“新基民”想用利息生活有多難？

張書琛

跑步進場的90后

投資理財不知道什么時候成了王梓和朋友們聊天必備話題。

剛畢業(yè)不到兩年的王梓一畢業(yè)就專心考公，終于考上了十八線老家的公務員，平時工作朝九晚五，離家近，吃住都能零成本解決，慢慢也有了一筆積蓄，但她明白，這筆錢實在不算什么，“朋友們的情況都差不多，大家工作后都有些積累，現(xiàn)在吃吃喝喝沒什么壓力，但一想到之后獨立生活——房子車子孩子養(yǎng)老，靠工資哪夠啊”。

剛開始，王梓還保守地將錢全部放入余額寶中收利息，但利息連連下降，“一天連個零食錢也不夠”。過年跟朋友聊天才發(fā)現(xiàn)，朋友們?nèi)ツ曩I的基金收益都能趕上王梓一年的工資了。

王梓立刻將自己理財?shù)暮糜褌兝胄∪簩W習基金投資經(jīng)驗，被科普了逢跌就買、長線投資等等概念后，王梓也入場了。

王梓和朋友們的選擇多是權益類基金，即證券投資基金、股票型基金等收益及風險高于貨幣基金的投資。新興基民大多無力像父輩一樣投資于房產(chǎn)等重資產(chǎn)，也對股市的高風險敬而遠之，標榜自己追求的是長期但不菲的收益，權益類基金成為他們的首選。

從行情來看，“高收益低風險”也不再是句空話。去年全年，市場上98.2%的基金實現(xiàn)盈利，主動權益基金收益率甚至達到了46.79%，而同期滬深300收益率則為20.6%。

在豆瓣、B站甚至小紅書，大二學生雷蕾也在瘋狂“抄作業(yè)”。她拿出高考的勁頭，邊看邊記筆記。基金最瘋狂的時候，雷蕾一天泡在各個基金討論組里，“想看看別人的收益怎么樣，自己能不能也梭哈一把”。

90后在賺錢這件事上的熱情是難以估計的，加之小紅書、知乎等平臺中動輒“20歲第一輛車”“30歲第一套loft”“工作8年靠副業(yè)掙夠養(yǎng)老金”的刺激下，尋求財富自由成了大家心照不宣的目標。

平心而論，90后作為和互聯(lián)網(wǎng)共生的一代，獲取信息的能力強，懂得怎么通過各種渠道學習投資方法，財商也比老一代培養(yǎng)得早?！皬娜癯垂傻交鸹鸨鋵嵰材芸闯鰜硗顿Y者變得相對來說更理性?！蹦匙C券研究所基金研究員萬波認為，機構投資者無論在資金、技術還是信息上都占有絕對優(yōu)勢，提高機構投資者的比重，引導散戶主動退出市場也被普遍認為是改變A股牛短熊長的法寶。

但當90后新基民大量涌入基金市場，大部分人又都要賺錢時，這個美好的愿望真的可以輕易實現(xiàn)嗎？

萬物皆可“飯圈化”

說白了，基金并不是什么新鮮的玩法，這個有些古老的金融產(chǎn)品再度來到話題中心，最明顯的標志就是坤坤們的走紅。

易方達明星基金經(jīng)理張坤因為對白酒股的長年布局一躍成為C位，擁有自己的超話和應援口號，比肩流量小生;中歐基金“醫(yī)藥女神”葛蘭所掌控的基金評論區(qū)也出現(xiàn)了類似“蘭醬人美心善，今天又是辛苦的一天呢”等粉絲噓寒問暖。除此之外，“賺則蔡總，虧則蔡狗”的諾安基金蔡嵩松、中歐基金周應波、易方達基金蕭楠等明星基金經(jīng)理同樣坐擁眾多粉絲。

MobTech數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，中國移動互聯(lián)網(wǎng)基民規(guī)模突破8000萬，新增基民突破2000萬。其中90后為新增基民主力軍，對于年輕基民來說，基金不僅可能是發(fā)家致富的寶藏，也可以是一款保值的社交貨幣。

剛過去的春節(jié)假期，支付寶基金討論區(qū)就成了相親角，言必帶持有收益，沒事還要拉踩其他基金……誰也沒想到，支付寶多年的社交夢想竟然通過基金實現(xiàn)了。

過度的關注和娛樂化也引起了業(yè)內(nèi)人士的擔憂。“金融市場的娛樂化會大大弱化風險性，形成看似無害的假象，這對于新興投資者和市場來說都是值得警惕的?！比f波認為在投資這件事上，不少年輕基民仍缺乏風險意識和獨立的判斷，當飯圈文化“入侵”基金圈，或許仍需保持一定的理性。

有聲音認為這個擔心有點杞人憂天。畢竟翻看活躍在微博超話等平臺的基金經(jīng)理粉絲們曬出的投資賬戶，很少有超過千元的投資，“賺十塊吼出賺十萬的感覺”也是常有的事。

但據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2020年該平臺用戶權益類資產(chǎn)持倉的平均收益率僅19.19%，大幅低于去年權益類基金42.15%的平均漲幅。這也印證了行業(yè)的擔憂——基民的投資理念仍不成熟。

基民收益不及基金收益水平意味著基民并非長期持有固定的基金。過去一年里，股市曾經(jīng)歷大漲大跌，部分基金投資者遇此行情也頻繁換手。統(tǒng)計顯示，目前我國股票型基金平均換手率達500%以上，這意味著投資者每2～3個月就要換倉一次。

在換倉時，基民們往往容易陷入高買低賣的困境，不僅錯失獲得高收益的時機，還產(chǎn)生了高額的申贖成本。一買一賣之間，即使基金漲了，申購費用也會抵消一大部分收益。

雷蕾就深陷這種搖擺中?！皼]事我就去豆瓣、小紅書看看，別人的基金漲了我就想換那個基金;看別人說基金要多行業(yè)分布，不能放一個籃子里，我就選了十多個基金每個都投點，結果一頓操作下來，錢卻越來越少?！?/p>

那在熱炒的迷霧下，到底誰能賺到錢？

“賣鏟子的人永遠掙錢”

表面上看是基金經(jīng)理們以及新入場的投資者成就了這場基金狂歡，實際上，隱藏于幕后的銀行、券商以及第三方平臺這類具有高客戶黏性和滲透率的代銷渠道才是成就爆款基金的關鍵因素。

不是所有人都能淘到金子，但賣鏟子的人永遠賺錢。而在基金熱潮中，代銷渠道便是永遠賺錢的一方。

“一只基金之所以能成為爆款，很大一部分是渠道的功勞，酒香也怕巷子深呀?！鄙虾Ｄ匙C券公司市場部負責渠道維護的工作人員告訴電腦報，基金公司雖然有自己的線上直銷平臺，但相比于銀行、券商等，基金直銷平臺也只能做做基本營銷，無力匹敵線下渠道的力量。

在北京做會計師的余成就是因為工資發(fā)放銀行首頁的推薦才入了基金的“坑”。“一發(fā)工資，銀行就給你推送一些基金勸你賺些額外收入，錢放那也是閑著就買了點。”因為買的份額不多，平常也就掃一眼。當基金收益達到20%的時候，余成才開始仔細研究起APP內(nèi)理財專家們的建議。

但渠道也并非盲目地制造爆款，“爆款基金的業(yè)績要好，渠道才會認可然后安排力量去推，從這個角度講，爆款基金和渠道又是相輔相成的?！鼻笆鲎C券公司工作人員解釋，有穩(wěn)定的盈利能力才能講出好故事，爆款基金不斷推出也讓渠道們掙得盆滿缽滿。

招商銀行代銷基金交易規(guī)則

以銀行渠道為例，銀行代銷基金的收入主要由申購費、管理費分成、托管費（并非都有）構成，都屬于銀行的中間業(yè)務收入。某商業(yè)銀行人士給電腦報算了筆賬，如果代銷一只規(guī)模為十億的基金，申購費率一般為1.5%，管理費分成后一般為0.75%，托管費為0.25%，獲得的中間業(yè)務收入一年就能有2500萬元。

高額的中間收入也促使這些渠道“賣新不推老”。該銀行人士也坦言，因為老基金首次募集時已經(jīng)給了渠道一部分中間業(yè)務收入，后續(xù)收入有限，“與其賣老產(chǎn)品，不如推新產(chǎn)品賺得多，還能順便利用客戶未申購成功的退回資金賺取利息或趁機推銷其他產(chǎn)品?！?/p>

2021年開年以來新基金發(fā)行市場仍然火爆，截至2月17日已有215只新基金成立，發(fā)行總規(guī)模已超7000億元關口，相當于去年全年新基金規(guī)模的22%。在牛年開工首日（2月18日）更是有12只公募基金搶發(fā)，其中景順長城新能源產(chǎn)業(yè)和鵬華化工ETF均一日售罄。

數(shù)據(jù)來源：wind

需要認清的是，在過去15年中，主動權益基金顯著跑贏滬深300指數(shù)的概率其實并不高。任何基金產(chǎn)品都只不過是資產(chǎn)配置的工具，沒必要將其神化。雖然未來難以預測，但可以肯定的是，基金發(fā)行越熱，投資越要冷靜，頻繁買賣、追漲殺跌的結果必然難逃“被割”。