合作與共贏
——北四行準(zhǔn)備庫研究

黃麗珍 章 亮 趙 伊（中國人民銀行天津分行） 黑廣菊（天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

市場經(jīng)濟(jì)中，一些企業(yè)經(jīng)營力量相對薄弱之時，會傾向通過合作來抵抗來自市場的不確定性。企業(yè)通過合作協(xié)議，建立起長期、穩(wěn)定的關(guān)系，共同創(chuàng)建一個市場。近代中國由鹽業(yè)、金城、大陸、中南（以下簡稱北四行）聯(lián)合成立的四行準(zhǔn)備庫，就是企業(yè)合作的一個良好案例。

北四行準(zhǔn)備庫作為金融發(fā)行機(jī)構(gòu)，成立于1922 年。近年來，學(xué)術(shù)界已有不少相關(guān)研究成果，主要關(guān)注的問題有中南銀行貨幣發(fā)行權(quán)的取得[1]，四行準(zhǔn)備庫發(fā)行鈔票的印制、版式以及發(fā)行制度[2]，北四行準(zhǔn)備庫分支機(jī)構(gòu)設(shè)置沿革以及與政治經(jīng)濟(jì)的關(guān)系[3]，四行準(zhǔn)備庫自1922 到1935 年發(fā)行紙幣的數(shù)量統(tǒng)計與流通[4]，四行準(zhǔn)備庫作為聯(lián)營事業(yè)的合作思想[5]以及聯(lián)營環(huán)境與基礎(chǔ)、制度變革[6]等。以上成果多是按時間順序?qū)Ρ彼男袦?zhǔn)備庫作了歷史學(xué)描述，而對四行準(zhǔn)備庫的組織管理、與其他紙幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的關(guān)系、其信用的影響力以及與北四行之間的互動支持是否達(dá)到合作共贏的初衷等問題涉及較少；利用上海檔案館資料對南方滬庫、漢庫的研究較多，而作為北四行業(yè)務(wù)重心的京庫、津庫，研究相對較少。本文依據(jù)天津民國金融檔案等史料，梳理近代北四行準(zhǔn)備庫籌建緣起、經(jīng)過、組織規(guī)章制度、風(fēng)險經(jīng)歷以及貨幣流通等問題，并探討北四行準(zhǔn)備庫長期合作的原因與意義。

一 北四行合作的緣起與目的

北洋政府雖三令五申取締紙幣發(fā)行，但在1921 年“《政府公報》載政府又特許華威、中南等銀行發(fā)行鈔票之權(quán)”[7]。根據(jù)馬長偉的觀點(diǎn)，中南銀行憑借僑商身份、雄厚資本、廣闊人脈等自身優(yōu)勢，在北京政府政局不穩(wěn)、財政支絀、急于依賴銀行予以資助的現(xiàn)實(shí)背景下，取得了鈔票發(fā)行權(quán)[8]。

清末民初以來，由于政府能力有限，國家信用不足，各種貨幣充斥市場。金融市場稍有波動，銀行就可能面臨擠兌風(fēng)潮，同時也影響民眾對貨幣的信任。作為中南銀行總經(jīng)理的胡筆江，曾是北京交通銀行經(jīng)理，親身經(jīng)歷過1916 年、1920 年中國、交通銀行的停兌、擠兌風(fēng)潮，明了其中利害關(guān)系。因此，為規(guī)避貨幣發(fā)行風(fēng)險，尋求合作發(fā)行、增強(qiáng)銀行信用，是胡筆江的必要選擇。

1921 年9 月，鹽業(yè)銀行總經(jīng)理吳鼎昌游學(xué)美國歸來，途經(jīng)上海，拜訪剛成立不久的中南銀行及其總經(jīng)理胡筆江，并就其考察美國經(jīng)濟(jì)的情況進(jìn)行了交流。吳鼎昌了解到美國“設(shè)立銀行資本既厚，團(tuán)體亦堅，每可調(diào)劑金融，輔助實(shí)業(yè)。而我國銀行界各自為謀，不相聯(lián)合，實(shí)難與敵?！辈⒄J(rèn)為“以今日銀行之需要，似非群策群力聯(lián)合進(jìn)行不足以資發(fā)展?！盵9]這正與胡筆江的意愿不謀而合。吳回京與金城銀行總經(jīng)理周作民商議，也認(rèn)為有聯(lián)合之必要，于是鹽業(yè)、金城、中南銀行于1921 年11 月設(shè)立了三行聯(lián)合營業(yè)事務(wù)所，并制定了有關(guān)規(guī)章等事項(xiàng)。三行聯(lián)合決議：聯(lián)合營業(yè)基金先以200 萬元為預(yù)備，中南備100 萬元，鹽業(yè)、金城各備50 萬元；聯(lián)合營業(yè)地點(diǎn)，北京在鹽業(yè)銀行，天津在金城銀行，上海在中南銀行；聯(lián)合事務(wù)費(fèi)用，在北京由鹽業(yè)銀行墊付，在天津由金城銀行墊付，在上海由中南銀行墊付；吳鼎昌、周作民、胡筆江三人為聯(lián)合營業(yè)事務(wù)所辦事員，吳鼎昌為辦事員主任[10]。

至于此次聯(lián)營的益處，周作民在金城董事會上作了說明與匯報：“1.在平時聯(lián)合，如共同投資于實(shí)業(yè)，可使范圍擴(kuò)大；2.在有事時聯(lián)合，可使危險減少。國家銀行實(shí)際既不可特為后盾，經(jīng)營商業(yè)銀行自不得不與同業(yè)攜手。惟量度資力，又必須相等，始于事有濟(jì)。鹽業(yè)內(nèi)容，夙所共知，其股東且大率與本行相同；中南成立稍遲，而其股東及在事諸君前后亦深有關(guān)系。鹽業(yè)及我行資力偏重在北，中南則在南方著有聲勢，以此聯(lián)合，彼此認(rèn)為有益。”[11]

經(jīng)再三“諄勸”，大陸銀行也于1922 年7 月11 日加入鹽業(yè)、金城、中南三行聯(lián)合營業(yè)，所有規(guī)約均與三行共同遵守，約內(nèi)“三行”字樣均改為“四行”。四行聯(lián)營，得以“厚集資力，互通聲氣，借以提高信譽(yù)，擴(kuò)展業(yè)務(wù)，進(jìn)而與當(dāng)時作為‘國家銀行’的中國、交通兩行相匹敵，以便在華北金融事業(yè)中占有優(yōu)勢地位?！盵12]

北四行聯(lián)合營業(yè)的第一個合作項(xiàng)目就是成立四行準(zhǔn)備庫，履行儲存準(zhǔn)備金、聯(lián)合發(fā)行中南銀行字樣的鈔票、兌現(xiàn)等職能，這對形成北四行金融集團(tuán)具有建設(shè)性意義。

二 北四行準(zhǔn)備庫發(fā)行原則和合作制度安排

1922 年9 月4 日，北四行在北京金城銀行舉行了第一次聯(lián)營會議。會議決定在聯(lián)營事務(wù)所下設(shè)立四行準(zhǔn)備庫，并議定通過了有關(guān)章程，就北四行準(zhǔn)備庫從合作規(guī)約到合作發(fā)行、管理、稽核以及領(lǐng)券等作了比較詳細(xì)的制度安排，以保證四行準(zhǔn)備庫能夠正常且長久運(yùn)營。

（一）發(fā)行原則

為避免遭遇巨大損失以及維持鈔票流通之信用起見，胡筆江在四行第一次聯(lián)營會議中提出兩點(diǎn)建議：第一，發(fā)行中南鈔票應(yīng)堅持十足準(zhǔn)備原則；第二，中南鈔票由四行聯(lián)合發(fā)行，設(shè)立四行準(zhǔn)備庫，公開辦理，以堅信用[13]。

十足準(zhǔn)備發(fā)鈔原則在當(dāng)時情況下不失為一個大膽的創(chuàng)舉。當(dāng)時北洋政府規(guī)定貨幣發(fā)行至少是六成現(xiàn)金準(zhǔn)備，四成保證準(zhǔn)備，而中南銀行“十成現(xiàn)金準(zhǔn)備，又另設(shè)專庫，其開支甚重”，對銀行的資力也是個很大的考驗(yàn)。為了保證銀行能在這種情況下正常運(yùn)轉(zhuǎn)，胡筆江提議由四行聯(lián)合發(fā)行?！安华?dú)可以減輕開支，亦借證明十成準(zhǔn)備之制?！盵14]這一建議正與當(dāng)時銀行聯(lián)營主旨相順應(yīng)。

當(dāng)時四行聯(lián)營的主旨是“互相輔助，調(diào)劑金融，提倡儲蓄，發(fā)展實(shí)業(yè)”，而聯(lián)合發(fā)行中南銀行鈔票不失為“調(diào)劑金融”的有效方式。在胡筆江的努力下，經(jīng)過多次討論，其他三行同意由四行聯(lián)合發(fā)行中南鈔票。因此“中南銀行將發(fā)行權(quán)歸為聯(lián)合營業(yè)各行所共有，鈔票字樣仍為‘中南’，而一切發(fā)行準(zhǔn)備事項(xiàng)悉由各行共同辦理，亦即利害平均?！薄盁o論在何地發(fā)行若干，俱以十足現(xiàn)金準(zhǔn)備，不于此中期求利益?！盵15]

在第一次聯(lián)營會議上，四行決定在聯(lián)合事務(wù)所之下，設(shè)立四行準(zhǔn)備庫。自1922-1935 年，四行準(zhǔn)備庫本著以上主旨與原則發(fā)行中南鈔，信用卓著。1923-1927 年間，聯(lián)營發(fā)行初期，四行準(zhǔn)備金十足準(zhǔn)備或接近十足準(zhǔn)備；聯(lián)營穩(wěn)固后，1928-1931 年有些調(diào)整，現(xiàn)金準(zhǔn)備有六成至七成，債券、票據(jù)等保證準(zhǔn)備三四成。1923-1931 年現(xiàn)金準(zhǔn)備與保證準(zhǔn)備之和與歷年發(fā)行兌換券是相等的（表1）。

表1 四行準(zhǔn)備庫歷年兌換券及準(zhǔn)備比較表（1923-1931 年） 單位：元

北四行準(zhǔn)備庫十足準(zhǔn)備原則和四行聯(lián)合發(fā)鈔為中南鈔的誕生提供了十足的信用保障和堅實(shí)的基礎(chǔ)。其后的事實(shí)證明，正是由于這種充分的信用保證，使中南銀行鈔票渡過多次擠兌風(fēng)潮，為穩(wěn)定金融市場起到了積極的作用。

（二）合作制度安排

制度安排是企業(yè)合作的保障，是保證四行準(zhǔn)備庫正常運(yùn)營、減少或規(guī)避風(fēng)險、彼此承擔(dān)責(zé)任、履行權(quán)利義務(wù)的前提。北四行準(zhǔn)備庫第一次會議通過了《四行準(zhǔn)備庫規(guī)約》[16]，規(guī)定：四行準(zhǔn)備庫職責(zé)只辦理中南銀行鈔票發(fā)行、準(zhǔn)備及兌現(xiàn)一切事務(wù)，不兼營其他業(yè)務(wù)；其一切費(fèi)用，由四行公攤；準(zhǔn)備庫會計賬目完全獨(dú)立而且公開[17]；換用鈔票受損失風(fēng)險自擔(dān)；四行準(zhǔn)備庫只要有一行營業(yè)，存立就不得取消等；四行不得因利益領(lǐng)用其他行鈔票。規(guī)約明確了四行準(zhǔn)備庫職責(zé)以及四行權(quán)利義務(wù)，同時也在制度上明確了四行的利益共同體關(guān)系。同時會議還議定了《四行準(zhǔn)備庫發(fā)行章程》《四行準(zhǔn)備庫辦事章程》及《四行準(zhǔn)備庫稽核處章程》等規(guī)章制度。

關(guān)于發(fā)行。四行準(zhǔn)備庫秉著聯(lián)合發(fā)行原則，先后在天津（1922 年11 月）、上海（1923年3 月）、漢口（1923 年5 月）設(shè)立準(zhǔn)備庫，委托發(fā)行中南銀行鈔票，分別稱為津鈔、滬鈔和漢鈔；鈔票發(fā)行額暫以1000 萬元為限；四行準(zhǔn)備庫特設(shè)主任一人（吳鼎昌任），各分庫設(shè)處長一人，處員酌設(shè)若干人[18]。

關(guān)于稽核。四行準(zhǔn)備庫設(shè)立稽核處，主要職責(zé)是指揮及檢查準(zhǔn)備庫一切事務(wù)。稽核處設(shè)總稽核四人，由四行總經(jīng)理充之，公推一人為稽核長（吳鼎昌任）；分稽核若干人，由各地四銀行之副經(jīng)理充之，均不支薪。總分稽核對于各處之準(zhǔn)備庫賬目及庫存現(xiàn)金鈔票隨時嚴(yán)格稽核。四行之責(zé)任、義務(wù)、地位，一律平等。凡處理總分庫用人、行政重要事務(wù)，均由四行先行公議后，由總稽核長執(zhí)行。同時，總分各庫應(yīng)將該庫當(dāng)日發(fā)行多少及市面之洋價、銀拆高下、趨勢及本庫本日匯款情形及銀洋售變等情，函報總庫及本處[19]。

關(guān)于發(fā)行準(zhǔn)備檢查。四行本著“共謀公共遠(yuǎn)利，放棄各個近利，完全取十足公開主義之宗旨”，議定了《發(fā)行準(zhǔn)備檢查辦法》[20]：四行總分行嚴(yán)格尊重各行自身的信用，完全使用庫鈔；各庫處長及分庫應(yīng)隨時考查使用鈔票情形，并報告總稽核處；處長每日定時派人一次，前往各行收回雜鈔，雜鈔交換品聽各行之便；同時為銀錢號及莊客機(jī)關(guān)提供便利，暫于本身不必從中取利，或介紹各庫直接或由四行間接，各行經(jīng)副理可隨時與總稽核長商辦。

關(guān)于領(lǐng)券。北四行準(zhǔn)備庫十足準(zhǔn)備金發(fā)行貨幣，除鹽業(yè)、金城、大陸、中南外，也有其他銀行領(lǐng)用中南鈔。最初領(lǐng)券準(zhǔn)備金是現(xiàn)銀、現(xiàn)洋，這個制度規(guī)定“對于四行本身似無直接好處，只是做好牌子”，由于銀行間頗有競爭，就以三、五、七天期莊票來領(lǐng)鈔券。發(fā)行保證準(zhǔn)備分存各行莊，鹽業(yè)等四行亦為存放對象，這種存款一律活期，以便隨時提現(xiàn)[21]。自1926 年起，北四行向準(zhǔn)備庫領(lǐng)券開始用暗記券。每行領(lǐng)用的券面設(shè)有暗記，鹽業(yè)為Y 字，金城為K 字，中南為S 字，大陸為E 字，本庫直接領(lǐng)用的暗記為N 字。1928 年始，銀行準(zhǔn)備金改為六成現(xiàn)金、四成保證，但隨著領(lǐng)券額的變化，可以調(diào)整成數(shù)，保證準(zhǔn)備中財產(chǎn)還可隨時調(diào)換，一般領(lǐng)券是用七天期莊票，但北四行向庫領(lǐng)券所提供的四成保證中，有些是以放款押品的地契證券作抵的，庫方雖然也辦過戶手續(xù)，但并不嚴(yán)加檢查[22]。

此外，北四行準(zhǔn)備庫貨幣選擇由美國鈔票公司、英國華德路公司與德納羅印鈔公司等國外印刷廠設(shè)計印制。中南鈔設(shè)計精美，質(zhì)量上乘，這無疑增加了發(fā)行成本[23]，但也因此在民眾中樹立了良好口碑、建立了長久信用、提高了貨幣影響力，日益被市場與民眾所認(rèn)可。

綜上所述，北四行準(zhǔn)備庫以十足準(zhǔn)備、聯(lián)合發(fā)行為原則，以調(diào)劑金融、共謀公共遠(yuǎn)利放棄各個近利、利害平均為主旨。其會計公開、稽核有序、領(lǐng)券抵押等一系列制度安排，雖是簡單的合作協(xié)議，但也是面面俱到，比較完備。但制度制定是容易的，在現(xiàn)實(shí)中遵守，在運(yùn)營中執(zhí)行，在經(jīng)歷風(fēng)險中堅持，是很難做到的。

三 津庫的風(fēng)險經(jīng)歷

北四行準(zhǔn)備庫津庫在1922-1935 十幾年的時間里，雖面臨政治局勢的動蕩和經(jīng)濟(jì)上的不穩(wěn)定，多次與風(fēng)險共舞，但因其在實(shí)踐中真正遵守執(zhí)行制度安排，堅持信用，均平穩(wěn)渡過金融市場的考驗(yàn)。

北四行準(zhǔn)備庫津庫設(shè)立后，考慮到北平、天津兩地相隔不遠(yuǎn)，金融業(yè)務(wù)極為密切，而且當(dāng)時北平為首都，四行中除了中南銀行外，總管理處都設(shè)在北平，為了中南銀行鈔票的推廣及四行領(lǐng)取鈔票的便利，津庫成立不久即于1922 年11 月20 日在北平成立北四行準(zhǔn)備庫分庫，由津庫管轄。平庫設(shè)立時人員也非常少，僅由津庫委派三四人負(fù)責(zé)。北四行準(zhǔn)備庫津平兩庫均發(fā)行津鈔，平庫所發(fā)由津庫運(yùn)送。由于北四行在華北地區(qū)的聲譽(yù)良好，兩庫設(shè)立不久，發(fā)行的鈔票就為民眾所接受，“不數(shù)月間，流通額即超過二百余萬”[24]，其后陸續(xù)增加。平庫除在1923 年遇造謠風(fēng)波稍稍發(fā)生波折外，兩庫發(fā)行額一直穩(wěn)步增長，逐漸確立了中南鈔在華北地區(qū)的地位。

北四行準(zhǔn)備庫津庫發(fā)展歷程中經(jīng)歷過兩次較大的擠兌風(fēng)潮。第一次是1927 年天津協(xié)和貿(mào)易公司因開空頭棧單向銀行抵押借款事情敗露后倒閉，引發(fā)一場來勢洶洶的擠兌金融風(fēng)潮，不少銀行號因此倒閉，中南銀行損失額達(dá)220 萬元之多?；艁y的市民紛紛前往津庫兌現(xiàn)中南鈔。由于實(shí)行十足準(zhǔn)備原則，現(xiàn)金準(zhǔn)備充足，津庫從容應(yīng)對，所以雖“來本庫（津庫）兌現(xiàn)者頗為洶涌，但經(jīng)二、三日即平息?！盵25]第二次是1929 年春由北平引發(fā)的擠兌風(fēng)潮，影響了津庫與天津金融市場。為此，津庫采取各種措施以應(yīng)對蜂擁而至的兌現(xiàn)者，一方面延長兌現(xiàn)時間，取消假期，照常兌現(xiàn)；另一方面無論金額大小一律兌以現(xiàn)金，“不二日遂已平息”[26]。經(jīng)過這兩次風(fēng)潮，津鈔的信譽(yù)更加穩(wěn)固。

1931 年“九·一八”事變后，日軍加速了對中國的侵略，平津局勢緊張。華北市面因此漸生蕭條，工商業(yè)不振，現(xiàn)洋供過于求，大量囤積津平兩地，市面上對現(xiàn)洋摒棄不收，又限制發(fā)行鈔票，導(dǎo)致同業(yè)之間流動資金逐漸減少、周轉(zhuǎn)困難，津市的金融業(yè)又面臨一場新的危機(jī)。在這種情況下，津庫不但繼續(xù)對同業(yè)中發(fā)行、持有津鈔者隨時撥兌，還要為平庫撥付日常需用津鈔，但還是滿足了市場需求[27]。

1929-1933 年，受世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，天津作為華北重要商埠和進(jìn)出口岸，成為白銀流失的主要通道。國內(nèi)白銀危機(jī)，市面又出現(xiàn)了擠兌風(fēng)潮，金融市場幾乎到了崩潰的邊緣。雖然形勢嚴(yán)峻，津庫仍然堅守信用，“在未奉政府明令前，曾予市民以充分照兌現(xiàn)洋。當(dāng)時現(xiàn)洋每百元升水十余元，而南鈔每百元竟加水三四元之譜，猶難搜集。此種情況歷數(shù)星期”[28]。一直到政府下令禁止兌現(xiàn)后，津庫才停止兌付。當(dāng)時中國、交通等國有銀行在兌換時加碼提高兌換費(fèi)用十幾元，但是四行準(zhǔn)備庫津庫加碼只有三四元。

從上可見，北四行準(zhǔn)備庫發(fā)行原則與主旨、規(guī)章制度在津庫的金融風(fēng)險經(jīng)歷中得以執(zhí)行與堅持，四行準(zhǔn)備庫抗風(fēng)險能力在實(shí)踐中也日益增強(qiáng)，中南津鈔在更多區(qū)域推行使用。同時，北四行準(zhǔn)備庫在全國銀行中的信用地位日益提高，鹽業(yè)、金城、大陸、中南各行的經(jīng)濟(jì)效益也是名列前茅，四行合作與共贏之目的得以實(shí)現(xiàn)。

四 津庫的貨幣發(fā)行與流通

（一）津鈔的發(fā)行情況

津庫在四行準(zhǔn)備庫中最早建立，首先確立了中南銀行鈔票的信用。其發(fā)行額逐年增加，由1922 年的200 多萬元逐年遞增至1928 年的800 多萬元，與滬庫發(fā)行額不相上下。后因政府南遷，發(fā)行額一度受到影響，常年穩(wěn)定在500-600 萬元。從北四行準(zhǔn)備庫津、滬、漢三庫歷年發(fā)行情況來看，津庫雖然幾經(jīng)擠兌風(fēng)潮，又受政局波動影響，但因經(jīng)營有方，加之京津地區(qū)的地理優(yōu)勢，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，未似漢庫大起大落。而滬庫為總庫，地處工商業(yè)及金融業(yè)繁榮的上海地區(qū)，從設(shè)立之初就在三庫中處于領(lǐng)導(dǎo)地位，政府南遷后，更是發(fā)行額巨大，為津庫、漢庫所不能及。如1931 年的發(fā)行統(tǒng)計數(shù)字：“四行發(fā)行現(xiàn)至4000 余萬，滬約3000 余萬，津600-700 萬，余在平漢等處?！盵29]

津庫主要采用津平兩地四行領(lǐng)用及津平兩庫發(fā)行的辦法。津平兩地四行領(lǐng)用津鈔都要用等值的準(zhǔn)備金進(jìn)行調(diào)換。發(fā)行之初，四行領(lǐng)用必須用十足現(xiàn)洋調(diào)換。之后因競爭加劇，為加快流通，四行準(zhǔn)備庫調(diào)整準(zhǔn)備原則，1926 年調(diào)整為六成現(xiàn)金、四成保證品，1927 年又調(diào)整為五成現(xiàn)金、五成保證品；繼而推行了記券辦法，每行領(lǐng)用的券面設(shè)有暗記。截至1935 年11 月3 日法幣政策實(shí)施時，津庫（包括平庫）發(fā)行額共12,457,800 元，其中鹽業(yè)銀行發(fā)行額為2,425,000 元，金城銀行發(fā)行額為3,440,000 元，中南銀行發(fā)行額為2,610,000元，大陸銀行發(fā)行額為2,578,000 元，本庫發(fā)行額為1,404,800 元[30]。從全國來看，四行準(zhǔn)備庫發(fā)行的中南銀行鈔票已達(dá)到72,280,000 元，四行領(lǐng)用41,232,000 元，其中津鈔、滬鈔、漢鈔比例詳見下表。

從表2 可以看出，從總量上比較，中南領(lǐng)鈔最多，然后依次是大陸、金城與鹽業(yè)。津鈔占比，以金城最多，中南與大陸幾乎同等，鹽業(yè)最少。滬鈔占比，中南最多，大陸其次，金城與鹽業(yè)較少。漢鈔占比，中南、金城、鹽業(yè)都在30%以上，大陸退出。從1935 年各行在各庫領(lǐng)鈔占比比例來看，在天津金融市場，金城銀行的影響力比較大；在上海金融市場，中南銀行影響力較大；而在漢口金融市場，中南、金城與鹽業(yè)勢均力敵。

表2 1935 年四行領(lǐng)用中南鈔比例 單位：千元

（二）津鈔的流通情況

除北四行領(lǐng)用及本庫發(fā)行外，津平兩地也與一些外國銀行及本地銀號建立往來戶，以擴(kuò)大流通。在津鈔發(fā)行之初，有一些部門因兌換不便拒絕使用津鈔，同業(yè)大宗兌換時，點(diǎn)付現(xiàn)洋及搬運(yùn)也感覺十分不方便。為此，總稽核處與四行商議決定，“指定外國銀行數(shù)家開立往來戶以便撥帳，藉免付現(xiàn)之麻煩?！盵31]另外，津庫向總稽核處建議“由本庫即與匯豐銀行公司開立往來存款，至多以30,000 萬元為限，并向匯豐商定存款利率。其前議外國銀行往來三家內(nèi)匯理銀行往來即行停止，改向匯豐往來，連正金、華比兩行仍為三家。”[32]由此解決了上述問題，津鈔很快就取得了一些外國銀行的信任。1923 年1 月，四行聯(lián)營第四次會議上，吳鼎昌匯報說：“現(xiàn)天津既有一二外國銀行專取此種鈔票，用意亦可見，如此辦法實(shí)行稍久，自有相當(dāng)效驗(yàn)也?！盵33]同時，津平兩庫也與一些信用良好的銀號建立了往來，“此種往來，為數(shù)不大，純?yōu)閯潕け憷巴茝V本券流通而已，非為圖利也?！盵34]與各外國銀行及本地銀號建立往來關(guān)系，有效地保證了津鈔的流通。

津鈔以四行在華北的分支機(jī)構(gòu)為據(jù)點(diǎn)，在華北地區(qū)廣為流通。在法幣政策實(shí)施以前，津鈔流通范圍已由津平兩地擴(kuò)大到河北、察哈爾、河南等省，尤以河北為最，有85 縣通用[35]。此外，津庫特別重視以鐵路帶動鈔幣流通。如在發(fā)行之初，津庫稽核王孟鐘等人曾再三與京奉路局交涉，使其通飭各站收用津鈔[36]。很快，“本券（津鈔）流通平市及中外銀行、錢莊、各鐵路頗多。平漢線至鄭州，平綏線至張家口，沿北寧路各村鎮(zhèn)頗能暢行。”[37]由于津鈔信譽(yù)穩(wěn)定，在流通區(qū)域很受老百姓信賴，一些不法之徒竟然通過制造中南偽鈔來攫取利益。1932 年2 月，在平綏鐵路沿線的集寧縣（今內(nèi)蒙古集寧市），有人在集市上使用中南銀行10 元偽幣，不少老百姓因信賴中南鈔而上當(dāng)受騙。這些偽鈔是一當(dāng)?shù)厝送谘a(bǔ)廢幣所制。所幸發(fā)現(xiàn)及時，沒有造成更加惡劣的影響[38]。

由表3 可見，津庫在1928 年前流通額逐年上升，約占流通總額的30-40%之間，雖然在銀行業(yè)務(wù)重心隨政府南遷之后下降到20%以下，但從總體來看，津庫一直是比較平穩(wěn)的。漢庫貨幣流通額波動較大，或受革命戰(zhàn)爭和水患影響。滬庫流通額自1923 年到1928 年占貨幣流通總量的50%左右，1928 年之后增加幅度較大且具有絕對優(yōu)勢，有時甚至達(dá)到70%以上，總數(shù)比津庫、漢庫的加總還要多近一倍，這從側(cè)面反映出上海金融市場的重要地位。其中，1932 年滬庫的減少與漢庫的增加，兩者可為互補(bǔ)，應(yīng)與上?！耙弧ざ恕笔伦冇嘘P(guān)[39]。

表3 北四行準(zhǔn)備庫各庫歷年流通額表

從1922-1935 年全國主要銀行貨幣發(fā)行量、占比與比數(shù)來看，四行準(zhǔn)備庫的歷年占比，1922 年僅2.12%，自從1923 年后，四行準(zhǔn)備庫以1922 年為基期，5 倍、6 倍、10 倍，逐年遞增，在中國銀行、交通銀行后，位居第三位。即使1928 年中央銀行成立，也沒有動搖其地位。直到1933 年“廢兩改元”，四行準(zhǔn)備庫被中央銀行超越，但1935 年又重新回到第三位[40]?？梢钥闯?，四行準(zhǔn)備庫可以與國家銀行并駕齊驅(qū)，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越其他私有銀行。

五 北四行準(zhǔn)備庫長期合作的原因與意義

鹽業(yè)、金城、大陸、中南銀行合作的四行準(zhǔn)備庫，可以說是在近代中國金融體系不完善之環(huán)境下，民間資本為抵御市場風(fēng)險而作出的一個最優(yōu)方案。四行通過合作協(xié)議，建立起長期、穩(wěn)定的關(guān)系，共同創(chuàng)建一個市場，成為在北方乃至整個中國銀行業(yè)內(nèi)，除中國銀行與交通銀行外，影響力最大的的一個私營貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)。自1921 年發(fā)行貨幣到1935 年被國家取消發(fā)行權(quán)，四行合作之路雖然經(jīng)歷了困難和博弈，但還是堅持了下來，并在1931年就責(zé)權(quán)利問題重新作了制度安排，突出了中南的主體地位[41]。最終中南貨幣的信用以及民眾對其貨幣的信任得到持續(xù)且地位日益提高，影響力逐漸擴(kuò)大。從前人研究可見，不管在天津還是在上海，四行業(yè)務(wù)均可以占據(jù)當(dāng)?shù)亟鹑谑袌龅陌氡诮??！叭翰呷毫Α钡暮献饕呀?jīng)帶來規(guī)模效應(yīng)，四行部分實(shí)現(xiàn)了各自發(fā)展的目的。

那么，四行準(zhǔn)備庫能夠?qū)崿F(xiàn)長久合作的原因又是什么呢？一方面，穩(wěn)固的社會資本，是北四行長期合作最主要的基礎(chǔ)。鹽業(yè)、金城、大陸、中南四行分別成立于1915、1917、1919、1921 年，都屬于股份有限公司，其中有一些股東互有投資、互為董監(jiān)，這也為四行聯(lián)營提供了有利條件。除此之外，吳鼎昌、周作民、胡筆江及大陸銀行總經(jīng)理談荔孫都曾留學(xué)日本學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)，在以往工作上也有交集，彼此之間關(guān)系密切，形成穩(wěn)固的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。他們憑借豐富廣泛的社會資源，在創(chuàng)業(yè)初期彼此借力支持，合作經(jīng)營四行準(zhǔn)備庫，最終推動了各自銀行的發(fā)展以及對社會經(jīng)濟(jì)的支持。另一方面，北四行準(zhǔn)備庫合作制度是保障。四行聯(lián)合發(fā)行十足準(zhǔn)備之原則，“調(diào)劑金融”“共謀公共遠(yuǎn)利、放棄各個近利”之主旨，以及四行聯(lián)合發(fā)行規(guī)約與有關(guān)章程，成為日后合作的堅實(shí)信念后盾及信用保障。在不斷經(jīng)歷的風(fēng)險中，以中南銀行為主體的四行準(zhǔn)備金庫，始終堅持信用兌換，盡量讓百姓少損失。這也進(jìn)一步鞏固了四行準(zhǔn)備金庫的信用和信譽(yù)，增強(qiáng)了民眾對中南鈔的信任與信心。

1935 年，國民政府的法幣改革中斷了民營資本北四行準(zhǔn)備金庫的合作。法幣改革，統(tǒng)一貨幣于政府與央行，這對國家確立自己的主權(quán)地位是非常重要的。但是對于北四行來說，則是合作的結(jié)束。北四行的“合”得益于北洋時期寬松的市場環(huán)境，而后來的“分”則是國家政府控制能力增強(qiáng)的結(jié)果。

總而言之，北四行準(zhǔn)備庫堅持合作經(jīng)營了14 年，其核心就在于各行合作執(zhí)行上能以合作制度作為依據(jù)，求同存異，不計較暫時利益得失，追求長期效益，同時也實(shí)現(xiàn)了共贏，這是企業(yè)家合作經(jīng)營的典范。四行合作具備了天時、地利、人和，從而成就了中國近代金融史上的一段佳話。

注釋：

[1][8]馬長偉：《僑商中南銀行鈔票發(fā)行權(quán)研究》，《南洋問題研究》，2013 年第2 期。

[2] 馬長偉：《僑商中南銀行鈔票的印制及其發(fā)行制度》，《南洋問題研究》，2015 年第4 期；馬長偉：《中南銀行紙幣的版式及其發(fā)行制度》，《湖北錢幣專刊》總第14 期，《武漢金融》，2015 年第12 期。

[3] 田興榮：《北四行聯(lián)營研究（1921-1952）》，復(fù)旦大學(xué)博士論文，2008 年；闞立軍：《北四行”聯(lián)營集團(tuán)淺析》，《江海學(xué)刊》，1997 年第5 期。

[4] 毛海斌：《中南銀行紙幣發(fā)行概述》，《江蘇錢幣》，2005 年第4 期；毛海斌：《僑商中南銀行發(fā)展概述（1921-1937）》，河北師范大學(xué)碩士論文，2008 年；康金莉：《四行準(zhǔn)備庫鈔票發(fā)行研究》，《中國經(jīng)濟(jì)史研究》，2010 年第3 期；田興榮：《民國時期北四行漢口準(zhǔn)備庫述評》，《江漢大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）》，2011 年第4 期。

[5] 童麗：《近代銀行家：中國金融創(chuàng)新思想的先驅(qū)（1912—1949）》復(fù)旦大學(xué)博士論文，2004 年。第四章“銀行業(yè)同業(yè)合作思想及聯(lián)合事業(yè)”，特別強(qiáng)調(diào)了北四行的聯(lián)營的思想。

[6][41]馬長偉：《僑資中南銀行的制度安排及其績效研究》第四章“中南銀行主導(dǎo)下的聯(lián)營制度”，中南財經(jīng)政法大學(xué)博士論文，2014 年。

[7] 中國第二歷史檔案館編：《中華民國史檔案資料匯編》第三輯，金融（一），鳳凰出版社，1991 年，第168 頁。

[9] 中國人民銀行上海市分行金融研究室編：《金城銀行史料》，上海人民出版社，1983 年，第82 頁。

[10] 同[9]，第83 頁。

[11] 同[9]，第85 頁。

[12] 同[9]，第80 頁。

[13] 同[9]，第89 頁。

[14] 同[9]，第89-90 頁。

[15] 同[9]，第90 頁。

[16] 同[9]，第91 頁。

[17] 四行準(zhǔn)備庫議定自1922 年起六個月結(jié)賬一次，為鞏固對外信用，聘任英國會計師查賬，主要賬目包括準(zhǔn)備金、庫存現(xiàn)銀、外鈔以及現(xiàn)銀兩，庫存、本鈔與未加印本鈔，查完賬后明確無誤，會計師簽字并且登報公告，彰顯準(zhǔn)備庫賬目信息公開透明。檔案記載，四行準(zhǔn)備庫曾邀請英國會計師薛邁羅查滬庫以及各分庫賬表。參見中國人民銀行上海市分行金融研究室編：《金城銀行史料》，第94 頁。

[18] 同[9]，第91-92 頁。

[19] 同[9]，第92 頁；《四行聯(lián)合營業(yè)事務(wù)所第一次年報》（1923 年12 月31 日），天津檔案館藏，聯(lián)合商業(yè)儲蓄信托銀行天津分行檔案：J0210-1-905。

[20] 同[9]，第93 頁。

[21] 同[9]，第95 頁。

[22] 同[9]，第95-96 頁。

[23] 馬長偉：《僑資中南銀行的制度安排及其績效研究》第三章第二節(jié)“中南銀行鈔票的印刷”。

[24][25][26][28][31][34][36][37]《四行準(zhǔn)備庫津庫十年略史》，天津市檔案館藏，聯(lián)合商業(yè)儲蓄信托銀行天津分行檔案：J0210-1-905。

[27][39]同[9]，第298 頁。

[29] 同[9]，第302 頁。

[30] 《四行準(zhǔn)備庫之沿革》，天津市檔案館藏，聯(lián)合商業(yè)儲蓄信托銀行天津分行檔案：J0210-1-906。

[32] 《王孟鐘許福昞等人致總稽核處函》（1922 年12 月12 日），天津市檔案館藏，中南銀行檔案：J0212-1-951。

[33] 《四行聯(lián)合營業(yè)會議第四次會議錄》（1923 年1 月14 日），上海市檔案館藏，金城銀行檔案：Q264-1-576。

[35] 戴建兵：《中國近代紙幣》，中國金融出版社，1993 年，第48 頁。

[38] 《王靜庵關(guān)于集寧縣出現(xiàn)偽鈔事件致天津中南銀行函》，天津市檔案館藏，中南銀行檔案：J0212-1-184。

[40] 同[9]，第299-301 頁。