美國(guó)散戶抱團(tuán)大戰(zhàn)華爾街巨頭世紀(jì)逼空大戰(zhàn)

范曳杉

要說(shuō)開(kāi)年以來(lái)震驚整個(gè)金融圈的大事，莫過(guò)于美股散戶與華爾街空頭之間所上演的那場(chǎng)“世紀(jì)逼空大戰(zhàn)”，散戶抱團(tuán)把大空頭對(duì)沖基金逼到直接認(rèn)輸，選擇平倉(cāng)離場(chǎng)，這無(wú)疑是讓全球的投資者們見(jiàn)證了歷史。

其中，曾經(jīng)千億人民幣規(guī)模的對(duì)沖基金Melvin，更是被散戶抱團(tuán)打得暴虧，甚至一度可能就要爆倉(cāng)破產(chǎn)了。Melvin基金持有大量美股游戲驛站（GME）的空倉(cāng)，而游戲驛站正是美國(guó)散戶們追捧的熱門股票。

那么，這件事情的來(lái)龍去脈、前因后果究竟如何，最終又是如何落幕的？全球的投資者們?cè)凇俺怨稀钡耐瑫r(shí)，又能從中學(xué)到些什么呢？接下來(lái)，不妨就請(qǐng)跟著小編來(lái)從頭到尾地梳理一遍，希望諸君能有所心得。

空頭機(jī)構(gòu)損失慘重，散戶抱團(tuán)越戰(zhàn)越勇

在這場(chǎng)世紀(jì)逼空大戰(zhàn)中被頻繁提到的GME（風(fēng)暴中心游戲驛站）是一家成立于1984年的美國(guó)游戲零售商。它的市場(chǎng)基本面挺差的，線下賣游戲機(jī)、游戲雜志等，并不經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)游戲，在受到網(wǎng)購(gòu)日益發(fā)達(dá)和疫情雙重沖擊之后，股價(jià)更是一路走低，舉步維艱。

而就是這樣一只幾度在退市邊緣徘徊的普通股票，卻被一頓爆炒，股價(jià)漲到了20美元。緊接著，更多的散戶投資者們發(fā)現(xiàn)了其中的機(jī)會(huì)，開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)購(gòu)買GME股票，資金的瘋狂涌入，使得被空頭看衰的GME實(shí)現(xiàn)了兩周股價(jià)上漲15倍的逆轉(zhuǎn)，最高甚至達(dá)到了492美元/股。

而在這場(chǎng)史詩(shī)級(jí)別的逼空大戰(zhàn)中，美國(guó)散戶們抱團(tuán)反殺機(jī)構(gòu)，在短短的3天時(shí)間內(nèi)，著名做空機(jī)構(gòu)香櫞離場(chǎng)，知名對(duì)沖基金Point72虧損7. 5億美元，Citadel（城堡投資）虧損20億美元，Melvin（梅爾文資本）更是直接爆倉(cāng)。

群情激昂的散戶們也是收益頗豐，甚至一度實(shí)現(xiàn)了一夜暴富。散戶中有一個(gè)ID為DFV的“帶頭（投）大哥”，是一位金融從業(yè)者，早在2019年就購(gòu)入了5萬(wàn)美元的GME看漲期權(quán)。2021年1月，當(dāng)GME股價(jià)漲至20美元/股時(shí)，有部分做空機(jī)構(gòu)察覺(jué)不妙，開(kāi)始買進(jìn)止損，GME的股價(jià)由此被推到了40美元/股，“帶頭大哥”DFV的5萬(wàn)美元看漲期權(quán)也一度漲到了730萬(wàn)美元。

1月19日，先后做空過(guò)150多家上市企業(yè)的知名空頭公司Cit ron Rese a rch率先喊話稱：“負(fù)隅頑抗的GME股票買家，將會(huì)是不折不扣的輸家，GEM股價(jià)將很快回歸20美元的正常水平”。

結(jié)果卻是適得其反，散戶們的斗志被再度燃起，紛紛開(kāi)始抱團(tuán)應(yīng)戰(zhàn)，截至2月1日，做空GME的對(duì)沖基金市值損失達(dá)到了197.5億美元。與此同時(shí)，嘗到了甜頭的WSB又開(kāi)始將目標(biāo)轉(zhuǎn)移到了包括AMC、黑莓、諾基亞在內(nèi)的其他股票上，使得其股價(jià)也開(kāi)始飆升，甚至大膽放言，直到對(duì)沖基金破產(chǎn)后，他們才會(huì)出售。

潮水一夜散去，“抱團(tuán)股”集體暴跌

1月29日，以Robinhood為代表的在線券商們針對(duì)散戶關(guān)閉了GME等股票的交易渠道，然而機(jī)構(gòu)卻仍然可以通過(guò)專業(yè)渠道繼續(xù)進(jìn)行操作，于是當(dāng)日的GME股價(jià)暴跌60%。散戶們對(duì)幾大交易平臺(tái)提起了集體訴訟，甚至引起了白宮的注意。

1月30日，Robinhood交易系統(tǒng)不得不開(kāi)始放寬新股票購(gòu)買限制，散戶們?cè)俅伪F(tuán)拯救的一大撥被做空的股票，GameStop、AMC、黑莓、諾基亞等股票的股價(jià)再次飆升。

散戶們?cè)谌〉靡粋€(gè)又一個(gè)的階段性勝利之時(shí)，又將新的目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)了白銀，提出“發(fā)動(dòng)最大的白銀逼空行動(dòng)”，并成功地在2月1日使得現(xiàn)貨白銀漲至30美元/盎司，上漲幅度超10%，刷新2013年2月以來(lái)新高。

與此同時(shí)，華爾街對(duì)沖基金們的圍剿行動(dòng)仍在繼續(xù)中，也不斷有新的空頭加入其中。根據(jù)金融數(shù)據(jù)公司S3 Partners提供的數(shù)據(jù)顯示，截至1月，GME的空頭頭寸僅減少8%，仍被算作是做空最多的股票。

2月，逆轉(zhuǎn)再次發(fā)生。2月開(kāi)啟的第一周里，GME的股價(jià)從316.56美元/股大跌至63.77美元/股，股價(jià)僅為原來(lái)的1/5。與此同時(shí)，一系列“逼空概念股”的股價(jià)也隨之一同大跌，其中，AMC的股價(jià)一周內(nèi)跌近60%，黑莓手機(jī)股價(jià)下跌9.6%，跟誰(shuí)學(xué)下跌5.5%。

本來(lái)說(shuō)好了“血戰(zhàn)到底”的散戶們紛紛作鳥(niǎo)獸散，“抱團(tuán)股”也開(kāi)始集體暴跌。至此，這場(chǎng)散戶對(duì)戰(zhàn)大空頭的華爾街開(kāi)年大劇，也終于開(kāi)始迎來(lái)了它的落幕。

“帶頭大哥”也已經(jīng)停止了持倉(cāng)信息更新，他最新的一篇帖子停留在2月3日，帖子內(nèi)容顯示他將暫停對(duì)持倉(cāng)情況進(jìn)行每日更新。而按照最新持倉(cāng)情況，截至2月3日，他投資GME股票和期權(quán)的合計(jì)收益突破785萬(wàn)美元，累計(jì)收益超過(guò)1040%，或成最大贏家之一。

美國(guó)時(shí)間2月16日，“帶頭大哥”在美國(guó)馬薩諸塞州被集體訴訟，被指控在游戲驛站中涉嫌證券欺詐，謊稱自己為業(yè)余投資者，并通過(guò)股價(jià)上漲獲利。

一言以蔽之，這一“世界逼空大戰(zhàn)”已然落下了帷幕，散戶們已然潰不成軍，市場(chǎng)上也是一片狼藉，而帶動(dòng)鼓吹了這場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的“帶頭大哥”Keith Gill同樣也將面臨著監(jiān)管調(diào)查。

這一結(jié)局，看似諷刺，卻也并不令人意外。

華爾街的金融游戲，散戶們從沒(méi)占據(jù)過(guò)優(yōu)勢(shì)

表面上看，此次“世紀(jì)逼空大戰(zhàn)”是一群WSB論壇上的散戶們，受到“帶頭大哥”DEF的鼓動(dòng)，聯(lián)合起來(lái)大量買入GME、AMC等公司的股票，與華爾街對(duì)抗，以此來(lái)逼退職業(yè)對(duì)沖基金經(jīng)理人管理的空頭基金的行為，但事實(shí)卻似乎并非如此。

渾水創(chuàng)始人Ca rson Block在接受采訪時(shí)提到，GME等個(gè)股的股價(jià)拋物線走勢(shì)，并不像是美國(guó)散戶大本營(yíng)WSB上的散戶所為，反而更像是部分對(duì)沖基金針對(duì)其他對(duì)沖基金的軋空，且存在幾家對(duì)沖基金聯(lián)手的可能，相關(guān)的數(shù)據(jù)也在佐證這一點(diǎn)。

摩根大通全球量化和衍生品策略分析師 P e n gCheng在一份報(bào)告中說(shuō)道：“雖然人們把散戶投資描述為某些股票價(jià)格極端反彈的主要推動(dòng)力，但實(shí)際情況可能有所不同?！彼赋?，今年1月份時(shí)，GME在散戶們的爆買名單中只能勉強(qiáng)排在第15，連前十都擠不進(jìn)去。這說(shuō)明，GME股價(jià)暴漲的主要推動(dòng)者，可能并不是所謂的熱血散戶。

摩根大通證券分析師德文·瑞恩（Devin Ryan）稱：“或許真相并不全是小人物對(duì)抗大機(jī)構(gòu)。我覺(jué)得，機(jī)構(gòu)投資者上周在這幾只股票買賣上也很活躍，正是這些機(jī)構(gòu)投資者的參與，推高了股票交易量。”

同時(shí)，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，總部位于紐約的對(duì)沖基金Senvest Management在GME的此次狂歡中賺了近7億美元。而摩根士丹利旗下基金持有GME股票市值暴漲逾一億美元，該基金在去年就押中了GME。

此外，包括空頭卡森·布洛克（Carson Block，）在內(nèi)的一些投資者認(rèn)為，這是一次華爾街對(duì)華爾街的“大逃殺”。

芝加哥大學(xué)法學(xué)教授托德·亨德森認(rèn)為，華爾街對(duì)沖基金才是GME股價(jià)異常的推動(dòng)力。他指出：“歸根結(jié)底，我認(rèn)為這依舊是大空頭聯(lián)手抵抗大空頭的故事。所有的價(jià)格上漲，十分有可能源于一些對(duì)沖基金嘗試擊敗看空GME的對(duì)沖基金?！?/p>