數(shù)字普惠金融、城鄉(xiāng)收入差距與區(qū)域異質(zhì)性

陶浪平，厲雨捷，王剛貞，蔣承越

(1.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233000；2.哈爾濱工業(yè)大學(xué)(威海) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，山東 威海 264209)

一、引 言

近年來(lái)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為一種新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)在我國(guó)迅速發(fā)展，區(qū)別于傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在降低交易成本，提高交易效率，帶動(dòng)市場(chǎng)活力等方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。在國(guó)家促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)宏觀背景之下，普惠金融和數(shù)字化發(fā)展都被賦予重任；尤其在新冠疫情影響下，大量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)通過(guò)線上平臺(tái)進(jìn)行，突破地理因素的限制，最大限度地減少居家隔離政策對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的沖擊。普惠金融通過(guò)數(shù)字技術(shù)賦能在減緩貧困、鄉(xiāng)村振興等工作進(jìn)行中起到重要作用，為社會(huì)各階層群體尤其是現(xiàn)有金融體系覆蓋不足的農(nóng)村低收入人群、偏遠(yuǎn)地區(qū)人口等特殊群體以及小微企業(yè)提供平等、全面、有效、便捷的金融產(chǎn)品和服務(wù)，在發(fā)力紓困中小微企業(yè)，助力鄉(xiāng)村振興，縮小城鄉(xiāng)收入差距等方面提供了有效路徑。

二、文獻(xiàn)回顧

在金融發(fā)展過(guò)程中，國(guó)內(nèi)外學(xué)者從多個(gè)角度展開(kāi)研究。Maurer和Haber(2003)[1]基于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)視角，說(shuō)明金融自由化發(fā)展在提高低收入群體收入等方面具有局限性。Chakraborty和Ray(2007)[2]認(rèn)為由于門(mén)檻效應(yīng)，尾部客戶在金融發(fā)展初期很難享受到金融服務(wù)。聯(lián)系我國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀，國(guó)內(nèi)學(xué)者近幾年開(kāi)始對(duì)數(shù)字普惠金融對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，居民生活產(chǎn)生的影響展開(kāi)理論和實(shí)證研究。張勛等(2019)[3]研究數(shù)字金融的發(fā)展通過(guò)促進(jìn)家庭創(chuàng)業(yè)，特別是農(nóng)村地區(qū)的家庭創(chuàng)業(yè)等帶動(dòng)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，緩解地區(qū)收入分配不均衡等問(wèn)題。詹韻秋(2018)[4]從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的數(shù)量和質(zhì)量?jī)蓚€(gè)維度探究了數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)效應(yīng)。黃倩等(2019)[5]從直接影響和間接影響的角度研究數(shù)字普惠金融在總量和分配方面對(duì)減貧的作用。劉錦怡等(2020)[6]則認(rèn)為我國(guó)的農(nóng)村數(shù)字普惠金融應(yīng)該將農(nóng)村貧困戶的金融可得性作為直接目標(biāo)。王剛貞等(2020)[7]運(yùn)用空間杜賓模型進(jìn)行分析，認(rèn)為我國(guó)的數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)緩解貧困的效應(yīng)有空間溢出效應(yīng)。易行健等(2018)[8]認(rèn)為數(shù)字普惠金融顯著提高了居民的消費(fèi)，并證明了這一作用對(duì)農(nóng)村地區(qū)、中低收入家庭的作用更加明顯，同時(shí)還研究了數(shù)字普惠金融對(duì)各項(xiàng)消費(fèi)支出以及不同債務(wù)結(jié)構(gòu)家庭消費(fèi)的影響。呂雁琴等(2019)[9]分別基于靜態(tài)、動(dòng)態(tài)面板分析數(shù)字普惠金融明顯縮小了城鄉(xiāng)居民消費(fèi)差距，并說(shuō)明其他縮小城鄉(xiāng)居民消費(fèi)差距的因素。丁日佳等(2019)[10]認(rèn)為我國(guó)的數(shù)字普惠金融通過(guò)推動(dòng)城鎮(zhèn)化建設(shè)、提高居民消費(fèi)水平、促進(jìn)要素市場(chǎng)不斷成長(zhǎng)等三個(gè)角度促進(jìn)服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

在城鄉(xiāng)收入差距影響因素研究方面，Geda(2006)、Bittencourt(2010)[11][12]分別采用埃塞俄比亞和巴西的面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)普惠金融可以提高低收入人群的收入?；谖覈?guó)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，我國(guó)學(xué)者早期主要針對(duì)城鄉(xiāng)收入差距擴(kuò)大展開(kāi)，近幾年主要是針對(duì)城鄉(xiāng)收入差距縮小的因素展開(kāi)理論與實(shí)證分析。陳斌開(kāi)、林毅夫(2013)[12]基于中國(guó)改革開(kāi)放三十年的歷史跨度，從優(yōu)先發(fā)展重工業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略角度出發(fā)，認(rèn)為庫(kù)茲涅茨的假說(shuō)在中國(guó)不成立，認(rèn)為是特定的發(fā)展戰(zhàn)略通過(guò)城市化水平的傳導(dǎo)從而影響城鄉(xiāng)收入的差距。鈔小靜等(2014)[14]認(rèn)為城鄉(xiāng)收入差距的縮小可以通過(guò)促進(jìn)低收入人群進(jìn)行人力資本投資提高勞動(dòng)力質(zhì)量，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。

綜合以上文獻(xiàn)分析，學(xué)者對(duì)于數(shù)字普惠金融的影響主要針對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多個(gè)方面，宏觀方面包括減貧效應(yīng)、縮小城鄉(xiāng)收入差距效應(yīng)，微觀方面包括促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)以及個(gè)人的創(chuàng)業(yè)動(dòng)力等。

區(qū)別于現(xiàn)有文獻(xiàn)，本文的主要貢獻(xiàn)在于：第一，對(duì)數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)收入分配影響的區(qū)域異質(zhì)性問(wèn)題進(jìn)行量化研究，為促進(jìn)我國(guó)數(shù)字普惠金融均衡發(fā)展提供數(shù)據(jù)支撐和研究視角；第二，通過(guò)固定效應(yīng)進(jìn)行研究，并加入核心解釋變量數(shù)字普惠金融的一階滯后項(xiàng)、平方項(xiàng)進(jìn)行進(jìn)一步分析，用以證明結(jié)論的可靠性；第三，利用工具變量法解決模型內(nèi)生性問(wèn)題，并根據(jù)研究結(jié)論提出合理建議。

三、影響機(jī)理分析

數(shù)字普惠金融從提升觸達(dá)能力、降低成本、風(fēng)險(xiǎn)平滑三個(gè)方面共同作用，基于長(zhǎng)尾效應(yīng)，在低成本的情況下實(shí)現(xiàn)較高的收益，同時(shí)更好地發(fā)揮普惠金融降低門(mén)檻效應(yīng)、調(diào)節(jié)非均衡效應(yīng)、增加減貧效應(yīng)的作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從而縮小城鄉(xiāng)收入差距。

圖1 影響機(jī)制分析

(一)提升金融服務(wù)普惠性

智能手機(jī)的高普及率加速第三方移動(dòng)支付方式的發(fā)展，截至2019年底，中國(guó)居民消費(fèi)中第三方移動(dòng)支付交易金額超過(guò)銀行卡支付交易金額的兩倍，更是現(xiàn)金支付交易金額的六倍多。移動(dòng)支付工具促進(jìn)金融服務(wù)覆蓋廣度的不斷擴(kuò)大，突破傳統(tǒng)金融服務(wù)的二八定律。大科技平臺(tái)建立之后，數(shù)字普惠金融服務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的邊際成本幾乎為零，顯著提高金融服務(wù)的觸達(dá)能力，使普惠金融服務(wù)進(jìn)一步突破地理?xiàng)l件、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的限制，更好地服務(wù)農(nóng)村地區(qū)、小微企業(yè)，提升金融服務(wù)的普惠性。

(二)降低金融服務(wù)成本

科技平臺(tái)的建立，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的使用，基于平臺(tái)的財(cái)務(wù)交易數(shù)據(jù)，分析用戶的財(cái)務(wù)狀況、社會(huì)關(guān)系以及行為方式，同時(shí)這種計(jì)算能力按照摩爾定律在不斷飛速提高，信息的儲(chǔ)存能力非常強(qiáng)大，迅速形成用戶的網(wǎng)絡(luò)分析結(jié)構(gòu)，據(jù)螞蟻金服發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，對(duì)比需要征信調(diào)查等手段評(píng)估的傳統(tǒng)金融服務(wù)，減少人工參與度，數(shù)字金融大約降低了90%的交易成本，同時(shí)也提高交易過(guò)程的準(zhǔn)確性。交易成本的降低，意味著交易門(mén)檻的降低，使得農(nóng)村居民等低收入人群以及小微企業(yè)也能尋求自身需要的金融服務(wù)。

(三)平滑金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

基于數(shù)字技術(shù)發(fā)展起來(lái)的普惠金融，改善了傳統(tǒng)金融在支付領(lǐng)域的有效供給不足，居民以家庭為單位進(jìn)行支付、轉(zhuǎn)賬以及財(cái)富管理等金融活動(dòng)過(guò)程中的時(shí)效性明顯增加。數(shù)字普惠金融的發(fā)展有利于提高居民家庭風(fēng)險(xiǎn)平滑能力，在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和沖擊時(shí)數(shù)字金融通過(guò)分散風(fēng)險(xiǎn)和提升自身抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，從而降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)居民收入的損失。一方面，數(shù)字金融縮短了交互的空間距離，促進(jìn)居民之間的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)能力，另一方面，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新使居民在保證資金的高流動(dòng)性的同時(shí)，也具有略高于銀行活期存款收益率。黃益平等在工作研究中進(jìn)行實(shí)證分析說(shuō)明在收入面臨降低風(fēng)險(xiǎn)情況下，居民獲得外部轉(zhuǎn)移收入的概率與數(shù)字金融發(fā)展的水平呈正相關(guān)。由于高收入家庭和城市家庭分散風(fēng)險(xiǎn)手段較豐富，原本抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力就比低收入家庭強(qiáng)，所以數(shù)字金融的發(fā)展在平滑風(fēng)險(xiǎn)的角度有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距。

(四)服務(wù)長(zhǎng)尾客戶群體

長(zhǎng)尾效應(yīng)說(shuō)明傳統(tǒng)的各項(xiàng)商品和服務(wù)針對(duì)尾部客戶的個(gè)性化需求的有效供給不足，在金融服務(wù)方面，傳統(tǒng)的金融行業(yè)盡管規(guī)模較大，但是有效供給不足。促進(jìn)金融科技創(chuàng)新，線上平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)形式，很好地解決金融服務(wù)供應(yīng)方針對(duì)長(zhǎng)尾客戶群“獲客難”的問(wèn)題，同時(shí)經(jīng)營(yíng)成本、交易成本大大降低，有利于聚集尾部客戶，實(shí)現(xiàn)的總體效益超過(guò)頭部客戶。更加惠及尾部客戶，滿足實(shí)現(xiàn)低收入群體金融服務(wù)需求，縮小城鄉(xiāng)收入差距。

(五)提高普惠金融服務(wù)效率

普惠金融能夠從降低門(mén)檻效應(yīng)、調(diào)節(jié)非均衡效應(yīng)、增加減貧效應(yīng)等方面，增加經(jīng)濟(jì)整體水平，縮小城鄉(xiāng)收入差距。在降低門(mén)檻效應(yīng)方面，在數(shù)字金融平臺(tái)搭建基礎(chǔ)上，后期邊際成本幾乎為零，大大降低了較為貧困客戶享受金融服務(wù)的成本。在調(diào)節(jié)非均衡效應(yīng)方面，數(shù)字金融促進(jìn)從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的居民轉(zhuǎn)而進(jìn)行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與個(gè)體經(jīng)營(yíng)相結(jié)合的方式，提高從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)居民收入，一定程度上打破了傳統(tǒng)的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的枷鎖。在緩解貧困效應(yīng)方面，數(shù)字普惠金融服務(wù)的發(fā)展有利于重塑金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)并不斷完善金融市場(chǎng)體系，滿足更多尾部金融服務(wù)需求者的需求，有利于增加低收入群體收入。

基于以上分析數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠縮小城鄉(xiāng)收入差距，但是由于我國(guó)地區(qū)發(fā)展的不平衡以及其他復(fù)雜因素共同影響下，數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響存在區(qū)域差異。

圖2 2011—2018年數(shù)字普惠金融發(fā)展地區(qū)差異

基于以上分析，本文提出兩個(gè)假設(shè)：

假設(shè)1，數(shù)字普惠金融發(fā)展有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距。

假設(shè)2，數(shù)字普惠金融發(fā)展縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用具有地區(qū)的異質(zhì)性。

四、研究設(shè)計(jì)

(一)變量選取

本文采用全國(guó)和31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市2011—2018年的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的差距的影響。

1.被解釋變量

城鄉(xiāng)收入差距GAP。城鄉(xiāng)收入差距的衡量主要是分為兩種，一種是參考農(nóng)村城市的人口和總收入編制泰爾指數(shù)，另一種是通過(guò)城鄉(xiāng)居民的人均收入之比作為表示，基于屬于的可獲得性和簡(jiǎn)便運(yùn)算，本文采用2011—2018年數(shù)據(jù)作為樣本，統(tǒng)計(jì)城市農(nóng)村居民的人均可支配收入之比計(jì)算城鄉(xiāng)收入差距。

2.核心解釋變量

數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)DIFI。為了保證使用數(shù)據(jù)的權(quán)威性和數(shù)據(jù)編制準(zhǔn)確性，本文參考北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的有關(guān)測(cè)度中國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展的報(bào)告，利用其編制的數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)，形成本文核心解釋變量的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，生成2011—2018年衡量數(shù)字普惠金融發(fā)展的指標(biāo)。

3.控制變量

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平Pergdp。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kuznets“倒U型”曲線說(shuō)明收入分配的差距隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升呈現(xiàn)先擴(kuò)大后縮小的趨勢(shì)[15]。與之相反，國(guó)內(nèi)學(xué)者陳斌開(kāi)、林毅夫等(2013)則認(rèn)為中國(guó)城鄉(xiāng)收入差距與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平呈“U型”關(guān)系。本文選取各地區(qū)的人均GDP作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平代理變量。

政府因素Fex。政府行為一定程度上影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大方向，同時(shí)對(duì)居民生活有著重要的影響。學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，政府的財(cái)政支出偏倚的情況會(huì)影響到城鄉(xiāng)收入差距，本文通過(guò)2011—2018年政府的公共財(cái)政支出占GDP的比重衡量政府因素對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響。

財(cái)政結(jié)構(gòu)的改善Arg。通過(guò)國(guó)內(nèi)學(xué)者針對(duì)中國(guó)具體情況的研究，增大公共財(cái)政支出中的農(nóng)業(yè)支出有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距，由于農(nóng)業(yè)財(cái)政支出統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的部分缺失，且部分地區(qū)已經(jīng)停用該劃分標(biāo)準(zhǔn)，本文采用2011—2018年公共財(cái)政支出中農(nóng)林水部分的支出占公共財(cái)政支出的比重代表財(cái)政結(jié)構(gòu)的改善。

對(duì)外開(kāi)放程度Open。王少瑾(2007)[16]研究認(rèn)為對(duì)外開(kāi)放程度的提高擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距，何璋、覃東海(2003)[17]認(rèn)為對(duì)外開(kāi)放和城鄉(xiāng)收入差距呈“U型”關(guān)系。本文采用進(jìn)出口貿(mào)易總額(美元結(jié)算，用當(dāng)年末美元兌換人民幣匯率折算)占當(dāng)年GDP比重作為對(duì)外開(kāi)放程度的衡量指標(biāo)。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)Is。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，陳斌開(kāi)等(2013)從重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，認(rèn)為其擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距。鄭小三、李小克(2012)[18]研究發(fā)現(xiàn)中部地區(qū)隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，城鄉(xiāng)收入差距擴(kuò)大。參考以上研究，本文用第二、三產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重表示。

城市化水平Urban。中國(guó)城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期存在，一定程度上限制了勞動(dòng)力在城市和鄉(xiāng)村之間的流動(dòng)，而城市化進(jìn)程的發(fā)展，有利于城鄉(xiāng)勞動(dòng)力流動(dòng)性的增加，農(nóng)村地區(qū)剩余勞動(dòng)力壓力得到緩解，農(nóng)村居民收入穩(wěn)步提高，同時(shí)城市勞動(dòng)力增多促進(jìn)城市勞動(dòng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而縮小城鄉(xiāng)居民收入差距。陸銘等(2004)[19]，莫亞琳等(2011)，陳斌開(kāi)、林毅夫(2013)通過(guò)實(shí)證分析認(rèn)為城鎮(zhèn)化進(jìn)程有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距，本文預(yù)期城市化率有利于平衡收入分配，城市化水平Urban用城市化率衡量。

本文數(shù)據(jù)主要根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，wind數(shù)據(jù)庫(kù)，中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心等整理編制而成。

(二)模型設(shè)定

基于以上對(duì)城鄉(xiāng)收入分配影響因素的分析，對(duì)于假設(shè)1構(gòu)建面板數(shù)據(jù)回歸模型1：

Gapi,t=αi+β1DIFIi,t+β2Pergdpi,t+β3Fexi,t+β4Argi,t+β5Isi,t+β6Openi,t+β7Urbani,t+εi,t

i=1,2,…，31;t=2011,2012,…，2018

為了驗(yàn)證假說(shuō)2，在模型1的基礎(chǔ)上，引入地區(qū)的虛擬變量得模型2：

Gapi,t=αi+β1DIFIi,t+β2Pergdpi,t+β3Fexi,t+β4Argi,t+β5Isi,t+β6Openi,t+β7Urbani,t+β8D1t×DIFIi,t+β9D2t×DIFIi,t+β10D3t×DIFIi,t+εi,t

參考郭峰等(2016)的研究發(fā)現(xiàn)東北地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展水平和趨勢(shì)具有相似性，參考國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)公布的地區(qū)劃分標(biāo)準(zhǔn)，本次引入三個(gè)虛擬變量，將樣本分成四個(gè)地區(qū)，D1,D2,D3當(dāng)均為0時(shí)，代表東北地區(qū)。

五、實(shí)證分析與穩(wěn)健性檢驗(yàn)

(一)數(shù)據(jù)說(shuō)明與模型檢驗(yàn)

基于本文研究設(shè)計(jì)需要，對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了如下處理：(1)運(yùn)用Stata15補(bǔ)充后仍有缺失的數(shù)據(jù)通過(guò)插值法進(jìn)行補(bǔ)充；(2)去除極端值，刪除上下1%的極端值；(3)通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)以及相關(guān)性分析，觀察面板數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，對(duì)控制變量人均GDP()所有數(shù)據(jù)全部除以10000進(jìn)行初步回歸，只影響系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)誤大小，并不影響實(shí)際模型檢驗(yàn)結(jié)果；(4)本文還使用到了核心解釋變量的滯后項(xiàng)等進(jìn)行研究。

①注：*、**、***分別表示估計(jì)系數(shù)通過(guò)10%、5%、1%顯著性水平檢驗(yàn)，括號(hào)內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)誤，下同。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

上表呈現(xiàn)了本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)，為了更充分反映樣本期間內(nèi)各地區(qū)的數(shù)據(jù)特征，除了2011年和2012年安徽省城鄉(xiāng)收入差距數(shù)據(jù)缺失，通過(guò)插值法進(jìn)行補(bǔ)充外，其余在上表展示了變量的原始特征。

表2 總效應(yīng)面板回歸結(jié)果①

續(xù)表：

在驗(yàn)證假設(shè)2之前，首先進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示p值為0.0285，在5%的水平上顯著，確定采用固定效應(yīng)，為進(jìn)一步檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入水平的影響，將模型中的控制變量人均GDP用人均GDP的增速(grate_pergdp)進(jìn)行替換再次分別利用以上兩個(gè)方法進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，結(jié)果為上表中后兩列，綜上，數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的系數(shù)均為負(fù)，且對(duì)比混合回歸在10%的水平下顯著，加入地區(qū)固定效應(yīng)后數(shù)字普惠金融發(fā)展水平參數(shù)估計(jì)在1%的水平上顯著，說(shuō)明數(shù)字普惠金融對(duì)于城鄉(xiāng)收入差距水平具有反向作用，且該作用具有地區(qū)差異，由此證明假說(shuō)1。為進(jìn)一步說(shuō)明這種地區(qū)差異，分地區(qū)進(jìn)行檢驗(yàn)，并對(duì)模型2進(jìn)行檢驗(yàn)，得出地區(qū)效應(yīng)的差異，結(jié)果如下表所示：

表3 數(shù)字普惠金融效應(yīng)區(qū)域異質(zhì)性

從子樣本回歸結(jié)果分析可知，對(duì)于東、中、西、東北地區(qū)，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入差距都具有縮小作用，且具有區(qū)域異質(zhì)性，東部和西部地區(qū)的作用在10%的水平上顯著，中部地區(qū)在5%的水平上顯著，東北地區(qū)不顯著，說(shuō)明在樣本所選取的年份內(nèi)，中部地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展速度相較于其他地區(qū)較快，東部地區(qū)本身數(shù)字普惠金融發(fā)展水平較高，因此發(fā)展速度有限，西部地區(qū)則受到發(fā)展數(shù)字普惠金融的發(fā)展軟硬件設(shè)施限制，數(shù)字普惠金融發(fā)展平衡地區(qū)經(jīng)濟(jì)作用小于中部地區(qū)。東北地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展水平這個(gè)核心解釋變量系數(shù)的絕對(duì)值為0.000243，東北地區(qū)數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距縮小的作用不明顯。將樣本數(shù)據(jù)帶入模型2進(jìn)行進(jìn)一步檢驗(yàn)，三個(gè)虛擬變量系數(shù)都為正，且在統(tǒng)計(jì)意義上顯著，東部地區(qū)系數(shù)大約為中西部地區(qū)的三倍，進(jìn)一步說(shuō)明數(shù)字普惠金融發(fā)展的地區(qū)差異，及其對(duì)城鄉(xiāng)收入差距縮小作用的區(qū)域異質(zhì)性。

(二)進(jìn)一步分析

分別繪制31省城鄉(xiāng)收入差距的時(shí)間趨勢(shì)圖，大致可以判斷31省、自治區(qū)、直轄市具有共同的時(shí)間趨勢(shì)，為進(jìn)一步驗(yàn)證，加入時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)進(jìn)行模型檢驗(yàn)，下表前兩列分別匯報(bào)了在控制變量為人均GDP時(shí)間趨勢(shì)檢驗(yàn)。其次，為驗(yàn)證數(shù)字普惠金融發(fā)展是否具有滯后效應(yīng)，下表第3列匯報(bào)了對(duì)核心解釋變量滯后一期的結(jié)果，滯后兩期結(jié)果不顯著，在此不進(jìn)行贅述。最后在模型中加入數(shù)字普惠金融的平方項(xiàng)對(duì)模型進(jìn)行探索，下表第4列匯報(bào)模型檢驗(yàn)結(jié)果。

表4 進(jìn)一步分析回歸結(jié)果

通過(guò)對(duì)上表結(jié)果的分析可知，31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市具有共同的時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)。對(duì)于滯后一期的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平結(jié)果顯著，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入水平縮小的作用具有滯后效應(yīng)，也進(jìn)一步說(shuō)明本文的結(jié)果是穩(wěn)健的。更進(jìn)一步加入平方項(xiàng)后，一次項(xiàng)和平方項(xiàng)的結(jié)果都在1%的水平上顯著，說(shuō)明數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)收入差距之間存在非線性關(guān)系。

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.替換變量法

王少平等(2007)[20]等對(duì)幾種衡量方式做出比較，認(rèn)為泰爾系數(shù)也可以衡量城鄉(xiāng)收入差距，并且可以同時(shí)反映城鄉(xiāng)收入變化和城鄉(xiāng)人口變化，比傳統(tǒng)的城鄉(xiāng)收入之比反映層面更加廣泛，楊楠[21]、歐陽(yáng)志剛[22]、龍海明(2015)[23]等在研究城鄉(xiāng)收入差距時(shí)都采用了泰爾系數(shù)作為衡量指標(biāo)，基于以上研究，將城鄉(xiāng)收入差距GDP換成用泰爾指數(shù)衡量，計(jì)算公式如下：

其中，當(dāng)i=1代表城鎮(zhèn)，i=2代表鄉(xiāng)村，Yi,t表示i地區(qū)第t年可支配收入，Yt代表第t年總收入，Pi,t代表i地區(qū)第t年總?cè)丝?，Pt代表t年總?cè)丝?。其他變量與上文保持一致。經(jīng)過(guò)變量替換后進(jìn)行混合OLS回歸和加入固定效應(yīng)后結(jié)果均在1%的水平上顯著，可以得出數(shù)字普惠金融的發(fā)展有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距的結(jié)論。替換變量后，對(duì)模型2進(jìn)行檢驗(yàn)，東中西部地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展水平在5%顯著，而東北地區(qū)的影響不顯著，以上結(jié)果與原模型檢驗(yàn)結(jié)果吻合，說(shuō)明本文的結(jié)論穩(wěn)健。

2.分位數(shù)回歸

為了更加全面了解核心解釋變量數(shù)字普惠金融發(fā)展水平對(duì)城鄉(xiāng)收入差距差距的影響，對(duì)樣本進(jìn)行分位數(shù)回歸，選取1/10、1/4、1/2、3/4、9/10這四個(gè)分位點(diǎn)進(jìn)行回歸，結(jié)果如下表所示：

表5 分位數(shù)回歸

通過(guò)上表可知，數(shù)字普惠金融發(fā)展水平系數(shù)在1/10分位數(shù)上為正，其余均為負(fù)，且數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入差距縮小作用效果隨著城鄉(xiāng)收入差距的增大先增強(qiáng)后減弱，在1/2分位數(shù)水平上作用最強(qiáng)。結(jié)果在1/10、1/4分位點(diǎn)不顯著，在1/2、3/4分位點(diǎn)上P值分別是0.047和0.021，在5%的水平上顯著，在9/10分位點(diǎn)上在1%水平上顯著，以上結(jié)果進(jìn)一步證明本文結(jié)果的穩(wěn)健性。

3.工具變量法

數(shù)字普惠金融在傳統(tǒng)的普惠金融基礎(chǔ)上融入互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等現(xiàn)代科技，以技術(shù)作為支撐，使傳統(tǒng)的普惠金融在深度和廣度等方面進(jìn)一步發(fā)展。依托現(xiàn)代信息技術(shù)，數(shù)字普惠金融在提升觸達(dá)能力、降低成本、風(fēng)險(xiǎn)平滑等方面擴(kuò)大金融服務(wù)的受眾，在這個(gè)過(guò)程中，互聯(lián)網(wǎng)不僅提供技術(shù)支持，更為金融發(fā)展提供新的動(dòng)力。由此分析，數(shù)字普惠金融發(fā)展與地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平有關(guān)。一方面數(shù)字普惠金融發(fā)展與地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平高度相關(guān)，另一方面互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平是中央與地方相關(guān)政策推動(dòng)，具有外生性，可以選擇反映互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平的指標(biāo)作為工具變量解決內(nèi)生性問(wèn)題。

前文對(duì)模型2進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，部分地區(qū)的結(jié)果不顯著，一方面存在其他沒(méi)有考察的變量對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響，另一方面，城鄉(xiāng)收入差距的存在表現(xiàn)方面眾多，收入分配的差距也有可能導(dǎo)致整體的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平產(chǎn)生影響，從而產(chǎn)生交互影響的效應(yīng)，存在內(nèi)生性問(wèn)題，本文認(rèn)為可能由于核心解釋變量的內(nèi)生性問(wèn)題影響到結(jié)果的顯著性?；谝陨戏治鲆詫拵Ы尤胗脩魯?shù)(port)作為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平的代理變量，利用工具變量法解決內(nèi)生性問(wèn)題。

首先對(duì)模型進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果顯示P值為0，0003，說(shuō)明模型具有內(nèi)生性問(wèn)題，其次對(duì)模型進(jìn)行異方差穩(wěn)健的DWH檢驗(yàn)，也說(shuō)明了模型具有內(nèi)生性的問(wèn)題。下表分別展示2SLS、LIML、GMM估計(jì)結(jié)果。

表6 工具變量法

兩階段最小二乘法估計(jì)的第一階段回歸結(jié)果顯示互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平的回歸系數(shù)為0.0313913，在1%的水平上顯著，驗(yàn)證了工具變量的有效性。上表展示幾種估計(jì)方法的估計(jì)結(jié)果，在幾種方法下核心解釋變量數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的回歸系數(shù)相差不大，控制變量的回歸系數(shù)也差異較小，說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平是有效的工具變量，從而更好解決內(nèi)生性問(wèn)題。綜合以上分析，本文的結(jié)果穩(wěn)健。

六、結(jié)論及對(duì)策建議

本文選取2011—2018年數(shù)據(jù)，通過(guò)混合回歸、固定效應(yīng)進(jìn)行初步分析，分別添加時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)，核心解釋變量的一階滯后項(xiàng)、平方項(xiàng)進(jìn)行進(jìn)一步分析。通過(guò)替換變量，分位數(shù)回歸，以互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平作為工具變量等進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)合理論和實(shí)證分析得出：數(shù)字普惠金融發(fā)展有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距，并且該作用具有地區(qū)異質(zhì)性，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)于縮小中部地區(qū)的城鄉(xiāng)收入差距作用最明顯，其次是東部地區(qū)，再次是西部地區(qū)，但對(duì)東北地區(qū)的作用不顯著；地區(qū)之間具有相同的時(shí)間趨勢(shì)，城鄉(xiāng)收入差距不僅受到當(dāng)期數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的影響，也受到前一期數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的影響，同時(shí)數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入差距存在非線性的關(guān)系；數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入差距縮小作用效果隨著城鄉(xiāng)收入差距的增大先增強(qiáng)后減弱，顯著性隨著城鄉(xiāng)收入差距擴(kuò)大而增強(qiáng)。基于以上分析與結(jié)論，本文提出以下對(duì)策建議：

(一)提升尾部群體金融素養(yǎng)

政府層面，加強(qiáng)對(duì)貧困地區(qū)、低收入群體的金融知識(shí)宣傳教育，提升金融市場(chǎng)參與群體的整體素質(zhì)，培養(yǎng)利用數(shù)字金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，正確引導(dǎo)低收入群體正確利用數(shù)字普惠金融工具平滑風(fēng)險(xiǎn)，合理利用金融工具，在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中更好地滿足資金需求。社會(huì)層面，為了更好地滿足尾部客戶，培養(yǎng)熟悉農(nóng)村業(yè)務(wù)的金融人才，不斷提高金融服務(wù)質(zhì)量。個(gè)人層面，關(guān)注國(guó)家政策發(fā)展方向，提升自身對(duì)政策的把控能力，抓住個(gè)人發(fā)展機(jī)遇。

(二)促進(jìn)區(qū)域合作

打破地理限制，數(shù)字普惠金融具有強(qiáng)大的空間輻射帶動(dòng)作用，有利于服務(wù)范圍擴(kuò)大，服務(wù)深度提高，加強(qiáng)區(qū)域之間合作，實(shí)現(xiàn)金融科技、金融市場(chǎng)、金融平臺(tái)等資源的互聯(lián)互通。東部地區(qū)著力打造創(chuàng)新金融生態(tài)圈，努力建立金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展長(zhǎng)效化機(jī)制；中部地區(qū)保持?jǐn)?shù)字普惠金融發(fā)展快速的態(tài)勢(shì)；其他數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較為薄弱地區(qū)，加強(qiáng)與發(fā)達(dá)地區(qū)的交流與合作，基于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)與本地區(qū)發(fā)展相適應(yīng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新，有效提高薄弱地區(qū)金融服務(wù)的可獲得性和使用深度。

(三)完善新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

金融的數(shù)字化突破了傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)條件的限制，但是數(shù)字普惠金融的可持續(xù)發(fā)展依靠完善的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)、農(nóng)村的硬件設(shè)施建設(shè)要跟上發(fā)展的腳步。政府層面，支持農(nóng)村地區(qū)數(shù)字化建設(shè)，促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)數(shù)字普惠金融的平臺(tái)搭建。社會(huì)層面，積極響應(yīng)國(guó)家新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的相關(guān)政策，完善適合本地區(qū)發(fā)展新基建領(lǐng)域的發(fā)展規(guī)劃，營(yíng)造新型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的良好氛圍，帶動(dòng)企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情。

(四)加強(qiáng)金融市場(chǎng)監(jiān)管

在數(shù)字普惠金融快速發(fā)展速度相對(duì)快于的市場(chǎng)監(jiān)管體系建設(shè)調(diào)整步伐，因此需要加快完善數(shù)字普惠金融市場(chǎng)監(jiān)管體系，建立準(zhǔn)入門(mén)檻，嚴(yán)格把關(guān)數(shù)字普惠金融產(chǎn)品以及服務(wù)的質(zhì)量，最大限度發(fā)揮數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正向作用，以及縮小城鄉(xiāng)收入差距的積極作用，實(shí)現(xiàn)數(shù)字普惠及金融的可持續(xù)發(fā)展。