播放一区| 国产真实乱freesex| 此物有八面人人有两片| 国产日本99.免费观看| 一级a爱片免费观看的视频| 99久国产av精品| 婷婷六月久久综合丁香| 在线播放国产精品三级| 久久久久久久久久黄片| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 窝窝影院91人妻| 91久久精品国产一区二区三区| 欧美激情久久久久久爽电影| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 |