首選確定性最高的賽道

沐恩

繼續(xù)尋找中期機(jī)會(huì)

主持人：指數(shù)在連續(xù)調(diào)整后出現(xiàn)反彈，是企穩(wěn)了嗎？

袁月：在前期上漲過(guò)程中，指數(shù)未能持續(xù)放量，更多還是存量博弈，又恰逢年底，機(jī)構(gòu)喜歡躺平，所以輪動(dòng)力度減弱，尤其是機(jī)構(gòu)、基金主導(dǎo)的方向走弱是很正常的。對(duì)于投資而言，當(dāng)前結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)中，更多要利用調(diào)整去尋找機(jī)會(huì)，而不是跟著恐慌。因?yàn)檫@是情緒所致，并不是個(gè)股因素。

就指數(shù)而言，目前處在周線級(jí)別的調(diào)整結(jié)構(gòu)中，在連續(xù)調(diào)整后會(huì)有反彈出現(xiàn)，短期壓力就在3640點(diǎn)附近，由于調(diào)整時(shí)間尚未滿足，還需要震蕩調(diào)整。不過(guò)，指數(shù)整體處于調(diào)整尾聲階段，只看點(diǎn)位向下的空間也不大，并且在指數(shù)震蕩的過(guò)程中，先期調(diào)整到位的個(gè)股也未必會(huì)繼續(xù)跟隨指數(shù)。

主持人：在指數(shù)調(diào)整過(guò)程中，投資者重點(diǎn)要做什么？

袁月：雖然從指數(shù)上看，這次調(diào)整的空間不會(huì)比春節(jié)后和7月底那波大，但對(duì)于很多個(gè)股來(lái)說(shuō)，也是一次中期安全邊際更高的機(jī)會(huì)，這時(shí)候要首選確定性最高的賽道，或者調(diào)倉(cāng)換股到這些賽道中，因?yàn)橐坏┲笖?shù)企穩(wěn)反彈，這些板塊理論上仍會(huì)是資金的首選。之前兩次調(diào)整后的重點(diǎn)方向都在“滾雪球”中詳細(xì)梳理，近期也會(huì)按照這個(gè)原則繼續(xù)梳理。

爆款車型決定新能車銷量

主持人：新能源近期走勢(shì)最弱，對(duì)利好已經(jīng)不反應(yīng)了！

袁月：新能源除了綠電，整體走勢(shì)都很弱，這主要是受市場(chǎng)風(fēng)格和情緒影響，與基本面無(wú)關(guān)，從行業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)政策看都是加速的，中期邏輯毋庸置疑。比如光伏是產(chǎn)業(yè)鏈間博弈最大的，之前上游硅料漲價(jià)下游需求受影響，資金情緒低迷，現(xiàn)在硅料、硅片開(kāi)始降價(jià)，當(dāng)前硅料報(bào)價(jià)是24萬(wàn)，但實(shí)際成交價(jià)已經(jīng)有22萬(wàn)～23萬(wàn)，這種情況下又擔(dān)心下游因降價(jià)選擇觀望，或者還擔(dān)心明年上半年硅料降價(jià)幅度不會(huì)很大，需求未必會(huì)釋放。

聽(tīng)起來(lái)都很有道理，影響短期走勢(shì)也能理解，但無(wú)論如何，硅料降價(jià)是趨勢(shì)，明年下半年降幅會(huì)更大，產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃更不可逆，所以下游的需求早晚都會(huì)補(bǔ)回來(lái)，雖遲但到，尤其是明年的需求會(huì)很好，如果因?yàn)檫@些所謂的“鬼故事”去否定光伏的需求甚至是發(fā)展，那確實(shí)不是投資認(rèn)知的問(wèn)題，而是對(duì)常識(shí)理解的偏差。

換個(gè)角度想，正是因?yàn)檫@種“鬼故事”和市場(chǎng)風(fēng)格帶來(lái)了這些中期邏輯確定性很高個(gè)股的調(diào)整，短期確實(shí)有些煎熬，但中期看結(jié)果不會(huì)差。行業(yè)邏輯差轉(zhuǎn)好很難，或者需要更長(zhǎng)時(shí)間。如果邏輯沒(méi)問(wèn)題，只是估值貴，那通過(guò)調(diào)整就能解決，這是近期重點(diǎn)尋找的。類似鋰電、光伏等景氣度較高的賽道，等到估值調(diào)整到便宜的機(jī)會(huì)是不可能的，進(jìn)入合理區(qū)間就要珍惜，選對(duì)了賽道是前提，之后就是用心態(tài)和倉(cāng)位去應(yīng)對(duì)，心態(tài)好或者倉(cāng)位輕的投資者可以選左側(cè)，反之就等右側(cè)。這些都是在“滾雪球”中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的。

主持人：明年新能源汽車還有超預(yù)期的機(jī)會(huì)嗎？

袁月：今年新能源汽車銷量大致會(huì)在320萬(wàn)輛附近，對(duì)于明年的銷量，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)在600萬(wàn)輛以上，甚至有人喊出了700萬(wàn)輛，至于能否實(shí)現(xiàn)還需跟蹤，這需要爆款車型的出現(xiàn)。比如現(xiàn)在30萬(wàn)元以上和10萬(wàn)元以下，電動(dòng)車放量比較明顯，尤其是高端車型很多廠商都有爆款月銷在一萬(wàn)以上的能力。A00級(jí)也就是低價(jià)車型主要是五菱miniev占據(jù)大頭。

考慮到中國(guó)市場(chǎng)情況，其實(shí)15萬(wàn)左右才是銷售的主力車型，但目前新能源車在這個(gè)價(jià)格區(qū)間的表現(xiàn)并沒(méi)有那么亮眼，所以明年要重點(diǎn)關(guān)注這個(gè)價(jià)位的新品，如果有多個(gè)爆款，那對(duì)于新能源車的整體銷量還可以繼續(xù)給高預(yù)期，否則別說(shuō)什么700萬(wàn)輛，踏踏實(shí)實(shí)超過(guò)500萬(wàn)輛就算完成任務(wù)。如果只按500萬(wàn)輛看，對(duì)比今年大致有50%的增長(zhǎng)，依舊屬于高增速，但預(yù)期差已經(jīng)沒(méi)有了。

對(duì)于新能源車的兩大方向電動(dòng)化和智能化來(lái)說(shuō)，前者主要看鋰電池，明年的投資難度肯定會(huì)高于今年，除了電池、隔膜這種確定性最高的賽道，預(yù)期差主要來(lái)自技術(shù)變革，如之前說(shuō)的磷酸錳鐵鋰、4680電池等，也許還會(huì)有新的出來(lái)。至于智能化，今年以來(lái)資金也進(jìn)行了相對(duì)充分的挖掘，由于缺少絕對(duì)的核心標(biāo)的，更多是波段為主，上漲除了需要催化劑，股價(jià)充分調(diào)整也是必要條件。