拉美及加勒比海經濟體2021年上半年經濟形勢分析和全年展望

尹佳音

2020年新冠疫情持續(xù)影響拉美及加勒比海地區(qū)經濟社會發(fā)展，主要經濟體全年經濟負增長。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）4月報告，2020年拉美及加勒比海地區(qū)全年經濟增長-7.0%，其中墨西哥全年經濟增長-8.2%，為地區(qū)表現(xiàn)最差。疫苗接種推進緩慢，大宗商品價格波動，債務風險持續(xù)上升、財政空間明顯不足，多因素導致地區(qū)經濟發(fā)展遲遲無法回歸正常軌道，預計2021年全年經濟增長4.6%，低于新興經濟體平均增速6.7%。

一、2021上半年主要經濟體經濟運行特點

2020年各主要經濟體采取積極措施穩(wěn)經濟、促民生，并取得積極效果，但由于2季度經濟衰退嚴重，經濟增速年末無法回歸正增長區(qū)間。墨西哥四個季度經濟同比下降1.4%、18.7%、4.3%、3.6%;巴西四個季度經濟同比下降0.3%、11.4%、3.9%、1.1%;阿根廷四個季度經濟同比下降5.4%、19.1%、15.9%、4.3%;智利四季度經濟零增長，為經濟恢復相對最好成績。

進入2021年，部分經濟體年初經濟實現(xiàn)正增長，巴西、智利一季度同比增長1.0%、0.3%。受北美疫情拖累，美墨外貿遲遲無法回歸正常，墨西哥經濟并未實現(xiàn)“由負轉正”，一季度同比下降3.6%，但較去年四季度衰退步伐已明顯放緩。

（一）供需兩端繼續(xù)復蘇，外需頹勢逐步緩解

2021年一季度，拉美及加勒比海各主要經濟體內需呈“緩慢爬坡，偶現(xiàn)倒退”趨勢。一季度巴西家庭消費支出同比下降1.7%，較2020年四季度收窄1.3個百分點，公共消費支出同比下降4.9%，較去年四季度有所上升。2021年2、3、4月墨西哥國內市場消費同比下降7.3%、7.8%、4.5%，其中4月服務類消費收窄7.9個百分點，而商品類消費收窄幅度較小，為0.4個百分點。2020年四季度阿根廷政府消費支出同比下降2.7%，家庭消費支出同比下降8.7%，預計2021年一季度，兩類消費衰退幅度將進一步收窄。智利2021年一季度社會總消費同比增長9.1%，其中家庭消費支出同比增長8.9%，耐用消費品同比增長61.2%，非耐用品消費同比增長10.6%，政府消費支出同比增長9.9%。

投資市場逐漸回暖。2021年一季度巴西固定資產形成同比增長17%，繼續(xù)保持擴張趨勢，固定資本投資基本恢復至疫情前水平。3月墨西哥固定投資實現(xiàn)由負轉正，原因在于設備類固定資本投資大幅增長10個百分點，拉動國內固定投資正向增長。受生產設備投資拉動影響，2021年一季度智利固定資本形成同比增長0.7%。2020年四季度阿根廷固定資本形成同比增長15.9%，其中建筑類、設備類固定投資均在四季度實現(xiàn)由負轉正，伴隨國內投資需求上升，2021年阿根廷固定資本形成增幅將進一步提升。

外貿緩慢恢復。1—5月，巴西出口總額1974.2億美元，同比增長29.1%，其中出口1134.9億美元，同比增長32.0%，進口839.4億美元，同比增長25.4%，貿易順差295.5億美元。阿根廷4月出口61.43億美元，為2014年8月以來的最高水平，進口46.73億美元，進出口額108.2億美元，同比增長49.3%，貿易順差為14.7億美元，為2020年7月以來最高值。2021年第一季度，智利進出口412.7億美元，其中出口218.97億美元，同比增長27.3%，礦業(yè)出口同比增長50.6%，拉動出口水平上升，2021年進口193.8億美元，同比增長27.8%，其中制成品進口同比增長30.5%，貿易順差25.2億美元。

跨境投資強勢反彈。伴隨發(fā)達經濟體經濟復蘇，全球跨境投資活躍，拉美及加勒比海地區(qū)吸引外資規(guī)模明顯提升。2021年一季度智利外商直接投資（FDI）流量30.2億美元，增長近4倍。4月巴西外國直接投資（FDI）流量35億美元，同比增長119%。

供給端釋放利好信號。一季度巴西農業(yè)、工業(yè)、服務業(yè)同比增長5.2%、3.0%、下降-0.8%，農業(yè)增加值實現(xiàn)由負轉正，工業(yè)增加值繼續(xù)保持同比正增長，服務業(yè)衰退有所緩解。墨西哥工業(yè)和服務業(yè)分別較2020年四季度收窄1.4、1.7個百分點，但短期難以恢復正增長。2021年一季度智利農業(yè)、工業(yè)、服務業(yè)增加值同比增長2.8%、3.0%、0.95%，家具制造、紡織、化工制造復蘇明顯。

（二）勞動力市場未現(xiàn)改善，物價水平再次上揚

主要經濟體失業(yè)率持續(xù)波動。由于當?shù)剡t遲無法走出疫情陰霾，各主要經濟體2021年上半年失業(yè)率普遍上揚。一季度墨西哥失業(yè)率保持在4.5%，4月該國失業(yè)率小幅增長3個百分點。巴西3、4、5月失業(yè)率為14.2%、14.4%、14.7%，已逼近年初市場預期14.9%。2、3、4月智利失業(yè)率為10.3%、10.4%、10.2%。

食品價格助推物價持續(xù)高位徘徊。5月巴西通脹率攀升至 8.1%，為2016年9月以來的最高水平，城市非耐用消費品價格大范圍上揚為主要原因。墨西哥通脹率從4月的6.2%降至5月的5.9%，食品和非酒精飲料的通脹率增長0.2個百分點。智利3、4、5月通脹率分別為2.9%、3.3%、3.6%，為2020年3月以來逐月增長最快時期，食品價格上升明顯。受食品價格影響，阿根廷的通貨膨脹率從2021年3月的42.60%上升到4月的46.3%。

（三）繼續(xù)保持貨幣政策擴張態(tài)勢

為確保國內貨幣供應穩(wěn)定，防止生產成本上升造成的國內物價劇烈波動，6月巴西中央銀行將最新政策利率上調0.75百分點至3.5%，巴西中央銀行委員會強調，未來將保持靈活的貨幣政策以應對多邊的疫情?？紤]到國際貿易環(huán)境、全球金融市場、國內疫情變化較為復雜，3月墨西哥中央銀行決定短期維持政策利率4%，以為突發(fā)事件出現(xiàn)預留足夠的貨幣政策調整空間。智利中央銀行董事會一致認為保持貨幣觀望態(tài)度有利于穩(wěn)定社會經濟發(fā)展，但部分激進派董事會成員認為2021年智利應上調利率75—125個百分點，以解決經濟復蘇動力不足的問題。