美國(guó)“史詩(shī)級(jí)復(fù)蘇”含幾成水分

宋國(guó)友

根據(jù)近期公布的數(shù)據(jù)及預(yù)測(cè)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好。2021年一季度年化增速為6.4%，新增就業(yè)人數(shù)超過(guò)300萬(wàn)，失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度在6%以下。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全年GDP增速可能達(dá)到7.4%，將創(chuàng)下上世紀(jì)50年代以來(lái)美國(guó)GDP增速的新高。美國(guó)金融市場(chǎng)表現(xiàn)也較為出色，股市繼續(xù)在歷史高位運(yùn)行。有輿論稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷“史詩(shī)級(jí)復(fù)蘇”。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期表現(xiàn)建立在三大先決條件基礎(chǔ)上。一是得益于廣泛接種新冠疫苗，美國(guó)新冠肺炎疫情總體上呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)。二是美國(guó)政府為應(yīng)對(duì)疫情及經(jīng)濟(jì)衰退所提出的巨額財(cái)政刺激計(jì)劃累積效應(yīng)。在5萬(wàn)多億美元超大規(guī)模方案刺激下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可謂“雞血”十足。三是由于2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)大衰退所形成的統(tǒng)計(jì)“谷底效應(yīng)”。

結(jié)合上述三大先決條件，就可以判別美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的真實(shí)可持續(xù)性。

其一，疫情對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊已較為有限。即便未來(lái)疫情完全受控，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用也不會(huì)太可觀。

其二，無(wú)論是從實(shí)際效果，還是從市場(chǎng)預(yù)期看，超大規(guī)模的刺激已經(jīng)過(guò)了波峰階段，未來(lái)難以產(chǎn)生更大作用?，F(xiàn)在反而要嚴(yán)密防范負(fù)面效應(yīng)出現(xiàn)。過(guò)去一年所積累的巨額聯(lián)邦債務(wù)、日益顯現(xiàn)的通脹壓力等，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行帶來(lái)嚴(yán)重消極擾動(dòng)。

其三，如果把去年3.5%的降幅與今年預(yù)估的7.4%增幅綜合衡量，這兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增速還不到2%。從二戰(zhàn)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)史中，可以舉出數(shù)個(gè)衰退年后一年經(jīng)濟(jì)增速表現(xiàn)強(qiáng)勁的例子。1949年美國(guó)經(jīng)濟(jì)降幅0.6%，1950年迎來(lái)8.7%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)；1954年同樣降幅0.6%，1955年錄得7.1%的強(qiáng)勁反彈。因此，觀察疫情后美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真實(shí)表現(xiàn)，最好采用兩到三年的“熨平”數(shù)據(jù)。熨平后的美國(guó)GDP增長(zhǎng)，估計(jì)不會(huì)超過(guò)2.5%的均衡水平。

不管怎樣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)是個(gè)好消息。這意味著世界經(jīng)濟(jì)有望從2020年主要靠中國(guó)支撐的局面變?yōu)橹忻离p輪驅(qū)動(dòng)。中國(guó)去年經(jīng)濟(jì)增速為2.3%，世界銀行預(yù)測(cè)今年經(jīng)濟(jì)增速在8.5%左右。兩年平均增速約為5.4%，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)有目共睹。

更為重要的是，與國(guó)際金融危機(jī)恢復(fù)時(shí)期相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)下的貢獻(xiàn)不僅僅體現(xiàn)在數(shù)量上，更體現(xiàn)在質(zhì)量上。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在危機(jī)沖擊下，沒(méi)有依靠其他經(jīng)濟(jì)體通常采用的巨額財(cái)政刺激方式，來(lái)實(shí)現(xiàn)相對(duì)高速增長(zhǎng)，這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)更為平衡、持久和健康，副作用更小。另一方面，中國(guó)作為全球供應(yīng)鏈的關(guān)鍵所在，有力保障了全球各類(lèi)物資需求。沒(méi)有中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，就不可能有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要是各經(jīng)濟(jì)體各自為戰(zhàn)的結(jié)果，復(fù)蘇根基不穩(wěn)，變數(shù)仍然較大，負(fù)面效應(yīng)遠(yuǎn)未消除，要行穩(wěn)致遠(yuǎn)，關(guān)鍵是中美兩國(guó)如何更好地形成政策合力。中美需加強(qiáng)政策溝通，共同應(yīng)對(duì)威脅全球經(jīng)濟(jì)的重大問(wèn)題，比如世界性的債務(wù)負(fù)擔(dān)和通膨等。在中美經(jīng)濟(jì)體量愈發(fā)接近的情況下，任何一方試圖針對(duì)、圍堵另一方，把競(jìng)爭(zhēng)放在合作之前的政策取向都難以實(shí)現(xiàn)，也將損害全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大局?！?/p>

（作者是復(fù)旦大學(xué)美國(guó)研究中心副主任、教授）