太和水IPO：業(yè)績(jī)向好產(chǎn)業(yè)鏈完備鑄就優(yōu)質(zhì)水環(huán)境修復(fù)提供商

林續(xù)

在行業(yè)政策驅(qū)動(dòng)因素影響下，水污染治理行業(yè)需求旺盛，市場(chǎng)前景具備較強(qiáng)的確定性。受益于此，太和水作為我國(guó)主要采用生物——生態(tài)方式對(duì)富營(yíng)養(yǎng)化水體進(jìn)行生態(tài)修復(fù)的專(zhuān)業(yè)公司，也將迎來(lái)較好的發(fā)展機(jī)遇。

公開(kāi)資料顯示，太和水主要運(yùn)用自己研發(fā)、培育的食藻蟲(chóng)和沉水植物體系等對(duì)相應(yīng)水體進(jìn)行綜合治理，通過(guò)構(gòu)建、恢復(fù)水體的自然生態(tài)循環(huán)，實(shí)現(xiàn)水體自我凈化功能。此次上市后，公司將以專(zhuān)業(yè)化的經(jīng)營(yíng)、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)為客戶(hù)和社會(huì)提供大量清澈見(jiàn)底的水環(huán)境治理項(xiàng)目，并不斷增進(jìn)科技提高效率，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高社會(huì)先進(jìn)性和認(rèn)同性。

政策助推環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展訂單充?；久嫦蚝?/h3>

作為政策驅(qū)動(dòng)型行業(yè)，自2017年以來(lái)，環(huán)保行業(yè)受金融去杠桿、PPP清庫(kù)等多重因素的影響進(jìn)入了漫長(zhǎng)的調(diào)整期，據(jù)WIND顯示，申萬(wàn)環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ指數(shù)為1003.22點(diǎn)（2021年2月4日），指數(shù)處于近10年來(lái)的最低點(diǎn)。然而，進(jìn)入2020年以來(lái)，環(huán)保行業(yè)利空因素已經(jīng)在逐漸消除，政策拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，考慮到2021年為“十四五”開(kāi)篇之年，多項(xiàng)環(huán)保行業(yè)重大政策已經(jīng)出臺(tái)或者即將出臺(tái)，同時(shí)，水環(huán)境生態(tài)治理作為環(huán)保行業(yè)中的一個(gè)重要分支，在統(tǒng)籌水資源、水生態(tài)、水環(huán)境“三水”治理的背景下，持續(xù)改善環(huán)境質(zhì)量將推動(dòng)涉水治理市場(chǎng)需求進(jìn)一步釋放，水環(huán)境生態(tài)治理乃至整個(gè)環(huán)保行業(yè)基本面將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

受益于此，太和水作為我國(guó)主要從事以生物——生態(tài)方式對(duì)富營(yíng)養(yǎng)化水體進(jìn)行水環(huán)境生態(tài)修復(fù)與構(gòu)建業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)公司，將在水處理產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)不斷持續(xù)的過(guò)程中，成為細(xì)分賽道上的一顆新星。

公開(kāi)資料顯示，經(jīng)過(guò)多年的行業(yè)深耕，太和水已經(jīng)具備“水生態(tài)修復(fù)技術(shù)研發(fā)→水生態(tài)勘探、規(guī)劃、設(shè)計(jì)→工程施工→水下森林系統(tǒng)穩(wěn)定、調(diào)控→水生態(tài)維護(hù)”為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，公司已經(jīng)形成了以上海為中心的華東地區(qū)、以廣州為中心的華南地區(qū)、以成都為中心的西南地區(qū)以及以武漢為中心的華中地區(qū)——四大核心區(qū)域，業(yè)務(wù)已覆蓋全國(guó)十余個(gè)省、直轄市、自治區(qū)。

此外，近幾年公司經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健，在手訂單較為充裕。數(shù)據(jù)顯示，2017年—2019年，公司營(yíng)收分別為2.75億元、3.26億元、5.32億元，年復(fù)合增速為39.09%;歸母凈利潤(rùn)分別為0.7億元、0.98億元、1.48億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為45.41%。值得一提的是，即便受疫情影響，公司2020年上半年?duì)I收及歸母凈利潤(rùn)仍然均為正值，其中，營(yíng)收為2.18億元，歸母凈利潤(rùn)為0.55億元，體現(xiàn)出較好的經(jīng)營(yíng)韌性。同時(shí)，公司在手合同充足，報(bào)告期各期末，公司尚未執(zhí)行完畢的大額合同金額分別為1.45億元、1.12億元、2.59億元和4.07億元，這為公司業(yè)績(jī)的進(jìn)一步增厚提供了保障。

治水技術(shù)先進(jìn)?項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富奠定長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展護(hù)城河

太和水自成立以來(lái)始終專(zhuān)注于水環(huán)境生態(tài)治理行業(yè)的技術(shù)研究與運(yùn)用，形成了具有良好行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的技術(shù)研發(fā)、儲(chǔ)備和運(yùn)用實(shí)力。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)投入呈現(xiàn)出連續(xù)增加的態(tài)勢(shì)，分別為0.11億元、0.16億元、0.24億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為47.71%;與此同時(shí)，公司研發(fā)投入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例也由2017年的4.01%上漲至2019年的4.43%，這為公司在技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新提供了保障。

公司采用生物——生態(tài)方式對(duì)富營(yíng)養(yǎng)化水體進(jìn)行生態(tài)修復(fù)，以“食藻蟲(chóng)為引導(dǎo)的富營(yíng)養(yǎng)水生態(tài)修復(fù)方法”作為技術(shù)路線的核心。公司產(chǎn)業(yè)化培育、馴化的“食藻蟲(chóng)”是目前能夠有效攻擊大團(tuán)塊藍(lán)綠藻且已產(chǎn)業(yè)化的物種之一，一般污染水體投放食藻蟲(chóng)3天后即可顯著提高透明度，最快20天可讓水體清澈見(jiàn)底，且已經(jīng)被國(guó)家環(huán)境主管部門(mén)論證為不涉及水生態(tài)安全。此外，公司改良、培育的矮型苦草彌補(bǔ)了自然苦草的演替缺陷，具有持續(xù)供氧、四季常綠、持續(xù)凈化水質(zhì)的功能。

值得一提的是，公司技術(shù)已在近20年間完成了十余省市600多個(gè)水生態(tài)治理項(xiàng)目，有效改善了水體中因藍(lán)藻廣布特點(diǎn)導(dǎo)致的藻毒素對(duì)人體健康和生態(tài)環(huán)境的不利影響。具體來(lái)看，近年來(lái)公司已完成湖泊類(lèi)水環(huán)境生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目如撫州夢(mèng)湖、南京月牙湖、廣州荔灣湖和滇池草海等;市政河道類(lèi)水環(huán)境生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目如上海青浦小淶港（首次進(jìn)博會(huì)項(xiàng)目）、上海徐匯春申港和杭州拱墅區(qū)康橋新開(kāi)河等;以及商業(yè)景觀類(lèi)水生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目如成都蔚來(lái)卡迪亞和桂林花樣年等。上述標(biāo)志性項(xiàng)目具有一定的市場(chǎng)示范效應(yīng)，為公司進(jìn)一步拓展市場(chǎng)奠定了根基。