借力政策人工智能行業(yè)“待飛”投資者布局宜緊盯細(xì)分賽道龍頭

張婭

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，機(jī)器讓我們的生活越來越便捷，其積累的海量信息數(shù)據(jù)也為人工智能的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。由此，隨著人工智能技術(shù)逐漸成熟，社會效率的提升將是顛覆性的。

在這樣的背景下，人工智能已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，在國民經(jīng)濟(jì)體系中處于優(yōu)先發(fā)展的位置。在“十三五”規(guī)劃中，AI產(chǎn)業(yè)至2030年市場規(guī)模達(dá)到10萬億，與2018年底互聯(lián)網(wǎng)的11萬億與房地產(chǎn)的15萬億相當(dāng)，可見人工智能的定位是經(jīng)濟(jì)引擎級別行業(yè)，從投資的角度左側(cè)布局這一板塊細(xì)分賽道龍頭，或許會有“戴維斯雙擊”的機(jī)會。

人工智能場景應(yīng)用愈發(fā)明晰指數(shù)化投資或盡享紅利

人工智能的發(fā)展經(jīng)歷了一段較長過程，2017年和2021年是產(chǎn)業(yè)兩個重要的分水嶺。2017年后，人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要也是基于機(jī)器視覺和聽覺技術(shù)展開，進(jìn)行商用，例如開始發(fā)展的人臉識別、指紋識別、語音識別，并將它們運(yùn)用安防監(jiān)控、閘機(jī)打卡、手機(jī)解鎖支付、翻譯、語音文字轉(zhuǎn)換等。

2021年可能是人工智能應(yīng)用順勢起飛之年。當(dāng)前其應(yīng)用場景越來越明晰，例如，過去計(jì)算機(jī)視覺主要還是局限于指紋識別、人臉識別，安防監(jiān)控等有限領(lǐng)域，語音識別僅局限于錄音筆、翻譯機(jī)等領(lǐng)域?，F(xiàn)在，這兩類技術(shù)可應(yīng)用的智能場景，已經(jīng)被擴(kuò)展到包括智能家居、自動駕駛、無人超市、醫(yī)療影像分析、智能駕駛操作等諸多方面。

當(dāng)下處于人工智能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的前夕，那么該如何投資？首先我們認(rèn)為要投向人工智能板塊，大方向應(yīng)該是指數(shù)化投資。因?yàn)槿斯ぶ悄苄袠I(yè)目前仍處于方興未艾的快速發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)格局尚不穩(wěn)定，仍然會有概念炒作類型的公司。因此在當(dāng)前階段，布局這一產(chǎn)業(yè)投資個股風(fēng)險(xiǎn)會相對較大。

一鍵投向跟蹤人工智能板塊指數(shù)的ETF產(chǎn)品，可以充分享受人工智能行業(yè)良好發(fā)展前景。比如像人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)，該指數(shù)50只成份股基本覆蓋了人工智能產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)架構(gòu)層和應(yīng)用層。基礎(chǔ)架構(gòu)層包括云計(jì)算、芯片和IDC等各個領(lǐng)域，應(yīng)用層則包括智能安防、智能語音識別、智能駕駛、智慧教育等各個領(lǐng)域。

板塊龍頭業(yè)績喜人投資需鑒別公司老產(chǎn)品的AI賦能

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，人工智能指數(shù)成份在2020年、2021年和2022年三年的一致預(yù)期凈利潤增速分別為36.43%、40.07%和28.3%，均處于較高水平。目前該指數(shù)的估值水平為50倍，較之于創(chuàng)新藥、計(jì)算機(jī)及半導(dǎo)體等科技板塊，處于偏低水平。

其中細(xì)分賽道的龍頭股財(cái)報(bào)業(yè)績較為喜人。舉例分析，從目前披露的一季報(bào)來看，服務(wù)器龍頭企業(yè)浪潮信息預(yù)計(jì)一季度盈利2.2億元-2.6億元，同比增長60%-90%。車聯(lián)網(wǎng)龍頭德賽西威公布的一季報(bào)凈利潤2.28億元，同比增長312%，其中智能座艙、智能駕駛以及自動泊車業(yè)務(wù)齊推進(jìn)，助力公司業(yè)績持續(xù)向上。語音識別/智慧教育龍頭企業(yè)科大訊飛，受益于疫情帶來的教育、醫(yī)療、智慧城市等業(yè)務(wù)需求提升，一季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤1.2億元-1.4億元。

但是，投資該板塊的棘手問題是：人工智能公司可大約分為兩類，第一類為從既有新技術(shù)出發(fā)比較純粹的公司;第二類則為各個行業(yè)龍頭公司轉(zhuǎn)型，利用AI技術(shù)為公司老產(chǎn)品提高附加值的公司。以智能家居行業(yè)為例，這個行業(yè)既有像科創(chuàng)板某上市公司那樣比較純粹從事智能掃地機(jī)器人業(yè)務(wù)的公司（例如石頭科技、科沃斯等）;也有像傳統(tǒng)家電龍頭開始轉(zhuǎn)型智能家居業(yè)務(wù)發(fā)展的公司（例如美的、格力等）。

如果投資第二類混業(yè)經(jīng)營公司的話，那么受制于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的拖累，我們很難享受到人工智能行業(yè)發(fā)展帶來的累累碩果。而對于混業(yè)經(jīng)營問題，對應(yīng)人工智能產(chǎn)業(yè)的股票指數(shù)不能僅僅采取簡單的市值加權(quán)指數(shù)。比如把從事智能家居行業(yè)的個股采用市值加權(quán)，那么傳統(tǒng)的白電龍頭權(quán)重會非常大，但純粹從事智能家居業(yè)務(wù)的上市公司權(quán)重則非常低。

（作者系華富基金指數(shù)投資部總監(jiān)，文中提及個股僅做舉例。不做買入或賣出推薦）

附表 人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)前十成份股一覽