糧食價(jià)格波動(dòng)的成因及應(yīng)對(duì)策略研究

邵永同 段麗玲

摘要 黨和政府一直將穩(wěn)定糧食價(jià)格、保障糧食安全作為各項(xiàng)工作的重中之重。分析了糧食價(jià)格波動(dòng)的成因，指出了糧食價(jià)格波動(dòng)對(duì)糧食生產(chǎn)、農(nóng)民收入及物價(jià)水平的影響，并從實(shí)施適度的糧食價(jià)格保護(hù)、設(shè)立糧食價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保障基金和采取糧食價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略3個(gè)方面提出了應(yīng)對(duì)糧食價(jià)格波動(dòng)的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞 糧食價(jià)格波動(dòng);價(jià)格保護(hù);風(fēng)險(xiǎn)保障基金;風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

中圖分類號(hào) S-9 ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A ?文章編號(hào) 0517-6611（2021）14-0217-03

Abstract Our government has always made stabilizing food prices and ensuring food security the top priority of all work. This article analyzes the causes of grain price fluctuations， points out the impact of grain price fluctuations on grain production， farmers income and price levels. We give policy suggestions from three aspects of implements appropriate grain price protection measures， establishes food price fluctuation risk protection funds and adopts grain price fluctuation risk hedging.

Key words Grain price fluctuation;Price protection;Risk protection fund;Risk hedging

基金項(xiàng)目 國(guó)家現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系建設(shè)專項(xiàng)（CARS-170601）。

作者簡(jiǎn)介 邵永同（1977—），男，江蘇鹽城人，教授，博士，從事農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)及農(nóng)產(chǎn)品期貨研究。

收稿日期 2020-12-18;修回日期 2021-01-06

糧食是人類生存和發(fā)展所必需的最基本物質(zhì)資料，糧食生產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基石[1]。糧食作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的主要內(nèi)容，不僅可以給人們提供最基本的生活資料，而且也是工業(yè)和其他部門基本生產(chǎn)資料的來(lái)源。糧食處于人類需求的最低層，人們只有對(duì)糧食的基本需求得到滿足后，才會(huì)將更多的時(shí)間和精力用于追求其他物質(zhì)和服務(wù)的享受。糧食保障一旦出現(xiàn)問(wèn)題，其波及效應(yīng)非常明顯，很快就會(huì)成為全社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)?！皣?guó)不可一日無(wú)糧，家不可一日無(wú)米”，因此，穩(wěn)定糧食價(jià)格波動(dòng)，保障糧食安全始終關(guān)系到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)和諧穩(wěn)定和國(guó)家安全自立，是一項(xiàng)全局性的重大戰(zhàn)略問(wèn)題[2-3]。

我國(guó)黨和政府一直將穩(wěn)定糧食價(jià)格、保障糧食安全作為各項(xiàng)工作的重中之重[4]。2018年中央一號(hào)文件指出“確保國(guó)家糧食安全，把中國(guó)人的飯碗牢牢端在自己手中”，2019年中央一號(hào)文件又進(jìn)一步表明“加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和系統(tǒng)規(guī)劃，立足國(guó)內(nèi)保障糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品供給”，2020年中央一號(hào)文件中更是突出強(qiáng)調(diào)“確保糧食安全始終是治國(guó)理政的頭等大事”，從而凸顯穩(wěn)定糧食價(jià)格和保障糧食安全的重要性。

1 糧食價(jià)格波動(dòng)的成因

一般來(lái)說(shuō)，商品價(jià)格波動(dòng)與其供求變動(dòng)緊密相關(guān)。當(dāng)商品市場(chǎng)供大于求時(shí)，商品價(jià)格水平將會(huì)逐漸下降;反之，當(dāng)商品市場(chǎng)供小于求時(shí)，商品價(jià)格水平將逐漸上升;而當(dāng)商品供求大致持平時(shí)，商品價(jià)格水平則保持基本穩(wěn)定。糧食是最重要的商品之一，其價(jià)格波動(dòng)與其他商品一樣受供求規(guī)律影響。同時(shí)，糧食的供求亦有其特殊性，如糧食的供給和需求彈性均較小，且往往供給彈性大于需求彈性。在我國(guó)，農(nóng)戶在做出下一期糧食生產(chǎn)決策時(shí)，通常參考上一期或當(dāng)前的糧食價(jià)格并以此為主要決策依據(jù)，但往期糧食價(jià)格對(duì)農(nóng)戶生產(chǎn)決策帶有滯后性，無(wú)法反映市場(chǎng)預(yù)期，從而使得糧食供求關(guān)系與價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)明顯的“蛛網(wǎng)效應(yīng)”。對(duì)糧食生產(chǎn)而言，產(chǎn)量波動(dòng)如果較大，則供求差距擴(kuò)大，糧食價(jià)格的波動(dòng)則愈發(fā)明顯[5]。

從供求因素的具體內(nèi)容來(lái)看，影響糧食供給的因素主要包括農(nóng)業(yè)氣候條件、糧食種植面積和糧食儲(chǔ)備等，這些因素通過(guò)影響糧食產(chǎn)量而引起糧食供給的改變。影響糧食需求的因素則主要包括人口增長(zhǎng)、食品加工用糧和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)等因素的改變，以及肉蛋禽生產(chǎn)中的飼料消耗和糧食期貨投機(jī)等因素的改變，這些影響供給和需求的因素相互作用，共同影響糧食價(jià)格波動(dòng)。此外，除供求因素外，糧食價(jià)格波動(dòng)還受其他相關(guān)因素的影響，比如成本因素即糧食生產(chǎn)過(guò)程中所需的種子、農(nóng)藥、化肥等生產(chǎn)資料價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致糧食生產(chǎn)成本的變化;預(yù)期因素即糧食生產(chǎn)者對(duì)未來(lái)糧食價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)預(yù)期，這種預(yù)期會(huì)改變糧食生產(chǎn)的投入和產(chǎn)出水平，進(jìn)而影響糧食價(jià)格波動(dòng);貨幣因素即上一期、當(dāng)期和下一期市場(chǎng)上貨幣供應(yīng)量的變化會(huì)導(dǎo)致糧食價(jià)格水平隨之發(fā)生變化，通常貨幣供應(yīng)量增加會(huì)推高糧食價(jià)格水平，反之，則導(dǎo)致糧食價(jià)格水平下降;國(guó)際因素即在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格波動(dòng)越來(lái)越受到國(guó)際糧食價(jià)格波動(dòng)的沖擊，糧食價(jià)格波動(dòng)一般通過(guò)進(jìn)出口貿(mào)易渠道和糧食期貨價(jià)格的金融市場(chǎng)渠道影響國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格波動(dòng)，并且，這些因素往往相互影響、相互制約，成為影響糧食價(jià)格波動(dòng)的錯(cuò)綜復(fù)雜因素[6]。

2 糧食價(jià)格波動(dòng)對(duì)糧食生產(chǎn)、農(nóng)民收入及物價(jià)水平的影響

2.1 糧食價(jià)格波動(dòng)對(duì)糧食生產(chǎn)的影響

糧食價(jià)格頻繁波動(dòng)對(duì)糧食生產(chǎn)者而言意味著種糧收益面臨著風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)糧食價(jià)格上漲時(shí)，糧食生產(chǎn)者種植糧食的積極性提高，繼而擴(kuò)大糧食種植面積或增加糧食種植投入成本，以期提高糧食產(chǎn)量增加糧食供給[7]。反之，糧食價(jià)格下降則會(huì)降低農(nóng)戶的種糧積極性，農(nóng)戶減少糧食播種面積或減少糧食生產(chǎn)投入，擴(kuò)大非糧作物的生產(chǎn)或增加外出務(wù)工的時(shí)間投入，從而減少糧食供給。而且，糧食生產(chǎn)具有明顯的季節(jié)性，需要經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)的生產(chǎn)周期，因此，糧食生產(chǎn)一旦受到影響，恢復(fù)起來(lái)將存在一定的時(shí)滯效應(yīng)。

糧食價(jià)格波動(dòng)也使得許多農(nóng)民對(duì)所生產(chǎn)的糧食出現(xiàn)“惜售”現(xiàn)象，對(duì)糧食價(jià)格上漲的預(yù)期增強(qiáng)，這導(dǎo)致部分貸款從事糧食生產(chǎn)的農(nóng)戶貸款沉淀較多，也使金融機(jī)構(gòu)無(wú)法及時(shí)收回給農(nóng)戶發(fā)放的貸款，造成當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)貸款資金暫時(shí)性的短缺。這不僅影響下一期農(nóng)業(yè)貸款的投放規(guī)模和投放力度，也影響農(nóng)戶下一期的備耕資金投入，最終影響農(nóng)戶的糧食生產(chǎn)計(jì)劃[8]。

2.2 糧食價(jià)格波動(dòng)對(duì)農(nóng)民收入的影響

依靠種植糧食出售是許多農(nóng)民的主要收入來(lái)源，已有研究發(fā)現(xiàn)糧食價(jià)格頻繁波動(dòng)對(duì)農(nóng)民種糧收益以及農(nóng)民收入有直接的影響。糧食價(jià)格與糧食產(chǎn)量及農(nóng)民收入之間的關(guān)系表現(xiàn)為糧食產(chǎn)量增加，農(nóng)民收入相應(yīng)增加，但產(chǎn)量增加又會(huì)使糧食價(jià)格下降，導(dǎo)致農(nóng)民收入相應(yīng)減少。反之亦然，糧食產(chǎn)量減少，農(nóng)民收入相應(yīng)減少，但產(chǎn)量減少又會(huì)使糧食價(jià)格上升，導(dǎo)致農(nóng)民收入相應(yīng)增加。因此，農(nóng)民收入變化對(duì)糧食產(chǎn)量和糧食價(jià)格波動(dòng)反應(yīng)的凈效應(yīng)取決于兩者交互作用的程度，即糧食需求價(jià)格彈性的大小。當(dāng)糧食的需求價(jià)格彈性比較大時(shí)，農(nóng)民種糧收入將隨著糧食產(chǎn)量的提高而增加;當(dāng)糧食的需求價(jià)格彈性比較小時(shí)，則農(nóng)民種糧收入將隨糧食產(chǎn)量的提高而減少[9]。

2.3 糧食價(jià)格波動(dòng)對(duì)物價(jià)水平的影響

糧價(jià)是百價(jià)之基，糧食價(jià)格的異常波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致正常的商品價(jià)格秩序紊亂，并發(fā)生一系列連鎖反應(yīng)，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)绊懙秸麄€(gè)社會(huì)的物價(jià)水平[10]。糧食價(jià)格上漲一方面迫使以糧食為原材料的相關(guān)商品價(jià)格上漲，比如各種食品的價(jià)格會(huì)跟著上漲。且糧食價(jià)格上漲，農(nóng)戶對(duì)糧食種植收益有較好的預(yù)期，會(huì)一定程度上擴(kuò)大糧食生產(chǎn)規(guī)模，這將推動(dòng)糧食生產(chǎn)上游商品如糧種、化肥、農(nóng)藥等種植成本的上漲。而在我國(guó)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）的構(gòu)成中，以糧食為基礎(chǔ)原材料的相關(guān)食品的比重較高，因此糧食價(jià)格波動(dòng)最終會(huì)向CPI傳導(dǎo)，從而影響到全社會(huì)的物價(jià)水平，產(chǎn)生較大的物價(jià)沖擊效應(yīng)。

3 應(yīng)對(duì)糧食價(jià)格波動(dòng)的政策建議

糧食價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響日漸明顯，如果不及時(shí)采取有效措施加以應(yīng)對(duì)，不僅會(huì)對(duì)糧食生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)?yè)p失，也會(huì)威脅到我國(guó)的糧食安全，甚至在一定程度上對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展帶來(lái)沖擊，應(yīng)引起足夠重視。鑒于此，提出以下幾點(diǎn)政策建議。

3.1 實(shí)施適度的糧食價(jià)格保護(hù)措施

糧食既可被看成一種普通商品，也可以被看成特殊商品，在某些時(shí)候它具有公共物品的部分屬性。由于糧食商品具有較強(qiáng)的特殊性，決定了糧食價(jià)格的形成機(jī)制不能純粹依靠市場(chǎng)化，即使在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國(guó)家，其對(duì)糧食生產(chǎn)采取的各種保護(hù)措施如采取某種補(bǔ)貼措施也一直存在。當(dāng)然，由于這些國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已發(fā)展到一定程度，價(jià)格機(jī)制也相對(duì)完善，市場(chǎng)對(duì)糧食價(jià)格波動(dòng)的因素較為靈敏，糧食價(jià)格呈現(xiàn)大起大落式劇烈波動(dòng)的現(xiàn)象較少。而當(dāng)前，糧食在我國(guó)居民生活中還處于十分重要的地位，居民無(wú)法承受食品價(jià)格的大起大落，實(shí)施適度的糧食價(jià)格保護(hù)政策尤為重要。

從實(shí)際來(lái)看，實(shí)行糧食價(jià)格保護(hù)政策是農(nóng)業(yè)諸多政策中的一個(gè)重要組成部分，實(shí)施糧食保護(hù)價(jià)收購(gòu)是其中重要的一種。所謂糧食保護(hù)價(jià)收購(gòu)是指政府對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的余糧實(shí)行保護(hù)價(jià)收購(gòu)制度[11]。一般情況下，保護(hù)價(jià)的實(shí)施原則由國(guó)務(wù)院確定，而保護(hù)價(jià)的具體實(shí)施水平則由各級(jí)地方政府制定報(bào)國(guó)務(wù)院備案。

在我國(guó)，具體應(yīng)采取何種糧食價(jià)格保護(hù)政策，是完全市場(chǎng)化還是半市場(chǎng)化抑或是全面政策調(diào)控，多年來(lái)學(xué)界和業(yè)界一直存在紛爭(zhēng)。理論上說(shuō)，有些學(xué)者認(rèn)為我國(guó)不適宜實(shí)施糧食價(jià)格保護(hù)的觀點(diǎn)主要在于“若我國(guó)實(shí)行農(nóng)業(yè)保護(hù)政策，其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)代價(jià)會(huì)遠(yuǎn)超收益，還會(huì)降低相關(guān)資源的配置效率和消費(fèi)者福利，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一定程度上的下降，最終影響糧食生產(chǎn)者的長(zhǎng)期利益”。在實(shí)踐中，1985年以來(lái)，我國(guó)相關(guān)農(nóng)業(yè)政策一直處于曲折的、螺旋式推進(jìn)過(guò)程中，由1985年前實(shí)施的大部分農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷政策到訂購(gòu)和議購(gòu)雙軌制，再?gòu)?993年的暫時(shí)性放開(kāi)到實(shí)行一定程度的市場(chǎng)化，再到1994年恢復(fù)“雙軌制”，以及后來(lái)2001年農(nóng)產(chǎn)品購(gòu)銷政策市場(chǎng)化、2004年的稻谷保護(hù)價(jià)和2006年小麥?zhǔn)召?gòu)的托市保護(hù)，糧食價(jià)格形成機(jī)制和糧食價(jià)格保護(hù)的話題一直在持續(xù)。

就相關(guān)政策經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，糧食保護(hù)價(jià)收購(gòu)政策主要有3種，即按保護(hù)價(jià)敞開(kāi)收購(gòu)糧食生產(chǎn)者的余糧、糧食收儲(chǔ)企業(yè)實(shí)行順價(jià)銷售和糧食收購(gòu)資金封閉運(yùn)行。實(shí)際上，糧食價(jià)格保護(hù)既是一種政策設(shè)計(jì)，也是糧食自身的價(jià)格形成機(jī)制。采取糧食價(jià)格調(diào)控，主要是指政府為使糧食價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定而借助相關(guān)手段對(duì)糧食價(jià)格進(jìn)行調(diào)節(jié)。而且，糧食價(jià)格調(diào)控是各國(guó)糧食市場(chǎng)宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容。我國(guó)糧食市場(chǎng)逐步放開(kāi)后，應(yīng)在某種程度上堅(jiān)持市場(chǎng)形成價(jià)格的機(jī)制，雖然一方面要實(shí)施適度的糧食價(jià)格保護(hù)機(jī)制，但也要尊重糧食生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的價(jià)值規(guī)律、市場(chǎng)規(guī)律、競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律和供求規(guī)律。比較理想的策略是通過(guò)一系列有效政策措施的實(shí)施達(dá)到保持糧食總體供求平衡和糧食市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，也就是說(shuō)要正確處理好政府與市場(chǎng)之間關(guān)系，亦即處理好“有形之手”與“無(wú)形之手”的關(guān)系。

3.2 設(shè)立糧食價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保障基金

糧食生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，在這個(gè)過(guò)程中，不確定性因素較多，因此糧食生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)都較大。若對(duì)糧食市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)順其自然，糧食價(jià)格將會(huì)發(fā)生“大起大落”的異常波動(dòng)。比如在糧食歉收時(shí)，糧食價(jià)格會(huì)出現(xiàn)不同程度的上漲，并引起價(jià)格的連鎖反應(yīng)，產(chǎn)生其他商品價(jià)格的同步上漲;而在糧食豐收時(shí)，其價(jià)格往往又會(huì)出現(xiàn)大跌，導(dǎo)致糧食生產(chǎn)者增產(chǎn)不增收，影響他們種植糧食的積極性，引發(fā)下一年的市場(chǎng)短缺。

對(duì)糧食這一特殊商品應(yīng)采取有別于一般商品的價(jià)格管理手段。同時(shí)，面對(duì)糧食市場(chǎng)信息的不對(duì)稱，糧食生產(chǎn)者和消費(fèi)者往往都是承受糧食價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的受害者。而且在現(xiàn)實(shí)的糧食市場(chǎng)中，我國(guó)還不完全具備依賴市場(chǎng)機(jī)制調(diào)控和化解價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的能力，建立風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)基金十分必要，它可在糧食價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)有效抑制價(jià)格暴漲或暴跌，對(duì)糧食價(jià)格起到穩(wěn)定作用。

在具體實(shí)施層面，糧食價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)基金應(yīng)多渠道籌集，社會(huì)上各個(gè)與糧食相關(guān)的政府部門、企事業(yè)單位和自然人都應(yīng)積極參與。糧食價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)基金當(dāng)前已在有些農(nóng)產(chǎn)品上進(jìn)行了初步探索，應(yīng)將這種形式的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制逐步運(yùn)用到更多的糧食品種上，在維護(hù)生產(chǎn)者和消費(fèi)者利益的同時(shí)達(dá)到穩(wěn)定糧食市場(chǎng)價(jià)格的目的。

3.3 利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖糧食價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

期貨對(duì)沖機(jī)制就是采取期貨套期保值的方法來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種機(jī)制。具體而言，糧食生產(chǎn)者或經(jīng)營(yíng)者利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的配合，把糧食期貨市場(chǎng)作為轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，將期貨合約作為未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買賣商品的臨時(shí)性替代物，對(duì)其當(dāng)前已買入（擁有）或即將買入（擁有）并預(yù)計(jì)未來(lái)出售的糧食價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避的交易機(jī)制。其具體的操作策略是，在糧食期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)同時(shí)做同等數(shù)量、相反方向的操作，即在買入（賣出）糧食現(xiàn)貨的同時(shí)，在糧食期貨市場(chǎng)上賣出（買入）同等數(shù)量的合約標(biāo)的，一段時(shí)間后，因價(jià)格波動(dòng)使現(xiàn)貨交易者出現(xiàn)盈虧時(shí)便可由期貨市場(chǎng)的盈虧得以彌補(bǔ)或抵消，從而在糧食現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)之間形成一種對(duì)沖機(jī)制，達(dá)到為糧食生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者持有或打算持有的現(xiàn)貨進(jìn)行保值的目的。

在期貨市場(chǎng)，通過(guò)為現(xiàn)貨商品進(jìn)行套期保值之所以能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的，主要是因?yàn)橥环N商品，其現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格受同一經(jīng)濟(jì)因素影響，表現(xiàn)為價(jià)格的同升同降規(guī)律，并且由于期貨交易的制度安排要求期貨合約到期時(shí)必須進(jìn)行實(shí)物交割，使得現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于收斂，也就是說(shuō)，當(dāng)期貨合約臨近交割期時(shí)，同一商品的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差趨于零。因此，只要在期貨市場(chǎng)上做套期保值，無(wú)論在這期間糧食現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格是上漲還是下跌，都能達(dá)到一定程度的規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

若僅從鎖定未來(lái)糧食價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)角度而言，期貨交易與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易具有相似的功能，但相較遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易，利用糧食期貨進(jìn)行套期保值交易還具有如下獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：一是當(dāng)糧食生產(chǎn)者面臨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有避險(xiǎn)需求時(shí)，不一定能在遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)找到合適的交易對(duì)象，也就沒(méi)有把握能順利實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)目的;而期貨市場(chǎng)由于參與者眾多，交易活躍，加之合約的標(biāo)準(zhǔn)化，不存在信用風(fēng)險(xiǎn)，因此很容易通過(guò)買賣期貨合約達(dá)到避險(xiǎn)目的。二是當(dāng)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合同交易者在與交易對(duì)手確定了買賣價(jià)格，其具體交易方式也就隨之確定，包括交貨時(shí)間、地點(diǎn)，貨物付款和運(yùn)輸方式以及保險(xiǎn)等，實(shí)際上交易雙方已被牢固地“鎖定”，這樣的交易缺乏靈活性;而期貨交易中，現(xiàn)貨商品的購(gòu)買和出售與利用期貨合約進(jìn)行套期保值分別進(jìn)行，避險(xiǎn)功能是通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行相反方向的標(biāo)的物交易來(lái)實(shí)現(xiàn)，實(shí)物購(gòu)銷過(guò)程仍在現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行，從而為套期保值者提供了充分的調(diào)整時(shí)間和更多的選擇余地。三是在遠(yuǎn)期合約到期前，糧食價(jià)格會(huì)持續(xù)波動(dòng)，采取遠(yuǎn)期合約的套期保值者只能等到遠(yuǎn)期合約到期時(shí)進(jìn)行實(shí)物交收了結(jié)合約，缺乏隨遠(yuǎn)期合約價(jià)格波動(dòng)而靈活處置能力。當(dāng)利用糧食期貨合約進(jìn)行交易時(shí)，若糧食現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)與預(yù)期相反的波動(dòng)，交易者可利用期貨合約價(jià)格的有利波動(dòng)沖抵現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)糧食現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)有利時(shí)，則可按照計(jì)劃，在糧食期貨合約到期之前選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)?？傊?，利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)避糧食價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，套期保值者可根據(jù)糧食期貨行情的變化，靈活地采取相應(yīng)措施消除糧食價(jià)格波動(dòng)對(duì)自身的不利“鎖定”，從而獲得最優(yōu)收益。

需要著重強(qiáng)調(diào)，如果糧食期貨套期保值者在期貨合約到期前對(duì)沖所持合約，則其現(xiàn)貨市場(chǎng)所持有的相應(yīng)凈頭寸則面臨著無(wú)法抵消風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，套期保值者在期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)上的交易實(shí)際上處于互相獨(dú)立、相互分離的狀態(tài)，這無(wú)形中增加了期貨交易的投機(jī)性，不但起不到為現(xiàn)貨糧食規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而還可能增加期貨合約頭寸的額外風(fēng)險(xiǎn)。由此發(fā)現(xiàn)，套期保值主要是以期貨價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的收益（損失）來(lái)抵補(bǔ)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的損失（收益）。只有認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，才有利于人們對(duì)糧食期貨套期保值功能的理解，也有助于套期保值者更好地利用糧食期貨市場(chǎng)規(guī)避糧食現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定糧食價(jià)格的目的。

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