中農(nóng)聯(lián)合IPO：全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實現(xiàn)農(nóng)藥中間體、原藥及制劑協(xié)同發(fā)展

漢中

近年來，隨著世界人口、糧食需求的不斷增加，以及病、蟲、草害的增多，全球農(nóng)藥市場的剛性需求正持續(xù)擴大。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2019年度我國化學(xué)農(nóng)藥原藥產(chǎn)量為225.4萬噸，農(nóng)藥出口量為146.8萬噸。作為全球最大的農(nóng)藥生產(chǎn)國和出口國，我國在全球農(nóng)藥市場中正扮演著重要角色，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)正向著規(guī)模化和集約化的方向快速發(fā)展。

2021年4月6日，山東中農(nóng)聯(lián)合生物科技股份有限公司（中農(nóng)聯(lián)合，003042）在A股市場正式登陸。作為一家主要從事農(nóng)藥中間體、原藥及制劑產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)，公司自成立以來便著手建立了能夠適應(yīng)國內(nèi)外農(nóng)藥市場特點的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)管理體系。經(jīng)過多年的領(lǐng)域深耕，中農(nóng)聯(lián)合逐漸形成了“中間體+原藥+制劑”的完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，現(xiàn)已能夠為國內(nèi)外農(nóng)化行業(yè)及廣大用戶提供安全、環(huán)保、高效、低毒的農(nóng)藥原藥、制劑產(chǎn)品，在國內(nèi)新煙堿類殺蟲劑農(nóng)藥原藥領(lǐng)域占據(jù)了領(lǐng)先地位。

營收規(guī)模持續(xù)增長研發(fā)優(yōu)勢建立細分領(lǐng)域領(lǐng)先地位

中農(nóng)聯(lián)合的主要產(chǎn)品包括吡蟲啉、啶蟲脒、烯啶蟲胺等環(huán)保、高效、低毒農(nóng)藥原藥和中間體，以及殺蟲劑、殺菌劑、除草劑等農(nóng)藥制劑產(chǎn)品。據(jù)wind數(shù)據(jù)整理顯示，2016年至2020年，公司營收由9.52億元增長至15.68億元，復(fù)合增速為13.29%，營收規(guī)模連續(xù)五年保持了穩(wěn)定增長。而在2020年，公司原藥、制劑、中間體及其他三大類產(chǎn)品分別實現(xiàn)營收9.20億元、5.22億元和1.22億元，較去年分別增長6.11%、17.30%和144.00%，三大類產(chǎn)品收入較去年相比均有所提升。

一直以來，農(nóng)藥行業(yè)都具有總體市場容量較大，細分市場產(chǎn)品品類較多的特點。而中農(nóng)聯(lián)合作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，自成立以來便始終緊跟著行業(yè)發(fā)展趨勢。據(jù)招股說明書顯示，通過準(zhǔn)確定位細分市場，中農(nóng)聯(lián)合已在吡蟲啉、啶蟲脒、烯啶蟲胺等新煙堿類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售方面積累了豐富的經(jīng)驗，并在技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、市場品牌、技術(shù)服務(wù)、田間應(yīng)用等方面形成了較強的競爭力。

目前，公司取得的發(fā)明專利已達到39項，其成功研發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權(quán)的農(nóng)藥創(chuàng)制產(chǎn)品“氟醚菌酰胺”并推向市場，被中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會評定為“第十屆中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會農(nóng)藥創(chuàng)新貢獻獎”一等獎。同時，公司先后參與啶蟲脒可溶粉劑（HG/T5117-2016）、烯啶蟲胺原藥（HG/T5438-2018）等14個行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。產(chǎn)品“聯(lián)農(nóng)牌”吡蟲啉、啶蟲脒原藥被認定為“山東名牌產(chǎn)品”;吡蟲啉、啶蟲脒等原藥產(chǎn)品憑借質(zhì)量與成本優(yōu)勢，成功進入東南亞、南亞、中東、歐美、非洲等主要農(nóng)藥市場，并與安道麥、AUGUST等知名農(nóng)藥企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

目前，中農(nóng)聯(lián)合已成為中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會副會長單位和山東省農(nóng)藥行業(yè)協(xié)會理事長單位，位列“2019年中國農(nóng)藥行業(yè)銷售百強排名”第35名，其全資子公司山東聯(lián)合、濰坊中農(nóng)均為國家定點農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)。

產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實現(xiàn)三大產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展

農(nóng)藥行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵笍闹饕ぴ牧祥_始，由中間體廠家生產(chǎn)農(nóng)藥關(guān)鍵中間體，再由農(nóng)藥原藥生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)合成農(nóng)藥原藥，最后制劑生產(chǎn)企業(yè)完成制劑加工生產(chǎn)并將制劑產(chǎn)品供應(yīng)給市場。

限于中間體合成技術(shù)進展程度、國家準(zhǔn)入政策的導(dǎo)向、安全環(huán)保日趨嚴格等諸多因素制約，中農(nóng)聯(lián)合在新煙堿類農(nóng)藥領(lǐng)域已成為為數(shù)不多的能夠進行全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)的企業(yè)。據(jù)招股說明書顯示，目前，公司的中間體穩(wěn)定供應(yīng)已能夠有效保障公司原藥產(chǎn)品的穩(wěn)定生產(chǎn)和產(chǎn)品品質(zhì)，有助于公司控制原藥生產(chǎn)成本;而農(nóng)藥原藥居于農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，公司自成立伊始就抓住行業(yè)制高點，緊盯技術(shù)含量高、市場門檻高的原藥生產(chǎn)，保障了公司獲取產(chǎn)業(yè)鏈上的核心收益。

研究顯示，當(dāng)前，公司已擁有吡蟲啉、啶蟲脒、烯啶蟲胺單劑及復(fù)配的相關(guān)農(nóng)藥登記證，可充分滿足國內(nèi)外市場對新煙堿類殺蟲劑的需求。憑借產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同優(yōu)勢，公司一方面充分利用原藥業(yè)務(wù)的質(zhì)量與成本優(yōu)勢，提高產(chǎn)品競爭力;另一方面充分發(fā)揮制劑業(yè)務(wù)的品牌和渠道優(yōu)勢，持續(xù)拓展盈利空間。

本次上市，中農(nóng)聯(lián)合預(yù)計募集資金為59074.4萬元。募資將主要投向于年產(chǎn)3300噸殺蟲劑原藥項目、10000t/a二氯五氯甲基吡啶和5000t/a啶蟲脒原藥建設(shè)項目。公司表示，待項目全部建成投產(chǎn)后，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模將進一步擴大，市場占有率和整體競爭力有望再上一個臺階。