過(guò)年效應(yīng)顯現(xiàn)

尹星

主要贏利模式只有兩種

主持人：因個(gè)人原因，蕭蕭請(qǐng)假一周，他在此前提示，1月20日后市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整，這個(gè)警告，或可幫助一些朋友避過(guò)近兩周的震蕩，讓我們期待他在年后有更出色的發(fā)揮。閑話少說(shuō)，請(qǐng)上泛舟。本周鄉(xiāng)親們聊得最多的話題是，牛市漲成熊市的感覺(jué)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至本周四，1771家上市公司的股價(jià)跌破了滬指2440點(diǎn)時(shí)的價(jià)格。我看了下，這數(shù)字已經(jīng)超過(guò)了當(dāng)下A股上市公司40%的占比，這一現(xiàn)象小泛覺(jué)得正常么？或者說(shuō)還會(huì)持續(xù)下去嗎？

泛舟：當(dāng)然正常！幾年前我無(wú)論在專欄還是交流會(huì)上就開始說(shuō)，A股早晚和美股同步。這同步指的就是，市場(chǎng)中每股價(jià)格上萬(wàn)元和1元以下并存，10%左右的優(yōu)秀企業(yè)的市值不斷擴(kuò)張，主導(dǎo)了指數(shù)的波動(dòng)，其余絕大多數(shù)公司的股價(jià)逐漸向真實(shí)基本面靠攏。再剩下的就是遇到契機(jī)騷動(dòng)一波，環(huán)境好、后勁足，騷動(dòng)的周期就會(huì)長(zhǎng)，且幅度也很大，反之，意思意思就差不多了。這都是成熟市場(chǎng)的表現(xiàn)。

主持人：A股開始逐漸成熟了。

泛舟：是的，最近這一現(xiàn)象特別明顯，以前咱們看美股，發(fā)現(xiàn)哪個(gè)出公告業(yè)績(jī)超預(yù)期，或者有個(gè)重大技術(shù)突破及行業(yè)頒布出現(xiàn)了重大利好，股價(jià)都是高開然后百分之二十三十的猛上?，F(xiàn)在A股內(nèi)，只要你在景氣度上升行業(yè)中的公司，出現(xiàn)業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，基本也是高開后一輪上漲。也就是說(shuō)，資金開始認(rèn)基本面，但必須是超預(yù)期加上景氣度上升的行業(yè)，不然沒(méi)戲。

主持人：確實(shí)如此，我發(fā)現(xiàn)，有公司股價(jià)從高位下跌剩七分之一，也就彈了二三個(gè)漲停，隨后又稀里嘩啦跌回原位，慘不忍睹。

泛舟：這種公司多數(shù)都處于夕陽(yáng)行業(yè)中，不存在想象力。公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)還會(huì)有很多其他因素，比如運(yùn)用會(huì)計(jì)手段使公司業(yè)績(jī)一次性增幅較大、出售資產(chǎn)所致等等。因?yàn)樯鲜鲞@些原因的增長(zhǎng)，當(dāng)下的市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越難接受了。

主持人：不過(guò)我也看到過(guò)美股公司因?yàn)樾袠I(yè)政策突然變化，或者技術(shù)革新相關(guān)個(gè)股瞬間雞犬升天，當(dāng)天漲幅都有過(guò)百的。

泛舟：這在任何股市都無(wú)法避免，這也是我上述所說(shuō)的，遇到契機(jī)騷動(dòng)一波。所以趨勢(shì)和短線爆發(fā)式的波動(dòng)在未來(lái)將會(huì)并存于股市內(nèi)。其余絕大多數(shù)沒(méi)增長(zhǎng)沒(méi)契機(jī)的公司股價(jià)繼續(xù)慢慢下滑，別說(shuō)1771家了，我覺(jué)得破2500甚至3000家也不會(huì)遠(yuǎn)了。

主持人：也就是說(shuō)，未來(lái)選股才是關(guān)鍵核心問(wèn)題，指數(shù)漲跌真和賺不賺錢沒(méi)太大直接關(guān)系了。

泛舟：可以這么說(shuō)，也不能這么說(shuō)。

主持人：此話怎講？

泛舟：指數(shù)是情緒指標(biāo)的一種，也可以對(duì)應(yīng)很多衍生品，比如有人上周就不愿意減倉(cāng)，覺(jué)得想再看看，但又害怕指數(shù)跌，怎么辦呢？這時(shí)候就適合期權(quán)或者股指期貨，根據(jù)自己二級(jí)市場(chǎng)內(nèi)市值的大小，開一定比例的空單對(duì)沖。你看，此時(shí)你對(duì)指數(shù)的預(yù)判就很重要，特別是轉(zhuǎn)折點(diǎn)。還有就是，當(dāng)指數(shù)不同周期震蕩，短中長(zhǎng)對(duì)應(yīng)的倉(cāng)位和投資策略也都是不同的。應(yīng)該這么說(shuō)，指數(shù)是投資者交易時(shí)的重要參照物，特別對(duì)于投資經(jīng)驗(yàn)欠缺及沒(méi)時(shí)間和精力研究市場(chǎng)的人來(lái)說(shuō)，是惟一重要的參照物。

主持人：既然那么重要，你給大伙講講，這短中期的指數(shù)怎么折騰。

泛舟：短期震蕩已經(jīng)從上周初開啟，是否會(huì)演變成中期震蕩還無(wú)法確認(rèn)。不過(guò)一旦確認(rèn)中期震蕩開始，投資者也無(wú)需過(guò)多擔(dān)憂，因?yàn)槎唐谮厔?shì)就會(huì)快速企穩(wěn)。

主持人：聽著有點(diǎn)繞？

泛舟：這涉及到一個(gè)戰(zhàn)法，就不展開說(shuō)了，反正大家記得就行，我也會(huì)在微博中每天更新觀點(diǎn)的。后續(xù)的投資模式依然以趨勢(shì)和短線兩條為主，這會(huì)成為常態(tài)。在沒(méi)有新題材時(shí)，新能源及新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)、醫(yī)藥、金融及順周期等還會(huì)成為黑馬和白馬的出生地，大家繼續(xù)關(guān)注這些即可。

港股抱團(tuán)或許剛剛開始

主持人：本周銀行股護(hù)盤，指數(shù)劇烈震蕩，看起來(lái)很強(qiáng)勢(shì)，但眾多邊緣股繼續(xù)加速下跌，抱團(tuán)股也開始分化，不少品種出現(xiàn)了大幅下跌。

驕陽(yáng)：從本周美債利率看，是有上升的，這加強(qiáng)了全球市場(chǎng)流動(dòng)性收縮的擔(dān)憂，同時(shí)春節(jié)過(guò)后。市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)收縮的預(yù)期加大，這是導(dǎo)致估值下降的最大因素，短期內(nèi)肯定還會(huì)持續(xù)，至少得到年后看了。節(jié)前還剩最后3個(gè)交易日，大多數(shù)資金已經(jīng)開始休息，這時(shí)候殺跌，很難有資金承接，所以大多數(shù)個(gè)股殺跌較大。

主持人：這種過(guò)年效應(yīng)，以前也經(jīng)常出現(xiàn)。

驕陽(yáng)：如果看技術(shù)，目前MACD高位死叉下來(lái)，需等待金叉的形成，10日線未來(lái)3個(gè)交易日后才有扣低的機(jī)會(huì)，前提是到時(shí)候能夠上漲形成10日線的轉(zhuǎn)頭向上。如果屆時(shí)反而出現(xiàn)了下破，那么技術(shù)上就需要繼續(xù)等待，多一分耐心。指數(shù)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)肯定還是慢牛，抱團(tuán)也很難實(shí)質(zhì)性破滅，現(xiàn)在和以前不同了，機(jī)構(gòu)手握資金特別巨大，牢牢掌控市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，一旦核心標(biāo)的到了合適的位置，肯定會(huì)出手的。

主持人：有不少人擔(dān)心一旦茅臺(tái)扛不住了怎么辦，那不得把市場(chǎng)帶坑兒里去？

驕陽(yáng)：權(quán)重股震蕩當(dāng)然也是可能的，至于什么時(shí)候，真不知道。所以2周前我們就提示，對(duì)于核心個(gè)股嚴(yán)格設(shè)置止盈點(diǎn)，破你就走，不破你就拿。但如果這樣的一波下跌真出現(xiàn)，應(yīng)該是絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)樂(lè)于見到的，從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，真跌了不可怕，怕的是沒(méi)有這個(gè)耐心等，著急賺快錢，真跌下去，又不敢撿回。

主持人：說(shuō)說(shuō)港股，最近這一個(gè)多月，港股特別強(qiáng)。

驕陽(yáng)：很簡(jiǎn)單，港股機(jī)會(huì)更好，龍頭更多，買港股公司肯定比買A股便宜，且確定性更高。但港股經(jīng)過(guò)南下資金的這一波拉升也不便宜，追高肯定也是短線不踏實(shí)，最好也是能夠出現(xiàn)一定幅度的下跌，不需要多，10%可能就足夠了。當(dāng)然，港股市場(chǎng)更成熟，對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，這陣子不是流行說(shuō)，今年的機(jī)會(huì)可能產(chǎn)生于200億上下可能成為新龍頭的公司嗎？從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，港股的這種預(yù)期可能會(huì)更確定。從估值上來(lái)說(shuō)，港股這一個(gè)月的抱團(tuán)或許是剛剛開始。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）