滴滴出行上市躋身TOP10 “雙飛輪效應(yīng)”業(yè)務(wù)價(jià)值凸顯

劉益

近日，滴滴正式在紐交所掛牌上市，股票代碼為DIDI。高盛、摩根士丹利、摩根大通和華興資本擔(dān)任承銷商。首日開(kāi)盤價(jià)18美元，較14美元的發(fā)行價(jià)上漲28.6%。按收盤價(jià)算，滴滴總市值達(dá)到680.8億美元。從遞交招股書到掛牌上市，滴滴僅用了不到20天。此外，滴滴官方并未組織任何慶祝儀式，此番上市極為快速且低調(diào)。以下為網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰觀點(diǎn)。

移動(dòng)出行呈“一超多強(qiáng)”格局

目前，在移動(dòng)出行領(lǐng)域，形成以滴滴出行為“一超”，T3出行、哈啰出行、享道出行和曹操出行等“多強(qiáng)”共生、共榮的市場(chǎng)格局。而IPO后，放眼整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司，滴滴出行也由此躋身互聯(lián)網(wǎng)上市公司市值TOP10。截至2021年7月1日，滴滴以約680億美元的市值位居中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司第10位。此外，前9名互聯(lián)網(wǎng)公司依次為騰訊（7217億美元）、阿里巴巴（6151億美元）、美團(tuán)（2522億美元）、拼多多（1591億美元）、京東（1244億美元）、快手（1043億美元）、小米（872億美元）、網(wǎng)易（773億美元）和百度（709億美元）。

類似亞馬遜“雙飛輪效應(yīng)”業(yè)務(wù)價(jià)值凸顯

陳禮騰指出，滴滴出行的9年發(fā)展史，基本可分為3個(gè)發(fā)展階段：

第一階段（起步階段）：即以網(wǎng)約車、順風(fēng)車為主的四輪車業(yè)務(wù)。該階段經(jīng)歷了與快的、優(yōu)步的競(jìng)爭(zhēng)最終將其合并，成為國(guó)內(nèi)移動(dòng)出行領(lǐng)域的頭部平臺(tái)。

第二階段（現(xiàn)在階段）：打造“出行生態(tài)閉環(huán)”。該階段滴滴形成了包括網(wǎng)約車、出租車、順風(fēng)車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運(yùn)、金融和自動(dòng)駕駛等多個(gè)業(yè)務(wù)的生態(tài)閉環(huán)，在招股書中滴滴將眾多業(yè)務(wù)歸納為“雙飛輪”。過(guò)去在美國(guó)“飛輪效應(yīng)”造就了亞馬遜，國(guó)內(nèi)京東、阿里巴巴、美團(tuán)、拼多多和攜程等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也成為“飛輪效應(yīng)”的模仿者與受益者。就滴滴而言，其通過(guò)網(wǎng)約車、共享單車等“高頻、低毛利”的老業(yè)務(wù)獲取流量，來(lái)驅(qū)動(dòng)車服、金融等“低頻、高毛利”的新業(yè)務(wù)，共享出行業(yè)務(wù)與車服解決方案又相輔相成，形成邊際網(wǎng)絡(luò)協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步降本提效，提升了平臺(tái)價(jià)值。就目前的680億美元市值來(lái)看，尚低于前期各大機(jī)構(gòu)、分析師近1000億美元的普遍預(yù)期。在“雙飛輪效應(yīng)”驅(qū)動(dòng)下，未來(lái)滴滴出行依舊有上升空間，有望比肩Uber。

第三階段（未來(lái)戰(zhàn)略）：修煉內(nèi)功、放眼全球。在國(guó)內(nèi)保持領(lǐng)先地位的滴滴該階段將加大“跑馬圈地”進(jìn)展，通過(guò)上線自營(yíng)海外站和投資尋找當(dāng)?shù)亍按砣恕狈绞酵苿?dòng)國(guó)際業(yè)務(wù)，并持續(xù)提升技術(shù)、研發(fā)“硬核”內(nèi)功能力。這也從其募資用途上（約30%用于擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù);約30%用于提升技術(shù)能力;約20%用于推出新產(chǎn)品和拓展現(xiàn)有產(chǎn)品品類）得到印證。

交通出行“戰(zhàn)火”未息

近年來(lái)，滴滴出行的“無(wú)邊界擴(kuò)張”和美團(tuán)越來(lái)越相似，這也導(dǎo)致其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手越來(lái)越多元。陳禮騰舉例道，首先，在移動(dòng)出行核心板塊：滴滴面臨著高德打車、哈啰出行、美團(tuán)打車等聚合平臺(tái)以及首汽約車、嘀嗒出行、曹操出行、斑馬快跑、享道出行、T3出行和如祺出行等網(wǎng)約車品牌的追趕與“瓜分”;其次，在出行相關(guān)業(yè)務(wù)板塊，滴滴的主要對(duì)手有貨拉拉、快狗打車（貨運(yùn)）和團(tuán)油（加油）等;最后，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊，滴滴旗社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)下橙心優(yōu)選的主要對(duì)手有美團(tuán)買菜、多多買菜，滴滴金融則面臨螞蟻集團(tuán)、京東數(shù)科等一大批老牌巨頭的“圍剿”。此外，將國(guó)際業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)發(fā)力方向的滴滴還將面臨與Uber，Lyft，Grab等巨頭的競(jìng)爭(zhēng)。