速讀

2021年12月28日， 在青海省海南藏族自治州共和縣的“云藏”大數(shù)據(jù)中心內(nèi)，工作人員滾動播放“云藏”藏文搜索引擎近三個月的關(guān)鍵詞?！霸撇亍笔侨蚴讉€藏文搜索引擎平臺，目前建成40余個數(shù)據(jù)庫， 總數(shù)據(jù)量達(dá)到125TB， 涵蓋政治、經(jīng)濟(jì)、文化、科技等30多個領(lǐng)域的藏文網(wǎng)絡(luò)信息共享和搜索內(nèi)容。經(jīng)過近五年的運(yùn)行，平臺用戶訪問總量已突破50億次，日平均訪問量達(dá)到280萬次左右， 用戶覆蓋中國34個省市自治區(qū)及70多個國家和地區(qū)，“云藏”APP下載量超過100萬人次。

“深改”結(jié)碩果?

資本市場邁步新征程

《中國證券報》報道，在2021年改革進(jìn)程中，日益完善的多層次資本市場不斷優(yōu)化供給，加速釋放改革紅利。北交所開市標(biāo)志著多層次資本市場迎來又一重要?dú)v史時刻。北交所董事長徐明此前表示，北交所將緊緊圍繞打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地這個目標(biāo)，積極探索建立適應(yīng)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策體系、制度體系、服務(wù)體系。2021年，多層次資本市場錯位發(fā)展，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)整體效能更好地發(fā)揮。截至12月28日，科創(chuàng)板上市股票375只，總市值突破5.5萬億元;創(chuàng)業(yè)板上市公司突破1000家，總市值突破13.9萬億元;北交所開市以來，82家公司總市值達(dá)2541.53億元。證監(jiān)會近日明確，在北交所同步試點(diǎn)證券發(fā)行注冊制實施過程中要處理好“兩個關(guān)系”，包括北交所與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場堅持錯位發(fā)展與互聯(lián)互通，發(fā)揮好轉(zhuǎn)板上市功能;北交所與新三板現(xiàn)有創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層堅持統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與制度聯(lián)動。展望未來，中證金融研究院黨委書記、院長張望軍建議，不斷提升多層次資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效。堅持各層次市場突出特色、錯位發(fā)展，使資本市場成為推動科技創(chuàng)新和實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的樞紐。2021年，資本市場法治供給蹄疾步穩(wěn)，不斷構(gòu)建“共建共治共享”治理新格局，一系列開創(chuàng)性舉措接連落地。進(jìn)一步加大法治供給是加強(qiáng)法治化建設(shè)的重要內(nèi)容。2021年3月施行的刑法修正案（十一）對欺詐發(fā)行、信息披露造假、中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件和操縱市場等四類犯罪行為加大懲戒力度。新證券法施行以來，多宗適用新證券法的違法違規(guī)案件陸續(xù)披露，違法成本顯著提升。提升稽查處罰效能是法治化改革的重要任務(wù)?！皟赊k”印發(fā)打擊證券違法活動的意見，完善了中國特色的證券執(zhí)法司法體制機(jī)制。《證券期貨違法行為行政處罰辦法》《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實施辦法》等制度陸續(xù)出臺為提升執(zhí)法效能、完善投資者多元化救濟(jì)體系再添重要制度保障。投資者保護(hù)始終是資本市場法治化建設(shè)的重中之重。2021年，推動具有中國特色的證券集體訴訟制度破題，全國首例證券集體訴訟案——康美藥業(yè)證券糾紛案執(zhí)行進(jìn)展順利。2021年以來，資本市場雙向開放亮點(diǎn)紛呈，跨境證券雙向投資機(jī)制不斷優(yōu)化、境內(nèi)外市場互聯(lián)互通有效拓展、資本市場對外開放產(chǎn)品體系逐步完善、境內(nèi)企業(yè)境外上市渠道持續(xù)拓寬。監(jiān)管部門著力推動破除制度障礙，持續(xù)優(yōu)化外資參與投資渠道。擬拓寬滬倫通適用范圍等制度安排，釋放進(jìn)一步擴(kuò)大開放信號。在擴(kuò)大開放的同時，監(jiān)管部門不斷推進(jìn)監(jiān)管能力建設(shè)。證監(jiān)會國際部主任申兵日前表示，以推進(jìn)注冊制改革為抓手，持續(xù)加強(qiáng)資本市場自身制度建設(shè)和生態(tài)完善，全面提升市場的深度和流動性。優(yōu)化和拓展互聯(lián)互通等跨境投資渠道，持續(xù)豐富跨境投資的產(chǎn)品供給和配套制度。

央行部署八大工作?

加力支持實體經(jīng)濟(jì)

2022年中國人民銀行工作會議于12月27日上午召開。會議總結(jié)2021年主要工作，分析當(dāng)前形勢，部署2022年工作。2022年，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，精準(zhǔn)加大重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持力度。要穩(wěn)妥實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，更好滿足購房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。會議指出，2021年，人民銀行堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，全力支持助企紓困，創(chuàng)新推動綠色發(fā)展，有效防控金融風(fēng)險，持續(xù)深化金融改革開放，各項工作取得了好的成績。會議要求，2022年人民銀行系統(tǒng)要堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，全面深化金融改革開放，堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，推動高質(zhì)量發(fā)展。一是穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。二是精準(zhǔn)加大重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持力度。三是進(jìn)一步健全宏觀審慎政策框架和治理機(jī)制。四是堅持推動金融風(fēng)險防范化解。五是持續(xù)深化國際金融合作。主動推進(jìn)綠色金融國際合作。繼續(xù)利用好多邊債務(wù)協(xié)調(diào)機(jī)制，穩(wěn)妥應(yīng)對低收入國家債務(wù)問題。六是不斷深化金融改革。七是進(jìn)一步優(yōu)化外匯管理和服務(wù)。八是全面提升金融服務(wù)與管理水平。

易綱

三重影響下的三個穩(wěn)

中國人民銀行行長易綱近日就金融領(lǐng)域熱點(diǎn)問題，接受了新華社記者采訪。易綱表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，2022年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。2022年之所以強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)”，是基于當(dāng)前的國內(nèi)外形勢。國內(nèi)看，中國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，長期向好的基本面不會改變，但在需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重影響下，短期面臨下行壓力，必須穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。國際上，世紀(jì)疫情沖擊下，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，維護(hù)內(nèi)外部均衡的難度進(jìn)一步增大，這也要求以穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策環(huán)境來應(yīng)對各種外部不確定性。2021年以來，人民銀行堅持以我為主、穩(wěn)字當(dāng)頭，貨幣政策的前瞻性、有效性、精準(zhǔn)性進(jìn)一步提升，金融對實體經(jīng)濟(jì)支持力度進(jìn)一步加大。2022年，人民銀行將認(rèn)真貫徹落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，進(jìn)一步增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。具體來說，主要體現(xiàn)為三個“穩(wěn)”：一是貨幣信貸總量穩(wěn)定增長。保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。二是金融結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化。2021年以來，普惠小微貸款已經(jīng)支持超過4200萬戶小微經(jīng)營主體。下一步，人民銀行將精準(zhǔn)施策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持，支持高質(zhì)量發(fā)展。三是綜合融資成本穩(wěn)中有降。2021年企業(yè)貸款平均利率已經(jīng)在5%以下，為統(tǒng)計以來新低。下一步人民銀行將完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，推動企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。對于如何正確認(rèn)識和把握防范化解重大風(fēng)險？易綱回答：2018年以來，按照黨中央的總體部署，人民銀行在國務(wù)院金融委統(tǒng)籌指揮下，會同有關(guān)部門和地方政府，防范化解重大金融風(fēng)險，取得了階段性成果。當(dāng)前，中國金融體系運(yùn)行總體平穩(wěn)，金融風(fēng)險整體收斂、總體可控。一是宏觀杠桿率持續(xù)上升勢頭得到有效遏制。2020年疫情沖擊下出現(xiàn)階段性上升，2021年以來已經(jīng)回落到基本穩(wěn)定的軌道。二是對一批突出風(fēng)險點(diǎn)進(jìn)行了有序處置。影子銀行、亂辦金融及非法集資等風(fēng)險得到有效遏制。加強(qiáng)金融監(jiān)管，強(qiáng)化反壟斷取得實效。三是強(qiáng)化防范化解金融風(fēng)險制度性建設(shè)。進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架、金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管、金融業(yè)綜合統(tǒng)計等各項制度，金融市場效率和抗風(fēng)險能力明顯增強(qiáng)。前期，個別房企由于自身經(jīng)營不善、盲目多元化擴(kuò)張等因素導(dǎo)致風(fēng)險暴露。個別房企出險后，有關(guān)部門和地方政府已積極采取措施，穩(wěn)妥有序化解風(fēng)險，滿足居民和房地產(chǎn)企業(yè)的正常融資需求，市場預(yù)期正在逐步改善。房地產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，有利于形成房地產(chǎn)新發(fā)展模式，實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)和健康發(fā)展?？傮w上看，對市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)生的風(fēng)險事件，要堅持市場化、法治化的原則來處理，壓實股東和屬地的責(zé)任，穩(wěn)妥化解各類風(fēng)險，保護(hù)最廣大人民群眾根本利益。

更短更準(zhǔn)?

新版外資準(zhǔn)入負(fù)面清單出爐

12月27日，國家發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2021年版）》和《自由貿(mào)易試驗區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2021年版）》，自2022年1月1日起施行。這是中國連續(xù)第五年修訂全國和自貿(mào)試驗區(qū)外資準(zhǔn)入負(fù)面清單。國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問時表示，與2020年版相比，2021年版外資準(zhǔn)入負(fù)面清單進(jìn)一步縮短了長度，完善了管理制度，提高了精準(zhǔn)度。全國和自貿(mào)試驗區(qū)負(fù)面清單進(jìn)一步縮減至31條、27條，壓減比例分別為6.1%、10%。這位負(fù)責(zé)人表示，2021年版外資準(zhǔn)入負(fù)面清單主要呈現(xiàn)四大變化。一是進(jìn)一步深化制造業(yè)開放。汽車制造領(lǐng)域，取消乘用車制造外資股比限制以及同一家外商可在國內(nèi)建立兩家及兩家以下生產(chǎn)同類整車產(chǎn)品的合資企業(yè)的限制。廣播電視設(shè)備制造領(lǐng)域，取消外商投資衛(wèi)星電視廣播地面接收設(shè)施及關(guān)鍵件生產(chǎn)的限制，按照內(nèi)外資一致原則管理。本次修訂，實現(xiàn)了自貿(mào)試驗區(qū)負(fù)面清單制造業(yè)條目清零。二是自貿(mào)試驗區(qū)探索放寬服務(wù)業(yè)準(zhǔn)入。市場調(diào)查領(lǐng)域，除廣播電視收聽、收視調(diào)查須由中方控股外，取消外資準(zhǔn)入限制。社會調(diào)查領(lǐng)域，允許外商投資社會調(diào)查，但要求中方股比不低于67%，法人代表應(yīng)當(dāng)具有中國國籍。三是提高外資準(zhǔn)入負(fù)面清單精準(zhǔn)度。在負(fù)面清單說明部分增加“從事外資準(zhǔn)入負(fù)面清單禁止投資領(lǐng)域業(yè)務(wù)的境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行股份并上市交易的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國家有關(guān)主管部門審核同意，境外投資者不得參與企業(yè)經(jīng)營管理，其持股比例參照境外投資者境內(nèi)證券投資管理有關(guān)規(guī)定執(zhí)行”，由證監(jiān)會和有關(guān)主管部門按規(guī)定對從事負(fù)面清單禁止領(lǐng)域業(yè)務(wù)的境內(nèi)企業(yè)到境外上市融資實行精準(zhǔn)化管理。四是優(yōu)化外資準(zhǔn)入負(fù)面清單管理。根據(jù)《外商投資法實施條例》，在負(fù)面清單說明部分增加“外商投資企業(yè)在中國境內(nèi)投資，應(yīng)符合外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單的有關(guān)規(guī)定”。為做好外資準(zhǔn)入負(fù)面清單與市場準(zhǔn)入負(fù)面清單銜接，在負(fù)面清單說明部分增加“境內(nèi)外投資者統(tǒng)一適用《市場準(zhǔn)入負(fù)面清單》的有關(guān)規(guī)定”。

“老熟人”回歸

美聯(lián)儲將迎“大換血”

《華爾街日報最新援引知情人士透露，美國總統(tǒng)拜登可能已經(jīng)接近鎖定了美聯(lián)儲2022年空缺的三位理事人選，其中便包括了極為關(guān)鍵的負(fù)責(zé)金融監(jiān)管的副主席一職。該知情人士指出，白宮正在考慮讓拉爾金（Sarah Bloom Raskin）擔(dān)任美聯(lián)儲負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席，這是對美國銀行系統(tǒng)最有影響力的監(jiān)督職位。拜登還在考慮讓兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家填補(bǔ)即將空缺的兩個美聯(lián)儲理事席位——分別是密歇根州立大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)和國際關(guān)系教授庫克（Lisa Cook），以及北卡羅來納州戴維森學(xué)院教授兼行政人員杰弗遜（Philip Jefferson）。拉爾金曾經(jīng)在2010年至2014年間擔(dān)任過美聯(lián)儲理事，隨后在2014年至2017年間被調(diào)任為了美國財政部副部長。而如果此次拉爾金能夠順利獲得提名，“二進(jìn)宮”美聯(lián)儲理事會并一舉擔(dān)任負(fù)責(zé)金融監(jiān)管的副主席要職，那么她身上的三個標(biāo)簽無疑值得投資者著重留意。首先無疑是在這一副主席職位最主要的職責(zé)金融監(jiān)管上。律師出身的拉爾金在金融監(jiān)管方面毫無疑問是一位強(qiáng)硬派人物，其獲得提名可能有助于安撫那些進(jìn)步派民主黨人。拉爾金身上的第二個標(biāo)簽，則是她長時間呼吁決策機(jī)構(gòu)在應(yīng)對氣候變化帶來的金融風(fēng)險方面采取更大膽的舉措。拉爾金身上的第三個標(biāo)簽，對于金融市場的投資者而言或許更為感興趣——在貨幣政策方面，她在當(dāng)初于美聯(lián)儲任職的那幾年雖然相對低調(diào)，但基本上屬于偏“鴿派”的陣營！據(jù)悉，眼下民主黨內(nèi)的進(jìn)步派活動人士均普遍支持所有上述三位可能的美聯(lián)儲理事候選人，并鼓勵拜登迅速提名他們。若上述提名能敲定并獲批，美聯(lián)儲2022年開會時將有望湊滿所有19位理事和地區(qū)聯(lián)儲主席，這將是多年來的首次。當(dāng)然，美聯(lián)儲2022年大換血并湊滿“全家福”后的政策路徑何去何從，目前還有待更多觀察。而無論美聯(lián)儲2022年如何換血，鮑威爾和他的同事們都將要平衡他們對適當(dāng)政策路徑的看法：一邊是在疫情繼續(xù)肆虐情況下促進(jìn)充分就業(yè)，一邊是應(yīng)對幾十年來最強(qiáng)通脹構(gòu)成的威脅。隨著消費(fèi)者價格指數(shù)達(dá)到近40年最高同比漲幅，美聯(lián)儲在2021年年底前已轉(zhuǎn)向了鷹派——將QE減碼的完成時間提前到3月份，美聯(lián)儲決策者們在12月會議上提交的點(diǎn)陣圖預(yù)計還顯示，他們正轉(zhuǎn)向2022年加息3次，2023年再加3次。