碳金融對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響研究

林夢(mèng)靈

主題詞：碳金融；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；調(diào)整升級(jí)

世界銀行預(yù)測(cè)，2020 年碳交易量和交易額將分別達(dá)到440 億噸和4440 億歐元。碳金融市場(chǎng)會(huì)超過石油市場(chǎng)，成為全球最大的市場(chǎng)，碳排放額度也將取代石油成為世界第一大商品。國(guó)際碳金融市場(chǎng)存在巨大發(fā)展空間，各個(gè)國(guó)家都為此提前布局、未雨綢繆。

1 我國(guó)碳交易市場(chǎng)現(xiàn)狀

1.1 基于項(xiàng)目的碳交易市場(chǎng)現(xiàn)狀

作為發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)主要通過清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）參與國(guó)際碳市場(chǎng)。自《京都協(xié)議書》2005 年2 月16 日開始強(qiáng)制生效以來，中國(guó)作為負(fù)責(zé)任的發(fā)展中大國(guó)，積極促進(jìn)CDM 項(xiàng)目的開展。

截至2020 年2 月底，在CDM 執(zhí)行理事會(huì)已注冊(cè)的CDM 項(xiàng)目共8154 個(gè)，已簽發(fā)CER 總計(jì) 22.57 億噸。2012 年前后，由于全球經(jīng)濟(jì)蕭條、市場(chǎng)與環(huán)境成本矛盾的批判、后京都時(shí)代減排責(zé)任未能落實(shí)、以及各國(guó)內(nèi)部政策加強(qiáng)等多種原因，CDM 市場(chǎng)持續(xù)萎縮，目前該市場(chǎng)已幾乎停滯。

1.2 基于配額的碳交易市場(chǎng)現(xiàn)狀

相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家而言，我國(guó)的碳交易市場(chǎng)起步較晚，還處于早期階段。目前，我國(guó)已在北京市、天津市、上海市、重慶市、廣東省、湖北省、深圳市、福建省等省市開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。雖然我國(guó)的CDM 項(xiàng)目遭遇瓶頸期，但國(guó)內(nèi)試點(diǎn)省市碳市場(chǎng)的碳交易正如火如荼地展開。截至2020 年8 月，試點(diǎn)省市碳市場(chǎng)累計(jì)成交量超過4 億噸，累計(jì)成交額超過90 億元，有效推動(dòng)了試點(diǎn)省市應(yīng)對(duì)氣候變化和控制溫室氣體排放工作。

2 碳金融對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響方式

“碳金融”業(yè)務(wù)主要包括四方面：一是碳交易市場(chǎng)機(jī)制，包括基于碳交易配額的交易和基于項(xiàng)目的交易；二是機(jī)構(gòu)投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資介入的碳金融活動(dòng)；三是碳減排期貨、 期權(quán)市場(chǎng)。四是商業(yè)銀行的“碳金融”創(chuàng)新[1]。

2.1 碳交易對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生的影響

碳排放權(quán)買方可通過向碳排放權(quán)賣方購(gòu)買核實(shí)減排量和配額來沖抵減排義務(wù)，碳排放權(quán)賣方可獲得資金和技術(shù)支持。隨著生產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)新與提高，以低碳產(chǎn)業(yè)、清潔能源、環(huán)保產(chǎn)業(yè)等為代表的新興產(chǎn)業(yè)顯現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在碳交易的收益大于低碳技術(shù)改造成本或者新產(chǎn)業(yè)的投資成本時(shí)，在經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動(dòng)下，更多的資金會(huì)流入到現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的低碳技術(shù)研發(fā)應(yīng)用和以低碳技術(shù)為核心的新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

圖1 碳排放權(quán)交易對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響機(jī)制

2.2 碳基金對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生的影響

碳基金是集合各類投資者的資金，專門投資于溫室氣體減排項(xiàng)目或在碳交易市場(chǎng)從事碳信用交易的基金[2]。碳基金通過購(gòu)買或銷售從項(xiàng)目中所產(chǎn)生的核證減排量來推進(jìn)我國(guó)CDM 項(xiàng)目的發(fā)展，繼而推動(dòng)碳交易市場(chǎng)的發(fā)展。碳基金可將國(guó)內(nèi)外政府、企業(yè)及個(gè)人的資金聚集起來，用于投資清潔能源產(chǎn)業(yè)、新興綠色產(chǎn)業(yè)和具有“低碳”潛力的產(chǎn)業(yè)，如建筑產(chǎn)業(yè)、交通產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、垃圾處理等，為節(jié)能減排項(xiàng)目進(jìn)行融資并且提供先進(jìn)的減排技術(shù)支持，增強(qiáng)了企業(yè)的低碳技術(shù)的自主創(chuàng)新能力，為促進(jìn)節(jié)能減排和低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及低碳社會(huì)的構(gòu)建提供資金支持。

2.3 碳金融衍生產(chǎn)品對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生的影響

圖2 碳基金對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響機(jī)制

碳交易發(fā)揮了市場(chǎng)機(jī)制應(yīng)對(duì)氣候變化的基礎(chǔ)作用，使碳價(jià)格能夠反映資源稀缺程度和治理污染成本。碳市場(chǎng)交易規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張大大促進(jìn)了碳的貨幣化，并促使碳排放權(quán)逐步衍生成高速流動(dòng)的金融資產(chǎn)——各種碳金融衍生產(chǎn)品，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可使市場(chǎng)參與者對(duì)碳交易產(chǎn)品價(jià)格做出更合理的估計(jì)，市場(chǎng)約束下得到的均衡價(jià)格就會(huì)使投資者在碳市場(chǎng)上制定出更加有效的交易策略與風(fēng)險(xiǎn)管理決策。各種碳金融衍生產(chǎn)品包括了碳期貨、碳期權(quán)和碳資產(chǎn)證券化，隨著我國(guó)碳金融市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，將來勢(shì)必會(huì)涌現(xiàn)出更多的碳金融衍生產(chǎn)品。通過碳市場(chǎng)的碳價(jià)格要素來優(yōu)化資源配置，利用市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制驅(qū)動(dòng)節(jié)能減排，大幅降低減排成本，控制高能耗高污染行業(yè)的發(fā)展。通過金融創(chuàng)新，引入新的碳金融衍生產(chǎn)品可改變我國(guó)碳交易被動(dòng)的局面，促進(jìn)節(jié)能減排工作的開展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2.4 商業(yè)銀行的碳金融創(chuàng)新對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生的影響

商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)，包括綠色信貸、綠色理財(cái)、綠色信用卡、綠色經(jīng)營(yíng)等。在綠色信貸政策實(shí)施后，一方面，嚴(yán)控對(duì)高耗能、高排放和高污染行業(yè)的信貸投放，另一方面，在推行綠色信貸的過程中，商業(yè)銀行依據(jù)國(guó)家的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)研發(fā)和生產(chǎn)治污設(shè)施、從事生態(tài)保護(hù)、開發(fā)利用新能源、從事循環(huán)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的企業(yè)或機(jī)構(gòu)等，提供貸款扶持并實(shí)施優(yōu)惠性的低利率手段，擴(kuò)大了這些行業(yè)或企業(yè)的發(fā)展空間。這些碳金融業(yè)務(wù)有利于培養(yǎng)公眾的低碳環(huán)保意識(shí)，開辟以低碳消費(fèi)為導(dǎo)向的金融新模式。

3 發(fā)展我國(guó)碳金融的政策建議

3.1 完善碳金融法律法規(guī)

建立健全的碳金融法律法規(guī)是碳金融市場(chǎng)良性且較快發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，也是碳交易市場(chǎng)各參與主體獲得相應(yīng)利益和承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的法律保障。目前的法律法規(guī)和碳金融的發(fā)展速度并不同步，致使公眾對(duì)碳金融及其產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)不足，加大了碳金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，抑制了潛在市場(chǎng)參與者的積極性，阻礙了碳金融市場(chǎng)的發(fā)展。

3.2 加速建立全國(guó)碳排放交易體系

建立全國(guó)碳排放交易體系有助于我國(guó)在國(guó)際碳排放市場(chǎng)中地位的提高。目前碳交易試點(diǎn)已全面啟動(dòng)，培養(yǎng)了首批中國(guó)碳市場(chǎng)參與方，在碳交易各項(xiàng)要素的設(shè)計(jì)上積累了大量實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。但是這些平臺(tái)由于建設(shè)時(shí)間較晚，不僅數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足社會(huì)需要，且缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。需要在碳交易平臺(tái)的建設(shè)上更加努力，使得平臺(tái)能夠得到加強(qiáng)和完善。通過把平臺(tái)外的交易項(xiàng)目吸引到平臺(tái)上，逐步形成國(guó)內(nèi)統(tǒng)一的碳交易平臺(tái)，讓碳排放這種稀缺的資源體現(xiàn)真實(shí)的價(jià)值。

3.3 促進(jìn)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新

我國(guó)碳金融起步較晚，與發(fā)達(dá)國(guó)家相去甚遠(yuǎn)，碳金融產(chǎn)品品種較少，投資金額較小。碳金融發(fā)展的不足及其相關(guān)產(chǎn)品的缺失，不僅使得我國(guó)在全球碳金融市場(chǎng)上定價(jià)權(quán)旁落，而且造成相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)流失，承受著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，加強(qiáng)碳金融研究，鼓勵(lì)碳金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，構(gòu)建我國(guó)的碳金融體系是當(dāng)務(wù)之急。