A股熱度究竟幾何？去年新增投資者1800萬(wàn) 誰(shuí)在跑步入市

張婷婷

1月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年12月新增投資者賬戶數(shù)量為162.18萬(wàn)，同比增長(zhǎng)100.39%。與此同時(shí)，兩融賬戶月度增速有所放緩，2020年12月，新開立信用證券賬戶投資者數(shù)量為4.54萬(wàn)個(gè)，較前月新增信用賬戶數(shù)量減少了2000個(gè)。

2020年，投資者對(duì)資本市場(chǎng)的青睞程度明顯增強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全年新增投資者數(shù)量為1802.25萬(wàn)個(gè)，較2019年全年新增投資者數(shù)量之和增加36%。在監(jiān)管對(duì)兩融政策不斷釋放利好的情況下，滬深兩融余額2020年增幅達(dá)6成，兩融賬戶開立數(shù)量增加約50萬(wàn)個(gè)。

非自然人賬戶新增明顯

中國(guó)結(jié)算公布數(shù)據(jù)顯示，2020年12月新增投資者賬戶數(shù)量為162.18萬(wàn)，同比增長(zhǎng)100.39%。自2020年3月份起，兩市已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月新增投資者數(shù)量超百萬(wàn)。

具體來(lái)看，2020年12月份162.18萬(wàn)個(gè)新增投資者中，包含161.69萬(wàn)個(gè)自然人賬戶以及0.5萬(wàn)個(gè)非自然人賬戶，自然人投資者依然是新增開戶的主力。

有一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，2020年12月份，新增非自然人投資者賬戶數(shù)量為5000個(gè)，環(huán)比增幅約為43%，而該新增數(shù)量為2020年月新增非自然人賬戶之最。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2020年全年，新增非自然人賬戶數(shù)量為3.71萬(wàn)個(gè)，較2019年全年新增數(shù)量增幅約為38%。

截至2020年年末，投資者數(shù)量合計(jì)為1.78億，同比增長(zhǎng)11.28%。其中自然人投資者數(shù)量為1.77億，非自然人投資者數(shù)量為41.72萬(wàn)。其中，2020年新增投資者數(shù)量為1802.25萬(wàn)個(gè)，較2019年全年新增投資者數(shù)量之和增加36%。

2020年12月份大盤表現(xiàn)如何？整體來(lái)看，12月份大盤走勢(shì)較為平穩(wěn)。就成交數(shù)據(jù)來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，12月份，A股成交量為1.42萬(wàn)億股，成交額18.73萬(wàn)億元，較2020年11月均有近10%的增幅。

兩融賬戶月度增速有所放緩

與投資者數(shù)量大增相比較，2020年12月份，新增信用賬戶的速度稍有放緩。中國(guó)結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，2020年12月份，市場(chǎng)新開立信用證券賬戶投資者數(shù)量為4.54萬(wàn)個(gè)，較前月新增信用賬戶數(shù)量減少了2000個(gè)。

具體為，2020年12月，新開個(gè)人信用賬戶為4.41萬(wàn)個(gè)，新開機(jī)構(gòu)信用賬戶數(shù)量1252個(gè)。至2020年末，共有558.07萬(wàn)個(gè)兩融賬戶投資者，較2019年末增加了約50萬(wàn)個(gè)。

至2020年12月31日，滬深兩融余額1.62萬(wàn)億元，較11月底增加了逾440億。自去年3月份開始，融券余額就在悄然增長(zhǎng)，隨著11月份QFII、全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)正式開展轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)以來(lái)，融券規(guī)模增長(zhǎng)出現(xiàn)爆發(fā)。就2020年12月份的表現(xiàn)來(lái)看，兩市融資余額1.48萬(wàn)億，環(huán)比增加約240億；融券余額1370億元，環(huán)比增加約200億元。

監(jiān)管近兩年不斷出臺(tái)對(duì)兩融業(yè)務(wù)的利好政策，滬深兩融余額持續(xù)攀升，券商愈加看中信用中介業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年全年，滬深兩融余額從1萬(wàn)億增至1.6萬(wàn)億，增幅達(dá)60%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年兩市成交額為206.02萬(wàn)億元，較2019年增加了62.37%。按照中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的2019年度行業(yè)平均凈傭金率萬(wàn)分之三點(diǎn)四九估算，2020年券商傭金約為1440.85億元，較2019年全行業(yè)代買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含席位租賃）787.63億元，增長(zhǎng)了約83%。不過(guò)行業(yè)平均傭金率不代表各家券商真實(shí)的傭金率，實(shí)際代買賣收入或低于該數(shù)值。

下階段的投資機(jī)會(huì)在哪里？

A股交易機(jī)構(gòu)化的趨勢(shì)正在加強(qiáng)，眾多機(jī)構(gòu)投資者和自然人跑步進(jìn)入股市，顯示出對(duì)資本市場(chǎng)的看好和大類資產(chǎn)配置風(fēng)格的轉(zhuǎn)變。那么，2021年A股投資機(jī)會(huì)如何？

國(guó)泰君安證券研究所所長(zhǎng)黃燕銘近日談及A股市場(chǎng)投資策略，認(rèn)為今年元旦之前的行情主要?dú)w因于預(yù)期的變動(dòng)，元旦之后的行情主要?dú)w因于交易的變動(dòng)。當(dāng)前仍處于藍(lán)籌股牛市，依然是藍(lán)籌股的牛市，短期藍(lán)籌股的行情依然會(huì)繼續(xù)演繹，但是投資者要注意風(fēng)險(xiǎn)。黃燕銘表示，未來(lái)一段時(shí)間股票市場(chǎng)的漲跌，并不取決于宏觀經(jīng)濟(jì)與公司的基本面，市場(chǎng)變動(dòng)的動(dòng)力主要靠分母端無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)偏好的預(yù)期變動(dòng)，以及交易層面的變動(dòng)。

中信建投證券首席策略分析師張玉龍最新觀點(diǎn)仍然維持2021年呈現(xiàn)出震蕩格局的特征，建議投資者淡化指數(shù)，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的角度挖掘結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。興業(yè)證券全球首席策略師張憶東近期研報(bào)談及投資策略認(rèn)為，預(yù)期未來(lái)南向、北向資金流入規(guī)模有望持續(xù)增加。一方面，北向資金規(guī)模有望更進(jìn)一步擴(kuò)張。中國(guó)優(yōu)質(zhì)股票資產(chǎn)的業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)的趨勢(shì)更明顯，全球資金配置具有性價(jià)比的中國(guó)資產(chǎn)，港股也受益；伴隨著人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的推進(jìn)，海外資金配置中國(guó)資產(chǎn)的大潮方興未艾。

另一方面，南向資金繼續(xù)“洶涌”。港股是中國(guó)社會(huì)財(cái)富向權(quán)益資產(chǎn)配置的重要組成部分。首先，在“房住不炒”、打破剛兌、理財(cái)產(chǎn)品凈值化，中國(guó)社會(huì)財(cái)富向權(quán)益資產(chǎn)配置的大趨勢(shì)下，港股持續(xù)吸引內(nèi)地資金。

其次，隨著互聯(lián)互通機(jī)制的深化，港股已經(jīng)成為中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)投資的重要組成部分。順應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新趨勢(shì)，港股加速脫胎換骨，越來(lái)越多的新經(jīng)濟(jì)公司將繼續(xù)吸引南下資金。

下階段錢潮向哪里“抱團(tuán)”？張憶東認(rèn)為，“抱團(tuán)”可能出現(xiàn)在科技里的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、港股的核心資產(chǎn)。

其一，受益于歐美復(fù)蘇，先進(jìn)制造業(yè)行情領(lǐng)頭羊的接力棒交到半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)稚稀Ｏ冗M(jìn)制造業(yè)既有周期屬性，又有科技含量，但是連續(xù)大漲之后，“抱團(tuán)”會(huì)分化。

其二，全球復(fù)蘇共振，盈利改善驅(qū)動(dòng)型的行情依然沒有走完，包括傳統(tǒng)周期性行業(yè)的核心資產(chǎn)，比如有色金屬、能源、航空航運(yùn)；也包括出口競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的電子、汽車及零部件、家電家具等制造業(yè)龍頭。

其三，海外投資風(fēng)格回歸價(jià)值和盈利驅(qū)動(dòng)，特別是美國(guó)新總統(tǒng)就職之后，對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激加碼和疫苗的普及，有利于金融、地產(chǎn)、周期等港股核心資產(chǎn)價(jià)值重估。

其四，新經(jīng)濟(jì)到港股IPO的熱潮延續(xù)，港股TMT、新消費(fèi)（教育、物業(yè)、品牌消費(fèi)等）、生物科技、先進(jìn)制造業(yè)等新興領(lǐng)域的核心資產(chǎn)，提升港股整體吸引力。

摘自券商中國(guó)