沙鋼股份：重組正常推進(jìn)IDC全球化布局有望開啟

袁祎蔓

2021年1月13日，沙鋼股份（002075）對(duì)外發(fā)布了《關(guān)于召開公司2021年第一次臨時(shí)股東大會(huì)的通知》，并就重組問(wèn)詢的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了一一詳細(xì)的回復(fù)。受此影響，沙鋼股份股價(jià)當(dāng)天順勢(shì)迎來(lái)了盤中漲停。通知顯示，2021年1月28日（周四）上午，沙鋼股份將就《關(guān)于公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易方案的議案》《關(guān)于公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易方案的調(diào)整構(gòu)成重組方案重大調(diào)整的議案》等19項(xiàng)提案進(jìn)行逐項(xiàng)表決。

據(jù)沙鋼股份此前最新披露的重組方案顯示，其擬購(gòu)買蘇州卿峰100%股權(quán)（不包括截至評(píng)估基準(zhǔn)日蘇州卿峰持有的北京德利迅達(dá)科技有限公司12%股權(quán)）。據(jù)了解，蘇州卿峰為持股型公司，其核心資產(chǎn)為Global Switch 51%股權(quán)的長(zhǎng)期股權(quán)投資，該標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估值為189.96億元，評(píng)估基準(zhǔn)日后Global Switch進(jìn)行了分紅，經(jīng)分紅調(diào)整后的交易作價(jià)為188.14億元，基于此，沙鋼股份擬向沙鋼集團(tuán)、上海領(lǐng)毅等15名蘇州卿峰股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)，其中發(fā)行股份支付187.7億元，現(xiàn)金支付4324萬(wàn)元，且發(fā)行股票價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日，即2020年11月25日前120個(gè)交易日股票均價(jià)的90%，發(fā)行價(jià)格最終確定為11.61元/股，預(yù)計(jì)增發(fā)16.2億股（不含配套融資）。重組完成后，沙鋼股份將實(shí)現(xiàn)對(duì)Global Switch的控制，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，主營(yíng)業(yè)務(wù)將由單一的特鋼業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為特鋼、數(shù)據(jù)中心雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展。伴隨著公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，沙鋼股份有望迎來(lái)更廣闊的發(fā)展前景。

業(yè)績(jī)承諾增強(qiáng)市場(chǎng)信心并購(gòu)IDC優(yōu)秀資產(chǎn)，有效提升盈利能力

作為沙鋼股份此次重金收購(gòu)的最終標(biāo)的，Global Switch是歐洲和亞太地區(qū)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心業(yè)主、運(yùn)營(yíng)商和開發(fā)商，總部位于英國(guó)倫敦，主要客戶為全球知名的IT企業(yè)、電信運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，是世界上信用評(píng)級(jí)最高的數(shù)據(jù)中心提供商之一。目前Global Switch現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心13個(gè)，總建筑面積39.27萬(wàn)平方米，總電力容量369MVA，分別分布在阿姆斯特丹、法蘭克福、中國(guó)香港、倫敦、馬德里、巴黎、新加坡、悉尼等8個(gè)區(qū)域核心城市。而且，據(jù)公開資料顯示，Global Switch已計(jì)劃在倫敦、阿姆斯特丹、巴黎、中國(guó)香港等城市中心區(qū)域新增或改擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心，預(yù)計(jì)新增總建筑面積達(dá)到9.20萬(wàn)平方米，新增電力容量161MVA，較現(xiàn)有規(guī)模分別增長(zhǎng)23.4%和43.6%。全部建成后Global Switch將擁有48.47萬(wàn)平方米總建筑面積，總電力容量也將達(dá)到530MVA。伴隨著該計(jì)劃的落地執(zhí)行，Global Switch不僅能進(jìn)一步鞏固自身的行業(yè)地位，更會(huì)為自身業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，據(jù)了解，Global Switch當(dāng)前已建成跨洋網(wǎng)絡(luò)，可接入其數(shù)據(jù)中心的海底光纜系統(tǒng)包括中國(guó)聯(lián)通主導(dǎo)建設(shè)的亞非歐1 號(hào)海纜（AAE-1）、中國(guó)電信聯(lián)合13家合作伙伴共同投建的亞太直達(dá)海底光纜系統(tǒng)（APG）、亞美海底電纜（AAG）、亞太光纜網(wǎng)絡(luò)（APCN）、東亞海底光纜系統(tǒng)（EACC2C）、亞歐國(guó)際海底光纜系統(tǒng)（SEA-ME-WE）、泛東南亞日本海底光纜系統(tǒng)（SJC）等。至此，Global Switch通過(guò)龐大的跨洋網(wǎng)絡(luò)，可以隨時(shí)為中國(guó)企業(yè)通過(guò)“一帶一路”走向世界提供最安全、最高速的通道。而中方股東入股也將給Global Switch帶來(lái)參與中國(guó)倡議的“一帶一路”建設(shè)、“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展戰(zhàn)略的潛在機(jī)遇，有利于Global Switch進(jìn)一步發(fā)展、壯大。

不僅如此， Global Switch數(shù)據(jù)中心選址均處于一線城市的核心地段，緊鄰主要商業(yè)及金融中心，基于海外成熟市場(chǎng)城市中心土地稀缺性及電力、網(wǎng)絡(luò)綜合保障，Global Switch必然具備很高的議價(jià)能力和客戶留存率，而且，其在同一地區(qū)或城市的數(shù)據(jù)中心實(shí)際物理位置相互毗鄰較近，能夠共用部分配套設(shè)施，這樣就方便維持較低的固定經(jīng)營(yíng)成本及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，從而極大的有利于提高利潤(rùn)空間。且值得注意的是，據(jù)公開資料顯示，除阿姆斯特丹、新加坡和香港的土地系長(zhǎng)期租賃（租賃期限為30-50年）外，Global Switch的所有經(jīng)營(yíng)性房產(chǎn)均為自有，按公允價(jià)值計(jì)量，其投資性房地產(chǎn)折合人民幣賬面價(jià)值就接近500億元。

更重要的是，公開資料顯示：當(dāng)前Global Switch已獲得如Verizon、微軟、蘋果、Facebook、亞馬遜等一流客戶資源，且還在不斷拓展電信運(yùn)營(yíng)商和云服務(wù)提供商如 Amazon、Microsoft、Google和IBM Cloud等客戶，努力為自身創(chuàng)造更大的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。同時(shí)多元化、高質(zhì)量的穩(wěn)定客戶群體也將進(jìn)一步鞏固Global Switch穩(wěn)定合約價(jià)格的能力。且值得一提的是，據(jù)悉，2020年度Global Switch已與多家全球知名互聯(lián)網(wǎng)公司、大型金融機(jī)構(gòu)、電信運(yùn)營(yíng)商等簽訂新的業(yè)務(wù)合同，新簽合同所涉電力容量超過(guò)50兆瓦，同時(shí)亦與多家優(yōu)質(zhì)客戶就建立新的業(yè)務(wù)合作關(guān)系開展積極洽談。而訂單的穩(wěn)定提升一定程度上也進(jìn)一步鎖定了公司未來(lái)的高成長(zhǎng)性。

眾所周知，全球范圍內(nèi)5G建設(shè)正在快速推進(jìn)，未來(lái)隨著5G時(shí)代的真正到來(lái)，高清視頻、車聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用落地以及產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來(lái)全球數(shù)據(jù)流量將高速增長(zhǎng)，全球范圍內(nèi)數(shù)據(jù)中心數(shù)量和市場(chǎng)規(guī)模勢(shì)必將不斷大幅提升。據(jù)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前5G應(yīng)用逐步鋪開，全球數(shù)據(jù)流量激增，行業(yè)高景氣周期將長(zhǎng)期延續(xù)，行業(yè)景氣度持續(xù)提升下，Global Switch等龍頭公司將持續(xù)受益。

而考慮到在手簽約情況，以及市場(chǎng)的高景氣度，《評(píng)估報(bào)告》預(yù)測(cè)Global Switch2020年到2023年凈利潤(rùn)將分別實(shí)現(xiàn)1.24億英鎊、1.45億英鎊、1.99億英鎊和2.66億英鎊，同比增速分別將達(dá)到16.7%、37.4%和33.6%，年復(fù)合增速將高達(dá)30%左右。對(duì)此，國(guó)盛證券給出的投資建議稱，如Global Switch完成業(yè)績(jī)承諾，考慮到IDC行業(yè)的高景氣度和Global Switch資產(chǎn)稀缺性，維持“買入”評(píng)級(jí)。與此同時(shí)，東吳證券也認(rèn)為，受益于全球數(shù)字化進(jìn)程， Global Switch后續(xù)有望憑借自身優(yōu)勢(shì)快速追趕全球龍頭，提升市場(chǎng)份額，而且，Global Switch業(yè)績(jī)穩(wěn)步向上，重組后將有效提升沙鋼股份資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

攜手“國(guó)家隊(duì)”戰(zhàn)略布局IDC領(lǐng)域構(gòu)建“特鋼+數(shù)據(jù)中心”雙主業(yè)格局

互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)（Internet Data Center，即 IDC），伴隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展而興起，是每個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品均需要的服務(wù)。據(jù)中國(guó) IDC 圈的數(shù)據(jù)顯示，2014年到2018年，全球IDC市場(chǎng)規(guī)模均保持正增長(zhǎng)，且年均增速在20%左右。與此同時(shí)，中國(guó)IDC市場(chǎng)也保持著高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，根據(jù)中國(guó)IDC圈發(fā)布的《2019-2020中國(guó)IDC產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》，2019年中國(guó)IDC市場(chǎng)總規(guī)模為1562.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)27.2%，未來(lái)三年，中國(guó) IDC市場(chǎng)規(guī)模仍將持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2022年，中國(guó)IDC市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3200.5億元，這就意味著，數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)需求和產(chǎn)業(yè)投入仍具有非常大的發(fā)展空間?；诖?，據(jù)了解，當(dāng)前各大鋼企紛紛緊抓機(jī)遇，向數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化方向轉(zhuǎn)型，希望切入高景氣行業(yè)，和憑借多樣化經(jīng)營(yíng)，提升可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和高質(zhì)量盈利水平。

沙鋼股份作為我國(guó)最大的民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，更是先知先覺(jué)，“前瞻性”地自2016年就公告了重大重組事項(xiàng)，高調(diào)宣布進(jìn)軍IDC行業(yè)。此次如完成對(duì)數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)Global Switch的控股，其將成功轉(zhuǎn)型IDC行業(yè)，并順勢(shì)形成“特鋼+數(shù)據(jù)中心”雙輪驅(qū)動(dòng)的全新發(fā)展格局，而Global Switch作為全球IDC巨頭，在被沙鋼股份成功收購(gòu)后，憑借沙鋼股份的優(yōu)勢(shì)，不僅能盡快完善在中國(guó)的IDC布局，其全球IDC產(chǎn)業(yè)的布局也將得到大幅提速。對(duì)此，東吳證券認(rèn)為，看好未來(lái)流量對(duì)IDC產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)，行業(yè)景氣度仍將加速向上，通過(guò)并購(gòu)IDC優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，沙鋼股份可以加快全球化布局，搶占全球一線城市的資源，做到提前卡位。

并購(gòu)國(guó)際IDC優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時(shí)，沙鋼股份國(guó)內(nèi)IDC產(chǎn)業(yè)布局也在緊鑼密鼓地進(jìn)行中。據(jù)悉，近期沙鋼集團(tuán)聯(lián)合甘肅省政府和國(guó)家信息中心旗下國(guó)信中數(shù)投資公司等共同成立了國(guó)家級(jí)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)投資基金，資本金達(dá)350億元，其中沙鋼集團(tuán)與國(guó)信中數(shù)共同設(shè)立了上海沙鋼國(guó)信大數(shù)據(jù)母基金（一期）投入50億元，同時(shí)，沙鋼集團(tuán)將設(shè)立平臺(tái)公司上海錦寰基金投資管理公司投入300億元，這一舉動(dòng)意在快速滿足國(guó)內(nèi)IDC市場(chǎng)需求。另?yè)?jù)悉，沙鋼集團(tuán)將成立的中國(guó)大陸大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)錦寰科技，后續(xù)將取得工信部頒布的“互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)”牌照，并作為沙鋼集團(tuán)在中國(guó)大陸的大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)為沙鋼集團(tuán)及其他第三方在中國(guó)大陸的大數(shù)據(jù)項(xiàng)目提供運(yùn)營(yíng)服務(wù)。

對(duì)此，有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，沙鋼集團(tuán)與國(guó)家信息中心旗下國(guó)資平臺(tái)達(dá)成合作，一定程度上說(shuō)明Global Switch的資產(chǎn)質(zhì)量、技術(shù)實(shí)力得到了認(rèn)可。而且，通過(guò)攜手國(guó)資平臺(tái)借助政府支持，沙鋼股份未來(lái)有望快速完善國(guó)內(nèi)IDC布局，并與Global Switch的海外節(jié)點(diǎn)形成協(xié)同，最終打造出全球惟一實(shí)現(xiàn)中國(guó)境內(nèi)外皆有布局、全球化運(yùn)營(yíng)的IDC公司。

可以看到，在做精做強(qiáng)鋼鐵主業(yè)的同時(shí)，沙鋼股份搶抓國(guó)家促進(jìn)推動(dòng)數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、“一帶一路”建設(shè)的政策機(jī)遇和新型“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”快速崛起的發(fā)展機(jī)遇，積極加快推進(jìn)重大資產(chǎn)重組進(jìn)程。而其從決定收購(gòu)蘇州卿峰100%股權(quán)開始，再到國(guó)內(nèi)IDC產(chǎn)業(yè)的深度布局，說(shuō)明其跨界轉(zhuǎn)型已勢(shì)在必行。對(duì)于未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，沙鋼股份也表示，接下來(lái)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將由特鋼生產(chǎn)轉(zhuǎn)型為特鋼、數(shù)據(jù)中心雙主業(yè)共同發(fā)展。對(duì)于特鋼業(yè)務(wù)，公司將繼續(xù)通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈延伸、節(jié)能降本等措施，不斷提升高質(zhì)量發(fā)展水平。對(duì)于數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，公司將整合國(guó)內(nèi)外優(yōu)勢(shì)資源，推進(jìn)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)本土化和國(guó)際化相結(jié)合的發(fā)展模式，努力打造成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)據(jù)中心企業(yè)。而且，公司也將以重組為契機(jī)，加快公司轉(zhuǎn)型步伐，培育公司新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力和公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。