互聯(lián)網(wǎng)龍頭的“?！迸c“機”

何艷　陳秋

·編者按·

如果互聯(lián)網(wǎng)平臺以收集用戶隱私、依靠支配地位要求經(jīng)營者“二選一”、關(guān)鍵數(shù)據(jù)存在泄露甚至影響國家安全等方式謀求利潤，那么一定是走錯了方向。

從去年底至今，管理層不斷加大平臺經(jīng)濟監(jiān)管執(zhí)法力度，騰訊、阿里巴巴、美團、滴滴等行業(yè)龍頭幾乎都有相關(guān)事項在接受審查。其中，正在接受網(wǎng)絡(luò)安全審查的滴滴出行，在7月16日迎來了網(wǎng)信辦等七部門的進駐審查。

這種政策性監(jiān)管也變成了市場的擾動因素之一。在美股和港股上市的互聯(lián)網(wǎng)龍頭（剔除年內(nèi)上市的次新股），最近半年多都出現(xiàn)20%以上的跌幅。以阿里巴巴為例，從2020年10月底高點至今年一季度末，跌了26.12%;從一季度末至今又跌了6.32%。今年一季度建倉阿里的價值投資大師查理·芒格，持倉市值如果按照阿里一季度股票均價計算，回撤將近13%。

市場在思考的是，以“壟斷”著稱的互聯(lián)網(wǎng)龍頭們的投資邏輯改變了嗎？有機構(gòu)人士向《紅周刊》記者表示，平臺監(jiān)管強化是短空長多，有利于互聯(lián)網(wǎng)平臺在規(guī)范和創(chuàng)新的方向上走得更遠，這些監(jiān)管措施實際就是這些龍頭們的“成人禮”。

互聯(lián)網(wǎng)平臺強化監(jiān)管目標是鼓勵企業(yè)做大做強

[“事實上，從國家政策導(dǎo)向上，是鼓勵企業(yè)做大做強的。企業(yè)依靠自身創(chuàng)新、效率提升、合法經(jīng)營而擊敗競爭對手，在市場上脫穎而出，取得較高市場份額甚至獲得市場支配地位并不違反《反壟斷法》?！盷

從阿里巴巴在4月初因?qū)嵤岸x一”壟斷行為而收到182億元巨額罰單，到互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域22起違法實施經(jīng)營者集中案件所涉企業(yè)被處罰，以及近期多家互聯(lián)網(wǎng)平臺受到網(wǎng)絡(luò)安全審查，都反映出管理層對于互聯(lián)網(wǎng)平臺的監(jiān)管更加全面、深入。

促使管理層加強互聯(lián)網(wǎng)平臺監(jiān)管的外因是美國在去年底發(fā)布《外國企業(yè)問責法》，要求中國大陸赴美上市企業(yè)需提供相關(guān)工作底稿，這對掌握關(guān)鍵數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說存在安全泄露風險。北京德恒律師事務(wù)所合伙人羅智愉對此表示，如果《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》相應(yīng)規(guī)定出臺，則上述工作底稿中應(yīng)會包含對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全的合法合規(guī)判斷。

更主要的是內(nèi)因。據(jù)羅智愉了解，在網(wǎng)絡(luò)安全方面，“很多企業(yè)還做得不到位，有些企業(yè)甚至不做，讓企業(yè)真正做到網(wǎng)絡(luò)安全還是有一定難度的，國家近期也在明顯監(jiān)管這一領(lǐng)域?！?/p>

從互聯(lián)網(wǎng)龍頭來說，艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對記者表示，“阿里、騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，都是依賴其APP生存并布局的，這類APP也是收集用戶信息最基礎(chǔ)、最明顯、最多的工具，且大量掌握著用戶的基礎(chǔ)信息以及相關(guān)的敏感信息。從美國對上市企業(yè)的監(jiān)管來看，會有兩種形式的檢查，違法檢查和例行檢查，這也就意味著，在這方面美國的主動權(quán)較大?！?/p>

和網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)管一樣，互聯(lián)網(wǎng)平臺反壟斷的力度也是空前的。據(jù)北京市京師律師事務(wù)所反壟斷法律事務(wù)部主任杜廣普律師介紹，目前市場監(jiān)管總局在平臺反壟斷審查方面的效率是非常高的，這表明互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟領(lǐng)域被明確納入到了反壟斷常態(tài)化、法治化監(jiān)管之中。

獨立互聯(lián)網(wǎng)分析師尹生也對記者表示，“反壟斷的主要目的，或者至少應(yīng)當將其設(shè)定為主要目標之一，就是為創(chuàng)新創(chuàng)造一個更好的空間，以及公平的競爭環(huán)境，提高整個社會創(chuàng)新的活力及創(chuàng)新的效率。從長遠來說，對這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭也是有幫助的?，F(xiàn)在它們已經(jīng)慢慢成為資源型公司，典型的如阿里，涉足了大娛樂、本地生活和電商下沉市場等，但到目前為止沒有一場是真正有絕對把握的勝出。這說明，用資源去打這些仗，不如別人用創(chuàng)新模式來競爭那么有力。可以認為，對這些巨頭來說，反壟斷使得他們未來不得不將創(chuàng)新放在首位，回歸核心能力的提升，而不是想著怎么用掌握的資源去排斥競爭，不停攤大餅。”

杜廣普也表示，相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特別是行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)是否實施了壟斷行為以及實施了何種壟斷行為，需要放在反壟斷相關(guān)法律法規(guī)之下進行專業(yè)的審視?！凹幢阋恍┗ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)已在某些市場中居于壟斷地位（市場支配地位），則其相關(guān)經(jīng)營行為是否構(gòu)成濫用市場支配地位的壟斷行為也需進行具體分析。事實上，從國家政策導(dǎo)向上，是鼓勵企業(yè)做大做強的。企業(yè)依靠自身創(chuàng)新、效率提升、合法經(jīng)營而擊敗競爭對手，在市場上脫穎而出，取得較高市場份額甚至獲得市場支配地位并不違反《反壟斷法》，濫用市場支配地位或者實施壟斷協(xié)議等行為，才會違反《反壟斷法》。這點對其他行業(yè)如此，對互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟領(lǐng)域也是如此?！?/p>

以騰訊旗下虎牙和斗魚合并申請被管理層駁回為例，此案是繼阿里巴巴因“二選一”被罰后，國內(nèi)針對“資本無序擴張”的首個行政禁令。大愚基金基金經(jīng)理劉成崗（財經(jīng)博主@倉又加錯-Leo）對此解釋稱，“《反壟斷法》修訂草案（公開征求意見稿）（以下簡稱草案）第三條定義的壟斷行為之（三）‘具有或者可能具有排除、限制競爭效果的經(jīng)營者集中，斗魚虎牙合并方案違反經(jīng)營者集中了。同時，騰訊收購搜狗已經(jīng)獲得無條件批準，這反映出執(zhí)法依據(jù)清晰，過程公平公開。這幾起案例會對未來的互聯(lián)網(wǎng)反壟斷監(jiān)管起到一個很好的指導(dǎo)和示范作用?！?/p>

騰訊游戲的邏輯還在投資阿里的理由從電商轉(zhuǎn)至云計算

[當前限制游戲直播兩大平臺合并，與限制游戲版號發(fā)放的政策對騰訊的影響并沒有本質(zhì)區(qū)別，“都是公司經(jīng)營中必然會出現(xiàn)的波折?！倍⒗锇桶偷碾娚虡I(yè)務(wù)已經(jīng)被市場“打折”，阿里5-8年后的云計算業(yè)務(wù)值得關(guān)注。]

當然，就各個互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的龍頭而言，受到反壟斷、網(wǎng)絡(luò)安全審查等監(jiān)管措施的影響不一。

比如虎牙斗魚合并案被否，有分析認為會影響騰訊游戲業(yè)務(wù)的基本盤。對此，安捷證券首席互聯(lián)網(wǎng)分析師梁詩鳴對《紅周刊》記者表示，“虎牙斗魚合并案被禁確實對騰訊游戲直播業(yè)務(wù)的資源整合產(chǎn)生阻力，但我們認為對騰訊游戲基本盤影響不大。合并案主要由于游戲直播行業(yè)本身在著作權(quán)資源、主播資源等方面準入門檻較高，呈現(xiàn)‘兩超多強的競爭格局。如虎牙斗魚合并，以營業(yè)額、活躍用戶數(shù)和主播資源計市場份額均超過60%，而騰訊在上游游戲運營服務(wù)市場具有領(lǐng)先市場地位，其旗下直播兩大寡頭合并可能會對游戲直播行業(yè)生態(tài)造成影響。”