2021年股市回眸：結(jié)構(gòu)性分化加劇，概念炒作不死

聶方紅

再過幾個(gè)交易日，2021年的股市交易就要落幕?；赝^去的一年，許多投資者可謂五味雜陳。這一年，對(duì)投資者來說，一半是海水、一半是火焰，既有抓住主線成功的喜悅、更有錯(cuò)過熱點(diǎn)失敗的落寞。這一年，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跌跌撞撞，大宗商品價(jià)格上躥下跳，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、教培公司黯然失色，雙碳影響不斷深化，專精特新異軍突起，“茅指數(shù)”與“寧組合”反復(fù)不定，價(jià)值與周期各領(lǐng)風(fēng)騷……有人測(cè)算，如果以10萬(wàn)元入市，每個(gè)月都踏準(zhǔn)節(jié)奏，買到當(dāng)月最牛的股票并不斷切換，一年下來，10萬(wàn)元可以變成300多億。反之如果運(yùn)氣太差，月月都誤判個(gè)股買到最熊的股票，一年之后，10萬(wàn)元可能只剩下幾十塊錢。全年的市場(chǎng)情況具體可以用“大”、“小”、“新”、“妖”四個(gè)字來形容。

大：主要體現(xiàn)在資本市場(chǎng)改革力度、總體融資規(guī)模、每日成交量、個(gè)股走勢(shì)分化四個(gè)方面。首先是資本市場(chǎng)改革力度大，多層次資本市場(chǎng)格局基本形成。今年，北交所成立且平穩(wěn)起航、深交所主板與中小板合并、中概股回歸加速、康美藥業(yè)獨(dú)董被判承擔(dān)連帶天價(jià)民事賠償責(zé)任、注冊(cè)制新股發(fā)行詢價(jià)政策調(diào)整、清理假外資等每一件事情都給資本市場(chǎng)帶來深刻影響，如今的A股包括主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板、北交所在內(nèi)，對(duì)各種類型的經(jīng)濟(jì)主體都有服務(wù)的渠道，只是現(xiàn)在適應(yīng)性制度與交易機(jī)制和規(guī)則尚未統(tǒng)一，投資者還得分別應(yīng)對(duì)。

其次是直接融資規(guī)模大，創(chuàng)歷史新高。因?yàn)樽?cè)制下新股發(fā)行更加市場(chǎng)化，今年新股發(fā)行上市已經(jīng)突破500家，募集資金總額接近6000億，都創(chuàng)了歷史紀(jì)錄。這里面超過七成是注冊(cè)制發(fā)行的，而且重點(diǎn)向高端制造、信息科技、醫(yī)藥生物、電子和機(jī)械設(shè)備等產(chǎn)業(yè)集中，中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)等紅籌回歸，百濟(jì)神州在三地同時(shí)上市，資本市場(chǎng)正在為寒風(fēng)中的實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供澎湃動(dòng)能。

再次是股市成交量放大，萬(wàn)億日成交呈常態(tài)。過去我們常常把滬深兩市日成交額過萬(wàn)億看成牛市的標(biāo)志，然而因?yàn)槭袌?chǎng)擴(kuò)容、基金等機(jī)構(gòu)擴(kuò)容、外資入市資金擴(kuò)容，再加上量化交易助力，今年滬深兩市日成交總額過萬(wàn)億有140多個(gè)交易日，更有連續(xù)49個(gè)交易日成交過萬(wàn)億的新紀(jì)錄。只是在90萬(wàn)億的總市值面前，萬(wàn)億成交也僅僅只是支撐行情不倒而已。

最后是市場(chǎng)兩極分化大，結(jié)構(gòu)性行情愈演愈烈。面對(duì)4700多只股票買賣，可謂一念天堂一念地獄。板塊上兩極分化，新能源、資源性金屬非金屬、化學(xué)原料、電力與電力設(shè)備、煤炭開采、其他電子、汽配等板塊漲幅巨大，而教育培訓(xùn)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、綜合、儀器儀表、保險(xiǎn)等板塊則跌勢(shì)兇猛。成交分布上呈兩極分化，成交量居前的500只股票成交額占總成交額的比重超過60%，其他4000多只個(gè)股成交額總計(jì)不足市場(chǎng)的40%。200億以上流通市值個(gè)股數(shù)量市場(chǎng)占比不到15%，其成交額卻接近60%，如果考慮機(jī)構(gòu)抱團(tuán)炒作，我們的市場(chǎng)已經(jīng)成為多數(shù)資金在炒少數(shù)股票，大部分股票都處于沒有大資金關(guān)注、自由漂流階段。個(gè)股上呈現(xiàn)兩極分化，百元股隊(duì)伍不斷擴(kuò)容，截至12月22日收盤約有211只，創(chuàng)了歷史新高，千億市值公司有168家。

小：主要反映在股指振幅與熱點(diǎn)板塊的特色上。一方面，小幅震蕩是指數(shù)全年最大的特點(diǎn)。不出意外，今年滬深兩市年線收陽(yáng)沒有問題，這意味著股指連漲三年，不過全年指數(shù)基本上是窄幅整理、小幅震蕩。滬指截至12月22日，漲幅只有4.3%，大大低于2019年22.3%和2020年13.87%的漲幅。如果下個(gè)星期不創(chuàng)新高、新低，全年高點(diǎn)3731點(diǎn)，低點(diǎn)3312點(diǎn)，全年波動(dòng)范圍僅400點(diǎn)左右，年振幅只有12.06%，為上交所成立以來指數(shù)振幅最小的一年。與滬指類似，深成指漲幅更小，只有2.2%，幾乎是個(gè)十字星，表現(xiàn)最好的創(chuàng)業(yè)板漲幅也是近三年最小的。

另一方面，小盤股是今年表現(xiàn)最好的板塊。雖然指數(shù)表現(xiàn)平淡，但今年個(gè)股卻風(fēng)云激蕩。從核心指數(shù)漲幅來看，上證50表現(xiàn)最差，以12月22日收盤計(jì)算，全年下跌超過10%，滬深300也下跌接近6%，說明今年大盤股不行，整體大幅跑輸大盤。相反，中證500、中證1000等反映小市值股票、小盤股的指數(shù)卻漲得好，分別漲了14.7%、19.3%，成為全年的亮點(diǎn)。到了第四季度特別是12月，更是低價(jià)、低市值股票的狂歡。從牛股的分布來看，今年漲幅超過100%的股票中，大盤股非常少，中小盤股占絕對(duì)多數(shù)。有統(tǒng)計(jì)分析表明，截至12月3日收盤，今年漲幅超過100%的股票368只，市值超過500億的只有44只，占比只有12%多一點(diǎn);市值低于100億的有136只，占比達(dá)37%。如果剔除今年上市的新股，在個(gè)股年漲幅榜中，估計(jì)小盤股、小市值股絕對(duì)是主體。

新：主要表現(xiàn)在行情風(fēng)口、干擾因素、市場(chǎng)變化里面。其一，新冠肺炎疫情是全年行情的最大擾動(dòng)因素。

其二，新能源板塊是今年行情最大的風(fēng)口。雙碳目標(biāo)的提出，讓新能源產(chǎn)業(yè)鏈成為今年股市的人氣之王，板塊標(biāo)桿、影響最大的“寧王”寧德時(shí)代幾乎牛了一整年，躋身萬(wàn)億市值俱樂部，為制造業(yè)爭(zhēng)了一口氣。與新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)的光伏、風(fēng)電、有機(jī)硅、磷化工、鋰電池、鈉電池、鋁電池、燃料電池、新能源車、儲(chǔ)能、氫能源等上中下游均風(fēng)光無限?；饦I(yè)績(jī)排名靠前的主要持倉(cāng)品種都是新能源。今年投資者賺錢多的也主要靠新能源。

其三，新股不敗的神話開始遇到了市場(chǎng)挑戰(zhàn)。盡管大部分個(gè)股打新還處于“躺贏”階段，但因?yàn)樽?cè)制下一些上市公司和詢價(jià)機(jī)構(gòu)利用政策調(diào)整，高市盈率發(fā)行大肆圈錢，今年10月底至11月上旬出現(xiàn)了一波上市首日就破發(fā)的情況，近日三地上市的百濟(jì)神州中一簽第一天收盤賣出虧損接近1.6萬(wàn)元，不少股民戲稱：“中簽如中槍?！比晷鹿墒兹丈鲜屑雌瓢l(fā)股票有19只，當(dāng)日收盤破發(fā)的有16只，加上上市后破發(fā)的接近40只?，F(xiàn)在對(duì)高市盈率發(fā)行、高價(jià)發(fā)行新股采取棄購(gòu)、不申購(gòu)策略的投資者越來越多。

其四，新的炒作模式量化交易成為行情最新的變量。用數(shù)學(xué)模型、交易軟件、機(jī)器自動(dòng)交易的量化交易今年異軍突起、走到臺(tái)前，不僅放大了市場(chǎng)成交，對(duì)標(biāo)的個(gè)股股價(jià)走向產(chǎn)生重大影響，更讓廣大中小投資者處于交易劣勢(shì)。

妖：主要展現(xiàn)在概念炒作、妖股橫行上。原本以為注冊(cè)制實(shí)施以后，價(jià)值投資意識(shí)應(yīng)該會(huì)越來越強(qiáng)，但今年的市場(chǎng)走勢(shì)完全是反其道而行之。第一，漲得最好的板塊不是以“茅指數(shù)”為核心的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌，而是退市風(fēng)險(xiǎn)警示的ST板塊。從技術(shù)走勢(shì)上看，ST板塊今年走了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的上升通道，從2020年底收盤7349.21點(diǎn)漲到12月22日的11807.23點(diǎn)，板塊漲幅超過60%，可以吊打市場(chǎng)任何板塊。從年內(nèi)低點(diǎn)算起，漲幅超過200%的ST股票有近40只，漲得最好的*ST德新從2月份最低的6.76元一直漲到12月份最高的93.08元，漲幅達(dá)1376.9%，似乎還沒有回頭的跡象。

第二，概念炒作瘋狂、各領(lǐng)風(fēng)騷沒幾天。今年板塊熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換頻繁，踩不準(zhǔn)節(jié)奏兩面挨打。從年初的醫(yī)藥白酒等大消費(fèi)到二三季度大宗商品、半導(dǎo)體芯片科技股和光伏氫能儲(chǔ)能等新能源，再到年底的元宇宙，熱點(diǎn)快速輪動(dòng)是一個(gè)明顯特點(diǎn)。

第三，妖股迭出、惡炒之風(fēng)不止。連板是妖股的特色，Wind指數(shù)中有一個(gè)連板指數(shù)，今年年初時(shí)為3.4萬(wàn)點(diǎn)，到12月中旬時(shí)已經(jīng)到了3600多萬(wàn)點(diǎn)，漲幅超過1000倍，這就意味著今年個(gè)股連板比較多，妖股肆虐。這一年，周期為王，二三季度圍繞元素周期表炒作，有“鋰”走遍天下、“氟”搖直上、“鎂”你不行、“氫”云直上，讓許多人瘋狂。湖北宜化、聯(lián)創(chuàng)股份、永太科技、江特電機(jī)等漲幅驚人。四季度，市場(chǎng)還掀起一個(gè)炒動(dòng)物之風(fēng)，三羊馬、湯姆貓、湖南天雁等，凡是帶動(dòng)物字眼的個(gè)股都被關(guān)注。一年來，京城股份、陜西金葉、九安醫(yī)療、文山電力、鳳凰光學(xué)、廣宇發(fā)展、華東數(shù)控、意華股份、巖石股份、金發(fā)拉比、錦泓集團(tuán)、順控發(fā)展等妖股，抓到任何一只都能夠讓你今年收益笑傲江湖。

（本文提及個(gè)股僅做舉例分析，不做投資建議。）