航宇科技IPO：航空發(fā)動(dòng)機(jī)鍛件領(lǐng)先企業(yè)核心技術(shù)推動(dòng)高速成長(zhǎng)

漢中

在“十四五”規(guī)劃需求的拉動(dòng)下，我國(guó)航空裝備的發(fā)展正逐漸步入到新增量時(shí)期。而作為航空裝備的核心部件和飛機(jī)的心臟，航空發(fā)動(dòng)機(jī)及其產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度也隨之進(jìn)入到快速提升階段，領(lǐng)域內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市場(chǎng)關(guān)注度得到持續(xù)提升。

2021年6月14日，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先航空發(fā)動(dòng)機(jī)環(huán)形鍛件生產(chǎn)企業(yè)——航宇科技（688239.SH）發(fā)布招股意向書(shū)，公司新股申購(gòu)即將開(kāi)啟。據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，航宇科技目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括航空發(fā)動(dòng)機(jī)環(huán)形鍛件、航空發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)匣等航空鍛件、火箭發(fā)動(dòng)機(jī)殼體等航天鍛件、燃?xì)廨啓C(jī)鍛件和能源裝備鍛件等。產(chǎn)品主要應(yīng)用于商用客機(jī)、軍機(jī)、艦船等終端領(lǐng)域。憑借先進(jìn)的技術(shù)水平和高可靠性的產(chǎn)品，公司現(xiàn)已成為我國(guó)國(guó)產(chǎn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)環(huán)形鍛件的主研制單位之一，和全球商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)匣及環(huán)形鍛件在亞太地區(qū)的主要供應(yīng)商之一。

發(fā)明專利達(dá)到53項(xiàng)核心產(chǎn)品研發(fā)與制造水平國(guó)際領(lǐng)先

作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的航空環(huán)形鍛件研制與生產(chǎn)的專業(yè)化企業(yè)，航宇科技長(zhǎng)期致力于航空新材料的應(yīng)用研究和航空鍛件先進(jìn)制造工藝的研究，并在研發(fā)實(shí)力與核心技術(shù)上形成了一定競(jìng)爭(zhēng)力。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，航宇科技研發(fā)投入分別達(dá)到3721.81萬(wàn)元、2304.21萬(wàn)元和3490.19萬(wàn)元，研發(fā)投入占營(yíng)收比例均值達(dá)到7.83%，其研發(fā)支出占比在公司所屬的鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造行業(yè)中居于中上水平。經(jīng)過(guò)多年自主技術(shù)創(chuàng)新投入和產(chǎn)學(xué)研合作，航宇科技目前已在新材料應(yīng)用研究、近凈成形先進(jìn)制造工藝研究、數(shù)字仿真工藝設(shè)計(jì)制造一體化應(yīng)用研究、智能制造技術(shù)應(yīng)用研究等方面進(jìn)行了多項(xiàng)自主創(chuàng)新，并形成了包括難變形合金材料組織均勻性控制技術(shù)、低塑性材料成形表面控制技術(shù)、復(fù)雜薄壁異形環(huán)軋鍛件精確穩(wěn)定軋制成形關(guān)鍵技術(shù)等十項(xiàng)核心技術(shù)。

截至招股書(shū)發(fā)布日，公司已取得53項(xiàng)發(fā)明專利，其中包括1項(xiàng)國(guó)際發(fā)明專利，發(fā)明專利數(shù)量在國(guó)內(nèi)同行業(yè)內(nèi)居于前列。通過(guò)持續(xù)的技術(shù)積累，公司的大型航空發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)匣等復(fù)雜異形環(huán)件的研發(fā)與制造技術(shù)現(xiàn)均已達(dá)到國(guó)際同類先進(jìn)水平，其核心技術(shù)產(chǎn)品已成功應(yīng)用于新一代軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)、長(zhǎng)江系列國(guó)產(chǎn)商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)、世界推力最大的商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)GE9X、窄體客機(jī)領(lǐng)域應(yīng)用最為廣泛的LEAP發(fā)動(dòng)機(jī)等國(guó)內(nèi)外先進(jìn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)中。

與國(guó)內(nèi)外知名發(fā)動(dòng)機(jī)制造商形成合作行業(yè)高天花板有利企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)性增長(zhǎng)

隨著技術(shù)水平的不斷提高，近年來(lái)航宇科技產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度亦得到了快速提升，公司業(yè)績(jī)隨之駛?cè)敫咚侔l(fā)展軌道。

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，2018年至2020年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.33億元、5.89億元和6.71億元，復(fù)合增速達(dá)到41.95%;歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到2440.92萬(wàn)元、5386.49萬(wàn)元和7269.49萬(wàn)元，復(fù)合增速達(dá)到72.57%。期間，企業(yè)營(yíng)收及凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的高速增長(zhǎng)，且同期增速均居于行業(yè)前列。

憑借先進(jìn)的技術(shù)水平和高可靠性的產(chǎn)品質(zhì)量，公司在高速發(fā)展的同時(shí)也獲得了國(guó)內(nèi)外主要航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造商的廣泛認(rèn)可，并與其建立了深入的合作關(guān)系。

目前，在境內(nèi)航空市場(chǎng)，航宇科技已與國(guó)內(nèi)航空領(lǐng)域的中國(guó)航發(fā)各下屬主機(jī)廠及科研院所建立了長(zhǎng)期合作，并成為國(guó)內(nèi)航空領(lǐng)域環(huán)形鍛件的主承制單位之一。而在境外航空市場(chǎng)，公司現(xiàn)已與GE航空、普惠（P&W）、賽峰（SAFRAN）、羅羅（RR）、霍尼韋爾（Honeywell）、MTU等境外主要航空發(fā)動(dòng)機(jī)客戶均簽訂了長(zhǎng)期協(xié)議，實(shí)現(xiàn)了對(duì)國(guó)際航空環(huán)形鍛件市場(chǎng)的全面參與。當(dāng)前，全球航空領(lǐng)域的前景正處在發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)之中，無(wú)論航空發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)和航空環(huán)形鍛件均處于快速增長(zhǎng)階段。研究顯示，根據(jù)波音公司發(fā)布的《Commercial Market Outlook 2019-2038》，2038年全球商用飛機(jī)數(shù)量為50，660架，未來(lái)20年將新增商用飛機(jī)約44，040架，市場(chǎng)價(jià)值約6.8萬(wàn)億美元;根據(jù)空客公司發(fā)布的《AirbusGlobal Market Forecast 2018-2037》，2037年全球商用飛機(jī)數(shù)量為47，990架，未來(lái)20年將新增商用飛機(jī)約37，390架，市場(chǎng)價(jià)值約5.8萬(wàn)億美元。而按照兩家預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)值的平均值計(jì)算，按照航空發(fā)動(dòng)機(jī)占飛機(jī)整機(jī)價(jià)值20%的比例和航空發(fā)動(dòng)機(jī)環(huán)形鍛件占航空發(fā)動(dòng)機(jī)價(jià)值的6%計(jì)算，未來(lái)20年全球航空發(fā)動(dòng)機(jī)環(huán)形鍛件市場(chǎng)價(jià)值約為831.6億美元，平均每年約為41.58億美元。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析表示：在當(dāng)前主機(jī)廠聚焦主業(yè)的大背景下，航空發(fā)動(dòng)機(jī)的關(guān)鍵零部件企業(yè)正迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇。而與國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)相比，航宇科技在國(guó)際航空領(lǐng)域具有一定市場(chǎng)先入優(yōu)勢(shì)，未來(lái)的高速發(fā)展可期。