互聯(lián)網(wǎng)金融下的眾籌融資問題現(xiàn)狀及對策探討

李仁皓

摘要：互聯(lián)網(wǎng)眾籌是現(xiàn)代金融業(yè)的一種新的發(fā)展模式。我國的互聯(lián)網(wǎng)眾籌仍處于發(fā)展初期，存在立法不力、立法不健全、信用調(diào)查體系和誠信環(huán)境不足、眾籌資金缺乏有效監(jiān)管、保護眾籌投資者難度大等問題。因此，政府應(yīng)建立和完善與眾籌有關(guān)的法律制度，建立高級信貸機制，建立融資信息披露制度，并建立第三方資金存儲系統(tǒng)。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng);金融;眾籌;現(xiàn)狀;對策

引言

眾籌融資的出現(xiàn)為我國的中小企業(yè)和個人提供了新的融資渠道。這有助于中小企業(yè)解決“金融問題”問題，并促進金融創(chuàng)新，促進社會各界的利益。但是，眾籌進入我國的時間比較短，發(fā)展中還存在很多問題。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融下的眾籌融資的現(xiàn)狀

（1）我國眾籌的發(fā)展狀況

從2018年9月至今，國務(wù)院反復(fù)提出尋找新的融資方式以降低企業(yè)融資成本的建議。同時，國務(wù)院、中國人民銀行、中國銀行和保險監(jiān)督管理委員會以及中國證券監(jiān)督管理委員會積極推廣股票融資模式，并通過非常積極的政策文件獲得了廣泛支持。從本質(zhì)上講，眾籌是一種建立在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)基礎(chǔ)上的私人融資，而眾籌主要發(fā)展在普通百姓的生活中?；ヂ?lián)網(wǎng)眾籌隨著時代的發(fā)展打破了傳統(tǒng)的局面，因為我國的金融體系長期以來一直由政府主導(dǎo)，公民的金融參與度很低。自從眾籌概念出現(xiàn)以來，就在中國變得越來越普遍，從2017年至今，眾籌在中國互聯(lián)網(wǎng)上正在迅速增長。與傳統(tǒng)的融資方式相比，互聯(lián)網(wǎng)眾籌更加開放，商業(yè)價值的衡量標準不再可行。如果這是一個網(wǎng)民喜歡的項目，則可以使用互聯(lián)網(wǎng)進行眾籌，也是許多小型企業(yè)創(chuàng)造發(fā)展機會。眾籌的迅速發(fā)展，為中國經(jīng)濟發(fā)展指明了新的方向，不僅為解決我國當(dāng)前金融發(fā)展的困難提供了新的解決方案，而且為我國的中小企業(yè)提供了新的融資方式。

（2）我國眾籌金融環(huán)境的現(xiàn)狀

第一，政策環(huán)境

在大規(guī)模創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的背景下，互聯(lián)網(wǎng)眾籌是一種融資方式，并受到大多數(shù)公司的青睞。主要是因為互聯(lián)網(wǎng)眾籌具有特大眾、小額和公開的特點。在政府的協(xié)助和相關(guān)政策的幫助下，這種融資方式得到了迅速發(fā)展。李克強總理在2017年的工作報告中指出，我國將建立一個平臺，將集眾扶和眾幫、眾籌、眾創(chuàng)進行整合。在新的企業(yè)合作機制下創(chuàng)建企業(yè)，創(chuàng)造新的多邊、協(xié)同創(chuàng)業(yè)機制，其主要內(nèi)容就是創(chuàng)建新客戶、中小企業(yè)規(guī)范、發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融、全面發(fā)展包容性融資和綠色融資。此外，政府于2017年4月明確定義了全面促進創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)精神，并將其正式納入“十三五”規(guī)劃。這意味著互聯(lián)網(wǎng)眾籌將被正式納入國家計劃，并將迅速發(fā)展。

第二，經(jīng)濟環(huán)境

近年來，我國的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟總體規(guī)模保持了較高的增長水平，同時為基于互聯(lián)網(wǎng)的金融行業(yè)提供了廣闊的用戶基礎(chǔ)，以探索新的收入增長點。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的飛速發(fā)展刺激了互聯(lián)網(wǎng)眾籌的形成，為中小企業(yè)創(chuàng)造了一個可行的融資來源，包括招聘、人力協(xié)調(diào)和資源動員。

第三，社會環(huán)境

根據(jù)信息中心2019年12月的官方數(shù)據(jù)，中國的互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量為15.8億，比上一年增加了1.24億?；ヂ?lián)網(wǎng)使用率為60.5%，同比增長25.6%。按照這種增長速度，預(yù)計在未來三年內(nèi)將繼續(xù)增長，并且人口也在不斷增長。如此龐大的用戶基礎(chǔ)將為我國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟和在線金融的發(fā)展奠定穩(wěn)定而良好的基礎(chǔ)。

第四，技術(shù)環(huán)境

隨著當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)已成為人們的日常必需品。金融與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的結(jié)合極大地促進了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，如果金融公司能夠在移動互聯(lián)網(wǎng)中發(fā)揮積極作用，將打破現(xiàn)有的殘酷金融競爭格局，獲得互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)略優(yōu)勢，并在未來的社會和經(jīng)濟活動中擁有更大的發(fā)言權(quán)和權(quán)力。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融中的眾籌融資模式存在的問題

（1）眾籌立法落后

我國的相關(guān)法律法規(guī)仍然滯后，未經(jīng)國家監(jiān)管部門的批準，未經(jīng)監(jiān)督機構(gòu)的審查，無法發(fā)行股票。因此，社會資本眾籌業(yè)務(wù)不能在沒有許可的情況下促進公開收購業(yè)務(wù)，不能在未經(jīng)許可的情況下發(fā)行股票，否則會違反公開發(fā)行法。一方面，雖然不規(guī)則和明確的立法使許多創(chuàng)新的項目支持者不愿執(zhí)行許多項目，但眾籌融資中的法律漏洞卻造成了監(jiān)管問題，當(dāng)投資者遭受損失時，難以依靠法律保護自己的權(quán)利。

（2）缺乏信用信息系統(tǒng)和誠信環(huán)境

眾籌是由外部人或邊緣群體提供的，而眾籌項目的成功取決于其完整性。當(dāng)前，籌款平臺不在中央信息系統(tǒng)的范圍內(nèi)，并且沒有關(guān)于籌款機構(gòu)識別的明確信息。因此，籌款活動在某種程度上依賴于誠信來指導(dǎo)籌款活動。當(dāng)前沒有明確的法律，如果募捐人在使用該基金時違反了規(guī)則，或者該基金未按原計劃使用，給投資者造成損失后，應(yīng)該怎樣防范。另外，信用調(diào)查系統(tǒng)也是眾籌平臺發(fā)展的難點。在通過陌生平臺進行互聯(lián)網(wǎng)眾籌的情況下，籌款人的信任機制、分配機制和終止機制是否健全是一個非常重要的問題。

（3）對眾籌資金缺乏有效監(jiān)管

眾籌平臺具有分散的投資者和私人投資的特點，通常彼此缺乏聯(lián)系，投資者缺乏項目專業(yè)知識并且不了解業(yè)務(wù)條件。投資者與運營人員之間的距離阻礙了投資者的投資，并大大增加了運營人員詐騙的風(fēng)險。近年來，我國發(fā)生了許多詐騙案件。

（4）保護眾籌投資者變得更加困難

大多數(shù)投資者是分散的小規(guī)模融資投資者，由于缺乏經(jīng)驗、技術(shù)投資和自我保護能力，大多數(shù)投資者不了解融資項目的質(zhì)量和風(fēng)險。此外，高貸款利率或項目的創(chuàng)意誘惑可能會導(dǎo)致不良的投資決策。因此，保護投資者的利益更加困難。

三、根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融進行眾籌融資模式的改進計劃和建議

（1）制定和完善有關(guān)法律

互聯(lián)網(wǎng)眾籌是一種全新的融資方式，因此相關(guān)法律法規(guī)存在很多缺陷，需要補充和加強。在這里，必須向西方發(fā)達國家學(xué)習(xí)成功的經(jīng)驗。美國在這方面做的非常好，并且是第一個將這種方法合法化的國家。因此，我國應(yīng)根據(jù)實際情況消除雜物，選擇精髓并加以利用，以使這種籌資方式最大限度地減少立法的空白和歧義，并使之更加規(guī)范。同時，必須有相應(yīng)的監(jiān)督措施。

在促進基本法的制定的同時，專門制定相應(yīng)的法律法規(guī)，以根據(jù)眾籌的類型確定具體的融資過程。各種形式的眾籌業(yè)務(wù)和產(chǎn)權(quán)保護發(fā)起人和投資者創(chuàng)意項目的權(quán)益，使眾籌受法律保護，加強投資者權(quán)益的保護。

（2）完善信息公開制度

參與資金的雙方都必須披露適用的敏感信息。第一件事是揭示資金的使用者，即項目的發(fā)起人。實際上，在眾籌項目中項目是否進展順利，必須與項目發(fā)起人保持重要關(guān)系，例如其自身的完整性、項目的真實性、募集資金的使用等。該披露可以幫助減少財務(wù)欺詐。如果公司正在籌集資金，則應(yīng)進行更詳細的披露，其中應(yīng)包括有關(guān)重要職位員工的信息，公司的年度損益以及有關(guān)公司從事的主要業(yè)務(wù)的信息、范圍。其主要目的是為投資者提供足夠的信息，以幫助他們更全面地了解所投資的公司和投資項目，并做出合理的投資決策。此外，在披露信息的過程中，還要求出資者進行相應(yīng)的審查并如實披露。該平臺可以根據(jù)發(fā)起人的信用能力和執(zhí)行狀態(tài)為投資者設(shè)置信用評級標準。降低了兩方之間信息不對稱的風(fēng)險。但是，僅靠監(jiān)管手段還是不夠的，并處以一定的處罰。應(yīng)警告不合規(guī)或虛假信息提供者，并加以處罰。此外，對于違規(guī)者，要對其加大平臺融資的成本，或者直接加入黑名單。

（3）加強對眾籌平臺的綜合監(jiān)管

眾籌平臺在項目創(chuàng)建者和投資者之間起著重要作用，這是成功融資和溝通的重要元素。自2017年第一個籌款網(wǎng)站``等待名單''啟動以來，已經(jīng)出現(xiàn)了多個平臺，但是并沒有對所有平臺進行集中管理。我國的相關(guān)立法機構(gòu)可以借鑒美國JOBS法律在中國證券交易委員會注冊的平臺，以便建立更加集中的管理平臺。作為金融中介機構(gòu)的公共投資金融平臺，該平臺必須足夠獨立以向雙方提供客觀的信息和建議。同時，不能參與某些項目，始終要持中立態(tài)度，不要誤導(dǎo)項目提供者和投資者的決策。此外，應(yīng)評估和分析公共平臺財務(wù)欺詐，以確定風(fēng)險并履行預(yù)防欺詐的責(zé)任。

（4）建立投資者保護機制，加強風(fēng)險意識教育

首先，對開放融資平臺的控制應(yīng)建立在保護消費者利益，提高業(yè)務(wù)透明度和融資水平，加強對資金動員的控制，確保財務(wù)信息的安全支付以及擴大投資者獲取相關(guān)信息能力的基礎(chǔ)上。其次，有必要提高公眾對融資的認識，提高投資者識別和承擔(dān)風(fēng)險的能力。為了有效地吸引合格的投資者作為一種新的金融模式，有必要利用通過互聯(lián)網(wǎng)傳遞信息，通過互聯(lián)網(wǎng)傳播金融知識以及動員投資者之間的風(fēng)險教育和宣傳的能力來吸引投資者。正確了解投資和風(fēng)向，必須具有風(fēng)險意識和自我保護技能，并且必須與投資者簽訂投資風(fēng)險合同，以便投資者可以完全理解這些風(fēng)險。最后，要確定普通投資者的資本化水平，限制投資者的年度投資利率，禁止廣告宣傳產(chǎn)品生產(chǎn)，避免動機和投資者誤解，并在一定程度上降低投資者的投資風(fēng)險。

結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)眾籌是現(xiàn)代金融業(yè)的一種新的發(fā)展模式，同時在發(fā)展過程中顯示出強大的推動力?；ヂ?lián)網(wǎng)眾籌不僅在促進我國國民經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了一定作用，而且有效地激發(fā)了中國人創(chuàng)業(yè)的熱情。但是，我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌仍處于發(fā)展初期，必須通過更多的實踐加以規(guī)范和完善，才能實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式的可持續(xù)發(fā)展。由于我國互聯(lián)網(wǎng)金融眾籌融資模式尚處于起步階段，因此存在具體制度不完善，國家政府相關(guān)政策沒有落實，相關(guān)監(jiān)管部門沒有建立適應(yīng)該模式等問題。通過對互聯(lián)網(wǎng)金融眾籌融資模式存在問題的研究，提出建立和完善與眾籌相關(guān)的法律制度，建立高級信用機制，并針對這些問題采取對策，開發(fā)融資項目信息披露系統(tǒng)，建立第三方資金存儲系統(tǒng)，促進我國經(jīng)濟的快速發(fā)展。

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