中國制造業(yè)PMI連續(xù)7個(gè)月位于51%及以上

中信證券：進(jìn)入制造業(yè)生產(chǎn)淡季，同時(shí)疊加國內(nèi)散點(diǎn)疫情和低溫天氣擾動(dòng)，本月PMI高位回落，景氣短暫放緩，但總體仍呈擴(kuò)張勢頭。從供需指標(biāo)來看，生產(chǎn)端的韌性更強(qiáng)，供需缺口有所擴(kuò)大，價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，建議關(guān)注漲價(jià)趨勢的行業(yè)變化，近期除工業(yè)品價(jià)格持續(xù)上行外，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也上漲明顯。另外，受消費(fèi)場景和出行條件的限制，國內(nèi)生活性服務(wù)業(yè)的景氣回落幅度較大。

華泰證券：短期內(nèi)，疫情抬頭或?qū)е?月企業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)繼續(xù)受到負(fù)面影響。1月以來，國內(nèi)局部地區(qū)疫情反復(fù)，全國防控措施步步趨嚴(yán)，交運(yùn)物流、住宿餐飲、批發(fā)零售和房地產(chǎn)等行業(yè)均可能受到負(fù)面影響。但另一方面，“就地過年”號(hào)召下，今年春節(jié)工業(yè)生產(chǎn)的“空窗期”可能較往年同期更短一些，1-2月整體的制造業(yè)增速或有韌性。越過短期波動(dòng)看，我們認(rèn)為全球工業(yè)生產(chǎn)和資本開支仍處上行周期，且可持續(xù)性較強(qiáng)。

長江證券：1月全國制造業(yè)PMI和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雙雙續(xù)降，供需指標(biāo)同步回落。從中觀層面看，1月終端需求分化，地產(chǎn)銷量增速回升，乘用車批發(fā)零售銷量增速雙雙下跌。從生產(chǎn)來看，Mysteel樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量同比增速因冬儲(chǔ)而明顯回升。我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)雖然沒有如預(yù)期走強(qiáng)，但慣性復(fù)蘇趨勢不改。一方面，“就地過年”政策出臺(tái)后，市場普遍看好年前生產(chǎn)，但節(jié)前出行旺盛早已預(yù)示1月份生產(chǎn)季節(jié)性回落的趨勢難有改變。另一方面，考慮到春節(jié)假期錯(cuò)位，與春節(jié)同處2月中下旬的2015、2016、2018年更具可比性，今年1月PMI、新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)均處于可比年份同期較高水平，指向制造業(yè)景氣仍強(qiáng)。此外，考慮到景氣擴(kuò)張或受疫情影響，節(jié)后疫情防控見效后，經(jīng)濟(jì)慣性復(fù)蘇的趨勢仍有望延續(xù)。

民生證券：我國的經(jīng)濟(jì)仍然保持在持續(xù)擴(kuò)張的態(tài)勢，雖然短期受到了冬季疫情沖擊，生產(chǎn)和需求都有所放緩，但是并未改變經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)和擴(kuò)張的長期趨勢。其中，小型企業(yè)表現(xiàn)出了相對(duì)亮眼的恢復(fù)活力，這體現(xiàn)了對(duì)于支持小型企業(yè)的政策效應(yīng)正在顯現(xiàn)。

興業(yè)證券：1月PMI數(shù)據(jù)指向疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)存在短期沖擊，但從方向上看經(jīng)濟(jì)仍在修復(fù)的通道中，短期內(nèi)也可能很難看到實(shí)體自發(fā)性融資需求回落帶來的債市機(jī)會(huì)。在春節(jié)前后，央行大幅收緊資金面的概率不高，但資金面最寬松的時(shí)候可能已經(jīng)過去，流動(dòng)性有邊際轉(zhuǎn)向的壓力，債市仍存在調(diào)整壓力。

數(shù)說

51.52021年1月財(cái)新中國制造業(yè)PMI下降1.5個(gè)百分點(diǎn)至51.5，連續(xù)第九個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，但降至2020年7月以來最低。2月3日公布的2021年1月財(cái)新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動(dòng)指數(shù)錄得52，較上月大幅下降4.3個(gè)百分點(diǎn)，為近九個(gè)月最低。

3.1%中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)《2020—2021年度全國電力供需形勢分析預(yù)測報(bào)告》顯示，2020年全社會(huì)用電量7.51萬億千瓦時(shí)，同比增長3.1%，各季度全社會(huì)用電量增速分別為-6.5%、3.9%、5.8%、8.1%;“十三五”時(shí)期全社會(huì)用電量年均增長5.7%。

3.56%中指研究院百城房價(jià)指數(shù)顯示，2021年1月，全國100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格為每平方米15853元人民幣，環(huán)比上漲0.37%，漲幅較上月擴(kuò)大0.12個(gè)百分點(diǎn)。同比來看，百城新房均價(jià)較去年同期上漲3.56%，漲幅較上月擴(kuò)大0.10個(gè)百分點(diǎn)。

54.4%中國物流與采購聯(lián)合會(huì)2月2日發(fā)布，1月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為54.4%，較上月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持在較高景氣區(qū)間。

130.60%中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，1月份我國期貨市場成交量為6.07億手，成交金額為46.23萬億元，同比分別增長130.60%、127.48%。

13.2%工信部消息，2020年，我國規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè)完成業(yè)務(wù)收入12838億元，同比增長12.5%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1187億元，同比增長13.2%。