洛陽科技型中小企業(yè)債務(wù)與融資問題探析
——以洛陽科創(chuàng)新材股份有限公司為例

國家相繼出臺了《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》以及《促進中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016—2020年)》的政策，重視并支持科技型中小企業(yè)的發(fā)展，但目前科技型中小企業(yè)融資難問題仍然存在，企業(yè)資產(chǎn)輕、風險高、組織結(jié)構(gòu)不完善等特點不利于傳統(tǒng)的融資模式，如何改善其融資狀況成為急需解決的問題。

1 科技型中小企業(yè)的特征

1.1 無形資產(chǎn)占比大

科技型中小企業(yè)無形資產(chǎn)占比較大，包括商譽、專利、商標權(quán)、技術(shù)、人才、客戶，無形資產(chǎn)在一定程度上提升了企業(yè)的核心競爭力，但為企業(yè)創(chuàng)造價值的不確定性強，往往受到市場和技術(shù)更新等因素的影響。因此，與傳統(tǒng)企業(yè)相比，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性較差，這也直接導(dǎo)致其在融資環(huán)節(jié)遇到種種難題。

1.2 創(chuàng)新能力強

科技型企業(yè)依靠自身的先進技術(shù)在市場上占有一席之地，但激烈的市場競爭要求科技型企業(yè)擁有較強的創(chuàng)新能力，產(chǎn)品較快的更新?lián)Q代速度，而這些都依靠高素質(zhì)專業(yè)化人才的支撐，人才比例的高低決定了企業(yè)的創(chuàng)新水平的高低。

1.3 風險性高

科技型中小企業(yè)，在管理方面存在管理機制不健全、組織結(jié)構(gòu)不完善等問題；在產(chǎn)品技術(shù)方面，研發(fā)成本高，成果轉(zhuǎn)化時間長，未來預(yù)期收益不確定；在資金融通方面，難度較大，這使得中小型科技企業(yè)的風險較高。

2 洛陽科創(chuàng)新材股份有限公司負債與融資分析

2.1 公司基本情況

洛陽科創(chuàng)新材股份有限公司，原名洛陽市遠大高科技耐火材料廠，是一個新興的股份制企業(yè)，是集新材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和應(yīng)用于一體的國家級高新技術(shù)企業(yè)，主營鋼包底吹氬透氣元件、高溫窯爐內(nèi)襯材料、環(huán)保涂料等，其中吹氬透氣元件產(chǎn)能全國第一。公司具有國內(nèi)領(lǐng)先的生產(chǎn)設(shè)備和一流的生產(chǎn)工藝，是具備12萬套生產(chǎn)能力的全國規(guī)模最大的吹氬透氣元件生產(chǎn)企業(yè)。部分產(chǎn)品在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平，部分產(chǎn)品已取代國外進口材料，其性能已達到或超過同類進口產(chǎn)品。公司先后被授予洛陽市“小巨人”企業(yè)、“河南省科技型中小企業(yè)”。

2.2 公司的債務(wù)情況

2.2.1 報表項目分析

2018年公司與負債、融資相關(guān)報表項目重大變動項目及原因，有以下幾個方面：貨幣資金2018年為7，865，691.45，比2017年增長374.74%，增長幅度較大，變動的原因為2018年年底回款較多，貨幣資金充足；短期借款2018年比上期變動54.98%，主要由于經(jīng)營活動的需要，新增短期銀行借款4，062，000元，長期銀行借款2，000，000元；公司在2018年加大了研發(fā)的投入，研發(fā)費用在2018年出現(xiàn)較明顯增長，增長幅度為57.6%；財務(wù)費用2018年為886，628.24元，比去年同期下降30.59%，主要原因為銀行信貸政策的影響，采用網(wǎng)貸通，隨借隨還，全年占用的貸款余額比上年下降，利息支出較少；營業(yè)外支出項目為政府補貼資金，因為政府補貼資金較上年減少了75.12%，在2017年公司收到科技型小巨人獎勵資金540000元，獎勵補助金額最大，但2018年僅為30000元，故營業(yè)外收入下滑顯著。

2017年報告顯示，短期借款增加了7，388，000.00 元，主要原因為資金緊張，加大了銀行貸款力度，以保證正常的生產(chǎn)經(jīng)營，具體包括中國工商銀行科技貸3，500，000.00元、中國建設(shè)銀行小微企業(yè)快貸1，888，000.00元、洛陽農(nóng)商銀行2，000，000.00 萬元。

2.2.2 財務(wù)指標分析

由表2所示，公司資產(chǎn)負債率水平較低，并呈逐年下降趨勢，由于資產(chǎn)規(guī)模的增加，負債水平的降低，財務(wù)狀況向好導(dǎo)致這一反映企業(yè)長期償債能力的比率水平下降，同時利息的保障倍數(shù)2018年比2017年增長了261.74%，2017年較2016年浮動較小，到2018年企業(yè)的利息保障程度較強。在短期償債能力方面，流動比率水平穩(wěn)步提高，短期償債能力較強，貨幣資金較為充裕，短期內(nèi)沒有償債風險。

表1

表2

2.3 公司融資情況

公司除在新三板上市融資外，直接融資的渠道均為銀行借款，由于該公司是科技型中小企業(yè)，享受到科技貸、小微企業(yè)快貸的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的支持。公司向銀行籌資多以擔保方式貸款，為股東蔚文緒、馬軍強、楊占坡、蔚文舉、張京生擔保。同時，有抵押方式貸款，抵押物為土地，如2016年公司向中國工商銀行洛陽澗西支行借款 640 萬元人民幣，以其擁有的位于洛新產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的土地(土地證號：新國用(2015)第038號)為公司本次借款提供抵押擔保，貸款用于購買原材料，是公司業(yè)務(wù)發(fā)展及生產(chǎn)經(jīng)營的正常需要，有利于公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營，促進公司發(fā)展。

3 改善科技型中小企業(yè)融資狀況的對策建議

3.1 建立健全金融中介服務(wù)體系

首先需要針對科技成果鑒定、評估、定價以及推薦等各環(huán)節(jié)建立起相應(yīng)的權(quán)威機構(gòu)，并全面優(yōu)化會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資信評估公司的整體業(yè)務(wù)水平，除此之外還需要業(yè)務(wù)能力較強的資信、擔保、代理等具有重要功能的金融中介機構(gòu)。實施多方聯(lián)動策略，建立起政府部門、行業(yè)協(xié)會，以及科研機構(gòu)與高校展開聯(lián)動的科技金融對接機制，致力于實現(xiàn)金融中介服務(wù)體系能夠獲得科研機構(gòu)以及高校、大專院校等組織的參與，可以借助展開全面的信息咨詢、實施科學(xué)的培訓(xùn)、申請并保護知識產(chǎn)權(quán)等途徑為科技企業(yè)融資提供強有力的保障，對具備優(yōu)質(zhì)條件的高校加大扶持力度，進一步建立起科技金融研究中心，全面帶動高校的研究積極性，充分發(fā)揮高校的研究資源，重點針對實施科技政策、財稅政策、融資政策、金融創(chuàng)新等要素展開全面而深入的研究。推進高科技型中小企業(yè)朝著透明化的方向發(fā)展，拓展其面向外界所提供的信息范圍，要求具備一定程度的完整性以及準確性。以接受政策性金融補貼的企業(yè)為核心，政府管理部門應(yīng)該對處于發(fā)展初期以及上升期的科技型中小企業(yè)展開科學(xué)合理的干預(yù)，例如，展開不以盈利為目的的審計簽證活動，全面、充分地評價政策性資金的利用率以及科技型中小企業(yè)的發(fā)展水平、整體情況，同時予以公示。如此一來，不僅能夠有效提升科技型中小企業(yè)的信息公開程度，通過政府信用發(fā)揮擔保作用，引起風險資本的注意，引導(dǎo)銀行資本的進一步投資，而且還能夠加大監(jiān)督管理力度，全面提升中小企業(yè)在經(jīng)營方面的合法性，從而進一步提升經(jīng)營管理的整體水平。

表3

3.2 加強企業(yè)自身的信用建設(shè)

企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展離不開信用的奠基。首先，獲取銀行貸款必須以良好的信用為前提；其次，在市場中的形象也需要信用的加持，才能夠為產(chǎn)品的聲譽提供保障。由此可見，對科技型中小企業(yè)來說，其信用以及打造良好的企業(yè)形象具有至關(guān)重要的意義。隨著以支付寶為首的網(wǎng)絡(luò)支付系統(tǒng)不斷發(fā)展，已經(jīng)將企業(yè)信用的作用展現(xiàn)出來，對未來的發(fā)展進行展望，除融資以外，企業(yè)在信用測量指標中還會融入各種各樣的經(jīng)營內(nèi)容。在信息對接方面，企業(yè)經(jīng)營情況應(yīng)該如實告知，以保障雙方的共同利益。河南省科技型中小企業(yè)應(yīng)該嚴格要求其各項金融行為，特別是開戶、結(jié)算等較為重要的環(huán)節(jié)，必須要讓存款、貸款、結(jié)算都全面受到銀行的監(jiān)督，讓銀行能夠全面了解企業(yè)的規(guī)劃、發(fā)展以及資金流動情況，除此之外還要按照期限主動歸還貸款。由此一來，才能夠取得銀行的信任，企業(yè)才能夠順利地以較低的交易費用獲得資金。

3.3 建立科技金融網(wǎng)絡(luò)融資信息共享服務(wù)平臺

平臺的覆蓋范圍較廣，且沒有設(shè)置較高的門檻，涵蓋了風險投資、保險機構(gòu)、擔保機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會，以及個人投資者，等等。網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，通過借助互聯(lián)網(wǎng)的及時性、互動性、全球性等諸多特性，能夠擺脫時間與空間造成的局限性，同時具備投資融資關(guān)系、綜合數(shù)據(jù)庫、監(jiān)督管理等重要功能，從某種程度上來說對投資方數(shù)目以及投資規(guī)模具有推動作用，且促進了投資融資關(guān)系的建立。利用對科技型中小企業(yè)進行劃分，能夠?qū)⑵髽I(yè)的經(jīng)營狀況等重要信息為依據(jù)進行搜索，由此有效推進投資融資關(guān)系的順利建立。除此之外，此平臺還能夠發(fā)揮數(shù)據(jù)庫的作用，能夠為政府監(jiān)督管理科技型中小企業(yè)以及管控投資機構(gòu)風險的過程提供極大的便利，同時還可以逐漸打造出信息資源共享的模式，為科技型中小企業(yè)以及投資機構(gòu)間的交流和搜索提供更加便捷的途徑，從而實現(xiàn)資源利用率的最大化。

3.4 積極參與科創(chuàng)板

科創(chuàng)板是中國資本市場的重要改革步驟，實現(xiàn)了多上市標準同步實行，同股不同權(quán)，允許紅籌和VIE架構(gòu)等創(chuàng)新制度?？苿?chuàng)板具有門檻較低，交易規(guī)則寬松，監(jiān)管嚴格的特點，在一定程度上對優(yōu)質(zhì)企業(yè)具有巨大的吸虹效應(yīng)?？苿?chuàng)板以堅持服務(wù)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新為改革定位，加大了對企業(yè)特別是中小企業(yè)的創(chuàng)新支持力度，鼓勵龍頭企業(yè)包括民營企業(yè)牽頭科技重大項目，加快構(gòu)建知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、保護、運用、服務(wù)體系，嚴厲打擊侵權(quán)假冒行為，使創(chuàng)新者的合法權(quán)益得到切實有力的保護。