在線教育大收縮：等待政策落地的92天

陳晶

在新冠疫情的背景下，在線教育行業(yè)得到高速發(fā)展。圖/IC

2021年4月24日12時剛過幾分鐘，在線教育頭部企業(yè)作業(yè)幫的增長部門緊急下達(dá)通知，要求1小時內(nèi)將所有廣告平臺上的作業(yè)幫低價促銷課程廣告全部下架，同時停掉促銷電話、短信、直播。

廣告代理商們不能理解，原本在今日頭條、騰訊廣點(diǎn)通等平臺預(yù)定的分銷平臺廣告突然撤掉，代理商們需要承擔(dān)一天數(shù)萬元的人工、物料、廣告位成本，但作業(yè)幫告訴他們，廣告素材內(nèi)容有問題，必須趕緊下架。

第二天這些代理商們才恍然大悟。針對教育廣告的第一份處罰下來了：北京市市場監(jiān)管局對高途、學(xué)而思、新東方在線、高思四家教育企業(yè)處以50萬元的頂格處罰，稱各家采用虛假定價，如“原價799元，優(yōu)惠價20元”，其實(shí)從來沒有以799元的價格成交過。

接下來幾天，作業(yè)幫增長部門的部分員工無事可做。他們聚在公司看書、喝茶或者參加內(nèi)部培訓(xùn)。

四五月，本是各家在線教育公司加速投放廣告，準(zhǔn)備爭取家長購買暑期課程的時候。去年此時，作業(yè)幫的員工背負(fù)著長期付費(fèi)學(xué)生人數(shù)翻倍、追趕猿輔導(dǎo)的目標(biāo)。為了快速開設(shè)地方輔導(dǎo)教師中心，有員工甚至三個月都沒回一次家。

變動直接影響了作業(yè)幫2021年中登陸美股的計劃。它的首席財務(wù)官在4月到崗，招股書都已經(jīng)撰寫完畢，估值超過110億美元。

5月26日，作業(yè)幫發(fā)布聲明稱，公司沒有明確上市計劃、IPO沒有時間表。同期，規(guī)模更大的在線教育公司猿輔導(dǎo)也暫停了一輪進(jìn)行中的融資。

如果說之前在線教育就像是一壺正在沸騰的水，熱錢和熱情源源不斷涌入，競爭者們雄心勃勃地擴(kuò)大領(lǐng)地，抬高估值，沖向公開市場。但突然“咔噠”一聲，有人關(guān)掉了燃?xì)忾_關(guān)。

處罰只是序幕。

5月27日，一些準(zhǔn)備入職猿輔導(dǎo)的輔導(dǎo)和教育老師發(fā)現(xiàn)。自己所在的公司求職群被解散了，理由是“怕大家在群里發(fā)廣告”。一位暑期兼職輔導(dǎo)教師覺得，“有點(diǎn)不對勁”，第二天，他看到了另一家在線教育公司高途集團(tuán)（曾用名：跟誰學(xué)）裁員的消息，“不會不能入職了吧？”

他的擔(dān)心很快被驗(yàn)證。5月29日下午，他接到了一通來自猿輔導(dǎo)人力的電話，電話那頭語氣平淡，說現(xiàn)在學(xué)生已經(jīng)分配完了，之后不論是全職還是兼職的教師，都暫不安排入職。

在接下來的兩三天時間內(nèi)，猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、高途集團(tuán)、騰訊教育的多位求職者都接到了類似的電話，或是收到了群消息通知，被告知需要延遲入職，或直接取消了入職。不少求職者都是應(yīng)屆生，有的人租了一年的房子，還有的人已經(jīng)拒絕掉了其他工作，甚至為此支付了數(shù)千元違約金。

負(fù)責(zé)打電話的人力資源員工也搞不清楚情況。一位猿輔導(dǎo)人力告訴求職者，自己在5月31日才臨時接到通知，告知候選人需要延遲入職。就在此前一天，他還在催促這些人盡快辦入職手續(xù)。

“如果真的有選擇，誰會愿意破壞雇主品牌呢？”一位大公司人力資源表示，毀約求職者不僅會損壞公司形象，公司也需要承擔(dān)不小的損失——為了應(yīng)戰(zhàn)暑期，在線教育公司往往會讓第三方外包公司幫忙招聘。不算工資，每個人的招聘成本就要2000元-5000元。

于是，從6月1日開始，這些猿輔導(dǎo)人力又開始打電話通知那些失望或氣憤的求職者們，考慮到大家租了房子，給大家爭取了一些崗位。“總得給這些年輕的孩子們一個機(jī)會。”一位公司人士說。

猿輔導(dǎo)估值已經(jīng)達(dá)到155億美元，其在1月啟動了新一輪超過10億美元融資，距離上一輪估值完成不到一個月，投后估值超過200億美元。但考慮到政策因素，這輪融資在3月前后暫停。

一位猿輔導(dǎo)人士說，現(xiàn)在所有人的狀態(tài)就是——“忍耐”，等著最終政策落地。從3月5日全國“兩會”召開開始，在線教育行業(yè)度過了92天。這些天里，有人竊喜可以在競爭中喘口氣，有人痛苦手上的股票不再值錢，也有人反思自己今天做的到底還是不是教育。

倒計時

在線教育行業(yè)最開始有人意識到風(fēng)向變了，是從3月5日召開的全國“兩會”開始。

多位政協(xié)委員提議對校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范，甚至有政協(xié)委員直接提出“徹底取締校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)”。

大多數(shù)人只是意識到監(jiān)管將進(jìn)一步加強(qiáng)，但不知道具體該怎么做。而當(dāng)時美股上市教育公司好未來（NYSE：TAL）的一部分員工就接到了集團(tuán)通知：接下來和字節(jié)、騰訊等廣告平臺簽訂的合同一定要加上不可抗力條款：如果遇到不可抗力因素，合作受到影響，好未來不承擔(dān)責(zé)任。

接著，3月中旬，網(wǎng)上開始流傳一份關(guān)于減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)試點(diǎn)座談會的文件（被業(yè)內(nèi)稱為“雙減文件”）。

可能對行業(yè)產(chǎn)生巨大影響的內(nèi)容主要是三條：由學(xué)校提供課后服務(wù)，努力實(shí)現(xiàn)學(xué)生周末兩天不參加線上線下學(xué)科類校外培訓(xùn);原則上不再審批新的面向中小學(xué)生的線下學(xué)科類校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu);限制廣告投放，中央和地方主流媒體，公共場所、居民區(qū)各類廣告牌和各類網(wǎng)絡(luò)平臺等，均不得刊登、播發(fā)線上線下培訓(xùn)廣告。

多位投資人表示，如果限制學(xué)生周末參加校外培訓(xùn)，補(bǔ)課時間縮短，萬億元規(guī)模的教培行業(yè)市場也會縮小。

5月17日，山西省教育廳發(fā)布公告稱，停止審批面向中小學(xué)生的學(xué)科類校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。

過去三年，頭部企業(yè)正是憑借大量投放信息流、品牌廣告才做到了每年至少一倍的增長。

截至目前，教育類廣告并未被完全禁止，但部分地區(qū)依然給出了諸多限制。5月19日，海淀區(qū)教委發(fā)布15條培訓(xùn)機(jī)構(gòu)廣告“禁令”，明確提出禁止廣告對培訓(xùn)效果做出承諾，而此前這是各家說服家長購課的常用做法。

文件內(nèi)容可能并不準(zhǔn)確，但方向已經(jīng)明確。4月中旬，中國廣告協(xié)會組織多家在線教育企業(yè)開會，強(qiáng)調(diào)要遵守《K12在線教育行業(yè)自律公約》，廣告宣傳不含虛假內(nèi)容，不承諾教育、培訓(xùn)效果等，也不允許讓演員扮演教師，廣告中不允許出現(xiàn)“名師”“一線老師”“成績明顯提升”等表述，以上都涉及虛假宣傳。

一位好未來增長人士表示，以上會議結(jié)束后的幾周時間內(nèi)，小猴啟蒙做好了隨時全網(wǎng)下架廣告的準(zhǔn)備，為此部分員工不得不周末也在崗。

“其實(shí)我們也不知道邊界在哪里，所以內(nèi)部合規(guī)做的也是雞飛狗跳?！边@位增長人士表示，自己需要同時接受來自公關(guān)、市場、教研幾方的意見，為了修改廣告展示頁，每個產(chǎn)品都需要改幾十張廣告圖，“能把繁瑣的合規(guī)做明白就不容易了，哪還有精力考慮提高轉(zhuǎn)化率”。

一位瓜瓜龍人士表示，字節(jié)教育從“五一”假期之后就開始更新一份文件，里面不斷增加需要注意的廣告內(nèi)容表述，比如廣告中不能提到“老師”“提高”等詞匯，接下來可能還會重新錄制課程，以減少學(xué)科培訓(xùn)類內(nèi)容。

各家合規(guī)還沒做完，兩份有關(guān)教育廣告的處罰就落了下來。從4月底到5月初，北京市市場監(jiān)管局對高途、學(xué)而思、新東方在線、高思、作業(yè)幫、猿輔導(dǎo)六家教育企業(yè)進(jìn)行了總共700萬元的處罰，理由均是虛假廣告、價格欺詐等。

各家對這兩份處罰的心態(tài)差異頗大。一位作業(yè)幫投資人說，看到一系列對廣告投放的限制后，“松了一口氣”。

在他看來，猿輔導(dǎo)的廣告轉(zhuǎn)化能力更強(qiáng)，真要燒錢，作業(yè)幫不一定燒得過猿輔導(dǎo)。一旦限制住外部投放，作業(yè)幫還有搜題軟件作業(yè)幫應(yīng)用，可以從中挖掘流量。

據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，截至2020年11月，猿輔導(dǎo)旗下小猿搜題月活2000萬，而作業(yè)幫應(yīng)用月活接近1億。

作業(yè)幫融資規(guī)模也低于猿輔導(dǎo)。2020年，中國面向中小學(xué)的在線教育行業(yè)融資額達(dá)到500億元，其中一半被猿輔導(dǎo)拿走，三分之一被作業(yè)幫拿走。

一位猿輔導(dǎo)投資人也覺得是好事。如果接下來嚴(yán)格限制廣告投放，猿輔導(dǎo)每年保持30%-40%的增長，而不用追逐每年100%-200%的增長。他覺得猿輔導(dǎo)口碑更好，季度付費(fèi)學(xué)生續(xù)費(fèi)率在70%左右。如果不需要持續(xù)燒錢投入廣告大戰(zhàn)，猿輔導(dǎo)將有可能轉(zhuǎn)向盈利。

好未來內(nèi)部也有人覺得不是壞事，各家收縮投放，減輕了競爭威脅。好未來旗下學(xué)而思網(wǎng)校摸索十年，入場最久，也最早摸索出后來通行的雙師大班課模式;但在2020年被競爭對手猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫追上——前者雙師大班課彼時才做了5年，后者僅4年，2020年三家春季季度付費(fèi)學(xué)生均超過200萬。

受影響最大的是美股上市公司高途集團(tuán)（NYSE：GOTU），從2021年1月的380億美元市值高點(diǎn)到縮水90%，只不過4個月的時間，同時縮水的還有員工手上的股票期權(quán)，以及市場的信心。

樂觀情緒在5月徹底消失。5月21日的中央全面深化改革委員會會議，審核通過了《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》，提到接下來對校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)要“從嚴(yán)治理”“全面規(guī)范”，具體執(zhí)行細(xì)則尚未公布。

但部分規(guī)范方向已經(jīng)明確。從5月初到6月初，包括猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、新東方、學(xué)而思等在內(nèi)的15家教育機(jī)構(gòu)均受到了頂格處罰，罰款總額達(dá)到4150萬元，處罰原因是以上企業(yè)涉及虛假宣傳、價格欺詐等行為。

猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫從5月底開始暫停、延遲部分崗位入職，學(xué)而思網(wǎng)校、網(wǎng)易有道下架了部分銷售、輔導(dǎo)教師崗位。

5月27日，高途集團(tuán)董事長兼CEO陳向東在內(nèi)部宣布放棄啟蒙業(yè)務(wù)，并開始裁員，他在內(nèi)部會議中提到，“商業(yè)社會就是非常殘酷，時時刻刻想的就是怎么活下來。”

6月1日開始施行的新修訂版未成年人保護(hù)法嚴(yán)格限制學(xué)齡前兒童的學(xué)科培訓(xùn)，他說“以前認(rèn)為這是個巨大的市場，但現(xiàn)在才猛然醒悟這是法律層面嚴(yán)格禁止的”。

連鎖反應(yīng)

“沒錢賺了，至少短期內(nèi)沒了?！币晃粦敉鈴V告從業(yè)人士說。今年1月，他的一位大客戶通知他暫停戶外廣告的投放，對方的理由是“觀察一下，調(diào)整下投放節(jié)奏”，但觀察了近四個月，他的大客戶依然沒有恢復(fù)投放，盡管暑期旺季就要來了。

同時撤下的，還有北京多條地鐵沿線的在線教育廣告。3月底，一位地鐵代理廣告商被告知，一家在線教育頭部企業(yè)的廣告合約到期后暫時不會再續(xù)約。在線教育是這家廣告商過去一年新增品類中最大的客戶，僅次于電商。

據(jù)央視市場研究股份有限公司（CTR）數(shù)據(jù)，2020年，傳統(tǒng)戶外廣告、電梯LCD廣告、電梯海報廣告投放刊例花費(fèi)TOP20品牌中，在線教育占了三個，分別是猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫直播課和斑馬AI課。

在線教育企業(yè)大規(guī)模收縮品牌、效果廣告投放，這將直接影響多家廣告平臺的收益。

多位接近字節(jié)跳動人士表示，2020年字節(jié)廣告收入前三名分別是電商、游戲和教育，其中教育為字節(jié)帶來了100億元左右的廣告收入，原本今年計劃收入翻倍，但考慮到面向中小學(xué)教育產(chǎn)品的政策風(fēng)險，可能會下調(diào)預(yù)期目標(biāo)。

一位字節(jié)跳動人士表示，目前面向中小學(xué)的頭部網(wǎng)校投放均已減少，要完成收入翻倍的目標(biāo)，只能轉(zhuǎn)向政策支持的素質(zhì)類、成人教育客戶，“但這些小公司投放和頭部網(wǎng)校比，都是零頭”。

據(jù)騰訊2021年一季度財報，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)中，電子商務(wù)和教育領(lǐng)域的廣告收入環(huán)比下降9%，主要受到淡季影響。騰訊還在財報中提到，接下來K12教育面臨潛在監(jiān)管，或給網(wǎng)絡(luò)廣告行業(yè)帶來不確定性。

《財經(jīng)》記者了解到，猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、好未來、高途幾家頭部在線教育企業(yè)今年5月在字節(jié)跳動廣告平臺投放的廣告金額總共300萬-400萬元一天，而在2020年6月的高峰，僅猿輔導(dǎo)一家公司，一天就在字節(jié)投出超過3000萬元廣告。

6月1日前后，猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、學(xué)而思網(wǎng)校、高途四家頭部網(wǎng)校的大班課、啟蒙課程業(yè)務(wù)基本已經(jīng)全面停止信息流廣告投放，高途甚至連公眾號等非主流渠道也停投。各家也都撤下了在央視花了上千萬的“品牌強(qiáng)國”廣告。

信息流廣告曾是在線教育快速崛起的重要助推力之一。猿輔導(dǎo)2018年暑期僅有10萬季度付費(fèi)學(xué)生，2019年同期，學(xué)生人數(shù)翻了十倍。2019年暑期，好未來、猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫三家在字節(jié)跳動、騰訊兩家廣告平臺上每天投放的總額超過1000萬元。

資本來了又走了

猿輔導(dǎo)在1月前后啟動新一輪超過10億美元融資時，老股東博裕資本和德弘資本（DCPCapital）等都希望能搶到更多份額，一位嘗試搶份額但最終失敗的投資人告訴《財經(jīng)》記者，公司壓根沒時間接受新投資人的盡職調(diào)查，頂多就是“跟你聊個天，講講公司情況”。

另一位已經(jīng)投進(jìn)去的老股東說，“我個人都想搞點(diǎn)錢投，但找公司要份額的人實(shí)在太多了?！边@樣的場景在過去一年反復(fù)上演。

2020年在疫情推動下，投資人的熱情達(dá)到高點(diǎn)，500億元的風(fēng)險投資涌入面向中小學(xué)的在線教育行業(yè)，金額超過過去十年的總和。

這還沒有算上新東方、好未來、高途等上市公司在二級市場的融資，以及字節(jié)跳動對20多個教育項(xiàng)目的投入，僅在2020年，字節(jié)就在教育上投入超過40億元，今年的預(yù)算是去年的三倍。

“2020年全球教育投資大概80%都流向了中國，這在世界歷史上都難以想象。”高途集團(tuán)董事長、CEO陳向東曾在接受《財經(jīng)》記者采訪時說。

資本加注下，公司估值迅速提升。從2018年底至今，猿輔導(dǎo)估值從30億美元到155億美元，增長了416%;作業(yè)幫也在2020年從65億美元估值接近翻倍。

多位投資人表示，投資在線教育的基本邏輯是，中國有約1.8億的中小學(xué)生，而線上滲透率不過10%左右，即使在2020年各家瘋狂獲客的情況下，全年在讀中小學(xué)生總共也不到5000萬，這意味著在線教育還有3倍-4倍的增長空間。

更重要的是，相較分散的線下教育，在線教育規(guī)模效應(yīng)更強(qiáng)，燒錢也許能燒出一兩家企業(yè)占據(jù)大部分市場份額的局面。

和估值同步提升的，是被投資公司的壓力。

為了提升獲客效率，讓收入規(guī)模配得上高漲的估值，這些在線教育公司的增長部門絞盡腦汁想著如何說服家長購買課程。各家公司為了降低家長的購買門檻，設(shè)計出了幾元到幾十元的低價體驗(yàn)課程，嘗試通過短期體驗(yàn)吸引家長購買上千元的長期付費(fèi)課。

在抖音上，常見的教育廣告內(nèi)容是妻子和丈夫大吵一架，就因?yàn)闆]給孩子買某家的低價課，導(dǎo)致孩子落后于人;或是員工跟老板抗議，說課程價格怎么降得這么低，催促家長在截止日期前抓緊報名。

這類販賣焦慮，刻意制造沖突的內(nèi)容，最終因?yàn)橐淮翁摷俳處熓录唤埂?/p>

一名老年女演員同時為多家網(wǎng)校扮演教師，部分視頻直接注明這位“教師”教了十幾年書，并向家長推銷各家的低價課。在被媒體報道后，猿輔導(dǎo)大班課從1月19日中斷了信息流廣告投放，多家頭部教育公司開始減少投放。

除了用廣告內(nèi)容吸引外，一些網(wǎng)校教師會以“20天提高30分”“學(xué)完這門課，保底985”類似的話術(shù)說服家長;還有的教師為了提升招生效果，偽造個人教學(xué)經(jīng)歷——這些都是本輪監(jiān)管的重點(diǎn)整治問題。

“我們自己要爭氣，否則這個行業(yè)就被我們毀了?！痹?月27日的內(nèi)部會議中，高途集團(tuán)CEO陳向東反問道，“我們總是說在做教育，但我們所有會議談的都是流量，談的都是ROI（投入產(chǎn)出比），如果都這么做的話，還能稱得上是教育機(jī)構(gòu)嗎？”

追逐高估值的過程中，這個行業(yè)的投入已經(jīng)遠(yuǎn)高于產(chǎn)出。到2020年暑期，要獲得一位季度付費(fèi)的大班課學(xué)生，在線教育公司成本上升到了4000元，這意味著，這名學(xué)生必須得續(xù)費(fèi)兩個季度，企業(yè)在這一單上才能勉強(qiáng)不虧本，而按照行業(yè)平均續(xù)費(fèi)率，每年至少有30%的學(xué)生會流失。

“我們當(dāng)時就意識到，廣告的邊際效應(yīng)已經(jīng)越來越差，越往后轉(zhuǎn)化率越差，這種增長根本不可能持續(xù)?！币晃粚_基金從業(yè)者說，2020年暑期結(jié)束后，他所在的基金就全部清倉了手上的跟誰學(xué)股票，并靠這只股票賺了數(shù)十億美元。

讓他感到意外的是，盡管短時間內(nèi)拋售了這么一大筆股票，跟誰學(xué)的股價依然在上漲，這說明持續(xù)有人在大筆買進(jìn)。“市場對在線教育已經(jīng)陷入盲目熱情了，這是不正常的?！?/p>

伴隨著政策風(fēng)向轉(zhuǎn)變，投資人的熱情也逐漸消失。

3月前后，猿輔導(dǎo)主動暫停了資本爭搶的超10億美元融資。一位老股東表示，公司的意思是，二級市場教育公司估值都跌了一半，“我們這時候還按照原來的估值融資，就是占大家便宜了”。

這位老股東說，如果政策沒有傳聞中那么嚴(yán)厲，今天就是公司的估值低點(diǎn)，但一旦政策要嚴(yán)格管理，現(xiàn)在公司估值就是在高點(diǎn)了。

中小公司情況也不樂觀。

過去一個半月，火花思維創(chuàng)始人羅劍一直忙著向潛在投資者推銷自己的公司，準(zhǔn)備在美股上市。這家在線教育公司估值達(dá)到15億美元，曾是低幼課程的明星項(xiàng)目。2020年10月的融資中，為了盡快拿到融資份額，在不久前有投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)做了詳細(xì)盡調(diào)的情況下，騰訊只做了商業(yè)盡職調(diào)查，省去了財務(wù)、法律盡職調(diào)查環(huán)節(jié)。

幾個月后，投資人連路演也沒興趣聽了。一位參與火花思維預(yù)路演的投資人表示，自己多次向輔導(dǎo)上市的投資銀行銷售表示自己沒時間，但對方堅(jiān)持推薦，他還是去了。在一個小時的一對一會議中，羅劍花了至少五分鐘主動解釋政策，“我們是公認(rèn)的素質(zhì)教育，不會受到影響”。這位投資人心里想的則是，“誰知道呢。”

火花思維、猿輔導(dǎo)旗下斑馬啟蒙，字節(jié)跳動旗下瓜瓜龍啟蒙等思維、英語類動畫課程，是否屬于對學(xué)齡前兒童進(jìn)行小學(xué)課程培訓(xùn)，暫無定論。

一旦以上課程都被定義為學(xué)科培訓(xùn)，意味著各家都不得不在內(nèi)容上進(jìn)行整改，頭部公司的估值可能打折，中小公司則直接面臨生存問題。

一位投資人曾告訴《財經(jīng)》記者，2020年愿意再次投資猿輔導(dǎo)的重要原因之一，就是因?yàn)樵齿o導(dǎo)做了斑馬AI課（現(xiàn)已更名斑馬啟蒙課）。

當(dāng)年斑馬AI課長期付費(fèi)學(xué)生已經(jīng)超過100萬，單月營收突破3億元，距離立項(xiàng)不過三年，競爭對手們則是從這時候才開始加碼這一品類?！斑@說明公司的創(chuàng)新能力不錯，且將來能通過低幼AI課為面向中小學(xué)的大班課引流?！边@位投資人說。

但現(xiàn)在看來，大公司們的增長故事不一定成立了：一旦6歲前兒童禁止學(xué)科培訓(xùn)，包括斑馬AI課、瓜瓜龍啟蒙等都不得不轉(zhuǎn)向素質(zhì)教育，用戶規(guī)模、引流效果很可能都會打折扣。

2021年初，一家風(fēng)險投資財務(wù)顧問（FA）接了個融資需求超過2億元的教育公司訂單，當(dāng)時投資人十分積極?！氨緛碇粶?zhǔn)備做幾千萬元的A輪融資，但收到了十來份投資意向書，干脆連A+輪一起做了?！边@家FA的投資經(jīng)理說。

到了3月中旬，投資人對這家教育公司的盡職調(diào)查已經(jīng)做完，正準(zhǔn)備簽融資意向書?！半p減”座談會文件開始流傳?！斑@個行業(yè)搞不好要被取締?！蓖顿Y人做好了最壞的打算，并決定暫緩這輪融資。

“我沒辦法說服投資人繼續(xù)，因?yàn)槲夷貌怀鰧?shí)在的論據(jù)，只有等最終政策落地，他們才會決定出不出手。”這位投資經(jīng)理說，一旦這一單黃了，他個人可能損失幾十萬元的收入，公司則可能損失幾百萬元，這將對公司造成巨大打擊。

他正在考慮要不要換個行業(yè)，比如正在風(fēng)口上的茶飲、美妝等新消費(fèi)賽道。“曾經(jīng)以為教育抗周期，好融資，但現(xiàn)在看來是強(qiáng)監(jiān)管?！彼f，“只有拳頭真的打到臉上，你才會覺得痛?！?h3>起點(diǎn)與落點(diǎn)

4月25日，針對高途、學(xué)而思、新東方在線、高思四家教育企業(yè)各50萬元的處罰下來后，一位家長在其中一家企業(yè)的家長微信群里轉(zhuǎn)發(fā)了處罰通知，并留言“我們辛辛苦苦交的學(xué)費(fèi)，都讓你們交罰款了”。

群里的輔導(dǎo)老師們眼疾手快，迅速往群里扔了十多個學(xué)習(xí)資料鏈接，把這條消息淹沒了。接著，他們馬上給這位家長打電話，解釋說被處罰的不止自己一家，稱會認(rèn)真整改，并給這位家長提供了免費(fèi)課，又發(fā)了一堆學(xué)習(xí)資料。

一位家長告訴《財經(jīng)》記者，市場上傳聞不能再對6歲前兒童進(jìn)行學(xué)科培訓(xùn)后，各家教育企業(yè)均在應(yīng)用里下線了學(xué)齡前課程，但她同時收到了這樣一條微信：

“緊急通知：因?yàn)閲艺咴?，幼兒園即將取消語數(shù)英和幼升小銜接的課程學(xué)習(xí)。所以咱們的幼教課程改為十大能力（數(shù)學(xué)）、閱讀表達(dá)（語文）、口語表達(dá)（英語），現(xiàn)在還可以報名，如果有需要抓緊聯(lián)系老師，現(xiàn)在還有春暑秋最大的優(yōu)惠和贈課，明年估計只有小學(xué)課程，在寶貝最黃金的學(xué)習(xí)年齡快來給孩子啟蒙吧。了解課程回復(fù)1，報名回復(fù)2?！?/p>

“不給孩子提早補(bǔ)一補(bǔ)，小學(xué)跟不上怎么辦呢？”在這位家長看來，相關(guān)部門希望所有孩子零基礎(chǔ)入學(xué)，把大家拉到同一個起跑線上，出發(fā)點(diǎn)是好的。但她覺得，現(xiàn)實(shí)是，大家從來都不是在一個起跑線上。

也有人心態(tài)相對樂觀。一位在線教育公司中層人士說，長期看來，政策監(jiān)管會提升行業(yè)門檻，“只要不把我們桌子掀了，我們就還能有飯吃”。他為后來者感到悲觀，“因?yàn)樗麄冞M(jìn)入行業(yè)更難了?！?/p>

從業(yè)者們參考的坐標(biāo)系是線下教育的監(jiān)管政策。今年3月，在好未來和騰訊合作聯(lián)合發(fā)起的“未來之星”創(chuàng)業(yè)營里，幾十位教育公司CEO正在討論政策到底會給行業(yè)造成多大影響，討論遲遲沒有定論，一位好未來高層人士給在場的人分享了早年經(jīng)歷。

2012年，北京市教委暫停了全市所有涉及奧數(shù)競賽的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，起步于奧數(shù)培訓(xùn)的好未來門店被關(guān)了兩個月，在家長強(qiáng)烈要求下才重新開班。

這位高層人士讓在場的CEO們放寬了心，他說，教育培訓(xùn)的需求始終存在，只要這一點(diǎn)不變，這個行業(yè)就不會消失。

到了2018年，教育部直接宣布取消中學(xué)生奧賽等全國性高考加分項(xiàng)目。但在大學(xué)自主招生、重點(diǎn)中學(xué)招生中，奧數(shù)仍然是重要的評判標(biāo)準(zhǔn)。培訓(xùn)班不再代辦各種公開競賽，只是把這些競賽改名成了“能力診斷”。

但監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管在線教育的難度低，這意味著本輪監(jiān)管執(zhí)行或許比線下教育更加徹底。

在對線下教育的整治中，監(jiān)管部門面對的是數(shù)以萬計的小機(jī)構(gòu)，它們可以將學(xué)生或教師的家轉(zhuǎn)變?yōu)榕R時的教室，跟監(jiān)管部門打游擊戰(zhàn)。

但移動互聯(lián)網(wǎng)讓線上教育高度集中，也讓監(jiān)管變得更容易。監(jiān)管機(jī)構(gòu)只需要監(jiān)管幾家最大的企業(yè)就能管起九成以上的在線教育市場。而在線教育的取證也更簡單，一切都可以有數(shù)據(jù)留檔。類似的嚴(yán)格監(jiān)管已經(jīng)在直播、視頻、網(wǎng)約車、金融、電商、在線廣告、地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)等領(lǐng)域發(fā)生。

全球范圍，教育都是由政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)服務(wù)，市場起輔助作用，以保證公平、減輕階層固化。尤其是在學(xué)生成年前的基礎(chǔ)教育階段。

幾位在線教育頭部企業(yè)創(chuàng)始人的經(jīng)歷非常類似：從貧困的家庭走出來，被教育改變了命運(yùn)，也希望通過教育產(chǎn)品改變更多人的命運(yùn)。利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，他們希望為用戶提供更加高效、友好的學(xué)習(xí)工具，幫助更多人獲得更好的教育機(jī)會。最大兩家在線教育公司，最初都是做輔助工具，并不通過賣課賺錢。

但隨著資本極速發(fā)展，企業(yè)對規(guī)模和速度的追求，也不可避免地讓這個行業(yè)極致追逐增長，用上他們曾經(jīng)未必看得上的手段，輔助推動了家長的焦慮增長。

一個行業(yè)的急剎車，讓問題回到原點(diǎn)：究竟教育的哪些部分完全由政府承擔(dān)以保證公平，哪些部分交給自由競爭的市場以提升效率？