上海證券交易所就退市制度修訂答記者問(wèn)

近日，上交所發(fā)布《上海證券交易所股票上市規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《上海證券交易所風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易管理辦法》《上海證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法》的征求意見(jiàn)稿（以下合稱退市新規(guī)），對(duì)外公開(kāi)征求意見(jiàn)。就退市新規(guī)征求意見(jiàn)稿的發(fā)布情況，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人回答了記者的提問(wèn)。

問(wèn)題一：本次退市制度改革的背景是什么，規(guī)則修訂的總體思路是什么？

上市公司退市制度是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度，在提升上市公司質(zhì)量、健全市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制、合理配置市場(chǎng)資源等方面發(fā)揮重要作用。2018年11月，習(xí)近平總書(shū)記宣布在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。試點(diǎn)注冊(cè)制一方面推動(dòng)了作為資本市場(chǎng)出口的退市制度改革，另一方面也對(duì)基礎(chǔ)制度完善提出了更高要求。以此為目標(biāo)，科創(chuàng)板在歷次退市制度改革的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)，完善退市指標(biāo)，簡(jiǎn)化退市程序，在制度試點(diǎn)上率先邁出一步，為新一輪退市改革提供了規(guī)則經(jīng)驗(yàn)和制度積淀。2020年3月，新《證券法》正式生效施行，吸收科創(chuàng)板改革成果，不再對(duì)暫停上市情形和終止上市情形進(jìn)行具體規(guī)定，改為交由證券交易所對(duì)退市情形和程序做出具體規(guī)定。上市交易的證券，有證券交易所規(guī)定的終止上市情形的，由證券交易所按照業(yè)務(wù)規(guī)則終止其上市交易。10月9日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》，將健全上市公司退出機(jī)制作為一項(xiàng)重要任務(wù)，要求完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，加大退市監(jiān)管力度。11月2日，中央深改委審議通過(guò)《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》，再次明確強(qiáng)調(diào)健全上市公司退市機(jī)制安排是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要制度安排。11月3日公布的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》中，也明確提出了“建立常態(tài)化退市機(jī)制”。為充分貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院的文件精神，上交所在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，適時(shí)啟動(dòng)了新一輪的退市制度改革。

2012年以來(lái)，上交所主板退市制度先后經(jīng)歷了三次大的改革，已經(jīng)建立了財(cái)務(wù)類、交易類、規(guī)范類和重大違法類等4類強(qiáng)制退市指標(biāo)體系和主動(dòng)退市情形，并設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板揭示退市風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)平穩(wěn)退市。退市的法治化建設(shè)已經(jīng)初具成效。2012年改革至今，上交所堅(jiān)持退市處置常態(tài)化，滬市主板已有數(shù)十家公司股票終止上市并摘牌。近兩年，試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，面值退市逐漸成為退市主渠道，滬市已有6家公司因股價(jià)連續(xù)跌破面值而退市，不少公司徘徊在面值退市邊緣，市場(chǎng)化退市開(kāi)始迸發(fā)出威力。

本次退市制度改革堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、常態(tài)化基本原則，具體有以下4方面的改革思路：一是堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，契合注冊(cè)制改革理念。完善面值退市指標(biāo)，新增市值退市指標(biāo)，發(fā)揮市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰作用。二是完善財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)，力求出清殼公司。本次改革改變了以往單純考核凈利潤(rùn)的退市指標(biāo)，通過(guò)營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)的組合指標(biāo)，力求準(zhǔn)確刻畫殼公司。三是嚴(yán)格退市執(zhí)行，壓縮規(guī)避空間。在交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類以及重大違法類指標(biāo)等方面體現(xiàn)嚴(yán)格監(jiān)管，特別是通過(guò)財(cái)務(wù)類指標(biāo)和審計(jì)意見(jiàn)類型指標(biāo)的交叉適用，打擊規(guī)避退市。四是簡(jiǎn)化退市流程，提高退市效率。取消了暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，加快退市節(jié)奏?？偟膩?lái)講，本次改革堅(jiān)決貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于資本市場(chǎng)的重要部署，嚴(yán)格落實(shí)新《證券法》精神，通過(guò)進(jìn)一步優(yōu)化退市指標(biāo)、縮短退市流程，加大市場(chǎng)出清力度，提升退市效率，以期形成上市公司有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)。

問(wèn)題二：請(qǐng)具體介紹下本次退市制度改革，在退市標(biāo)準(zhǔn)和退市程序上分別有哪些具體修改？

退市標(biāo)準(zhǔn)上，首先，本次修訂優(yōu)化了《股票上市規(guī)則》中退市部分的編寫體例，將原來(lái)按照退市環(huán)節(jié)規(guī)定的體例，調(diào)整為按照退市情形分節(jié)規(guī)定，即按照退市情形類別分為交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類等4類強(qiáng)制退市類型以及主動(dòng)退市情形，并按每一類退市情形分節(jié)規(guī)定相應(yīng)的退市情形和完整的退市實(shí)施程序。其次，本次修訂對(duì)于4類強(qiáng)制退市指標(biāo)均有完善：一是財(cái)務(wù)類指標(biāo)方面，取消了原來(lái)單一的凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)，新增扣非前后凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1億元的組合財(cái)務(wù)指標(biāo)，同時(shí)對(duì)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后的下一年度財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行交叉適用;二是交易類指標(biāo)方面，將原來(lái)的面值退市指標(biāo)修改為“1元退市”指標(biāo)，同時(shí)新增“連續(xù)20個(gè)交易日在本所的每日股票收盤總市值均低于人民幣3億元”的市值指標(biāo);三是規(guī)范類指標(biāo)方面，新增信息披露、規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且拒不改正和半數(shù)以上董事對(duì)于半年報(bào)或年報(bào)不保真兩類情形，并細(xì)化具體標(biāo)準(zhǔn);四是重大違法類指標(biāo)方面，在原來(lái)信息披露重大違法退市子類型的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確財(cái)務(wù)造假退市判定標(biāo)準(zhǔn)，即新增“根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定的事實(shí)，公司披露的年度報(bào)告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，上市公司連續(xù)三年虛增凈利潤(rùn)金額每年均超過(guò)當(dāng)年年度報(bào)告對(duì)外披露凈利潤(rùn)金額的100%，且三年合計(jì)虛增凈利潤(rùn)金額達(dá)到10億元以上;或連續(xù)三年虛增利潤(rùn)總額金額每年均超過(guò)當(dāng)年年度報(bào)告對(duì)外披露利潤(rùn)總額金額的100%，且三年合計(jì)虛增利潤(rùn)總額金額達(dá)到10億元以上;或連續(xù)三年資產(chǎn)負(fù)債表各科目虛假記載金額合計(jì)數(shù)每年均超過(guò)當(dāng)年年度報(bào)告對(duì)外披露凈資產(chǎn)金額的50%，且三年累計(jì)虛假記載金額合計(jì)數(shù)達(dá)到10億元以上（前述指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)如為負(fù)值，取其絕對(duì)值計(jì)算）”的量化指標(biāo)。

退市程序上，本次修訂調(diào)整主要包括以下3個(gè)方面：一是取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，明確上市公司連續(xù)兩年觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)即終止上市;二是取消交易類退市情形的退市整理期設(shè)置，退市整理期首日不設(shè)漲跌幅限制，將退市整理期交易時(shí)限從30個(gè)交易日縮短為15個(gè)交易日;三是將重大違法類退市連續(xù)停牌時(shí)點(diǎn)從收到行政處罰事先告知書(shū)或法院判決之日，延后到收到行政處罰決定書(shū)或法院生效判決之日。

與此同時(shí)，科創(chuàng)板也在前期制度探索的基礎(chǔ)上，結(jié)合此次退市制度改革的總體要求，同步優(yōu)化退市指標(biāo)和程序。一是進(jìn)一步完善重大違法類退市指標(biāo)，引入量化判斷標(biāo)準(zhǔn);二是同樣實(shí)施財(cái)務(wù)類指標(biāo)和審計(jì)意見(jiàn)類型指標(biāo)的交叉適用，嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn);三是取消因觸及交易類指標(biāo)的退市整理期，壓縮退市時(shí)間;四是銜接上市條件，補(bǔ)充紅籌上市企業(yè)的退市標(biāo)準(zhǔn)。

問(wèn)題三：本次財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)修訂變化較大，用組合類財(cái)務(wù)指標(biāo)替代單一財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是有哪些考慮？

本次改革前，原來(lái)的凈利潤(rùn)指標(biāo)在退市實(shí)踐中曾發(fā)揮了重要作用，上市公司要為投資者創(chuàng)造收益是市場(chǎng)的重要導(dǎo)向，一批常年虧損的公司被清出了市場(chǎng)。隨著注冊(cè)制理念不斷深入，盈利已經(jīng)不是衡量公司價(jià)值的唯一標(biāo)準(zhǔn)，原來(lái)單一的凈利潤(rùn)指標(biāo)不能全面反映上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。本次改革在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，新增凈利潤(rùn)加營(yíng)業(yè)收入的組合類財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過(guò)多維刻畫，將持續(xù)虧損且收入規(guī)模不足1億的公司識(shí)別出來(lái)，表征上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力更加精準(zhǔn)。同時(shí)，明確凈利潤(rùn)取扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值，也一定程度上解決了多年來(lái)公司通過(guò)外部輸血、出售資產(chǎn)等盈余管理手段規(guī)避退市的問(wèn)題。本次改革后，那些長(zhǎng)期沒(méi)有主業(yè)、持續(xù)依靠政府補(bǔ)貼或出售資產(chǎn)保殼的公司將面臨股票退市風(fēng)險(xiǎn);而主業(yè)正常但尚未開(kāi)始盈利的科技企業(yè)，或因行業(yè)周期原因暫時(shí)虧損的企業(yè)將不會(huì)再面臨股票退市風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，本所科創(chuàng)板前期的試點(diǎn)改革中已經(jīng)采納了本次新增的組合類財(cái)務(wù)指標(biāo)，本次改革實(shí)際上是對(duì)前期改革經(jīng)驗(yàn)的復(fù)制和推廣。

問(wèn)題四：本次改革后，因財(cái)務(wù)類指標(biāo)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，第二年財(cái)務(wù)指標(biāo)和審計(jì)意見(jiàn)類型指標(biāo)交叉適用，主要是有哪些考慮？

以往退市實(shí)踐中，上市公司在連續(xù)兩年虧損或凈資產(chǎn)為負(fù)值被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，在下一個(gè)會(huì)計(jì)年度通過(guò)各種“財(cái)技”打擦邊球，實(shí)現(xiàn)“報(bào)表式”盈利。即使年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所因前述情況對(duì)公司出具了無(wú)法表示意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，公司股票也能規(guī)避退市，這種情況為市場(chǎng)所詬病。為了落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》中關(guān)于嚴(yán)厲打擊惡意規(guī)避退市行為的要求，本次改革將審計(jì)意見(jiàn)退市指標(biāo)納入財(cái)務(wù)類退市類型，并和其他財(cái)務(wù)指標(biāo)交叉適用，進(jìn)一步嚴(yán)格退市執(zhí)行。例如，上市公司如第一年觸及凈資產(chǎn)為負(fù)、凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入的組合指標(biāo)或?qū)徲?jì)意見(jiàn)類型任一指標(biāo)，其股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，第二年如再次觸及凈資產(chǎn)為負(fù)、凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入的組合指標(biāo)之一，或者年報(bào)被出具保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)，其股票將直接終止上市，徹底堵住規(guī)避空間。

問(wèn)題五：我們關(guān)注到本次改革對(duì)于最近一段時(shí)間市場(chǎng)熱議的“面值退市”規(guī)則也進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，并新增了市值退市指標(biāo)，可否介紹下背后的具體原因？

近兩年來(lái)，滬市已累計(jì)有6家上市公司股票因?yàn)楣蓛r(jià)連續(xù)低于面值退市，獲得市場(chǎng)各方廣泛認(rèn)可。隨著注冊(cè)制改革深入推進(jìn)，市場(chǎng)估值逐漸趨于合理，面值退市的情況有所增多，這是投資者“用腳投票”的結(jié)果，是市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用、市場(chǎng)生態(tài)不斷修復(fù)的重要體現(xiàn)。從實(shí)踐情況來(lái)看，前期面值退市的公司都屬于市場(chǎng)公認(rèn)的經(jīng)營(yíng)不善、治理不規(guī)范或者嚴(yán)重違法違規(guī)的績(jī)差公司、問(wèn)題公司，也存在部分公司股本盲目擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)基本面跟不上等情況，缺乏投資價(jià)值。因此，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，為了保證規(guī)則適用的公平性、嚴(yán)肅性，本次改革維持現(xiàn)有股價(jià)指標(biāo)。同時(shí)，考慮到公司股票面值設(shè)置存在不同的實(shí)際情況，本次改革將原來(lái)退市指標(biāo)中的“面值”明確為“人民幣1元”。

為進(jìn)一步充實(shí)交易類退市情形，發(fā)揮市場(chǎng)化退市功能，本次改革新增“上市公司連續(xù)20個(gè)交易日在本所的每日股票收盤總市值均低于人民幣3億元”的退市情形。市值是市場(chǎng)充分博弈的結(jié)果，微小市值的公司往往缺乏投資價(jià)值，存在被炒作的問(wèn)題，結(jié)合目前資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，將市值極低的公司清出市場(chǎng)，也有利于投資者理性選擇，引導(dǎo)價(jià)值投資，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。

問(wèn)題六：本次改革，新增了信息披露和規(guī)范運(yùn)作存在缺陷的退市指標(biāo)，能否介紹下具體情況？

今年以來(lái)，國(guó)務(wù)院金融委多次強(qiáng)調(diào)對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》再次明確要求，加大對(duì)信息披露違法的處罰力度。我們?cè)诒O(jiān)管過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，個(gè)別上市公司信息披露或規(guī)范運(yùn)作等方面長(zhǎng)期違法違規(guī)，劣跡斑斑，其嚴(yán)重程度雖尚未構(gòu)成重大違法，但拒不改正，甚至屢教不改，市場(chǎng)影響惡劣。長(zhǎng)此以往，不僅侵害投資者的利益，而且破壞了正常的運(yùn)行秩序，不利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。為此，為落實(shí)中央文件精神，本次改革新增“信息披露或者規(guī)范運(yùn)作等方面存在重大缺陷”退市指標(biāo)。具體情形包括：證券交易所失去公司有效信息來(lái)源;公司拒不披露應(yīng)當(dāng)披露的重大信息，嚴(yán)重?cái)_亂信息披露秩序，并造成惡劣影響等。上市公司存在前述違規(guī)情形且拒不改正的，將堅(jiān)決予以出清。應(yīng)該來(lái)說(shuō)，新增此類退市指標(biāo)，可以在一定程度上豐富交易所日常監(jiān)管的“工具箱”，提升監(jiān)管的威懾性。

問(wèn)題七：本次改革，在嚴(yán)格執(zhí)行退市制度方面主要有哪些具體措施？

勇于承擔(dān)退市主體責(zé)任，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度是上交所一貫的立場(chǎng)和態(tài)度。本次改革，在落實(shí)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度方面主要有以下幾方面舉措：一是對(duì)于重大違法退市，充分回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，綜合考慮重大違法行為對(duì)投資者、公司、市場(chǎng)、社會(huì)的影響，本次修訂新增具體可執(zhí)行的量化標(biāo)準(zhǔn)，力求將重大財(cái)務(wù)造假的“害群之馬”清出市場(chǎng);二是因財(cái)務(wù)類指標(biāo)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，第二年財(cái)務(wù)指標(biāo)和審計(jì)意見(jiàn)類型指標(biāo)交叉適用;三是財(cái)務(wù)類組合指標(biāo)計(jì)算上，明確對(duì)營(yíng)業(yè)收入的認(rèn)定作進(jìn)一步嚴(yán)格要求，在計(jì)算“營(yíng)業(yè)收入”時(shí)，需要扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易收入。

此外，為進(jìn)一步精準(zhǔn)揭示部分長(zhǎng)期通過(guò)非經(jīng)常性損益等方式實(shí)現(xiàn)盈利，但持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力薄弱公司的風(fēng)險(xiǎn)，適度擴(kuò)大其他風(fēng)險(xiǎn)警示的適用情形，新增“最近連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性”和“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)部控制被出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，或未按照規(guī)定披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告”其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形。

問(wèn)題八：請(qǐng)問(wèn)本次修改后的退市規(guī)則何時(shí)正式實(shí)施？如何處理新舊規(guī)則適用的銜接問(wèn)題？

本次改革充分考慮了市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡的客觀需要，按照“區(qū)別對(duì)待存量和增量公司、不溯及既往”原則，在新老規(guī)則銜接上給予市場(chǎng)一定的緩沖期，具體安排如下：

1.新規(guī)生效實(shí)施前已經(jīng)被暫停上市的，后續(xù)適用舊規(guī)判斷應(yīng)否恢復(fù)上市或終止上市，適用舊規(guī)執(zhí)行后續(xù)退市整理期等程序。

2.新規(guī)生效實(shí)施前未被暫停上市的，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)以2020年年報(bào)作為首個(gè)起算年度進(jìn)行規(guī)則適用;新規(guī)中增加的“造假金額+造假比例”重大信息披露違法強(qiáng)制退市指標(biāo)，以2020年度作為首個(gè)起算年度進(jìn)行規(guī)則適用。按上述安排，2020年度是財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)的首個(gè)適用年度，公司如2020年年報(bào)觸及新規(guī)指標(biāo)，則將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示;如2021年年報(bào)仍觸及相關(guān)指標(biāo)，將終止上市。

3.對(duì)于新規(guī)生效實(shí)施前已經(jīng)因觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，以及已經(jīng)被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，在公司披露2020年度報(bào)告前，繼續(xù)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或其他風(fēng)險(xiǎn)警示，在2020年度報(bào)告披露后，一律按照新規(guī)判斷是否實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或其他風(fēng)險(xiǎn)警示;依據(jù)舊規(guī)觸及暫停上市標(biāo)準(zhǔn)但未觸及新規(guī)退市風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)準(zhǔn)的，對(duì)其股票實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，并在2021年度報(bào)告披露后按新規(guī)執(zhí)行，未觸及新規(guī)其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形的，撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

4.對(duì)于新增的市值退市指標(biāo)，自新規(guī)發(fā)布實(shí)施滿6個(gè)月后施行;對(duì)于其他交易類強(qiáng)制退市指標(biāo)，在計(jì)算公司連續(xù)觸及指標(biāo)天數(shù)時(shí)，新規(guī)施行前后的觸及天數(shù)連續(xù)計(jì)算。

5.新規(guī)施行前已收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書(shū)或行政處罰決定書(shū)且可能觸及舊規(guī)重大違法強(qiáng)制退市情形的公司，其重大違法強(qiáng)制退市事宜適用舊規(guī)。

新規(guī)施行后收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書(shū)且可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形的公司，依據(jù)后續(xù)行政處罰決定書(shū)認(rèn)定的事實(shí)，導(dǎo)致公司2015-2020年度內(nèi)的任意連續(xù)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際已觸及舊規(guī)重大違法強(qiáng)制退市情形的，交易所對(duì)其股票實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市;導(dǎo)致公司在2020年及以后年度中的任意連續(xù)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際已觸及新規(guī)重大違法強(qiáng)制退市情形的，交易所對(duì)其股票實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。舉例來(lái)說(shuō)，如果根據(jù)行政處罰決定書(shū)認(rèn)定的事實(shí)，公司2019年、2020年連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，雖然觸及新規(guī)凈資產(chǎn)連續(xù)兩年為負(fù)值的退市情形，但因新規(guī)適用期自2020年度始，因此此種情形將不觸及重大違法強(qiáng)制退市。

6.判斷公司是否觸及新規(guī)規(guī)定的其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形時(shí)，以2020年度為最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度，以2018年-2020年為最近連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度。

問(wèn)題九：本次退市制度改革，在配套業(yè)務(wù)規(guī)則上做了哪些修改？

本次退市規(guī)則修訂，上交所進(jìn)一步落實(shí)清理業(yè)務(wù)規(guī)則的相關(guān)要求，對(duì)既有的退市規(guī)則體系進(jìn)行“瘦身”。修訂后，主板的退市規(guī)則體系由原來(lái)“1+4”精簡(jiǎn)為“1+2”，即1個(gè)《股票上市規(guī)則》+2個(gè)配套業(yè)務(wù)規(guī)則（《風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易管理辦法》和《退市公司重新上市實(shí)施辦法》）?？苿?chuàng)板將相關(guān)內(nèi)容納入《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，修訂后退市制度主要見(jiàn)于《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》。

同時(shí)，本次配套規(guī)則的內(nèi)容修訂主要包括以下3項(xiàng)：一是明確風(fēng)險(xiǎn)警示板每日股票交易限制規(guī)則的除外適用情形?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)警示公司和正常上市公司一樣，也存在回購(gòu)、大股東依法增持股票等客觀合理需求，本次修訂明確“上市公司回購(gòu)股份、5%以上股東根據(jù)已披露的增持計(jì)劃增持股份”可以不受50萬(wàn)股買入限制的特殊情形。二是新增股票進(jìn)入退市整理期交易首日不設(shè)漲跌幅限制規(guī)則。退市公司股票進(jìn)入退市整理交易后往往股價(jià)波動(dòng)劇烈，放開(kāi)首日漲跌幅限制，有利于提高定價(jià)效率，便于市場(chǎng)充分博弈，方便投資者及時(shí)退出。三是落實(shí)新《證券法》關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行新股條件的修訂，同步修訂重新上市申請(qǐng)條件，即將原來(lái)“公司及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員最近3年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載”修改為“公司及其控股股東、實(shí)際控制人最近3年不存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪”。

問(wèn)題十：本次退市制度改革，上交所在后續(xù)落實(shí)工作方面有什么安排？

在后續(xù)落實(shí)工作方面，上交所將按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，通過(guò)多種形式廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn)。征求意見(jiàn)結(jié)束后，上交所將根據(jù)征求意見(jiàn)情況，及時(shí)完成《股票上市規(guī)則》《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》和相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則的修訂完善，并報(bào)送證監(jiān)會(huì)審批通過(guò)后正式對(duì)外發(fā)布實(shí)施。

上交所將堅(jiān)決承擔(dān)退市工作主體責(zé)任，嚴(yán)格退市監(jiān)管，堅(jiān)決落實(shí)退市制度中的各項(xiàng)要求，堅(jiān)持應(yīng)退盡退，將符合退市條件的公司，特別是嚴(yán)重違法違規(guī)、嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序的公司，堅(jiān)決出清，加快形成優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，更好服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。（文章來(lái)源：上海證券交易所）