“德爾塔”阻擊經(jīng)濟復(fù)蘇

文 / 張恒

7月19日，除A股外，全球主要經(jīng)濟體的股票市場全都崩盤了。大宗商品也未能幸免，美油9月合約大跌7.03%，報66.53美元一桶，創(chuàng)4個月來最大的跌幅。

時隔9個月，道瓊斯工業(yè)指再現(xiàn)盤中暴跌千點的行情。10年期美債收益率跌破1.2%，可謂股債雙殺。歐洲、中東以及亞太各主要股市一片哀嚎。

最先在印度發(fā)現(xiàn)的新冠變異病毒已經(jīng)出現(xiàn)在美國幾乎所有州。據(jù)報道，德爾塔變異毒株強大的毒性攻破了英國80%疫苗接種率的群體免疫防線，感染人數(shù)不減反增。以色列衛(wèi)生部數(shù)據(jù)顯示，輝瑞疫苗在預(yù)防人們感染新冠變異病毒德爾塔毒株方面的有效性下降至64%，遠低于此前94%的保護率。全球多個國家和地區(qū)的疫苗保護防線面臨崩潰。

投資者意識到全球經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭無法持續(xù)，風(fēng)險偏好大為降低，資金重新流向避險資產(chǎn)。資金從股市流出，美國10年期國債遭搶購，收益率迅速走低。美債收益率走低直接壓制了大宗商品的價格。

對于投資者來說，首當(dāng)其沖的就是歐元區(qū)的經(jīng)濟主指標(biāo)會低于預(yù)期，進一步導(dǎo)致了市場對財報季的上市公司業(yè)績是否能支撐當(dāng)前股價產(chǎn)生了懷疑。

全球主要經(jīng)濟體增長的預(yù)期都在下降?；ㄆ煦y行認(rèn)為，全球復(fù)蘇的動能有所放緩的預(yù)期進一步確認(rèn)。除了中國和美國外，其它國家的表現(xiàn)都差強人意。避險資金流向美債，美元指數(shù)再度突破93，強勢美元不僅打擊了包括原油在內(nèi)的大宗商品價格，對美股也造成了壓力。

這也進一步解釋了，原來市場預(yù)計6月份的中國出口數(shù)據(jù)會低于預(yù)期，實際上卻沒有。5月份中國出口增長27.8%，市場預(yù)計6月份將在23%左右，沒想到數(shù)據(jù)一公布，6月份出口數(shù)據(jù)居然增加至32.2%，比預(yù)估要高出近10%。

中國出口強勁的原因也非常簡單，當(dāng)前世界經(jīng)濟因疫情停滯，只有在中國的工廠才是最安全的。而在中國之外的工廠，復(fù)工復(fù)產(chǎn)都成問題。

實際上，當(dāng)前阻礙全球貿(mào)易的第一大因素就是海運價格。目前，中國到歐洲、中國到美國的運價都達到了去年同期的三倍以上，高昂的海運價格大大增加了進出口企業(yè)的訂單成本。兩害相權(quán)取其輕——即便如此，世界各國仍要忍受高昂的運價從中國進口商品

從上半年的數(shù)據(jù)來看，美國再次成為中國最大的進口國。今年1-6月，中國對美國的出口總額達到了2528億美元；同期，中國買了美國879億美元的貨。

但美國并不是中國最大的貿(mào)易伙伴，因為貿(mào)易要進口、出口一起看。今年上半年，中國最大的貿(mào)易伙伴是東盟，進出口總額達到了4107億美元。

現(xiàn)在一個集裝箱到歐美的運價超過1萬美元，所以買賣汽車是一很不劃算的事兒。但盡管如此，今年1-6月，我國汽車?yán)塾嫵隹?2.8萬輛，同比累計增長達到了114.7%。其中6月份汽車出口15.8萬輛，同比增長達到了154.5%。新能源汽車上半年累計出口8.8萬輛，同比累計增長高達298.1%。

新冠病毒卷土重來，意味著中國的出口近期不會大幅下滑，所以中國的降息預(yù)期也就更低了。西方政客一直都想把制造業(yè)遷出中國，但現(xiàn)實是，只有中國才能夠保證生產(chǎn)訂單。全球市場和制造業(yè)因為變異病毒的反撲，將進一步向中國集中。

德爾塔變異毒株新冠病毒沖破了多國的疫苗免疫防線，秋季疫情爆發(fā)期可能再現(xiàn)。全球經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期受阻，全球金融市場動蕩，只有A股獨好。