數(shù)字人民幣將如何改變金融生態(tài)？

孫揚(yáng)

關(guān)于數(shù)字人民幣（E-CNY）的討論再次成為今年博鰲亞洲論壇的熱門話題。數(shù)字人民幣作為央行金融科技含量很高的一款產(chǎn)品，將成為實(shí)質(zhì)性推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和管控金融風(fēng)險(xiǎn)的重量級(jí)武器。

數(shù)字政務(wù)強(qiáng)勢(shì)入局

選擇數(shù)字政務(wù)推廣試點(diǎn)數(shù)字人民幣絕對(duì)是神來(lái)之筆。

2020年10月，1913847名在深圳的個(gè)人通過(guò)“i深圳”系統(tǒng)成功完成“禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”試點(diǎn)預(yù)約登記，有5萬(wàn)人分享了1000萬(wàn)元的數(shù)字人民幣紅包，中簽率2.6%。

申請(qǐng)數(shù)字人民幣紅包很簡(jiǎn)單。只要地理位置在深圳，申請(qǐng)人就可以通過(guò)深圳市統(tǒng)一政務(wù)服務(wù)APP“i深圳”登記身份證號(hào)、姓名、手機(jī)號(hào)、驗(yàn)證碼，選擇收款銀行，然后就有機(jī)會(huì)抽中數(shù)字人民幣紅包。

獲取數(shù)字人民幣紅包很簡(jiǎn)單。通過(guò)“i深圳”APP抽中紅包的人，根據(jù)收到短信的指引，下載數(shù)字人民幣APP，通過(guò)手機(jī)號(hào)注冊(cè)賬號(hào)和設(shè)置登錄密碼，就可以領(lǐng)取200元數(shù)字人民幣紅包，并可以看到轉(zhuǎn)賬來(lái)源為深圳市羅湖區(qū)工業(yè)與信息化局。數(shù)字人民幣紅包如果要用于支付，需要申請(qǐng)人設(shè)置支付密碼和錢包名稱。數(shù)字人民幣APP，當(dāng)前僅有收款、付款功能。

使用數(shù)字人民幣支付也很簡(jiǎn)單。在開通數(shù)字人民幣支付的沃爾瑪超市中，消費(fèi)者可以在自助收銀臺(tái)終端設(shè)備上操作，在四種支付方式微信刷臉支付、微信支付、電子禮品卡支付和數(shù)字人民幣支付中，選擇數(shù)字人民幣支付方式，然后打開數(shù)字人民幣APP進(jìn)行掃碼付款。

在政府協(xié)助之下，數(shù)字人民幣場(chǎng)景開拓也十分順利。深圳羅湖區(qū)有3389家商戶支持?jǐn)?shù)字人民幣的支付消費(fèi)，商戶類型涵蓋商場(chǎng)超市、日用零售、餐飲消費(fèi)、生活服務(wù)等。萬(wàn)象城、沃爾瑪和KKmall等當(dāng)?shù)乩习傩战?jīng)常去的場(chǎng)所都支持?jǐn)?shù)字人民幣支付消費(fèi)。

可以說(shuō)，在深圳試點(diǎn)中，數(shù)字人民幣通過(guò)數(shù)字政務(wù)推廣，讓數(shù)字人民幣更加緊密地滲透到老百姓的日常消費(fèi)中去。這不僅讓場(chǎng)景開拓變得簡(jiǎn)單，獲客簡(jiǎn)單且黏性高，而且離實(shí)體經(jīng)濟(jì)也更近。

無(wú)疑，數(shù)字人民幣的入局，將深刻改變貨幣運(yùn)行的生態(tài)。

銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇

在數(shù)字人民幣的雙層運(yùn)營(yíng)體系下，商業(yè)銀行承擔(dān)面向消費(fèi)者的數(shù)字人民幣的兌換服務(wù)，但是不能向消費(fèi)者收取兌出兌回的手續(xù)費(fèi)。

商業(yè)銀行靠貸款利息、中間業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)等賺錢。一些商業(yè)銀行也開始考核互聯(lián)網(wǎng)渠道會(huì)員的發(fā)展情況。數(shù)字人民幣能給商業(yè)銀行帶來(lái)什么好處嗎？

在傳統(tǒng)支付公司掌控的場(chǎng)景下，很多商業(yè)銀行的借記卡或者信用卡就是支付賬戶綁定的快捷支付賬戶。用哪張卡付款交易，雖然消費(fèi)者自己會(huì)選擇，但是在支付智能化之后，支付公司能夠很大程度上左右這種選擇。另外，商業(yè)銀行通過(guò)支付公司的快捷支付獲得的賬單記錄，都是類似于“消費(fèi)-××支付公司”這樣概略的信息，根本獲取不到消費(fèi)訂單的具體信息。

如果說(shuō)數(shù)字人民幣能帶來(lái)什么好處，有可能就是將使得銀行機(jī)構(gòu)獲取到更多的數(shù)據(jù)。數(shù)字人民幣是和支付并列的一種支付方式，商業(yè)銀行的個(gè)人和商戶數(shù)字人民幣賬戶都可以直接和場(chǎng)景下的交易發(fā)生聯(lián)系，而無(wú)須支付公司的支付收銀臺(tái)進(jìn)行中介。商業(yè)銀行直接殺入場(chǎng)景了，可以獲得場(chǎng)景之下更為豐富和細(xì)致的數(shù)據(jù)信息，用于對(duì)用戶消費(fèi)習(xí)慣畫像，或者生成對(duì)用戶的信用評(píng)價(jià)。

支付機(jī)構(gòu)都是先用免費(fèi)將商戶圈進(jìn)來(lái)，然后通過(guò)收取各種手續(xù)費(fèi)將過(guò)去付出的成本都收回來(lái)，商業(yè)銀行也是商業(yè)機(jī)構(gòu)，在發(fā)展數(shù)字人民幣的長(zhǎng)期過(guò)程中，能避開這個(gè)套路嗎？

數(shù)字人民幣錢包是超越商業(yè)銀行存在的超級(jí)賬戶，它不依賴于某個(gè)商業(yè)銀行存在，用戶可以選擇綁定某個(gè)商業(yè)銀行的賬戶，但不是必需的。這就有可能帶來(lái)一個(gè)非常明顯的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。如果商業(yè)銀行僅僅將自身定位為一種貨幣兌換的中介，那么就很難形成在數(shù)字人民幣時(shí)代的比較優(yōu)勢(shì)。數(shù)字人民幣將倒逼商業(yè)銀行向更高附加值的服務(wù)轉(zhuǎn)型，向產(chǎn)品創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。數(shù)字人民幣時(shí)代，金融數(shù)字化程度進(jìn)一步加深，馬太效應(yīng)將更加明顯?？缃鐑?yōu)勢(shì)大、創(chuàng)新服務(wù)多、產(chǎn)品有更多價(jià)值的商業(yè)銀行將能從數(shù)字人民幣生態(tài)中攫取更多的用戶，產(chǎn)品創(chuàng)新能力差的商業(yè)銀行將更難吸收到資金和客戶。

數(shù)字人民幣時(shí)代，商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)將加劇。

支付清算系統(tǒng)重平衡

中國(guó)人民銀行有五大支付清算系統(tǒng)，它們是中國(guó)金融大動(dòng)脈，數(shù)字人民幣是這個(gè)大動(dòng)脈里面流通的貨幣，也將對(duì)這個(gè)大動(dòng)脈的系統(tǒng)有深遠(yuǎn)影響。

大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)（HVPS）能夠?yàn)殂y行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)提供快速、高效、安全、可靠的清算服務(wù)，有力支持了人民幣跨境支付業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了跨行資金清算零在途。

小額批量支付系統(tǒng)（BEPS）為廣大企事業(yè)單位和居民個(gè)人提供全天候不間斷的支付服務(wù)，個(gè)人可通過(guò)該系統(tǒng)進(jìn)行水費(fèi)、電費(fèi)、煤氣費(fèi)等日常繳費(fèi)，企事業(yè)單位可以委托開戶銀行及時(shí)向在不同地區(qū)、不同銀行開戶的員工發(fā)放工資和養(yǎng)老金等費(fèi)用。

網(wǎng)上支付跨行清算系統(tǒng)（IBPS）可讓用戶足不出戶辦理跨行賬戶管理、資金匯劃、資金歸集等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，并可實(shí)時(shí)在線獲取業(yè)務(wù)的處理結(jié)果。

境內(nèi)外幣支付系統(tǒng)（CXFPS）通過(guò)人民銀行指定的代理銀行代理港幣、英鎊、歐元、日元、加拿大元、澳大利亞元、瑞士法郎和美元8個(gè)幣種的支付業(yè)務(wù)結(jié)算。

中央銀行會(huì)計(jì)核算數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)（ACS）負(fù)責(zé)準(zhǔn)備金管理、再貸款、再貼現(xiàn)、現(xiàn)金及發(fā)行基金等各項(xiàng)中央銀行業(yè)務(wù)，包含央行會(huì)計(jì)核算、事后監(jiān)督、統(tǒng)計(jì)分析、會(huì)計(jì)檔案管理、客戶對(duì)賬等功能。金融機(jī)構(gòu)在中央銀行開立的各類賬戶都由中央銀行會(huì)計(jì)核算數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)負(fù)責(zé)賬戶管理。

還有人民銀行特許授權(quán)的清算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)垂直領(lǐng)域的金融清算業(yè)務(wù)，如城銀清算、農(nóng)信銀資金清算、網(wǎng)聯(lián)清算、銀聯(lián)等中間機(jī)構(gòu)。這些中間機(jī)構(gòu)構(gòu)成了各種金融機(jī)構(gòu)之間信息互通的分布式網(wǎng)絡(luò)。因?yàn)閿?shù)字人民幣的賬戶設(shè)立在中央銀行，所以這些機(jī)構(gòu)都要去基于中央銀行的數(shù)字人民幣賬戶進(jìn)行操作和清算，而且是支付即清算的一種模式，退一步講，也是每日清算的模式，總體來(lái)說(shuō)是一種中心化的方式。長(zhǎng)此以往，在數(shù)字人民幣的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，中間機(jī)構(gòu)的支付清算功能會(huì)弱化。

數(shù)字人民幣的可回溯性，就要求支付清算系統(tǒng)必須能夠上報(bào)數(shù)字人民幣在流通清算過(guò)程中經(jīng)過(guò)的每一個(gè)機(jī)構(gòu)、個(gè)人、清算關(guān)口，讓數(shù)字人民幣在央行清算系統(tǒng)中有一個(gè)全程中央記錄、覆蓋數(shù)字人民幣全生命周期記錄的日志體系，這對(duì)于支付清算系統(tǒng)挑戰(zhàn)極大，要做很多改造，要建立各支付清算系統(tǒng)和中央銀行數(shù)字貨幣系統(tǒng)的連接。尤其是當(dāng)數(shù)字人民幣交易規(guī)模達(dá)到千億甚至萬(wàn)億規(guī)模的時(shí)候，必須要實(shí)現(xiàn)支付清算系統(tǒng)的高度自動(dòng)化才能滿足數(shù)字人民幣的可回溯性需求。

數(shù)字人民幣的交易對(duì)中央銀行披露，意味著未來(lái)支付清算系統(tǒng)面向數(shù)字人民幣的信息留存僅限于發(fā)行機(jī)構(gòu)級(jí)別，個(gè)人級(jí)別的數(shù)據(jù)將收歸于央行。數(shù)字貨幣將能夠讓央行更好地執(zhí)行中央政府的定向貨幣政策，并實(shí)現(xiàn)資金精準(zhǔn)投放和流向監(jiān)控。支付清算系統(tǒng)將更聰明地匹配中央政府的貨幣政策。

數(shù)字人民幣還將推動(dòng)跨境支付場(chǎng)景的自動(dòng)化。區(qū)塊鏈的跨境支付能夠提供可靠、安全、不間斷服務(wù)，減少了人工處理環(huán)節(jié)，縮短了清結(jié)算時(shí)間，將會(huì)明顯提高交易速度。同時(shí)，由于傳統(tǒng)跨境外支付模式中存在支付處理、接收、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)和對(duì)賬等成本，如果通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，將削弱交易流程中的中介機(jī)構(gòu)作用，提高資金的流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)確認(rèn)和監(jiān)控，能夠有效降低交易環(huán)節(jié)中的直接成本和間接成本。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)可以改善資本結(jié)構(gòu)、增加盈利，對(duì)金融消費(fèi)者來(lái)說(shuō)可以降低費(fèi)用、提升轉(zhuǎn)賬速度，從而提升服務(wù)滿意度。未來(lái)在跨境貿(mào)易、跨境轉(zhuǎn)賬等場(chǎng)景下，預(yù)計(jì)數(shù)字人民幣將有非常大的發(fā)展空間。

供應(yīng)鏈金融資金流再造

事實(shí)上，數(shù)字人民幣的全程可回溯性對(duì)于供應(yīng)鏈金融尤其有用。供應(yīng)鏈金融最重要的一點(diǎn)是要能夠確認(rèn)交易背景的真實(shí)性，還有交易雙方的真實(shí)性。數(shù)字人民幣天然具備全程歷史日志，每次核心企業(yè)和供應(yīng)商或者分銷商進(jìn)行數(shù)字人民幣結(jié)算，結(jié)算日志都自動(dòng)上報(bào)和保存在中央銀行，這個(gè)日志可用于供應(yīng)鏈金融各種資產(chǎn)的確權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)核實(shí)。

另外，數(shù)字人民幣未來(lái)可以疊加類似于智能合約的智能技術(shù)，實(shí)現(xiàn)基于場(chǎng)景、特定條件的自動(dòng)付款結(jié)算，比如核心企業(yè)和供應(yīng)商結(jié)算應(yīng)付賬款、不同分銷商之間的資金清算、分銷商和消費(fèi)者之間的退款、分包商和農(nóng)民工基于應(yīng)付賬款的工資結(jié)算等。數(shù)字人民幣將能夠推動(dòng)可信的金融互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。