出版業(yè)投融資體系的優(yōu)化思路分析

摘要：隨著文化體制改革的深入，出版業(yè)要逐步建立有利于創(chuàng)新和發(fā)展的投融資體系，重構(gòu)投融資模式，拓展投融資渠道，搭建服務(wù)保障體系，以推動(dòng)出版業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)中國文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。本文從出版業(yè)投融資現(xiàn)狀入手，對(duì)目前構(gòu)建出版業(yè)投融資體系過程中存在的問題抽絲剝繭，并提出優(yōu)化思路，以指導(dǎo)未來的出版業(yè)投融資實(shí)踐。

關(guān)鍵詞：出版業(yè)；投融資體系；優(yōu)化思路

中圖分類號(hào)：G239.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1674-8883（2021）24-0211-03

當(dāng)前，國家大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，伴隨全民閱讀時(shí)代到來，出版業(yè)迎來巨大發(fā)展空間。新的時(shí)代背景下，出版業(yè)可以利用自身多年積累的公信力和強(qiáng)大的信息判斷力，推動(dòng)全民閱讀潮流，傳承民族文化；可以通過整合資源、內(nèi)容創(chuàng)新、多元化投融資、聯(lián)合重組等措施，不斷增強(qiáng)核心競爭力，并逐步向周邊產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。本文擬以出版業(yè)投融資為基點(diǎn)，對(duì)其現(xiàn)狀、問題和優(yōu)化思路進(jìn)行分析。

一、出版業(yè)投融資的現(xiàn)狀

國家一直大力鼓勵(lì)和扶持出版業(yè)發(fā)展。早在2002年，《關(guān)于深化新聞出版廣播影視業(yè)改革的若干意見》就明確了組建跨地區(qū)大型出版集團(tuán)、培育出版?zhèn)髅胶侥傅母母锓较颉?005年底，《關(guān)于深化文化體制改革的若干意見》提出以公有制為主體，多種所有制共同發(fā)展的文化產(chǎn)業(yè)格局。2021年，《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出，“深化文化體制改革”“深入推進(jìn)全民閱讀，建設(shè)‘書香中國”“發(fā)展新聞出版事業(yè)”“推進(jìn)媒體深度融合，做強(qiáng)新型主流媒體”[1]?！笆奈濉逼陂g，出版產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策將進(jìn)一步完善，投融資體系建設(shè)將進(jìn)一步加強(qiáng)，發(fā)展新型業(yè)態(tài)、消費(fèi)模式將進(jìn)一步加快，出版業(yè)將迎來又一次歷史發(fā)展機(jī)遇。

針對(duì)出版業(yè)投融資，國家也陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策。1994年，設(shè)立宣傳文化專項(xiàng)基金，主要用于資助大型國有出版企業(yè)。2007年，設(shè)立國家出版基金，專門資助具有重大文化積累及帶有文化傳承價(jià)值的項(xiàng)目。2011年，進(jìn)一步設(shè)立國家文化產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)資金，總規(guī)模為200億元，創(chuàng)造了財(cái)政支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新模式。

近兩年來，新冠肺炎疫情肆虐全球，社會(huì)各行各業(yè)都受到了不同程度的沖擊，出版業(yè)卻化“?！睘椤皺C(jī)”，呈現(xiàn)快速、健康的發(fā)展態(tài)勢。自中央到地方持續(xù)倡導(dǎo)全民閱讀以來，文化消費(fèi)的潛力得到極大釋放。作為文化產(chǎn)業(yè)核心的出版業(yè)，已進(jìn)入市場公認(rèn)的黃金發(fā)展期，迎來巨大的發(fā)展空間。第18次全國國民閱讀調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2020年我國成年國民各媒介綜合閱讀率持續(xù)穩(wěn)定增長，圖書閱讀率為59.5%，數(shù)字化閱讀方式接觸率為79.4%，均呈上升態(tài)勢。2020年全國閱讀指數(shù)為70.45點(diǎn)，較2018年的68.67點(diǎn)提高了1.78點(diǎn)。

從世界范圍看，多元化投融資風(fēng)起云涌，聯(lián)合重組動(dòng)作頻繁。近年來，國際上一些大型出版巨頭頻繁實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，以擴(kuò)大自身在全球的市場份額。例如，貝塔斯曼集團(tuán)早在20世紀(jì)中期就定下了以圖書為主、兼顧其他、優(yōu)勢互補(bǔ)的投融資策略，逐步發(fā)展成全球大眾讀物領(lǐng)域的領(lǐng)袖；默多克集團(tuán)起初以報(bào)業(yè)為核心業(yè)務(wù)，隨著實(shí)力壯大、品牌建立，業(yè)務(wù)延伸至出版、電影、電視和文娛等領(lǐng)域。在國內(nèi)，從中央到地方的出版集團(tuán)均不同程度涉足多元化投融資，通過合縱連橫，積極整合出版產(chǎn)業(yè)鏈中的上下游企業(yè)，努力打破區(qū)域分割的壟斷市場體系，逐步建立統(tǒng)一、開放、競爭、有序的大市場，已出現(xiàn)一批明星出版企業(yè)。例如，鳳凰出版集團(tuán)通過聯(lián)合重組，形成了出版、發(fā)行、印務(wù)、酒店、房地產(chǎn)和金融六大經(jīng)營板塊。

二、出版業(yè)投融資面臨的問題

由于文化行業(yè)的特殊性，相比其他行業(yè)受市場因素影響較小，但卻因慣性思維和發(fā)展模式阻礙了出版業(yè)投融資主體的成長，束縛了出版業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（一）投融資管理體系缺失，導(dǎo)致資源利用效率低

目前，許多出版企業(yè)對(duì)投融資管理不夠重視，缺少專職的投融資管理部門，對(duì)項(xiàng)目論證和決策較為隨意，風(fēng)控手段缺位，更談不上建立科學(xué)的投融資管理體系，以至于在資本配置、投資準(zhǔn)入、資金運(yùn)營管理等方面存在嚴(yán)重偏頗，導(dǎo)致投入與產(chǎn)出不匹配、產(chǎn)生資源短缺與積壓雙重對(duì)立、資源利用效率低、投融資活動(dòng)效益不佳等一系列問題。投融資管理體系的缺乏會(huì)使出版產(chǎn)業(yè)鏈斷裂，阻礙產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。據(jù)報(bào)道，鳳凰出版集團(tuán)曾募投建設(shè)大型書城等多個(gè)項(xiàng)目[2]，但由于缺乏投融資管理體系，募投五年后還有約九成項(xiàng)目未能按時(shí)建成。

此外，國有出版企業(yè)的所有者和經(jīng)營者的職能和定位較模糊，投融資的獨(dú)立性和自主性難以得到真正發(fā)揮，對(duì)政策嚴(yán)重依賴，導(dǎo)致投融資方式千篇一律，缺乏超前意識(shí)和創(chuàng)造性，造成發(fā)展后勁不足。

（二）新媒體時(shí)代傳統(tǒng)出版業(yè)面臨困局，產(chǎn)品核心競爭力不足

新媒體時(shí)代，信息傳播方式多樣化，人們的信息消費(fèi)習(xí)慣、文化消費(fèi)習(xí)慣逐漸改變。由于數(shù)字媒體參與競爭，人們的閱讀方式、閱讀環(huán)境、閱讀習(xí)慣等發(fā)生深刻變化，數(shù)字媒體奪走了大量讀者資源。而數(shù)字出版物以低價(jià)格、高品質(zhì)、時(shí)效快、便攜性等優(yōu)勢，一經(jīng)面世就吸引了人們的目光，挖掘出大批潛在的消費(fèi)者。面對(duì)來自新興數(shù)字出版的強(qiáng)烈沖擊，傳統(tǒng)紙質(zhì)出版不斷遭受擠壓，原有消費(fèi)群體被分流，市場份額和空間日漸縮小。新媒體時(shí)代的天平逐漸向數(shù)字出版傾斜，對(duì)傳統(tǒng)紙質(zhì)出版形成巨大壓力，傳統(tǒng)出版產(chǎn)品核心競爭力不足，面臨著極大的生存挑戰(zhàn)。

（三）同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，產(chǎn)業(yè)集中度較低

我國出版集團(tuán)化的過程大多由區(qū)域推動(dòng)，基本都以各省區(qū)市為中心成立出版集團(tuán)。在對(duì)本?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的出版資源進(jìn)行拼湊、整合及重組后，立即進(jìn)行資本擴(kuò)張，地域化投融資趨勢明顯。各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）都守著自己的一方自留地，找不到“走出去”的良方，資產(chǎn)規(guī)模雖大但效益產(chǎn)出不高。為了限制外地出版企業(yè)進(jìn)入本地?fù)寠Z出版資源，往往通過地方主管部門設(shè)置政策壁壘，出現(xiàn)宏觀上競爭不足、微觀上競爭過度的局面。比如，地方主管部門會(huì)要求本地出版企業(yè)不斷增加圖書品種和印量，并把印刷業(yè)務(wù)留給本地的印刷廠。但從企業(yè)角度看，減少圖書品種提高單產(chǎn)更為合宜，選擇國內(nèi)競爭力強(qiáng)的印刷廠則更能保證企業(yè)本身利益。同時(shí)，在行政壟斷與地區(qū)分割的雙重作用力影響下，出版業(yè)集中度較低，即使在集中度本應(yīng)較高的教育出版領(lǐng)域，也缺乏龍頭企業(yè)和優(yōu)勢品牌。

（四）缺少多元化的融資工具和融資渠道

一是銀行借款難。出版業(yè)融資絕大部分采取銀行借款的方式，現(xiàn)有的銀行融資體系建立在《中華人民共和國商業(yè)銀行法》和《中華人民共和國擔(dān)保法》的基礎(chǔ)上。在銀行嚴(yán)格的風(fēng)控措施下，借款的前提是必須提供有形資產(chǎn)作為抵押，比如土地、廠房、設(shè)備等，這使得銀行對(duì)以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主、輕資產(chǎn)運(yùn)行的出版業(yè)普遍惜貸。而且，在融資過程中，中小出版企業(yè)往往面臨較高門檻，大型出版企業(yè)則存在渠道單一等問題。與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)明顯處于弱勢地位，更難以獲得融資機(jī)會(huì)[3]。

二是資本市場融資更難。不論是主板、中小板還是創(chuàng)業(yè)板，上市融資必須嚴(yán)格達(dá)到《中華人民共和國證券法》規(guī)定的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)指標(biāo)，上市門檻很高，可望而不可即。

三是風(fēng)投資金動(dòng)力不足。國內(nèi)風(fēng)投資金除對(duì)網(wǎng)絡(luò)傳媒比較感興趣外，對(duì)傳統(tǒng)紙媒出版較少涉及?，F(xiàn)有的文化產(chǎn)業(yè)基金大部分投向網(wǎng)游、影視等盈利預(yù)期強(qiáng)、回報(bào)周期短的領(lǐng)域，對(duì)出版業(yè)投入不夠。

三、出版業(yè)投融資體系的優(yōu)化思路

宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)的新常態(tài)和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新趨勢，對(duì)身處后疫情時(shí)期，具有導(dǎo)向性和文化性兩種屬性的出版業(yè)影響深遠(yuǎn)。出版業(yè)投融資領(lǐng)域應(yīng)以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為核心，基于投融資市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，通過制度設(shè)計(jì)、市場引導(dǎo)、整合資源、拓展渠道等方式，構(gòu)建一個(gè)多層次、開放型的投融資體系，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（一）加大政策支持力度，做好頂層設(shè)計(jì)

國家要對(duì)出版業(yè)做好頂層設(shè)計(jì)，讓文化創(chuàng)造源泉持續(xù)不斷涌流。各級(jí)政府要積極發(fā)揮有形之手的作用，進(jìn)一步加大財(cái)政投入，增加各類文化專項(xiàng)基金、出版基金等的投入，優(yōu)先支持具有重大文化積累和文化傳承價(jià)值的重大出版項(xiàng)目和出版工程，以項(xiàng)目帶動(dòng)投融資，支持出版業(yè)的發(fā)展。各級(jí)地方財(cái)政可采取貼息、資助、補(bǔ)助等多種方式，發(fā)揮財(cái)稅資金的杠桿效應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)下，讓更多社會(huì)資金流入出版業(yè)。各級(jí)稅務(wù)部門應(yīng)根據(jù)出版產(chǎn)業(yè)鏈，調(diào)整稅基范圍，進(jìn)一步降低增值稅稅率，提高對(duì)出版業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定比例。

隨著我國國力不斷提升，面臨來自西方的強(qiáng)大壓力。面對(duì)全球疫情肆虐的外部環(huán)境，面對(duì)出版業(yè)投融資的普遍訴求和主流選擇，要充分利用國內(nèi)發(fā)達(dá)的文化產(chǎn)業(yè)和數(shù)量龐大的消費(fèi)人口，大力發(fā)展出版產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)。通過加速發(fā)展各類出版物的“編、印、發(fā)”，提高文化產(chǎn)品質(zhì)量，讓出版業(yè)不再受制于人。在出口降低的現(xiàn)狀下，生產(chǎn)更優(yōu)質(zhì)的文化產(chǎn)品，逐步推動(dòng)以國內(nèi)循環(huán)為主、國際版權(quán)貿(mào)易為輔，形成兩面開花的局面。

（二）逐步建立出版業(yè)投融資管理體系，科學(xué)高效決策

行業(yè)主管部門應(yīng)主導(dǎo)建立出版業(yè)投融資管理體系，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)與協(xié)調(diào)，通過搭建多層次的投融資管理體系，強(qiáng)化出版業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與投融資活動(dòng)的聯(lián)動(dòng)。通過不斷完善出版投資指導(dǎo)目錄，精選優(yōu)質(zhì)骨干項(xiàng)目，及時(shí)更新數(shù)據(jù)庫，夯實(shí)優(yōu)質(zhì)出版項(xiàng)目儲(chǔ)備。對(duì)于導(dǎo)向正確、創(chuàng)新力強(qiáng)的優(yōu)秀民營文化企業(yè)，鼓勵(lì)其與國有資本對(duì)接，擴(kuò)大選題策劃和版權(quán)合作范圍，擇機(jī)頒發(fā)出版資格許可證，逐步延展投融資體系。

出版企業(yè)可設(shè)立專門的投融資部門，加強(qiáng)與計(jì)劃財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)決策和運(yùn)營發(fā)展等部門的協(xié)同，通過多部門協(xié)同來提升出版企業(yè)投融資的管理能力和分析能力。企業(yè)內(nèi)部的投融資合作可改善部門之間的關(guān)系，增進(jìn)彼此的聯(lián)動(dòng)。這種協(xié)作關(guān)系一旦穩(wěn)固，可對(duì)項(xiàng)目的評(píng)估、審批和授權(quán)以及資金的調(diào)配和監(jiān)控，進(jìn)行高效和規(guī)范化的管理。企業(yè)決策層可根據(jù)各部門對(duì)項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估，合理利用相關(guān)資源，調(diào)整投融資方向、結(jié)構(gòu)和次序，進(jìn)而優(yōu)化項(xiàng)目的投入產(chǎn)出效益。

（三）加快整合出版業(yè)投融資資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈

在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新常態(tài)下，很多產(chǎn)業(yè)步入穩(wěn)健的運(yùn)行軌道，出版業(yè)卻正處于高歌猛進(jìn)的快速發(fā)展階段。面對(duì)這一歷史性機(jī)遇，要從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革出發(fā)，制定投融資發(fā)展規(guī)劃，整合各種產(chǎn)業(yè)資源，強(qiáng)調(diào)投融資與產(chǎn)業(yè)發(fā)展匹配性，合理安排項(xiàng)目配置，開展各項(xiàng)投融資活動(dòng)；要以投融資項(xiàng)目優(yōu)化出版業(yè)務(wù)鏈，促進(jìn)傳統(tǒng)“編、印、發(fā)”和新媒體的互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源、資金和渠道的共享與利用。

后疫情時(shí)期，出版業(yè)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期，前期刺激政策尚在消化之中，機(jī)遇與矛盾相互交織。整合業(yè)界的投融資資源，首先是加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)姻，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)外的并購與重組，打造出版產(chǎn)業(yè)協(xié)作共同體，通過共同體產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)，發(fā)揮并購與重組對(duì)出版業(yè)的引導(dǎo)作用，實(shí)現(xiàn)投融資資源的高效運(yùn)作。在確保文化安全的前提下，有選擇地吸收社會(huì)資本作為戰(zhàn)略投資者，參與出版業(yè)的改制重組、資產(chǎn)租賃、融資融券等業(yè)務(wù)，并擴(kuò)大對(duì)外開放領(lǐng)域，提高企業(yè)國際化管理水平，審慎審批外資參與內(nèi)容制作和版權(quán)進(jìn)出口，以達(dá)到優(yōu)化出版產(chǎn)業(yè)鏈的目的。

（四）積極拓展投融資渠道，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)

基于資本趨利性的推動(dòng)，資金往往會(huì)依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)入出版產(chǎn)業(yè)鏈的不同領(lǐng)域。出版業(yè)要優(yōu)化自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新投融資模式，盡可能拓展投融資渠道，借助跨機(jī)構(gòu)、跨行業(yè)的投融資平臺(tái)，充分利用各種債務(wù)型、權(quán)益型、混合型等融資工具，多渠道開展投融資活動(dòng)，提升自身投融資能力，為轉(zhuǎn)型升級(jí)打通資金通道。

出版業(yè)要主動(dòng)加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的對(duì)接，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融工具，逐步推進(jìn)版權(quán)質(zhì)押、供應(yīng)鏈金融、并購融資等貸款品種，推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)貨幣化融資，讓出版企業(yè)利用自身無形資產(chǎn)獲得更多投融資機(jī)會(huì)。針對(duì)不同規(guī)模的出版企業(yè)，建立相應(yīng)的信用評(píng)級(jí)體系，推行差別化定價(jià)機(jī)制，組織銀團(tuán)貸款，嘗試聯(lián)保聯(lián)貸等。

出版業(yè)要進(jìn)一步推進(jìn)多渠道融資，利用多層次資本市場，在不同周期發(fā)揮不同的作用。加大債券市場融資力度，鼓勵(lì)有條件的出版企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行永續(xù)債、中期票據(jù)、短期融資券等；支持商業(yè)模式成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定、單次融資體量大的國有出版集團(tuán)在主板上市；進(jìn)一步放寬對(duì)經(jīng)營規(guī)模和盈利能力的限制指標(biāo)，從而支持一大批創(chuàng)新性中小出版企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市；引導(dǎo)私募資金流向內(nèi)容創(chuàng)作、資訊信息、視頻直播等小而美的新媒體出版市場。

（五）搭建投融資平臺(tái)，完善評(píng)估、擔(dān)保和風(fēng)投機(jī)制

隨著出版業(yè)投融資活動(dòng)日益頻繁，政府主管部門要加強(qiáng)引導(dǎo)，整合多方面資源，搭建出版業(yè)投融資平臺(tái)，發(fā)展文化產(chǎn)權(quán)交易市場，優(yōu)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資、質(zhì)押、流轉(zhuǎn)和變現(xiàn)等交易環(huán)節(jié)[4]。具體來說，要建立大數(shù)據(jù)庫，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估體系，對(duì)著作權(quán)、版權(quán)、教材租行權(quán)、品牌授權(quán)、專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u(píng)估，形成合理的價(jià)格預(yù)期和價(jià)值確認(rèn)，政府可牽頭安排財(cái)政資金，通過設(shè)立文化企業(yè)擔(dān)?；稹①J款補(bǔ)償基金等多種方式，建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)補(bǔ)償機(jī)制，專門服務(wù)于出版企業(yè)；要有序吸納社會(huì)資本，引入私募股權(quán)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)入出版領(lǐng)域，引導(dǎo)擔(dān)保公司為中小出版企業(yè)提供融資擔(dān)保；要借助社群經(jīng)濟(jì)模式，利用互聯(lián)網(wǎng)眾籌等多元化的社會(huì)資源來創(chuàng)新融資方式，推動(dòng)出版業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

四、結(jié)語

在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的后疫情時(shí)期，出版業(yè)呈現(xiàn)出一些新的發(fā)展特征。出版業(yè)要想更好地發(fā)展，還需進(jìn)一步開拓出版新業(yè)態(tài)，有效發(fā)揮文化先鋒的導(dǎo)向作用，增強(qiáng)全民文化素質(zhì)。當(dāng)務(wù)之急是進(jìn)一步改善出版投融資環(huán)境，建立科學(xué)合理的投融資體系，創(chuàng)新投融資管理模式，提升資金配置效率，加快行業(yè)整合速度，不斷創(chuàng)新內(nèi)容、模式及應(yīng)用等方面的投融資需求，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，持續(xù)激發(fā)文化市場活力，實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)向支柱性產(chǎn)業(yè)跨越。

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作者簡介 羅煒，碩士，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，重慶出版集團(tuán)財(cái)務(wù)部副部長、資金管理中心主任，研究方向：戰(zhàn)略管理、投融資管理。