私人銀行大變局

本刊編輯部

5月11日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公告顯示，已同意興業(yè)銀行在上?；I建私人銀行部，為該行所屬分行級專營機(jī)構(gòu)，批籌有效期為6個(gè)月。雖然國內(nèi)私人銀行眾多，但截至目前，持牌經(jīng)營的中資私行只有三家：工行、農(nóng)行和交行，獲得私行“牌照”的時(shí)間分別為：2008年、2010年和2012年。2021年，興業(yè)銀行有望加入私行持牌經(jīng)營隊(duì)伍，是近十年來監(jiān)管部門下發(fā)的唯一一張私人銀行專營機(jī)構(gòu)批籌。時(shí)隔近十年后，商業(yè)銀行的私人銀行專營機(jī)構(gòu)再次成為監(jiān)管部門的關(guān)注點(diǎn)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行大力開 展財(cái)富管理和私人銀行業(yè)務(wù)可能是近期監(jiān)管部門的政策傾斜點(diǎn)。

我國私人銀行業(yè)務(wù)空間潛力巨大

從零售綜合金融生態(tài)鏈 ——“零售貸款—零售存款—資產(chǎn)管理—財(cái)富管理（針對高凈值客戶）—私人銀行（含家族信托，針對私人銀行客戶）”可以看出，私人銀行位于整個(gè)零售綜合金融生態(tài)鏈的最頂端，私人銀行業(yè)務(wù)已成為增加零售客戶粘性、挖掘零售客戶潛力、增加零售客戶質(zhì)量、加深零售品牌嵌入力度、拓寬零售業(yè)務(wù)服務(wù)廣度、開辟零售業(yè)務(wù)發(fā)展新生態(tài)、聯(lián)動(dòng)客戶端與投行端的重要支點(diǎn)，在當(dāng)前已成為各家銀行的角力點(diǎn)。雖然目前各類銀行在傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)上呈現(xiàn)出明顯的同質(zhì)化，但在財(cái)富管理和私人銀行等業(yè)務(wù)方面卻分化明顯。目前來看，只有寥寥幾家銀行在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面有一定建樹，而財(cái)富管理業(yè)務(wù)與私人銀行業(yè)務(wù)也能夠在一定程度上真正體現(xiàn)出一家銀行的零售綜合服務(wù)能力。

2021年5月17日，招行聯(lián)合貝恩公司在北京發(fā)布的《2021中國私人財(cái)富報(bào)告》，報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2021年底，中國高凈值人群將接近300萬人，擁有可投資資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到96萬億元（2020年為84萬億）。其中，2020年可投資資產(chǎn)在1000萬元以上的高凈值人群達(dá)262萬人，2020年全國有17個(gè)省份高凈值人群突破5萬（其中廣東、上海、北京、江蘇、浙江、山東、四川、湖北和福建等9省市均超過10萬），可見三大經(jīng)濟(jì)圈高凈值人群集中度加強(qiáng)。40歲以下高凈值人群的比例由2019年的29%大幅提升至2021年的42%（即高凈值人群的年輕化趨勢明顯），這些數(shù)據(jù)都表明我國私人銀行業(yè)務(wù)空間仍然非常大。

2021年4月27日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國理財(cái)市場2021年一季度報(bào)告》，截至今年一季度，我國理財(cái)市場規(guī)模達(dá)到25.03萬億元，全市場理財(cái)投資者達(dá)到4979.63萬（今年一季度新增817.15萬）。而2019年理財(cái)市場投資者才僅為2227.71萬人。根據(jù)報(bào)告《商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)手冊（2021年版）》搜集的55家銀行（含有公布數(shù)據(jù)的上市銀行以及其它主流非上市銀行）中，非保本理財(cái)規(guī)模合計(jì)達(dá)到24.23萬億（截至2020年底），其中，非保本理財(cái)規(guī)模在500億以上的銀行有38家、1000億以上的銀行有9家。也就是說目前國內(nèi)一些主流銀行已經(jīng)具備開展財(cái)富管理或私人銀行業(yè)務(wù)的實(shí)力。

國內(nèi)商業(yè)銀行私行業(yè)務(wù)開展情況剖析

國內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)真正始于2007-2008年金融危機(jī)之際。2007年3月跨境業(yè)務(wù)基礎(chǔ)較好的中行與蘇格蘭皇家銀行合作率先成立私人銀行部門、2007年8月招行私人銀行部成立，2008年工行正式推出私人銀行業(yè)務(wù)并成立私人銀行部，隨后建行、中信銀行、交行、民生銀行等也開始相繼涉足私人銀行業(yè)務(wù)。

目前開展商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的銀行數(shù)量較多，但就私人銀行業(yè)務(wù)來說，則呈現(xiàn)出明顯分化的特征，且主要由頭部優(yōu)質(zhì)銀行主導(dǎo)。以2020年數(shù)據(jù)為例，管理私人銀行資產(chǎn)規(guī)模超過2萬億的銀行有2家（即招行與工行），其它管理私人銀行資產(chǎn)規(guī)模超過1萬億的銀行合計(jì)有4家（即中行、建行、農(nóng)行與平安銀行），這六家萬億級私行規(guī)模的銀行合計(jì)管理了11.43萬億的私人銀行規(guī)模。管理私人銀行資產(chǎn)規(guī)模在5000-10000億元之間的銀行主要有3家（即交行、興業(yè)銀行和中信銀行），緊隨其后的是民生銀行、浦發(fā)銀行和光大銀行。

和管理規(guī)模相比，客戶數(shù)的分化同樣比較明顯。目前16家上市銀行服務(wù)的私人銀行客戶數(shù)量雖然已經(jīng)達(dá)110萬級別，但仍有較大提升空間。截至2020年，私人銀行客戶數(shù)量在10萬戶級以上的銀行分別有工行（18.20萬戶）、建行（16.03萬戶）、農(nóng)行（14.10萬戶）、中行（13.29萬戶）、招行（10萬戶）。另有3家銀行的私行客戶數(shù)量超過5萬戶，從高到低分別為交行（6.11萬戶）、平安銀行（5.73萬戶）、中信銀行（5.11萬戶）。此外，另有6家銀行的私行客戶數(shù)量在1萬戶至5萬戶之間，從高到低依次為興業(yè)銀行（4.86萬戶）、光大銀行（4.01萬戶）、民生銀行（3.49萬戶）、浦發(fā)銀行（2.40萬戶）、浙商銀行（1.15萬戶）、華夏銀行（1.14萬戶）。其余銀行的私行客戶數(shù)量均在萬戶以內(nèi)，如寧波銀行為0.76萬戶、中原銀行為0.54萬戶、上海銀行為0.44萬戶。另有一些銀行沒有單獨(dú)披露私行客戶數(shù)量，如南京銀行2020年的私行及鉆石客戶數(shù)合計(jì)達(dá)到30264戶（同比增長17.24%），、北京銀行2020年私人銀行客戶（含潛力）接近6萬戶、江蘇銀行2020年的財(cái)富和私行客戶數(shù)突破5.50萬戶（其中私行客戶數(shù)同比增長25%）。

各家私人銀行客戶質(zhì)量差異較大，最高者戶均資產(chǎn)接近3000萬元，最低者則1000萬元附近。招行的私行客戶戶均資產(chǎn)高達(dá)2775.27萬元，為各銀行最高。緊隨其后的是平安銀行（私行客戶戶均資產(chǎn)達(dá)1970.15萬元）、浦發(fā)銀行（私行客戶戶均資產(chǎn)達(dá)1958.33萬元）、上海銀行（1711.92萬元）、華夏銀行（戶均資產(chǎn)達(dá)1677.08萬元）。最低的是中信銀行，戶均資產(chǎn)為988.69萬元。很顯然，對于零售業(yè)務(wù)基礎(chǔ)較高的銀行來說，財(cái)富管理與私人銀行正在成為其提升客戶質(zhì)量與客戶共成長的翹板，而零售客群也正在成為其發(fā)展財(cái)富管理與私人銀行業(yè)務(wù)的有力支撐，比如招商銀行。

同時(shí)，各銀行私人銀行客戶標(biāo)準(zhǔn)與信息披露口徑也不統(tǒng)一，雖然2011年8月銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售辦法》中明確對私人銀行客戶設(shè)置一定標(biāo)準(zhǔn)（即金融資產(chǎn)達(dá)到600萬元（含）人民幣以上的商業(yè)銀行客戶），但是這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)在銀行具體執(zhí)行中并不統(tǒng)一。例如，工行、農(nóng)行、交行、平安銀行、中信銀行以及浙商銀行的私人銀行客戶標(biāo)準(zhǔn)是日均金融資產(chǎn)在600萬元（含）以上。建行、招行和光大銀行的私人銀行客戶標(biāo)準(zhǔn)為日均總資產(chǎn)在1000萬元及以上，而浦發(fā)銀行、民生銀行與上海銀行的私人銀行客戶標(biāo)準(zhǔn)為日均資產(chǎn)800萬元以上。工行還公布了日均資產(chǎn)在800萬元以上的私人銀行情況。因此，各銀行在私人銀行客戶標(biāo)準(zhǔn)的界定上呈現(xiàn)出明顯個(gè)性化特征，這也使得各銀行之間的私人銀行業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)際上并不完全可比，整體來看招行、建行、光大銀行的私人銀行規(guī)模與客戶數(shù)一定程度上被低估。（圖1）

與此同時(shí)，一些銀行甚至未單獨(dú)披露私行信息，而是將財(cái)富管理與私人銀行放在一起進(jìn)行披露，如南京銀行等。

私人銀行業(yè)務(wù)的未來

現(xiàn)階段來看，私人銀行中心的建設(shè)似有重新抬頭之勢。更多的銀行正寄希望于通過私人銀行業(yè)務(wù)模式將傳統(tǒng)的零售業(yè)務(wù)客群和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)客群遷徙成為中高端客戶，因此，私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展不僅能夠起到穩(wěn)定和增加客戶粘性的目的，還可以通過不斷地遷徙進(jìn)一步提高存量客戶的質(zhì)量。

私人銀行應(yīng)重點(diǎn)挖掘以下三類業(yè)務(wù)，第一，家族信托與保險(xiǎn)金信托，基于中國的文化傳統(tǒng)認(rèn)知與現(xiàn)實(shí)情況，越來越多的高凈值人群開始重視家族財(cái)富的傳承。目前國內(nèi)很多上市銀行開始重視將信托制度引入資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的廣闊前景，如中行、工行、交行、民生銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行等都不同程度地開始積極嘗試將信托與私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相結(jié)合，開展諸如家族信托、保險(xiǎn)金信托以及慈善信托業(yè)務(wù)。

第二，全權(quán)委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，全權(quán)委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式具體包括向私人銀行客戶提供諸如資產(chǎn)配置、保值增值、稅務(wù)籌劃、法律咨詢、保險(xiǎn)服務(wù)、財(cái)產(chǎn)傳承等在內(nèi)的一體化服務(wù)。應(yīng)該說全權(quán)委托資產(chǎn)管理模式適用私人銀行金字塔尖客戶的需求，其理念是尊貴、專享、個(gè)性、長期、共贏，其定位則是為客戶及其家族在事業(yè)發(fā)展、資產(chǎn)管理、財(cái)產(chǎn)傳承等方面提供一站式服務(wù)，尤其考驗(yàn)各家私人銀行機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理能力、投資研究能力、資源整合能力及業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。

第三，針對企業(yè)主等特定客戶的投行型產(chǎn)品，目前來看，企業(yè)家客群又是私人銀行客戶的主流人群，這一客群本身在投融資方面有特定的需求，特別是在資本市場方面，基于此針對私人銀行客戶既可以推出從資產(chǎn)配置、財(cái)富規(guī)劃到投資交易全過程的“專屬投資賬戶服務(wù)”，亦需要提供各類投行型產(chǎn)品（如定增與員工持股計(jì)劃等再融資、并購融資、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)融資、Pre-IPO）等等。

商業(yè)銀行開展私人銀行業(yè)務(wù)既有優(yōu)勢，亦有明顯短板，目前我國開展私人銀行業(yè)務(wù)的市場主體除商業(yè)銀行外還包括信托公司、保險(xiǎn)公司、券商及三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，且非銀機(jī)構(gòu)近年亦普遍加大了私行類業(yè)務(wù)的投入力度，不過相較而言銀行與非銀金融機(jī)構(gòu)在開展私行業(yè)務(wù)方面的優(yōu)劣勢卻有明顯差異。銀行主要在客戶資源、產(chǎn)品資源與渠道等方面具有優(yōu)勢，但在資產(chǎn)供給、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、投顧服務(wù)、研究咨詢等方面相較于券商與信托等非銀機(jī)構(gòu)有明顯劣勢。而非銀金融機(jī)構(gòu)則在資產(chǎn)與產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、投研服務(wù)等方面優(yōu)勢明顯。

這種情況下，商業(yè)銀行可以通過強(qiáng)化內(nèi)部有效聯(lián)動(dòng)投行與資產(chǎn)管理部（創(chuàng)設(shè)更多資產(chǎn)與產(chǎn)品）、零售金融部（遷徙零售客戶與提升客戶零售質(zhì)量）、公司金融部（針對企業(yè)主與高級管理人員等）的同時(shí)，進(jìn)一步強(qiáng)化與外部非銀機(jī)構(gòu)、境外機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)動(dòng)，提供諸如信用卡、出國旅游、教育、美容、酒店定制、醫(yī)療健康、投融資撮合等方面的高端增值服務(wù)，這實(shí)際上也是打造零售金融生活鏈與公司金融生態(tài)鏈的本來要旨，意味著商業(yè)銀行開展私人銀行業(yè)務(wù)需要進(jìn)一步加強(qiáng)和法律、稅務(wù)、醫(yī)療以及非銀行金融機(jī)構(gòu)等第三方機(jī)構(gòu)的合作。

當(dāng)然私人銀行業(yè)務(wù)“輕資本、高成本”的特征需要商業(yè)銀行做好較長、較高投入的心理準(zhǔn)備，其在聯(lián)動(dòng)零售金融、公司金融以及投行與資產(chǎn)管理部門的潛力與空間也需要并值得深入挖掘，在外部聯(lián)動(dòng)方面也需要持續(xù)深入布局，這需要整個(gè)戰(zhàn)略上的長遠(yuǎn)考慮，更需要在零售端生活鏈、公司端生態(tài)鏈以及投行端投融資鏈條的真正有效打通。從這個(gè)角度看，私人銀行業(yè)務(wù)看似競爭在當(dāng)前，實(shí)際上則是在為未來做準(zhǔn)備。