春季行情漸趨明朗

尹星

吃足春季行情

主持人：近期民間智慧一直在談春季行情提前開始，小泛觀點非常明確，始終認為我們處于春季行情中。上證周線5連陽，就連50指數(shù)本周最大漲幅都超過了5%，行情來得真快。

泛舟：的確，趨勢那么清晰了！只是我認為，上升趨勢還會反復，一般指數(shù)上漲級別不大，力度不強，到行情的末端，才會出現(xiàn)單邊趨勢性加速上漲。這輪上漲，我認為是中級別的，可以維持到至少明年二季度。如此，啟動的初期就不會一帆風順。類似周五的波動，就是受到十一月份信貸不如預期及提高外匯存款準備金率影響，但這些都只是上漲中的休整。前者是十一月份的數(shù)據(jù)，降準是十二月份，這就好比你看著后視鏡向前開車。后者只會影響到200億左右美元的凍結，實質(zhì)意義幾乎沒有，只是告訴市場，本幣不能過快升值，對中小企業(yè)出口不利。

主持人：看問題還是要看核心。

泛舟：是的，當下的核心問題就是穩(wěn)增長。經(jīng)濟會議正在召開，一旦確定穩(wěn)增長的基調(diào)，歷史經(jīng)驗看，指數(shù)大概率都是一波中級別行情。按照明年不刺激GDP就可能跌破5%來看，我當然會賭政策干預。所以認為春季行情已經(jīng)來了。確定行情來了，就不用去隔三差五猜所謂的回調(diào)何時出現(xiàn)了，沒有任何意義?。∮谢卣{(diào)就買，短線該干嗎繼續(xù)干嗎，中線該拿著繼續(xù)拿著，這才十二月上旬，到明年二季度早著呢！對于大多數(shù)人來說，戰(zhàn)略看多就行了。

主持人：既然指數(shù)你定調(diào)了，板塊上還有什么新花樣？

泛舟：依舊是復蘇鏈和成長鏈輪動。上周和這周基本是復蘇鏈的天下，到了周五，指數(shù)一個波動，成長鏈有點意思了。這輪行情本質(zhì)上是穩(wěn)增長行情，所以復蘇和成長都要有，對于大多數(shù)人來說，明年的超額基本都集中在上半年了，抓緊時間該干就干，別等到下半年特別是四季度聯(lián)儲要加息了，再去重倉，那變數(shù)就大了，大伙利用周末好好做功課，吃足春季行情！

春季行情推演

主持人：本周市場重磅信息頻出，按照“主板看茅臺，創(chuàng)業(yè)看寧德”的規(guī)律，本周市場走出難得的突破上行節(jié)奏，果真是“茅哥出馬，一個頂兩”，蕭蕭一直都講，春季行情會打提前量，這是開始上演的節(jié)奏？

海風若雨水蕭蕭：春季行情最近三年的規(guī)律都是提前展開，2019年是11月底，2020年是11月初某國大選后，共性的特點是消除不確定性后資金開始打提前量。本周高級別的會議定調(diào)，2022年工作“穩(wěn)”字當頭，央行周一降準，11月的PPI見頂跡象明顯，PPI和CPI的剪刀差開始收縮，市場信心明顯增強。如果說今年的跨年行情需要定一個時間節(jié)點的話，可以定在11月10日，之前我們就聊過，當日一度打穿了關鍵性的3450點，形成時空雙重因素的轉(zhuǎn)折。當然，我們把節(jié)點確定下來，是為了參考春季行情結束的時間周期。

主持人：具體解析一下。

海風若雨水蕭蕭：一般情況下，春季行情會是55日的時間周期，所以春季行情尾聲段會是在1月27日左右。至于行情的指數(shù)高度，最近五年除了2019年之外，上證指數(shù)漲幅多在10%-15%，推算本輪春季行情高度在3800點—3950點左右。至于主線板塊，可能還是延續(xù)2021年四季度的行情特點。

主持人：你一直強調(diào)的“均衡”？

海風若雨水蕭蕭：是的，消費、周期和成長三個方向中，消費和成長明顯已經(jīng)形成了板塊輪動，周期暫時還不行。

主持人：央行周五再提外匯準備金率，今年已經(jīng)是第二次了，對市場影響幾何？

海風若雨水蕭蕭：美元最近三個月走勢強勁，已經(jīng)漲了5%，應該與美元收水有關，人民幣近三個月也是持續(xù)升值，已經(jīng)接近2018年初的匯率高點6.25。市場一般規(guī)律是美元強，人民幣就弱，同步走強比較罕見，特別當下，國內(nèi)再執(zhí)行貨幣寬松政策，就更有些不合邏輯。在美國2022年有較強加息概率情況下，人民幣當下越強，未來貶值壓力就越大，很顯然，這與政策面“穩(wěn)”字當頭的思路不符。今年5月，第一次提外匯準備金率時，匯率就是6.36，這大概就是央行的政策底線。這種政策思路在證券市場上直接對應的就是各種“茅”，歷史經(jīng)驗表明，人民幣持續(xù)升值期，以“茅”為綱的核心資產(chǎn)類股票走勢是最強勁的。這種操作，可能會抑制“茅”的上漲空間。

風格轉(zhuǎn)換的真相

主持人：本周指數(shù)在藍籌股帶領下強勢拉高，市場再一次討論風格轉(zhuǎn)換，怎么看待？

驕陽：其實我覺得沒什么風格轉(zhuǎn)換，只是本身行業(yè)利好和基本面利好的發(fā)酵恰當發(fā)酵而已。比如降準降息釋放過萬億流動性，肯定對金融是利好。再看白酒，不少機構認為明年一季報大概率是很好的。還有醫(yī)美，這塊我們之前就說到過，核心消費賽道的優(yōu)質(zhì)龍頭，歷史規(guī)律看，最大跌幅就是在45%上下。你可以去看看茅臺、五糧液、云南白藥、海天味業(yè)等核心品種的歷史走勢，是不是都有這樣的規(guī)律？所以作為高成長消費賽道代表的幾個醫(yī)美核心，這波調(diào)整也恰好45%，那從這種規(guī)律看，就很容易出現(xiàn)機構回補后的拉升上漲。所以客觀上來說，是它們都有短線應該上漲的理由。所以導致了資金分流到這類低位滯漲的品種中來。這也是在賽道估值過高不好輕易下手狀態(tài)下的一種必然的調(diào)倉選擇。我覺得本周機構調(diào)倉給大家更多的啟示應該是，資金找理由流入到低位品種去挖掘更安全的機會。

主持人：本周的每日漲幅榜我看了下，很多都是突然啟動，沒什么征兆，看起來市場好像很熱絡，但是這種機會也不好捕捉。

驕陽：要學會利用市場情緒對熱點板塊個股低位潛伏，尤其是前期有過放量拉起，然后調(diào)整到重要均線，疊加日線KDJ-10附近，這樣就算博弈不出20厘米，大概率也會有短線反擊。其次，可以關注底部突破的首板股票。近期市場有個明顯方向，那就是低市值，大市值賽道估值遇阻，大市值藍籌底部上漲，但預期差不大，所以導致資金分流出來一部分去博弈這類小盤品種的機會。

主持人：汽配板塊不少品種近期持續(xù)調(diào)整，周五又有啟動跡象。

驕陽：下周這個板塊肯定會有機會，前期細分龍頭會有反擊，KDJ鈍化疊加低價的底部品種也可以突然爆發(fā)。（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）