哈佛分析框架下雙匯發(fā)展財(cái)務(wù)研究

淮馨 王靜

摘 要：隨著國民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，“十三五”規(guī)劃中的全面脫貧已逐步實(shí)現(xiàn)，人民生活水平日益提高，食品行業(yè)發(fā)展建設(shè)將面臨新挑戰(zhàn)，企業(yè)必須加大內(nèi)部質(zhì)量安全建設(shè)來滿足人民的生活需要，那么就應(yīng)以投入大量持續(xù)的資金作為保證來促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。本文以雙匯發(fā)展作為研究對(duì)象，在一句近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)下，運(yùn)用哈佛框架分析方法和PEST分析法進(jìn)行分析評(píng)價(jià)雙匯發(fā)展的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績(jī)并提出建議。

關(guān)鍵詞：哈佛體系;雙匯發(fā)展;財(cái)務(wù)分析;財(cái)務(wù)指標(biāo)

中圖分類號(hào)：F23???? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A????? doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.17.041

0 引言

國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，人們的生活水平逐漸提高，對(duì)食物消費(fèi)的結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，這給了食品加工業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了巨大的空間。其中最為明顯的是肉類消費(fèi)不斷增長(zhǎng)市場(chǎng)需求擴(kuò)大，這對(duì)雙匯的發(fā)展起到了促進(jìn)的作用。但隨著通貨膨脹的發(fā)生，雙匯發(fā)展面臨著眾多困難。行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也十分激烈市場(chǎng)中，雨潤金鑼等一線品牌的產(chǎn)生開始占據(jù)各自的市場(chǎng)，雙匯發(fā)展作就應(yīng)該對(duì)過去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行全面分析，利用哈佛分析框架來充分地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而發(fā)現(xiàn)出經(jīng)營管理中出現(xiàn)的問題并解決，獲得一個(gè)全面可靠的財(cái)務(wù)分析結(jié)果為企業(yè)今后發(fā)展打下更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

1 戰(zhàn)略分析

PEST分析又被稱為宏觀環(huán)境分析，一般來說，宏觀環(huán)境因素可以概括為四類，即政治和法律因素、政治因素、社會(huì)和文化因素、技術(shù)因素。PEST分析是一種用于幫助公司審查內(nèi)部和外部環(huán)境的方法。

1.1 政治

近幾年，國家對(duì)肉制品行業(yè)的發(fā)展表示深切關(guān)懷，尤其是最近關(guān)于食品安全的問題引起了國人的高度關(guān)注，國家成立了專門的國家肉制品監(jiān)督檢驗(yàn)中心，并且對(duì)肉制品相關(guān)食品國家安全標(biāo)準(zhǔn)向全社會(huì)廣泛征求意見，對(duì)整個(gè)行業(yè)及企業(yè)的發(fā)展提出了更高的要求，企業(yè)也可以借此機(jī)會(huì)提高管理水平，規(guī)范生產(chǎn)經(jīng)營。

1.2 經(jīng)濟(jì)

我國是肉類生產(chǎn)和消費(fèi)大國，肉類總產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量三分之一左右，其中豬肉占到一半以上。受非洲豬瘟的影響，2019年亞洲已經(jīng)有近500萬頭豬死亡或被宰殺，非洲豬瘟是于2018年首次在亞洲發(fā)現(xiàn)。雖然對(duì)人類沒有危險(xiǎn)，但感染此疾病的生豬的死亡率高達(dá)100%，導(dǎo)致養(yǎng)豬業(yè)遭受嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失。糧農(nóng)組織的最新數(shù)據(jù)表明，中國、越南和蒙古目前分別損失了生豬總數(shù)的10%以上。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年豬肉產(chǎn)量比上年下降10.2%。

1.3 社會(huì)

中華民族歷來是一個(gè)講究誠信的文明之邦，誠信已經(jīng)成為國家和民族文化傳統(tǒng)。社會(huì)信用體系的建設(shè)是對(duì)肉制品安全起到積極作用。2011年瘦肉精事件對(duì)雙匯集團(tuán)的正面影響及以后的發(fā)展產(chǎn)生了很大的負(fù)面效應(yīng)。在事件發(fā)生后，雙匯集團(tuán)廣闊的市場(chǎng)急劇縮小。借此機(jī)會(huì)，雙匯集團(tuán)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開始擴(kuò)大市場(chǎng)增加市場(chǎng)占有率，借用雙匯產(chǎn)品下架來填補(bǔ)市場(chǎng)。

1.4 技術(shù)

近年來消費(fèi)者對(duì)食品安全意識(shí)的提高使得肉類企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨較高的要求。消費(fèi)者更加追求商品的健康化質(zhì)量，使整個(gè)消費(fèi)需求變的個(gè)性化和多元化，這對(duì)肉類行業(yè)產(chǎn)品向中高端升級(jí)提供了較好的社會(huì)基礎(chǔ)。為緊跟消費(fèi)者需求步伐，肉類行業(yè)不斷引進(jìn)和創(chuàng)新行業(yè)配套集群來降低成本。

2 會(huì)計(jì)分析

近年來，雙匯發(fā)展的存貨占總資產(chǎn)的比重在逐年上升。近五年的比重分別為14.79%、15.08%、12.68%、18.92%、30.47%;其中在2019年大幅度增長(zhǎng)。主要原因是公司抓住原材料價(jià)格的下降，提前準(zhǔn)備材料以備肉制品旺季生產(chǎn)時(shí)使用。從2015年至2019年，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重一直在50%-35%之間浮動(dòng)，說明了雙匯發(fā)展的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，公司固定資產(chǎn)的更新速度較慢。持續(xù)發(fā)展的能力有待提高。貨幣資金在2015年至2017年占比分別是10.6%、15.47%、26.69%、11.71%、12.06%，2017年達(dá)到頂峰后至2019年開始下降。這說明貨幣資金隨著營業(yè)收入的增加而變動(dòng)。主要是由于在2011年瘦肉精事件中，使得雙匯發(fā)展的市場(chǎng)占有率不斷下降。企業(yè)不斷采取措施提高公司的市場(chǎng)占有率，需求的增加使?fàn)I業(yè)利潤持續(xù)上漲的走勢(shì)。直至2018年非洲豬瘟的出現(xiàn)，市場(chǎng)需求的下降、原材料緊缺導(dǎo)致營運(yùn)成本提高和貨幣資金的短缺。

3 財(cái)務(wù)分析

3.1 償債能力分析

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，雙匯發(fā)展近五年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相對(duì)合理。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率能夠體現(xiàn)出公司的能夠體現(xiàn)公司短期償債能力。雙匯發(fā)展的流動(dòng)比率在近五年內(nèi)分別為1.74、1.14、1.35、1.2、1.44;逐年降低反映出企業(yè)的償債能力在減弱。原因是市場(chǎng)的需求小于供給，使企業(yè)的存貨占比較大，存貨的周轉(zhuǎn)速度減慢，無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品快速銷售，導(dǎo)致應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)速度下降，短期償債能力受到威脅。企業(yè)近五年現(xiàn)金比率為0.47、0.53、0.83、0.32、0.31，企業(yè)的現(xiàn)金比率呈現(xiàn)先增長(zhǎng)后下降的狀態(tài)，可以說明企業(yè)的債務(wù)能力在2017年后逐漸下降。而企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在逐年上升，反映了公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，獲取利潤的能力越強(qiáng)。

3.2 運(yùn)營能力分析

存貨周轉(zhuǎn)率是衡量存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)，提高存貨周轉(zhuǎn)率能夠縮短營業(yè)周期，提高公司的變現(xiàn)能力?？紤]屠宰所需生豬價(jià)格大幅度提高，從而使存貨價(jià)格上漲，并不是銷售能力不強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)整體下滑的趨勢(shì)且2019年是公司上市以年后20多年的歷史最低值，說明公司整體的變現(xiàn)能力在逐漸下降。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率維持在3-7左右，說明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度較為穩(wěn)定也很迅速。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近五年來維持在4-6，說明其利用效果較為良好。在2015年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.7，反映企業(yè)當(dāng)年的經(jīng)營狀況較為良好。

3.3 盈利能力分析

年銷售凈利率顯著增長(zhǎng)，這是由于2017年非洲豬瘟疫情的出現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)肉類的需求急劇下跌，企業(yè)營業(yè)利潤減少，獲利能力降低。在疫情得到控制后，市場(chǎng)的需求得以回升，這使得企業(yè)在2018年的主營業(yè)務(wù)收入又有顯著增加。近五年成本費(fèi)用利用利潤率也在呈現(xiàn)持續(xù)下降狀態(tài)。在2018年卻上漲了1.99%，這是由于雙匯發(fā)展計(jì)劃通過收購美國豬肉生產(chǎn)商進(jìn)行成本控制，但因?yàn)樵黾由a(chǎn)設(shè)備和食品安全建設(shè)，使得投資成本增加，導(dǎo)致了原成本控制的效果并不理想。

3.4 發(fā)展能力分析

雙匯發(fā)展主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在2016年有顯著提升，從主要受到國內(nèi)豬肉價(jià)格變動(dòng)的影響后，雙匯發(fā)展及時(shí)采取了引入國外豬肉源的措施，使得營業(yè)成本大幅度降低，增加主營業(yè)務(wù)收入。但在2017年后，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手威脅到市場(chǎng)份額，公司內(nèi)部高管變動(dòng)也使雙匯發(fā)展的經(jīng)營績(jī)效下滑。2019年全國豬肉價(jià)格大幅度增長(zhǎng)，豬市場(chǎng)肉需求穩(wěn)定，加大投入食品安全建設(shè)，提升發(fā)展能力。

4 前景分析

我國的肉類加工業(yè)在近幾年經(jīng)歷了從冷凍肉到熱鮮肉再到冷卻肉的發(fā)展軌跡，其中速凍方便肉類食品發(fā)展迅速，成為維持許多肉類食品加工企業(yè)新的經(jīng)濟(jì)支柱，傳統(tǒng)肉制品逐步走向現(xiàn)代化，西式肉制品發(fā)展迅速。先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新將成為肉類生產(chǎn)加工技術(shù)發(fā)展的趨勢(shì)?，F(xiàn)階段我國的肉制品行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了成熟期，行業(yè)集中度不高，所以肉制品行業(yè)應(yīng)該在深加工方向進(jìn)行創(chuàng)新和發(fā)展，來提升行業(yè)集中度，使肉制品行業(yè)。從中低端向中高端方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，這將是雙匯發(fā)展難得的整合機(jī)會(huì)，能夠使得自身在整個(gè)行業(yè)中的地位大幅度上升。

參考文獻(xiàn)

[1]曹曉麗.財(cái)務(wù)分析方法與財(cái)務(wù)分析中存在的問題[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2014.

[2]靳紅.哈佛財(cái)務(wù)分析框架[J].東方企業(yè)文化，2014，（14）：248.

[3]張新民，粟立鐘.財(cái)務(wù)報(bào)表分析：理論內(nèi)涵與學(xué)科定位[J].財(cái)務(wù)研究，2015，（01）：25-33.

[4]單繼娟.戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)在企業(yè)的應(yīng)用研究——以京東金融集團(tuán)為例[J].財(cái)會(huì)通訊，2018，（28）：58-62.

[5]蘭洪華.哈佛分析框架下財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論基礎(chǔ)研究[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2019，（34）：102+108.

[6]侯志才.淺談財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法[J].財(cái)會(huì)通訊，2012，（35）：123-124.

作者簡(jiǎn)介：淮馨（1996-），女，漢族，陜西寶雞人，碩士研究生;王靜（1977-），女，漢族，陜西商洛人，碩士，副教授，研究方向?yàn)閰^(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)。