減產(chǎn)對“歐佩克+”不再是雙刃劍嗎？

文 | 王海濱

作者系中化集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究中心正高級經(jīng)濟(jì)師

新冠肺炎疫情對國際石油市場的改變，并不局限在影響了美國原油的回歸。它還改變了“歐佩克+”的運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)則。

2020年4月以來，國際油價大幅上漲。2021年3月12日，布倫特和WTI的收盤價分別為每桶69.22美元和65.61美元，與去年同期相比均上漲108%?！皻W佩克+”有意推遲復(fù)產(chǎn)是漲價的重要原因。多數(shù)“歐佩克+”成員國的經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴原油出口收入，高油價對它們始終有誘惑力，而減產(chǎn)理論上是推高油價的有效辦法。2009年前后美國頁巖革命爆發(fā)。之后“歐佩克+”常常陷入兩難境地，尤其是擔(dān)心減產(chǎn)雖然可能會暫時推漲油價，卻會招致美國石油公司來搶走市場份額。因此，對“歐佩克+”來說，減產(chǎn)通常來說是一把雙刃劍?？墒牵谶^去一年，“歐佩克+”越來越大膽地通過減產(chǎn)推漲油價。這次它們的膽氣何來呢？

“歐佩克+”延遲復(fù)產(chǎn)以推漲油價

2020年4月12日，在第10屆“歐佩克+”特別部長級會議上，“歐佩克+”達(dá)成史上最大規(guī)模的減產(chǎn)協(xié)議，對之后兩年的產(chǎn)量做了安排。協(xié)議規(guī)定，2020年5月至6月，23個“歐佩克+”減產(chǎn)970萬桶/日；2020年下半年調(diào)整到770萬桶/日；從2021年1月至2022年4月，再調(diào)整到580萬桶/日。達(dá)成協(xié)議后至今，國際原油價格大幅上漲。

“歐佩克+”嘗到減產(chǎn)的甜頭后，從2020年下半年至今，多次延緩復(fù)產(chǎn)的步伐。結(jié)果，到2021年4月，“歐佩克+”的原油產(chǎn)量將為3,595.3萬桶/日，和2020年4月12日確定的減產(chǎn)基準(zhǔn)相比，減產(chǎn)790萬桶/日。這說明什么呢？一方面，減產(chǎn)量比當(dāng)初規(guī)定的580萬桶/日擴(kuò)大了210萬桶/日。另一方面，2021年4月“歐佩克+”的原油日均供應(yīng)量比2020年下半年（除7月外）的產(chǎn)量還少20萬桶。

根據(jù)最新安排，2021年4月“歐佩克+”中兩強(qiáng)——沙特阿拉伯和俄羅斯——的原油產(chǎn)量分別是811.9萬桶/日和937.9萬桶/日，可見，沙特阿拉伯的原油產(chǎn)量甚至低于減產(chǎn)啟動時的850萬桶/日。和1,100萬桶/日的基準(zhǔn)產(chǎn)量相比，沙特原油產(chǎn)量下降了26%。但是，同期國際油價大漲，讓沙特得到了更多。2020年3月即減產(chǎn)大會之前的一個月，布倫特均價為33.73美元/桶，到了2021年2月，布倫特均價已經(jīng)漲至62.28美元/桶，漲幅高達(dá)85%。結(jié)果，沙特產(chǎn)量雖然明顯下降，但石油總收入?yún)s大幅上升。減產(chǎn)最多的沙特都獲利，減量很小的產(chǎn)油國的增收更不在話下。

因此，在目前的情況下通過減產(chǎn)來推漲國際油價的確符合“歐佩克+”的利益。由于沙特等重要成員國為平衡財政預(yù)算，需要每桶80美元以上的油價，所以預(yù)計“歐佩克+”將繼續(xù)努力推漲油價。

為什么“歐佩克+”不再覺得減產(chǎn)是雙刃劍？

“歐佩克+”推漲油價，光有意愿還不夠，更重要的是能力。近一年來，國際油價的大幅上漲證明“歐佩克+”的確有強(qiáng)大的推漲能力。

但是，這一點(diǎn)并不正常。

2009年后，頁巖革命的爆發(fā)讓美國頁巖油生產(chǎn)商成為世界石油市場新的平衡手。一旦油價被其他產(chǎn)油國減產(chǎn)推高，美國頁巖油生產(chǎn)商就會較快做出反應(yīng)，通常一兩個月內(nèi)就會彌補(bǔ)上產(chǎn)油國減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口，而供需恢復(fù)平衡導(dǎo)致油價下跌，并使產(chǎn)油國漲價的努力付諸東流。在過去大約10年里，這樣的博弈和循環(huán)已經(jīng)出現(xiàn)了多次。

由于當(dāng)今的國際石油市場中有美國頁巖油生產(chǎn)商這么一支強(qiáng)大的“快速反應(yīng)部隊”，“歐佩克+”輕易不敢造次。雖然“歐佩克+”中的多數(shù)國家希望大幅推高油價，但是也有成員國更加謹(jǐn)慎，認(rèn)為應(yīng)該高度警惕美國石油公司搶走客戶的可能性。比如，俄羅斯一直很重視美國頁巖油生產(chǎn)商的反應(yīng)。俄羅斯經(jīng)濟(jì)對石油出口收入的依賴程度相對較低，對高油價沒有沙特等歐佩克國家那么著迷。俄方多次表示，油價不宜太高，每桶50美元上下的價格最理想。過高的價格只會刺激美國頁巖油加速增產(chǎn)并在世界石油出口市場中攻城略地。而且，美國石油公司的強(qiáng)勢不只是錢的問題，它還會增強(qiáng)美國的全球能源霸權(quán)。能源霸權(quán)是美國霸權(quán)的一部分。由于美俄關(guān)系自2014年克里米亞危機(jī)之后持續(xù)緊張，美國霸權(quán)的增長對俄羅斯國家安全不利。過去幾年的事實(shí)證明俄方的擔(dān)心并非多慮。

然而，從2020年4月至今的一年時間里，情況發(fā)生了變化。“歐佩克+”通過一再延長巨大的減產(chǎn)規(guī)模以制造國際原油市場中的供應(yīng)不足，并以此推高油價。而且不再那么擔(dān)心美國石油公司的反應(yīng)。這一變化背后的深層原因是什么呢？

疫情暫時改變了游戲規(guī)則

和大石油公司相比，尤其是與“歐佩克+”成員國中的國家石油公司相比，美國頁巖油生產(chǎn)商對油價漲跌更敏感。2020年新冠肺炎疫情的爆發(fā)，一度沉重打擊了世界石油需求，并導(dǎo)致油價重挫。美國頁巖油生產(chǎn)商遭到重大打擊，部分公司破產(chǎn)，原油產(chǎn)量大跌。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，2020年美國原油產(chǎn)量從前一年的1,220萬桶/日下降到1,130萬桶/日，同比下降93.5萬桶/日，創(chuàng)造1940年有歷史記錄以來的最大降幅。

雖然美國原油產(chǎn)量在2020年5月創(chuàng)下1,002萬桶/日的年內(nèi)新低后，開始隨著油價的回升而反彈，但是反彈速度卻不夠有力。為什么呢？一個重要原因是美國主要產(chǎn)油州的疫情至今還比較嚴(yán)重。相應(yīng)地，當(dāng)?shù)卣畬σ咔榈姆揽卮胧┘扔绊懥耸拖M(fèi)的恢復(fù)，也拖累了原油產(chǎn)量的回升。比如，得克薩斯州是美國最大產(chǎn)油州，其2020年的原油產(chǎn)量占全美的43%。2020年得克薩斯州的原油產(chǎn)量同比下降20.5萬桶/日?？傮w上，得克薩斯州2020年的原油勘探開發(fā)受到當(dāng)?shù)匾咔榉揽卮胧┑膰?yán)重影響。石油公司員工普遍實(shí)行居家辦公，這對公司聯(lián)系壓裂隊、簽合同、招標(biāo)、審批、討論設(shè)計方案等各方面工作都有影響。

新冠肺炎疫情還推動了美國國內(nèi)政治的變化。共和黨人特朗普在任美國總統(tǒng)期間，數(shù)次在WTI漲破每桶60美元、美國國內(nèi)汽油價格接近每加侖3 美元時，發(fā)推特表達(dá)對沙特和歐佩克推漲價格的不滿，并要求沙特帶頭把油價降下來。2020年美國總統(tǒng)大選中，尋求連任的特朗普敗選，其重要原因是應(yīng)對疫情不力。民主黨人拜登成為美國新總統(tǒng)。拜登重視低碳環(huán)保、應(yīng)對氣候危機(jī)。石油等化石能源價格的上漲，會讓美國民眾少消費(fèi)化石燃料，從而有利于保護(hù)地球母親。或許從這點(diǎn)考慮出發(fā)，拜登不會像特朗普那樣間歇性地敲打歐佩克和“歐佩克+”。實(shí)際上，拜登政府對高油價的無動于衷已經(jīng)有所表現(xiàn)。3月4日“歐佩克+”部長級會議結(jié)束后，白宮新聞發(fā)言人普薩基被問及“歐佩克+”的決定時沒有直接置評，而是表示美國政府正專注于通過經(jīng)濟(jì)刺激計劃來幫助美國人。今后四年，“歐佩克+”在醞釀繼續(xù)漲價時，或許不用太忌憚美國政府的反應(yīng)。

新冠肺炎疫情對國際石油市場的改變，并不局限在影響了美國原油的回歸。它還改變了“歐佩克+”的運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)則。疫情之前，“歐佩克+”部長級會議一般一年召開兩次，各國能源或石油部長從世界各地齊聚位于奧地利首都維也納的歐佩克總部。疫情之后，改為線上開會，會議組織變得更加容易，召開頻率也提高。借助這一變化，“歐佩克+”可及時調(diào)整減產(chǎn)、增產(chǎn)，在市場應(yīng)對上更快。如2021年已經(jīng)在1月、3月召開了兩次，4月1日又將再度召開。高頻進(jìn)行線上的部長級會議，增強(qiáng)了“歐佩克+”在國際社會中的存在感，其高光時刻明顯增加。更重要的是，“歐佩克+”在每次做會議決定時，不用像過去那樣，擔(dān)心在召開下次會前美國頁巖油會回歸，并豪奪“歐佩克+”成員國的市場份額。

雖然美國政治發(fā)生了有利于“歐佩克+”的重要變化，新冠肺炎疫情對美國產(chǎn)油業(yè)的沖擊也暫時給了“歐佩克+”推漲國際油價的底氣。但是，這樣的底氣或許難以長期存在。首先，美國是一個市場經(jīng)濟(jì)國家。聯(lián)邦政府，不論是民主黨還是共和黨政府，對石油生產(chǎn)、石油價格等市場因素的影響從長期看都是有限的。其次，隨著疫苗接種工作的推進(jìn)以及疫情的緩解，美國各產(chǎn)油州正在陸續(xù)放松疫情防控。比如，得克薩斯州已經(jīng)于3月10日起全面復(fù)工，“口罩令”、餐廳客流量限制等防疫命令被撤銷。由于疫情防控拐點(diǎn)的到來，美國原油產(chǎn)量的回升大概率將提速。

在過去一年，減產(chǎn)對“歐佩克+”不是雙刃劍?？墒牵芸赡苁抢舛且?guī)律。從能源經(jīng)濟(jì)學(xué)以及氣候政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，它很難長期持續(xù)。