疫情下　四季度業(yè)績(jī)更具參考價(jià)值

苗中杰

《紅周刊》：沃森生物預(yù)計(jì)2020年盈利9.80億元～10.22億元，同比大增590%～620%，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否能夠持續(xù)呢？

邱諍：沃森生物公告顯示，公司自主研發(fā)生產(chǎn)的13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗成功上市銷(xiāo)售，新增銷(xiāo)售收入約16億元。據(jù)沃森生物半年報(bào)顯示，2020年1月10日，公司收到了國(guó)家藥監(jiān)局頒發(fā)的13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗《藥品注冊(cè)批件》，3月30日首批產(chǎn)品獲批簽發(fā)，4月22日實(shí)現(xiàn)首針接種。若按此分析，沃森生物的2020年下半年業(yè)績(jī)更具參考價(jià)值。

2020年上半年沃森生物的凈利潤(rùn)約為6149.11萬(wàn)元，而隨著公司13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗的上市，7～9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)3.74億元，而按此計(jì)算公司10～12月的凈利潤(rùn)高達(dá)5.45億元～5.87億元，扣非后10～12月的凈利潤(rùn)略低于7～9月。而從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2020年前三個(gè)季度公司的營(yíng)業(yè)收入分別為1.12億元、4.61億元和9.94億元，而2020年第四季度公司的營(yíng)業(yè)收入高達(dá)約12.83億元～13.73億元，單季收入已超上年全年的營(yíng)業(yè)收入。

沃森生物2020年業(yè)績(jī)雖然大增，但增長(zhǎng)主要發(fā)生在13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗上市后的下半年，因此公司2021年的收入及凈利潤(rùn)有望繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。除13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗外，公司另一重磅疫苗二價(jià)HPV疫苗于2020年4月完成了Ⅲ期臨床研究并獲得了《臨床試驗(yàn)報(bào)告》，6月15日收到二價(jià)HPV疫苗申報(bào)生產(chǎn)的《受理通知書(shū)》，待上市后有望進(jìn)一步增厚公司的凈利潤(rùn)。

《紅周刊》：某基因檢測(cè)公司預(yù)計(jì)2020年度營(yíng)業(yè)收入約82億元～86億元，較上年同期增長(zhǎng)192.81%～207.10%，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約20億元～23億元，比上年同期上升約623.77%～732.34%。但公布業(yè)績(jī)預(yù)告當(dāng)日公司股價(jià)大幅下挫，是何原因呢？

邱諍：由于新型冠狀病毒肺炎疫情在全球范圍爆發(fā)，以及秋冬季疫情在部分國(guó)家及地區(qū)出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)對(duì)新冠病毒檢測(cè)試劑盒及檢測(cè)服務(wù)的需求增加，該公司感染防控業(yè)務(wù)和精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)綜合解決方案業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。但令人不解的是2020年1～9月公司的凈利潤(rùn)為27.05億元，即公司2020年10～12月出現(xiàn)了4.05億元～7.05億元的虧損。

據(jù)該公司公告顯示，公司預(yù)計(jì)計(jì)提減值損失約1.5億元～2.5億元，即使扣除該因素，公司2020年第四季度依舊虧損。而從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，該公司2020年第二、三、四季度的營(yíng)業(yè)收入分別為33.17億元、26.44億元及14.48～18.48億元，呈現(xiàn)不斷下滑趨勢(shì)，這應(yīng)是公司業(yè)績(jī)大增，股價(jià)反而下滑的主要因素。除該公司外，2020年多家涉足新冠病毒檢測(cè)試劑盒及檢測(cè)服務(wù)的上市公司業(yè)績(jī)均大幅增長(zhǎng)，而2021年這些公司都將面臨業(yè)績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

《紅周刊》：本周固德威發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，受益于光伏行業(yè)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)約為22994.79萬(wàn)元到27593.75萬(wàn)元之間，與上年同期相比，將增加約12713.28萬(wàn)元到17312.24萬(wàn)元，同比增加123.65%到168.38%。而業(yè)績(jī)預(yù)告公布當(dāng)日公司股價(jià)同樣下滑，又是何故呢？

邱諍：2020年1～9月該光伏設(shè)備公司的凈利潤(rùn)為19676.37萬(wàn)元，若按此計(jì)算公司2020年10～12月的凈利潤(rùn)約為3318.42萬(wàn)元～7917.38萬(wàn)元，而上年同期公司的凈利潤(rùn)約為2681.45萬(wàn)元。2020年四季度光伏行業(yè)形勢(shì)大好，若該公司第四季度實(shí)際凈利潤(rùn)接近其預(yù)告值的下線，反而令人有些擔(dān)憂。與該公司同行業(yè)的陽(yáng)光電源業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司2020年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.50億元～20.50億元，按此計(jì)算公司2020年第四季度凈利潤(rùn)將達(dá)到6.55億元～8.55億元，而上年同期其凈利潤(rùn)約為3.38億元，相比之下該公司2020年四季度的凈利潤(rùn)增幅遜色很多。

《紅周刊》：黔源電力預(yù)計(jì)2020年的凈利潤(rùn)為43532.72萬(wàn)元至46434.9萬(wàn)元，雖然同比大增50%至60%，但按公司2020年1～9月凈利潤(rùn)45240.01萬(wàn)元計(jì)算，公司10～12月存在虧損的可能，如何看呢？

邱諍：黔源電力主營(yíng)水電業(yè)務(wù)，公司業(yè)務(wù)存在季節(jié)性因素，正常情況下第一和第四季度公司“兩江一河”流域來(lái)水偏少，因此導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)主要集中在第二和第三季度，因此公司第四季度利潤(rùn)偏低屬正常情況。

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