區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于中小微企業(yè)融資的路徑探究

摘 要：一直以來，受困于傳統(tǒng)金融機構(gòu)以及中小微企業(yè)自身的局限性，大部分中小微企業(yè)無法獲得足夠的發(fā)展資金，其主要原因是金融機構(gòu)與企業(yè)之間的信息不對稱。近幾年，區(qū)塊鏈技術(shù)以其去中心化、透明化、匿名化、可追溯機制等特點成為全球熱點，被認(rèn)為是下一代技術(shù)革命的核心科技。本文從區(qū)塊鏈的技術(shù)架構(gòu)入手，分析區(qū)塊鏈技術(shù)如何從技術(shù)層面根本上消除信息不對稱問題，并提出區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于中小微企業(yè)融資的路徑。

關(guān)鍵詞：信息不對稱;區(qū)塊鏈;中小微企業(yè);融資

一、引言

銀行等金融機構(gòu)與中小微企業(yè)之間的信息不對稱是由中小微企業(yè)內(nèi)部管理制度、社會融資機制、信用擔(dān)保體系以及社會征信體系等多方面問題造成的。近幾年，國家也制定了許多政策措施來幫助中小微企業(yè)融資，2019年國家發(fā)展改革委、銀保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于深入開展“信易貸”支持中小微企業(yè)融資的通知》提出要從建立健全信用信息歸集共享查詢機制、建立健全中小微企業(yè)信用評價體系等幾方面入手，破解銀企信息不對稱難題。另外，2019年科創(chuàng)板設(shè)立，針對科創(chuàng)企業(yè)的開發(fā)周期長和盈利能力緩慢的特點，科創(chuàng)板大大放寬了上市條件，容忍度和適應(yīng)性都得到了提高。通過國家的引導(dǎo)，這些政策措施都能夠發(fā)揮很好的效果，但這些政策措施都只能從一定程度上緩解信息不對稱程度，而區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展為從根本上解決這種信息不對稱提供了新的路徑。

二、區(qū)塊鏈的技術(shù)原理

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N利用特定加密數(shù)學(xué)算法，將每一筆交易信息加密后以數(shù)據(jù)區(qū)塊記錄下來并按時間順序以鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)連接在一起的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。區(qū)塊鏈可以看成是一個分布式的共享賬本，其本質(zhì)上是一種由所有用戶共同參與記錄、傳遞、存儲交易數(shù)據(jù)的開放式自制賬簿系統(tǒng)。

區(qū)塊鏈的底層技術(shù)架構(gòu)包括數(shù)據(jù)層、網(wǎng)絡(luò)層、共識層三個層面。

數(shù)據(jù)層是區(qū)塊鏈最核心的部分，它里面包含了哈希值、隨機數(shù)、認(rèn)證交易的時間戳、交易信息數(shù)據(jù)、公鑰和私鑰等。通過Merkle樹和哈希鏈可以防止數(shù)據(jù)被篡改，同時非對稱公私鑰加密技術(shù)和時間戳等技術(shù)可以保證數(shù)據(jù)傳輸過程的安全性。數(shù)據(jù)層是區(qū)塊鏈技術(shù)中最底層的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，可以理解為它是一個分布式的數(shù)據(jù)庫，它實現(xiàn)了區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)的去中心化儲存、不可篡改、可追溯、安全性等特點。

區(qū)塊鏈的網(wǎng)絡(luò)層依托于P2P網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)驗證機制以及數(shù)據(jù)傳播機制，負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)的傳播與驗證，當(dāng)一個節(jié)點創(chuàng)建出一個新的區(qū)塊時，它會用廣播的形式將此消息通知給其他的節(jié)點，當(dāng)其他節(jié)點收到消息后，便會對該區(qū)塊進(jìn)行驗證，接著在該區(qū)塊的基礎(chǔ)上再去創(chuàng)建新的區(qū)塊。

共識層是區(qū)塊鏈技術(shù)的核心技術(shù)層。共識層的作用是依托于委托權(quán)益證明機制（DPoS）、權(quán)益證明機制（PoS）和工作量證明機制（PoW），在決策權(quán)高度分散的去中心化的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中，使得各個節(jié)點高效地達(dá)成共識，使大家依據(jù)一個一致同意且統(tǒng)一的規(guī)則來維護(hù)更新區(qū)塊鏈系統(tǒng)的總賬本。

合約層是實現(xiàn)區(qū)塊鏈系統(tǒng)靈活編程和操作數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)，合約層中的主要內(nèi)容是智能合約、算法機制和各種各樣的腳本，這些內(nèi)容都是基于算法和商業(yè)邏輯。這一層的原理主要是通過將代碼嵌入到區(qū)塊鏈系統(tǒng)上的方式，來實現(xiàn)可自定義的智能合約。這種方式使得在區(qū)塊鏈系統(tǒng)上只要觸發(fā)了智能合約的條款，該系統(tǒng)就可以自動執(zhí)行命令。

三、區(qū)塊鏈的技術(shù)特性用于解決信息不對稱問題

1.通過去中心化、透明化的分布式記賬技術(shù)來解決融資過程中的信息不對稱問題

區(qū)塊鏈的分布式記賬技術(shù)讓數(shù)據(jù)的存儲和交換脫離了以往的中心化的形式，它采用化整為零的方法，讓數(shù)據(jù)存放于互聯(lián)網(wǎng)中的很多個對等節(jié)點，這就使得分布式記賬技術(shù)既克服了數(shù)據(jù)信息中心化造成的信息壟斷問題，又能夠把很多分散的信息整合到區(qū)塊鏈上來，實現(xiàn)了去中心化、透明化的信息共享，能夠大大緩解中小微企業(yè)的信息不對稱狀況。

例如在商業(yè)銀行發(fā)放貸款時，需要對中小微企業(yè)的信用狀況進(jìn)行全面評估，包括中小微企業(yè)的經(jīng)營狀況、資金流狀況、抵押物狀況以及近期有無較大風(fēng)險的交易發(fā)生等情況，用以評估中小微企業(yè)真實的還款能力。通過分布式記賬技術(shù)可以將以上中小微企業(yè)的各項相關(guān)信息整合上鏈，一方面它可以幫助銀行快速地判斷中小微企業(yè)的信用狀況及還款能力;另一方面它可以大大降低銀行搜集中小微企業(yè)信用信息的成本。

同樣在以應(yīng)收賬款和票據(jù)融資為主的供應(yīng)鏈融資當(dāng)中，分布式記賬技術(shù)可以將一級供應(yīng)商、二級供應(yīng)商、核心企業(yè)、一級經(jīng)銷商、二級經(jīng)銷商以及物流企業(yè)的交易信息和他們之間有關(guān)應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、票據(jù)簽發(fā)、票據(jù)承兌、票據(jù)背書的各項信息通過分布式記賬技術(shù)進(jìn)行整合，從而使得整個供應(yīng)鏈的交易信息透明公開、可隨時查詢，保證了信息的真實有效，銀行等金融機構(gòu)可以以此來增加對除核心企業(yè)以外的上下游企業(yè)的授信范圍及額度。

2.通過時間戳和共識機制保障數(shù)據(jù)安全

區(qū)塊鏈的時間戳技術(shù)保證了區(qū)塊鏈的區(qū)塊必須是連續(xù)的，已經(jīng)生成的區(qū)塊是不可以刪除的，且他們之間不能插入新的區(qū)塊，這就保證了數(shù)據(jù)在存儲過程中的真實性和不可篡改性。而區(qū)塊鏈的共識機制保證了數(shù)據(jù)在寫入?yún)^(qū)塊鏈時，必須經(jīng)過其他大多數(shù)節(jié)點的同意才能夠?qū)懭耄乐沽藛蝹€節(jié)點出現(xiàn)錯誤的情況，確保了所有節(jié)點的數(shù)據(jù)是同步的，各節(jié)點的數(shù)據(jù)同步又使得所有數(shù)據(jù)是可追溯的，保障了數(shù)據(jù)信息的真實性。

例如在商業(yè)銀行發(fā)放貸款時，區(qū)塊鏈中所有上傳的有關(guān)中小微企業(yè)經(jīng)營信息、信用狀況、資金流狀況、抵押物狀況等各項信息都是被系統(tǒng)中各個節(jié)點所審查過的，這就大大提高了有關(guān)中小微企業(yè)各項信息的真實性。在以應(yīng)收賬款和票據(jù)融資為主的供應(yīng)鏈融資當(dāng)中，上下游企業(yè)之間、上游企業(yè)與核心企業(yè)之間、下游企業(yè)與核心企業(yè)之間的各項交易信息都會被時間戳標(biāo)記，交易時間十分明確。并且由于區(qū)塊鏈的共識機制，篡改供應(yīng)鏈的數(shù)據(jù)是幾乎不可能的，這就大大增強了供應(yīng)鏈融資過程中交易信息的可靠性。

3.利用智能合約提高效率、加強監(jiān)管

智能合約可以簡單看為傳統(tǒng)商業(yè)合約通過計算機邏輯和語言的轉(zhuǎn)換，最終以一串串代碼的形式體現(xiàn)出來。通過將這些代碼嵌入到區(qū)塊鏈中，可以大大提高企業(yè)之間進(jìn)行商業(yè)交易的效率。當(dāng)企業(yè)之間設(shè)定的條件被觸發(fā)之后，智能合約會自動運轉(zhuǎn)執(zhí)行提前設(shè)置好的命令，這樣一方面能夠降低人工成本，另一方面相較于傳統(tǒng)商業(yè)合約，智能合約能夠大幅提升執(zhí)行速度，從而使得整個交易的效率提高。

另外，市場參與者利用代碼設(shè)計能夠自動觸發(fā)和執(zhí)行的智能合約，不僅可以提高產(chǎn)品設(shè)計的自由度、提高執(zhí)行效率、降低執(zhí)行成本，還能夠加強對中小微企業(yè)資金流向、信用狀況等方面的監(jiān)管。當(dāng)中小微企業(yè)的資金沒有流向規(guī)定的用途，或者說中小微企業(yè)的還款能力下降到一定程度時，都會觸發(fā)智能合約。

四、區(qū)塊鏈技術(shù)的具體應(yīng)用路徑

1.區(qū)塊鏈應(yīng)用于建設(shè)中小微企業(yè)信用信息系統(tǒng)

目前中小微企業(yè)融資的主要路徑是銀行貸款，而中小企業(yè)缺乏相關(guān)抵押品，無法獲得抵押貸款。所以中小微企業(yè)只能尋求信用貸款，而我國目前的信用擔(dān)保體系建設(shè)還很落后，中小微企業(yè)只能依靠自身信用尋求貸款，因此建立健全中小微企業(yè)信用體系勢在必行。

區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于中小微企業(yè)信用信息系統(tǒng)建設(shè)可以與政府和中央銀行進(jìn)行合作，首先要制定嚴(yán)格的信息錄入標(biāo)準(zhǔn)，要將中小微企業(yè)的各項信息，包括法人信息、經(jīng)營狀況、財務(wù)報表、資金流狀況、抵押品狀況、交易數(shù)據(jù)等信息上傳到區(qū)塊鏈上，并按照標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格進(jìn)行信用評分。銀行和金融中介機構(gòu)要發(fā)揮好審查、監(jiān)管的責(zé)任，對于中小微企業(yè)上傳的各項信息要嚴(yán)格把關(guān)，確保相關(guān)信息的真實性。通過完善的中小微企業(yè)信用信息系統(tǒng)，各位投資者可以依據(jù)其風(fēng)險偏好，進(jìn)行匹配，低風(fēng)險、還款能力強的企業(yè)可以通過商業(yè)銀行進(jìn)行貸款，而風(fēng)險愛好投資者就可以選擇高風(fēng)險、高回報型企業(yè)進(jìn)行投資。以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)所構(gòu)建的中小微企業(yè)信用信息系統(tǒng)從很大程度上還緩解了各類投資者與中小微企業(yè)之間的信息不對稱程度，為中小微企業(yè)優(yōu)化融資環(huán)境、拓展融資渠道、降低融資風(fēng)險提供了很大的幫助，并且能夠從根本上為中小微企業(yè)信用貸款的發(fā)展創(chuàng)造一個良好的環(huán)境。

2.通過“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”解決信息孤島問題

供應(yīng)鏈?zhǔn)侵冈诋a(chǎn)品的最開始生產(chǎn)到流通整個過程中，以核心企業(yè)為中心，將供應(yīng)商、制造商、經(jīng)銷商連接成一個整體的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)。供應(yīng)鏈金融中，核心企業(yè)可以通過為上下游企業(yè)進(jìn)行背書，解決上下游中小微企業(yè)的融資難問題。但目前，供應(yīng)鏈金融各參與主體中，核心企業(yè)幾乎掌握了所有核心信息，而上下游其他中小微企業(yè)的交易信息被碎片化，這也是中心化的供應(yīng)鏈金融所帶來的弊端，核心企業(yè)形成信息孤島，使得上下游各中小企業(yè)并無法獲得更多的銀行授信，不能享受供應(yīng)量金融帶來的益處。

通過把區(qū)塊鏈的構(gòu)成部分及特點融入到供應(yīng)鏈金融的各應(yīng)用環(huán)節(jié)，能有效解決供應(yīng)鏈金融中中小企業(yè)融資存在的困境。

第一，區(qū)塊鏈實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融在融資中的信息共享。利用區(qū)塊鏈的“共識機制”模塊，能夠解決供應(yīng)鏈金融中融資的信息不對稱問題，區(qū)塊鏈的去中心化特點體現(xiàn)在可將融資企業(yè)每筆交易寫入?yún)^(qū)塊鏈的各節(jié)點，以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)，打通底層數(shù)據(jù)，建立各方共享的信息平臺，打通信息流、商流、資金流和物流，通過數(shù)據(jù)整合上鏈，最終實現(xiàn)“四流”合一，為金融機構(gòu)給融資企業(yè)授信提供依據(jù)，同時實現(xiàn)去信任化，解決多級供應(yīng)商的融資難問題。

第二，借助區(qū)塊鏈完成融資環(huán)節(jié)自動化，減少成本。根據(jù)區(qū)塊鏈的分布式節(jié)點模式，供應(yīng)鏈金融的參與主體可將融資申請、授信申請、授信額度、放款還款等供應(yīng)鏈金融的關(guān)鍵信息上鏈，通過區(qū)塊鏈的智能合約模塊對融資企業(yè)進(jìn)行的授信、額度調(diào)整、自動還款以及清算，提高了供應(yīng)鏈金融融資的效率，同時能夠降低風(fēng)險及成本。

3.通過區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建中小微企業(yè)融資平臺

區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于中小微企業(yè)還可以通過構(gòu)建區(qū)塊鏈P2P融資平臺，將中小微融資企業(yè)、投資者、金融中介機構(gòu)以及商業(yè)銀行以節(jié)點形式接入該交易平臺當(dāng)中，該平臺以應(yīng)收賬款融資以及票據(jù)融資為核心，依托不斷成熟的區(qū)塊鏈技術(shù)，打造一個連接中小企業(yè)和機構(gòu)投資者、個人投資者的多功能服務(wù)型樞紐平臺。其中，商業(yè)銀行負(fù)責(zé)對中小微融資企業(yè)提交的信息進(jìn)行審驗;金融中介機構(gòu)負(fù)責(zé)理財計劃的發(fā)布，投資者在充分了解了理財計劃的收益和風(fēng)險后進(jìn)行認(rèn)購。通過區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建的融資平臺為融資相對困難的中小企業(yè)提供方便快捷的資金支持，同時也為金融機構(gòu)和個人投資者拓寬投融資渠道。

五、總結(jié)

區(qū)塊鏈技術(shù)為從根本上解決中小微企業(yè)融資的信息不對稱提供了一種新的思路和方法。在國外，區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)在很多領(lǐng)域得到應(yīng)用，這說明它與各個領(lǐng)域結(jié)合使用的方案是可行的。因此，在國家提出推動區(qū)塊鏈技術(shù)快速發(fā)展的背景下，把區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于解決中小微企業(yè)融資問題的研究是十分必要的。但同時區(qū)塊鏈技術(shù)也存在著相關(guān)立法上的空白、相關(guān)專業(yè)人才缺乏以及投資成本大、風(fēng)險性高等特點，這也是將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的局限性以及風(fēng)險性。

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作者簡介：羅開（1998- ），男，河南鶴壁人，碩士研究生，研究方向：證券投資、信托與租賃