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    節(jié)能環(huán)保企業(yè)在降杠桿背景下如何降低資產(chǎn)負(fù)債率——以A公司為例

    2021-05-10 17:29:22袁津平
    今日財富 2021年10期
    關(guān)鍵詞:資產(chǎn)負(fù)債率資金企業(yè)

    袁津平

    隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展,經(jīng)濟增長速度放緩,出現(xiàn)了各種經(jīng)濟問題,其中供給側(cè)改革去產(chǎn)能、降杠桿更是被中央列為當(dāng)前及未來一段時期內(nèi)我國經(jīng)濟工作中的一項重要的管理工作。財務(wù)杠桿在現(xiàn)代企業(yè)管理中是一把雙刃劍,既能給企業(yè)增加效益,但同時也為企業(yè)經(jīng)營帶來負(fù)債風(fēng)險。資產(chǎn)負(fù)債率作為降杠桿最重要的工作環(huán)節(jié),本文結(jié)合節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)A企業(yè),分析節(jié)能環(huán)保企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的現(xiàn)狀及問題,并就如何降低資產(chǎn)負(fù)債率提出了建議。

    2015年,中央提出了供給側(cè)改革、三去一降一補政策,2017年政府工作報告又提出國有企業(yè)要“積極穩(wěn)妥去杠桿”,2018年9月中央再次下發(fā)文件,對國有企業(yè)降標(biāo)桿做出了更明確的要求,要求國有企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率到2020年末比2017年降低至少兩個百分點。A公司作為專業(yè)從事節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的一家國有企業(yè),本文以A企業(yè)為例,分析了高資產(chǎn)負(fù)債率形成的原因,在國家降標(biāo)桿要求下,對降低資產(chǎn)負(fù)債率的措施進行了探討,增強財務(wù)風(fēng)險意識,確保企業(yè)健康良性的發(fā)展。

    一、A公司經(jīng)營情況

    隨著國家對環(huán)境的重視程度日益加強、大力推動節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展,A公司作為一家專業(yè)從事節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的國有大型環(huán)保企業(yè),陸續(xù)整合節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)資源,逐漸形成統(tǒng)一的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺,初步具備了檢驗監(jiān)測、技術(shù)咨詢、節(jié)能工程、廢水處理、固體處置、氣體治理、環(huán)境應(yīng)急的一體化專業(yè)技術(shù)服務(wù)能力,有效地支撐和推動國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。A公司近年的工程項目大都采用了目前社會上環(huán)保類項目普遍采用的EMC、BT、BOO、BOT等經(jīng)營模式。BT、BOO、BOT、EMC這類項目投資大,少則上百萬、千萬,多則上億。由企業(yè)先行投資建設(shè),后期通過運營等方式收回投資,資金回收期長,有的需要五年甚至十年才能收回投資。

    近幾年,A公司營業(yè)收入遞年增長,從2016年1.5億元增長到2018年4億元,利潤從2900萬元增長到6900萬元。 作為國家專業(yè)從事節(jié)能環(huán)保的企業(yè),A公司工程項目較多,尤其是公司飛速發(fā)展而承攬的大量的墊資完成的項目,需要大量的資金投入,負(fù)債規(guī)模與資產(chǎn)負(fù)債率連年遞增。A公司債務(wù)規(guī)模不斷擴大,說明其對自有資金使用比例下降,債務(wù)融資比例較高,債務(wù)規(guī)模較大。雖然通過使用杠桿效應(yīng)為A公司來了收益,但是過高的資產(chǎn)負(fù)債比率也蘊含著潛在的財務(wù)風(fēng)險。

    我國的資產(chǎn)負(fù)債率一般控制在60%以內(nèi),A公司資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過一般企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn),而且與節(jié)能環(huán)保行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率75%相比,也已經(jīng)達到了國家75%-85%的紅線標(biāo)準(zhǔn),且負(fù)債短期借款占比超過總負(fù)債額度的60%以上。A公司為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要,大量地借入債務(wù),且短期借款占比又非常重,一年內(nèi)到期的短期債務(wù)較多,還款時間缺乏彈性,如果現(xiàn)金流出現(xiàn)困難,公司將面臨較大的償債壓力。這就表明A公司很有可能出現(xiàn)償債高峰,公司將面臨巨大的現(xiàn)金支付壓力,不僅會給企業(yè)持續(xù)經(jīng)營造成困難,一旦財務(wù)失去控制,甚至資金鏈斷裂,無法支付到期的債務(wù),企業(yè)就會立即陷入財務(wù)危機,甚至面臨破產(chǎn)局面。

    二、A公司高資產(chǎn)負(fù)債率的形成原因

    (一)盲目擴大投資規(guī)模

    近幾年,A公司為了追求效益,把營業(yè)收入及利潤作為年度主要考核指標(biāo),導(dǎo)致公司盲目擴大投資規(guī)模,采取了粗放型的企業(yè)發(fā)展方式,導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率年年攀升,到2018年已達到80%,已達到國家警戒線標(biāo)準(zhǔn)。

    (二)權(quán)益性融資少

    A公司作為國有企業(yè),要增加股權(quán)投資,審批程序相對一般企業(yè)難度大,流程較長,但因是國有企業(yè)更容易得到銀行借款,造成A公司的融資方式基本是銀行貸款,債務(wù)越來越大。

    (三)市場競爭力弱

    由于企業(yè)成立時間于2013年,時間并不長,在行業(yè)內(nèi)并沒有形成競爭力,技術(shù)水平不高,創(chuàng)新能力不強,無法在市場競爭中取得有利地位,大量生產(chǎn)經(jīng)營項目只能采取單一的經(jīng)營模式(BT、BOT、BOO、EMC)。而此類項目需要大量的自有資金投入,導(dǎo)致公司負(fù)債規(guī)模越來越大,資產(chǎn)負(fù)債率越來越高。

    (四)盈利能力不強

    為完成上級下達考核指標(biāo),公司很多工程項目盲目上馬,造成A公司只能達到基礎(chǔ)管理,無法做到細(xì)化。尤其對于成本管理力度不夠,管理手段簡單,未做到精細(xì)化管理,項目利潤率較低,對于項目的預(yù)算完成情況沒有跟蹤監(jiān)督與考核獎罰力度,導(dǎo)致企業(yè)營利雖有增加,但營業(yè)利潤率逐年下降,從2016年19%降到了2018的17%。

    (五)未建立資金有償使用制度

    公司雖然經(jīng)營模式多,但是墊付資金的工程項目占比較大。由于集團實行資金統(tǒng)收統(tǒng)支,資金池統(tǒng)一核算,未對項目資金使用情況分類統(tǒng)計,造成財務(wù)費用未按項目進行分?jǐn)偡峙?,無法真實反映項目經(jīng)營成果,也無法讓各項目從根本上重視資金使用效率。

    (六)資產(chǎn)使用率較低

    首先,近3千萬元銀行承兌匯票,因這部分銀行承兌匯票存在承兌期限,無法及時轉(zhuǎn)換成真正的現(xiàn)金。其次,應(yīng)收賬款近3億元,并且預(yù)估應(yīng)收賬款占59%。隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的擴大,應(yīng)收賬款規(guī)模也越來越大,但各生產(chǎn)項目建設(shè)所發(fā)生的材料、外包費、稅金等各項成本所需要的現(xiàn)金卻必須按期付出。最后,大量的閑置資產(chǎn)。由于各類生產(chǎn)項目性質(zhì)不同,大量的生產(chǎn)設(shè)備只能用在某一個特定項目,無法做到通用性,造成資產(chǎn)使用率非常低。以上三項導(dǎo)致A公司自有資金根本無法滿足生產(chǎn)需要,對本來現(xiàn)金流就不充裕的A公司無疑是雪上加霜。

    (七)無資產(chǎn)負(fù)債率專業(yè)管理機構(gòu)

    A公司由于近幾年一直處于高速發(fā)展的階段,但適應(yīng)公司發(fā)展的管理體制未得到及時建立,各項管理無法滿足公司發(fā)展的需要,公司根本未建立資產(chǎn)負(fù)債率的控制管理機構(gòu),導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率與日俱增。

    (八)未建立資產(chǎn)負(fù)債率管理考核機制

    在A公司,資產(chǎn)負(fù)債率僅是反映公司債務(wù)的一指標(biāo),沒有建立相關(guān)考核機制,大家無法從根本上重視資產(chǎn)負(fù)債率,導(dǎo)致公司財務(wù)風(fēng)險不斷上升,債務(wù)風(fēng)險越來越大。

    三、降低資產(chǎn)負(fù)債率措施

    (一)加強對投資規(guī)模的控制

    建立投資立項審批制度,對項目可研要進行充分論證,加強項目過程控制,嚴(yán)格執(zhí)行項目投資預(yù)算,項目采辦嚴(yán)格招投標(biāo)管理,降低工程項目成本,從根本上降低項目投資成本,保證項目投入產(chǎn)出達到標(biāo)準(zhǔn)

    (二)加大員工技能培訓(xùn),提高企業(yè)競爭力

    通過對員工的技術(shù)能力培訓(xùn),確保公司工程項目質(zhì)量,增強公司品牌市場的競爭力,在行業(yè)中樹立良好口碑。確保在進行市場談判時盡可能少采用EMC、BT、BOT、BOO模式,多采用工程總包業(yè)務(wù),增加進度收款,從根本上減少負(fù)債的產(chǎn)生。

    (三)增加權(quán)益性投資

    對于必須采用BT、BOO、BOT、EMC節(jié)能項目需要墊支方可實施的項目,要充分考量公司資金狀況,如自有資金不足時,應(yīng)積極尋求上級幫助,盡量采用增加實收資本的方式來解決項目資金短缺問題。

    (四)加強成本管控,降本增效,提高公司盈利能力

    首先加強成本預(yù)算管理,要做到全員、全過程、全要素控制,強化過程管理,層層分解指標(biāo),加大跟蹤監(jiān)督,建立預(yù)算完成考評機制,真正發(fā)揮預(yù)算管理事前引領(lǐng)、事中控制、事后分析職能,以達到降本增效、提高公司盈利能力的目的。

    (五)增加財務(wù)彈性,建立資金有償使用制度

    建立資金計劃管理制度,并嚴(yán)格執(zhí)行。對于常規(guī)性總包工程項目,必須嚴(yán)格以收定支,不允許墊付資金。對于BT、BOO、BOT、EMC節(jié)能項目需要墊支方可實施的項目,通過權(quán)益性資本、融資、自有資金相結(jié)合,合理安排資金,盡可能少占用資金,以減少資金成本。對于形成資金占用的,必須實行有償使用制度。A公司在進行融資時,要充考慮現(xiàn)金流情況,確保公司現(xiàn)金有足夠的彈性,既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金支付需求,還可按時歸還到期債務(wù)。

    (六)加強對無效低效資產(chǎn)清理,提高資產(chǎn)使用效率

    首先,公司目前存在大量銀行承兌匯票,應(yīng)及時采取背書轉(zhuǎn)讓,盡可能早日轉(zhuǎn)為公司現(xiàn)金,加速資金回籠,減少公司資金占用,降低資金成本。

    其次,應(yīng)加大應(yīng)收賬款管理,組織專門的應(yīng)收賬款管理機構(gòu),分工明確,制定應(yīng)收賬款催收管理措施,尤其對于賬齡較長的,必須采取法律手段。加強應(yīng)收賬款的動態(tài)管理,財務(wù)部定期對應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)統(tǒng)計及帳齡分析,及時反饋相關(guān)部門,市場人員時時跟蹤,各中心項目責(zé)任人直接負(fù)責(zé)的催收制度。對于逾期應(yīng)收款應(yīng)明確責(zé)任人,逾期原因,定期進行報告。

    最后,定期對固定資產(chǎn)全面進行清盤,對于使用率較低、閑置的資產(chǎn),應(yīng)重點分析,合理配置,盡可能得到充分使用,提高固定資產(chǎn)利用效率。對于無效、低質(zhì)量的固定資產(chǎn)應(yīng)盡早處理,盡早變現(xiàn),最大可能收回現(xiàn)金,提高公司的償債能力。

    (七)建立資產(chǎn)負(fù)債率的管理組織機構(gòu)

    建立專業(yè)管理機構(gòu),明確責(zé)任分工,采取財務(wù)、市場、經(jīng)營實施聯(lián)動機制、財務(wù)定期對資產(chǎn)負(fù)債率的數(shù)據(jù)指標(biāo)進行測算和分析,及時反饋降杠桿組織機構(gòu)相關(guān)人員,經(jīng)營、市場人員共同參與,實施有效措施,確保資產(chǎn)負(fù)債率不超過上級集團要求。

    (八)建立資產(chǎn)負(fù)債率管理考核機制

    根據(jù)上級要求,制定公司年度資產(chǎn)負(fù)債率目標(biāo),并層層進行分解,結(jié)合公司業(yè)務(wù)特點,制定不同的資產(chǎn)負(fù)債率最高比率限額,年末對其進行考核,與績效掛鉤,以保證目標(biāo)順利完成。

    四、結(jié)語

    A公司由于行業(yè)特點及自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要,近幾年采用各種融資方式來獲得企業(yè)發(fā)展資金,并取得了不錯的效益,杠桿效應(yīng)得到了充分發(fā)揮,但同時高速發(fā)展也為企業(yè)帶來了一定的風(fēng)險。A公司通過多措并舉,大大降低了資產(chǎn)負(fù)債率,使風(fēng)險得到有效地控制。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的降低是一項長期、專業(yè)的管理工作,需要在合理杠桿、債務(wù)風(fēng)險控制、企業(yè)發(fā)展規(guī)模、增加效益等各方面做到平衡,要通過各種管理措施,從根本上降低資產(chǎn)負(fù)債率,確保公司穩(wěn)健良性發(fā)展。

    (作者單位:中海油節(jié)能環(huán)保服務(wù)有限公司)

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