安踏體育：運(yùn)動(dòng)龍頭 永不止步

鞠興海 楊瑩

公司核心競爭力是如何形成的？

從 1991 年創(chuàng)立到成為市值第一的國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌公司，安踏集團(tuán)在其狼性文化及其具備高執(zhí)行力的管理團(tuán)隊(duì)指引下，在過去30年中實(shí)現(xiàn)了代工向批發(fā)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變，2012-2014年建立零售導(dǎo)向思維，助力自身成為市占率第一的國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌。2020年安踏品牌營收達(dá)到 157億元，經(jīng)營利潤率超過25%;此外，公司透過FILA品牌運(yùn)營的成功，積累了多品牌運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，切實(shí)推進(jìn)了“單聚焦，多品牌，全渠道”的戰(zhàn)略，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對Amer集團(tuán)的收購，打開國際化大門。2020年公司收入與凈利潤分別達(dá)到 355.1億元和51.6 億元，過去5年收入與凈利潤C(jī)AGR分別為28%與21%。

當(dāng)前戰(zhàn)略助力公司未來3年?duì)I收

安踏集團(tuán)打造平臺管理架構(gòu)，用網(wǎng)格化的架構(gòu)、品牌事業(yè)群的管理方式撐起了一個(gè)更大的生意體量。首先體現(xiàn)在以安踏為核心的專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌群構(gòu)成的基石增長曲線，安踏品牌7月發(fā)布“贏領(lǐng)”增長計(jì)劃，未來五年安踏品牌流水在專業(yè)為本，品牌提升的戰(zhàn)略下復(fù)合增速預(yù)計(jì)達(dá)到18%-25%，其中線上業(yè)務(wù)成為重要增長引擎;其次體現(xiàn)在以FILA為核心的時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌構(gòu)成的高增長曲線。2009年公司收購的FILA品牌2020年?duì)I收規(guī)模已經(jīng)達(dá)175億，2021H1仍保持50%的速度增長，預(yù)計(jì)在大貨/潮牌/童裝多條業(yè)務(wù)線拉動(dòng)下，未來3年依然能夠?qū)崿F(xiàn)流水復(fù)合增速超過30%;最后是DESCENTE/KOLON SPORT等品牌組成的高潛力增長曲線，為公司未來3-5年增長鋪設(shè)道路，DESCENTE品牌高速增長，已于2019年實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)計(jì)2025年流水超過50億，而KOLON SPORT和公司旗下多個(gè)品牌為安踏帶來更多可能性。

公司國際化道路如何走？

安踏集團(tuán)于2019年收購 Amer集團(tuán)，Amer Sports作為國際運(yùn)動(dòng)集團(tuán)龍頭旗下?lián)碛?Salomon薩洛蒙、Arcteryx始祖鳥、Wilson威爾森（此3個(gè)品牌也為集團(tuán)旗下核心品牌）等多個(gè)世界知名高端運(yùn)動(dòng)品牌，為安踏進(jìn)軍國際市場及運(yùn)動(dòng)戶外中高端市場打開大門。

近兩年在海外疫情的挑戰(zhàn)下，Amer一方面發(fā)力中國市場，加速核心品牌在中國市場的開店和業(yè)務(wù)拓展;一方面加快國際市場核心品牌布局，DTC渠道的轉(zhuǎn)型工作開展和電商業(yè)務(wù)的發(fā)展。預(yù)計(jì)未來Amer集團(tuán)有望實(shí)現(xiàn)對安踏集團(tuán)的利潤貢獻(xiàn)（2019年和2020年分別由于收購費(fèi)用和疫情影響給安踏集團(tuán)帶來虧損，2021年有望減虧）。

圖：安踏體育業(yè)績回顧與預(yù)測