329家公司中報業(yè)績翻倍化工、新能源等賽道蘊藏機會

齊永超

因循“靚女先嫁”的傳統(tǒng)，許多績優(yōu)上市公司率先發(fā)布今年中報。據(jù)記者統(tǒng)計，截至8月18日，在已發(fā)布中報的公司中，有近八成實現(xiàn)同比增長，其中有許多公司實現(xiàn)業(yè)績翻倍。在業(yè)績翻倍股中，化工以及新能源、半導體等行業(yè)公司占比較大。

對于化工以及新能源、半導體等行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)，接受《紅周刊》記者采訪的機構(gòu)人士認為，競爭優(yōu)勢和行業(yè)利潤都在向頭部公司傾斜，要關(guān)注這種分化帶來的全面性影響。對于機會，有投資人表示，“化工頭部一體化公司、新材料公司、精細化工持續(xù)投入的公司，已經(jīng)具備了穿越周期的行業(yè)屬性。”而在光伏新能源以及芯片領(lǐng)域，則需要從產(chǎn)業(yè)鏈價值發(fā)現(xiàn)的角度進行跟蹤考察。

329家中報凈利增幅超100%化工、新能源“暫時”領(lǐng)先

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至8月18日（下同），兩市已有965家公司披露中報業(yè)績（包括快報），其中，781家公司中報業(yè)績實現(xiàn)了同比增長，占比約為八成，中報“成績單”整體良好。

進一步統(tǒng)計顯示，在965家披露中報的公司中，實現(xiàn)凈利增長超過100%的公司有329家，占已披露中報公司家數(shù)的三成以上。這些業(yè)績翻倍公司主要集中在化工、電子、電氣設(shè)備、有色金屬、機械設(shè)備、醫(yī)藥生物以及汽車等領(lǐng)域，其中，化工公司家數(shù)最多，達到58家，其次是新能源以及電子等領(lǐng)域公司。

如果將凈利翻倍且凈利增加超過10億元作為篩選指標，符合“標準”的公司縮減至39家。其中，化工行業(yè)家數(shù)為14家，有色金屬為5家，鋼鐵3家，電子、非銀金融、機械設(shè)備等均為2家，汽車等其他行業(yè)均為1家。值得一提的是，這其中有多家公司業(yè)績增幅超過10倍。

記者注意到，實現(xiàn)業(yè)績翻倍的公司中，多數(shù)在第二季度迎來業(yè)績顯著改善。據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，目前300余家中報業(yè)績翻倍的公司中，有249家二季度業(yè)績實現(xiàn)環(huán)比增長，其中增幅超過100%的有102家。如電子行業(yè)的富滿電子，二季度環(huán)比增幅達313%;化工行業(yè)的川發(fā)龍蟒，二季度環(huán)比增幅達419%。（見表1）

表1 中報業(yè)績增幅居前公司（部分）

數(shù)據(jù)來源：Wind

據(jù)《紅周刊》記者進一步統(tǒng)計顯示，頭部公司盈利不斷擴張的現(xiàn)象表現(xiàn)突出。如從凈利增幅超過100%的58只化工股中來看，凈利TOP3的萬華化學、榮盛石化、桐昆股份，上半年合計實現(xiàn)凈利潤為242.3億元，占當前全部披露中報業(yè)績的化工總利潤的28.53%，同時，電氣設(shè)備TOP3通威股份、大全能源、中環(huán)股份盈利占比為39%等。

金信基金向記者表示，“隨著上市公司體量越來越大，各行業(yè)的龍頭集中度在進一步提升，好公司與差公司的差異會越來越明顯。龍頭公司不斷提升市場份額，不僅能防御經(jīng)營風險，而且盈利也將會保持穩(wěn)健增長速度，這也是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的必然現(xiàn)象。未來這種效應(yīng)還將會進一步增強，同時，市場會更加聚焦于各行業(yè)的頭部公司?！?h3>化工品大幅漲價提振上市公司業(yè)績當前可聚焦三大主線

實際上，化工公司之所以實現(xiàn)業(yè)績翻倍的家數(shù)最多，離不開化工品連續(xù)漲價的“支撐”?！都t周刊》記者注意到，今年以來，化工品如醋酸、草甘膦等密集漲價。8月18日，醋酸國內(nèi)現(xiàn)貨價報收6100元/噸，相較于年初的4300元/噸上漲42%。8月10日，草甘膦（95%原藥）市場價已達到51500元/噸，相較于去年1月的20300元/噸，漲幅已達150%。（見附圖）

附圖 草甘膦價格

數(shù)據(jù)來源：Wind

以業(yè)績增幅達17倍的江蘇索普為例，公司表示，業(yè)績顯著增長主要受益于“主要產(chǎn)品醋酸及衍生品的價格持續(xù)上漲”。同時，也有公司提示“價格上漲風險”，中泰化學就表示，業(yè)績增長受益于聚氯乙烯樹脂等價格上漲，但需要注意產(chǎn)品價格的不確定性。

與化工公司產(chǎn)品漲價、業(yè)績爆發(fā)相對應(yīng)，許多化工股股價實現(xiàn)領(lǐng)跑。據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計顯示，今年以來，化工以35%的漲幅位列28個申萬行業(yè)第四名。其中，中報業(yè)績實現(xiàn)翻倍增長的江蘇索普、云天化、興發(fā)集團、衛(wèi)星石化等公司，年內(nèi)漲幅均超100%，顯著跑贏同業(yè)板塊以及大市。不過，這并不意味著化工股估值出現(xiàn)過多溢價，如江蘇索普、云天化等估值水平均不足20倍（見表2）。

表2 漲幅居前的績優(yōu)化工股

數(shù)據(jù)來源：Wind

對于化工板塊的未來投資機會，莊賢投資總經(jīng)理王安在接受《紅周刊》記者采訪時表示，可重點關(guān)注具有技術(shù)壁壘、供應(yīng)壁壘以及口碑壁壘的三大主線，“技術(shù)壁壘主要集中在突破型新材料領(lǐng)域，比如電子新材料、特種樹脂、軍工材料等。供應(yīng)壁壘主要為以供應(yīng)鏈為優(yōu)勢的公司，如特斯拉、寧德時代的供應(yīng)鏈公司以及農(nóng)藥的定制型品種等?？诒趬緞t主要關(guān)注二級市場的口碑預期差，比如基本面比較平穩(wěn)的白馬化工股，另外，再如黑馬轉(zhuǎn)換為白馬的機會，類似之前的鈦白粉頭部公司?！彼麖娬{(diào)，“化工頭部一體化公司、新材料公司、精細化工持續(xù)投入的公司，已經(jīng)具備了穿越周期的行業(yè)屬性。在新材料公司中，我們重點關(guān)注兩類，一類是在體系內(nèi)持續(xù)研發(fā)突破的頭部公司，如萬華化學、新和成等;另一類是在細分領(lǐng)域創(chuàng)新能力和機制靈活的突破型公司，如雅克科技、金丹科技、東材科技等?！?/p>