養(yǎng)老保險基金支出對居民消費影響的實證研究

葉媛媛 周石鵬

摘 要：國民經(jīng)濟的增長主要是由投資、出口和消費這三大因素的拉動，而消費起著基礎(chǔ)作用。影響居民消費的因素有很多，基本養(yǎng)老保險制度是影響我國居民消費增長的一個重要因素?；谏鐣ｋU制度與居民消費現(xiàn)狀進行定性分析，根據(jù)1992—2017年面板數(shù)據(jù)構(gòu)建時間序列模型，通過將變量滯后的方法消除序列相關(guān)性的影響，從而深入研究養(yǎng)老保險基金支出對居民消費的影響。研究結(jié)果表明，人口老齡化加劇和物價上漲會抑制居民消費欲望，而養(yǎng)老保險基金支出的增加會減少預(yù)防性儲蓄，從而對居民消費有著正向促進作用。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險基金;居民消費;時間序列;滯后變量

中圖分類號：F842? ? ? ? 文獻標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2021）16-0079-05

引言

社會保險制度是社會的“安全閥”和“穩(wěn)定器”。如今，我國養(yǎng)老保險制度還不夠健全、城鎮(zhèn)居民的消費預(yù)期不高、消費信心不足都是居民消費意愿不強烈的重要原因。居民不愿意即期消費，而是普遍追求穩(wěn)定的生活，情愿把錢存起來，作為兒女的教育費、自身養(yǎng)老費和醫(yī)療方面的資金儲備。通過架構(gòu)養(yǎng)老保險基金支出對居民消費水平影響的理論分析框架，實證分析二者的關(guān)系和相互作用，對我國的養(yǎng)老保險基金制度的完善提供了理論基礎(chǔ)和分析工具，同時也充分發(fā)揮了養(yǎng)老保險基金對刺激居民消費、維護社會穩(wěn)定等方面的積極影響。

養(yǎng)老保障與居民消費之間的關(guān)系一直是國內(nèi)外學(xué)者的研究重點，他們大多利用國內(nèi)各個地區(qū)或者世界范圍內(nèi)的不同國家為對象，使用經(jīng)濟計量模型進行實證研究，從而得出了不同的結(jié)論。美國學(xué)者Feldstein發(fā)展了生命周期假說，第一次以養(yǎng)老保險為解釋變量建立模型，他根據(jù)1921年后50年美國居民的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，分析得出養(yǎng)老保險的資產(chǎn)替代效應(yīng)和引致退休效應(yīng)對居民儲蓄分別產(chǎn)生擠出和擠進作用[1]。Aydede以土耳其為樣本分析得出，社會保障體系越健全，養(yǎng)老保險會刺激居民消費[2]。而Stephens等根據(jù)日本消費數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)居民消費觀念存在差距，養(yǎng)老保險財富對人們消費支出的影響不明顯[3]。Li等以養(yǎng)老保險覆蓋率和養(yǎng)老保險繳費率為變量建立模型，研究表明，完善養(yǎng)老保險覆蓋面能夠提高居民消費水平[4]。從國內(nèi)來看，劉苓玲等利用杜森貝利消費函數(shù)，得出我國社會保障支出與居民消費有著正相關(guān)關(guān)系，特別是對西部地區(qū)的影響作用最大[5]。張國海等運用固定效應(yīng)模型，研究發(fā)現(xiàn)，城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險基金支出有助于拉動城鎮(zhèn)居民消費，但是各地區(qū)存在顯著差異[6]。唐蕓通過數(shù)據(jù)分析農(nóng)村養(yǎng)老保險制度不完善對居民消費產(chǎn)生的抑制作用，并制定了相應(yīng)的對策[7]。臧旭恒等利用動態(tài)面板門檻模型，以養(yǎng)老保險發(fā)展為門檻變量，提出人口老齡化對居民消費傾向的影響具有顯著的雙門檻特征[8]。

本文首先對我國社會保險制度和居民消費狀況進行定性分析，其次通過逐步回歸、懷特檢驗、方差膨脹因子檢驗、DW檢驗、BG 檢驗和滯后變量回歸等方法，深入研究老齡化人口、居民消費價格指數(shù)、城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款、居民人均收入等一系列變量對居民消費的影響。最后從客觀經(jīng)濟現(xiàn)象出發(fā)，提出我國養(yǎng)老保險基金支出對居民消費的影響和建議。

一、我國社會保險制度與居民消費現(xiàn)狀分析

（一）社會保險基金支出對居民消費的影響基理

由生命周期假說理論可知，社會保險對居民消費有著資產(chǎn)替代效應(yīng)和引致退休效應(yīng)這兩種效應(yīng)。資產(chǎn)替代效應(yīng)指的是為了給失去勞動能力或者其他原因?qū)е碌纳罾щy的人們給予基本的生活保障，不管是什么形式的社會保障制度都會使人們減少私人儲蓄。引致退休效應(yīng)指的是受到制度保障的人比沒有受到保障的人更容易提前退休，而提前退休會使預(yù)期退休時間增加，從而在退休之前需要累積更多的儲蓄。若資產(chǎn)替代效應(yīng)大于引致退休效應(yīng)，居民消費會增加。否則，居民消費會減少。

由圖1可知，A是消費者最初的消費曲線，A″是在不考慮資產(chǎn)替代效應(yīng)情況下，引致退休效應(yīng)使消費者的消費曲線向左移動，從而導(dǎo)致消費水平降低。A′是不考慮引致退休效應(yīng)的情況下，資產(chǎn)替代效應(yīng)使消費曲線向右移動，從而提高了消費水平。

（二）我國社會保險制度發(fā)展現(xiàn)狀

改革開放以來，盡管國家還是主導(dǎo)著居民的社會保險，但是企業(yè)和個人也開始了共同分擔(dān)社會保險責(zé)任，大致可以將我國的社會保險制度分為四個階段：第一階段，在1985年以前，居民社會保險的主要承擔(dān)者是國家和單位;第二階段，1986—1992年，國家—單位保障制度已不能完全適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的要求，需要進行改革，強調(diào)企業(yè)和個人的承擔(dān)義務(wù);第三階段，1993—1997年，實行經(jīng)濟體制改革，強化社會保險;第四階段，1998年至今，以三方繳費籌集社會保險基金的社會保險制度進入全面建設(shè)時期。

目前，我國已形成基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險在內(nèi)的五大保險體系，保障了居民的基本生活。由圖2和圖3可以看出，我國五大保險基金支出大致是逐年遞增的，并且養(yǎng)老保險人數(shù)增加迅速。其中，2017年，養(yǎng)老保險基金支出約占總基金支出的70.7%，醫(yī)療保險基金支出約占總基金支出的25.2%，而其余三項基金支出之和只占總基金支出的4%。因此，我國社會保險基金的主要支出項目是養(yǎng)老保險和醫(yī)療保險。

（三）我國東中西部地區(qū)居民人均消費支出差異

由表1可知，2017年全國居民人均消費支出18 322.1元，東、中、西部分別為24 569元、15 364元、14 696.3元，東部地區(qū)人均消費水平最高，其次是中部，最低的是西部，并且東部地區(qū)居民人均消費支出的增速最快，其次為中部地區(qū)，最慢的為西部地區(qū)。

二、實證分析

（一）模型建立

本研究選取《中國統(tǒng)計年鑒》中1992—2017年的數(shù)據(jù)作為研究樣本。設(shè)定要進行協(xié)整關(guān)系檢驗的變量包括：被解釋變量是居民消費水平（Y）、解釋變量是老齡化人口數(shù)量（X1）、國內(nèi)生產(chǎn)總值（X2）、居民消費價格指數(shù)（X3）、居民人民幣儲蓄存款年底余額（X4）、養(yǎng)老保險基金支出（X5）、居民人均收入（X6）。

為了檢驗社會保險基金支出對居民消費的影響，我們構(gòu)建了以下模型：

Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+β6X6+ε（1）

其中，β0、β1、β2、β3、β4、β5、β6為常數(shù)，ε為隨機變量。

（二）實證過程

1.初步回歸結(jié)果。由表2可以得知，在5%的顯著性水平下，X2系數(shù)的估計值0.0338和X4系數(shù)的估計值-0.0034的回歸結(jié)果都不顯著，其他變量的檢驗結(jié)果比較顯著。模型的總體檢驗F值為5 840.75是較高的，是拒絕參數(shù)的估計值全等于零的原假設(shè)的，因此方程總體回歸是比較顯著的。從R2我們可以看出，方程的擬合系數(shù)是0.9995，擬合優(yōu)度是非常高的，表明方程的擬合度較好。

2.逐步回歸。接下來，我們對數(shù)據(jù)進行逐步回歸，看是否能夠去除X2和X4這兩個變量。由表3可以得知，我們可以去除X2和X4這兩個變量，去除這兩個變量后對模型的影響不大。剩余變量（X1、X3、X5和X6）回歸結(jié)果的顯著性水平都很高，整個模型的F值增加了，整個模型是顯著的，擬合優(yōu)度R2也非常高，這樣的模型我們是可以采用的。根據(jù)這一個步驟，我們可以去掉兩個并不是很相關(guān)的因素X2和X4，即我們可以將國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額這兩個解釋變量去除。

3.多重共線性檢驗。我們采用方差膨脹因子檢驗對模型進行多重共線性檢驗。由表4可以看到，X3的方差膨脹因子較小，不存在多重共線性。但是X1、X5和X6的方差膨脹因子都很大，因此X1、X5和X6之間存在多重共線性。由此，我們對3個變量建立了一個簡單的模型：

由表5可以看到，X1作為被解釋變量，X5和X6作為解釋變量的時候，？茁′0、？茁′1、？茁′5的回歸結(jié)果都是顯著的，再看整個方程的F值和P值，明顯看出整個方程的回歸的結(jié)果是顯著的，因此我們可以得出X1、X5和X6之間的確存在線性關(guān)系。

4.序列相關(guān)檢驗。檢驗該模型中是否存在自相關(guān)，我們對模型先進行DW檢驗，檢驗結(jié)果見表6，DW的值為1.344，可能表明存在序列相關(guān)。

5.將X3滯后一期解決序列相關(guān)問題。將滯后一期的X3代替原X3，帶入原模型進行回歸，修正后的模型為：

由表7可以看出，修正后模型的參數(shù)估計的結(jié)果非常顯著，整個模型結(jié)果的F值也很大，模型總體非常顯著，R2的值較高，擬合程度好。如果此模型可以解決序列相關(guān)問題，那么應(yīng)該是個比較好的解決方案。

我們對修正后的模型進行了BG檢驗，由表8可以看出，P值為0.2403，大于顯著性水平5%，不拒絕原假設(shè)，即應(yīng)該不存在序列相關(guān)的。因此，模型經(jīng)過修正后，序列相關(guān)的問題已經(jīng)得到了解決。

因此，將解釋變量X3滯后一期是個比較好的解決方法，此時，改良后的擬合模型為：

三、結(jié)論及政策建議

基于居民基本消費理論與社會保障理論，通過時間序列數(shù)據(jù)進行實證研究，主要分析了社會保險基金支出對居民消費的影響，得出了以下研究結(jié)論：第一，近年來人口老齡化程度在不斷加劇，對養(yǎng)老問題的擔(dān)心也隨之而來。人們常常會把絕大部分收入作為儲蓄，加上物價上漲意味著實際工資的下降，進而降低居民消費欲望。尤其是西部地區(qū)的消費水平比東部嚴(yán)重落后，養(yǎng)老保險基金支出增速緩慢。第二，居民的人均收入是增加居民消費的一個重要因素，隨著生活水平的提高，城鎮(zhèn)居民手中資金漸豐，愿意投資養(yǎng)老保險，養(yǎng)老保險基金成了老齡化人口的重要收入來源，因而養(yǎng)老保險基金支出的增加會減少預(yù)防性儲蓄，對居民消費有著正向的促進作用。

我國對諸如農(nóng)民工等社會弱勢群體的社會保險制度還未健全，農(nóng)民工在養(yǎng)老、醫(yī)療和失業(yè)等方面的擔(dān)憂沒有得到很好的解決，這就阻礙了他們的工作積極性。我國首先應(yīng)該增加財政對養(yǎng)老保險的繳費補貼力度，逐步降低繳費率，減少農(nóng)村居民的社保壓力，這樣人們就可以將更多的可支配收入用于消費。其次，我國居民養(yǎng)老金采取的是“雙軌制”的計發(fā)辦法，養(yǎng)老金的數(shù)額是根據(jù)在不同性質(zhì)單位工作而不同。事業(yè)單位工作的人員的退休金是由財政統(tǒng)一替其籌資，所以他們不需要承擔(dān)繳費籌資義務(wù)就能夠獲得高額的退休金待遇。但是普通企業(yè)職工只有在繳納了至少15年的養(yǎng)老保險費之后才能享受基本的養(yǎng)老保險待遇，而且與事業(yè)單位退休人員的養(yǎng)老金相比，普通企業(yè)的員工和其他自由職業(yè)者的養(yǎng)老金遠低于他們。就目前而言，國家需要縮小事業(yè)單位人員與其他人員的社會保險待遇差距，進一步提高企業(yè)退休人員和其他自由職業(yè)者的養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)，刺激消費。最后，社會保障制度的可持續(xù)健康發(fā)展需要法律保障，但是現(xiàn)在中國的許多社會保障項目沒有明確的法律依據(jù)。我們要盡快完善社會保障體系，堅決杜絕社會保險基金的非法占用和挪用，確保社會保障工作順利推進。

參考文獻：

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[8]? 臧旭恒，李曉飛.人口老齡化對居民消費的非線性影響——基于養(yǎng)老保險發(fā)展的動態(tài)面板異質(zhì)性門檻效應(yīng)[J].經(jīng)濟與管理研究，2020，（3）：21-36.

Empirical Study on the Influence of Endowment Insurance Fund Expenditure on Residential Consumption

YE Yuan-yuan，ZHOU Shi-peng

（School of Management，University of Shanghai for Science and Technology，Shanghai 200093，China）

Abstract：The growth of national economy is mainly driven by investment，export and consumption，and consumption plays a fundamental role.There are many factors that affect residents consumption，and the basic endowment insurance system is an important factor affecting the growth of residents consumption in China.Based on the qualitative analysis of the current situation of social insurance system and residents consumption，this paper constructs a time series model based on the panel data from 1992 to 2017，and eliminates the influence of sequence correlation by variable lag，so as to deeply study the impact of pension fund expenditure on Residents consumption.The results show that：the aging population and rising prices will inhibit residents consumption desire，while the increase of pension fund expenditure will reduce Preventive Savings，which has a positive role in promoting residents consumption.

Key words：endowment insurance fund;household consumption;time series;lagged variable