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    商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查項(xiàng)目盡職調(diào)查初步分析

    2018-01-31 20:34:19趙奎濤
    中國(guó)礦業(yè) 2018年10期
    關(guān)鍵詞:商業(yè)性礦業(yè)礦產(chǎn)資源

    趙奎濤,穆 超,聶 虹

    (1.《中國(guó)礦業(yè)》雜志社有限公司,北京 100029;2.國(guó)土資源部中央地質(zhì)勘查基金管理中心,北京 100037;3.中國(guó)地質(zhì)大學(xué)(北京)地球科學(xué)與資源學(xué)院,北京 100083)

    0 引 言

    礦產(chǎn)資源作為自然資源的重要組成之一,在人類社會(huì)發(fā)展中起到了重要的支撐作用,是人類社會(huì)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)[1]。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,離不開礦產(chǎn)資源的開發(fā)和利用,而資源不可再生,是有限而稀缺的。無論是國(guó)家還是企業(yè),誰控制的資源多誰就將在下一個(gè)時(shí)期的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)和有利地位。在經(jīng)濟(jì)全球化和我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的大背景下,特別是近年來我們國(guó)家提出的“一帶一路”倡議的大背景下,國(guó)內(nèi)越來越多的礦業(yè)及投資企業(yè)須緊緊地抓住這一難得的歷史機(jī)遇,企業(yè)在礦產(chǎn)資源項(xiàng)目方面進(jìn)行大量收購(gòu)和投資,不斷擴(kuò)大自身規(guī)模、增強(qiáng)自身實(shí)力。

    但是,我們也注意到礦業(yè)項(xiàng)目的投資有較多風(fēng)險(xiǎn),如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)、社區(qū)風(fēng)險(xiǎn)等,其他行業(yè)有的風(fēng)險(xiǎn),礦業(yè)項(xiàng)目投資都有,其他行業(yè)少見的風(fēng)險(xiǎn),礦業(yè)項(xiàng)目投資也存在。而且由于礦業(yè)項(xiàng)目本身的特點(diǎn),其項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間推移還在不斷發(fā)生變化。因此,企業(yè)在進(jìn)行礦業(yè)項(xiàng)目的收購(gòu)和投資時(shí)必須要開展詳細(xì)的盡職調(diào)查,這是項(xiàng)目投資成敗的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要工作。

    本文通過研究,探討盡職調(diào)查在商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查中的必要性和重要性,重點(diǎn)研究商業(yè)性資源勘查項(xiàng)目盡職調(diào)查的內(nèi)容,以滿足我國(guó)地勘行業(yè)管理運(yùn)行的需要。

    1 盡職調(diào)查的含義

    盡職調(diào)查,也被稱為審慎性調(diào)查(due diligence),是指通過對(duì)商業(yè)伙伴或交易對(duì)方進(jìn)行調(diào)查,收集與擬議交易的關(guān)鍵問題相關(guān)的信息,從而達(dá)到了解商業(yè)伙伴和交易對(duì)方的目的,發(fā)現(xiàn)其業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)和弱點(diǎn),找出其現(xiàn)存和潛在的各種問題及影響交易的重要因素,以便為做出是否與之進(jìn)行擬議的合作或交易的決定,以及討價(jià)還價(jià)甚至交易完成后的整合計(jì)劃提供依據(jù)[2]。

    盡職調(diào)查的主要目的:一是協(xié)助投資者在做出投資決策之前得出所有關(guān)于該投資決策的重要基礎(chǔ)性資料,協(xié)助投資者做出一個(gè)準(zhǔn)確的商定決定;二是有效防范礦業(yè)企業(yè)收購(gòu)和投資中的風(fēng)險(xiǎn)。

    2 我國(guó)的商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查

    商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查工作指除公益性、基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性地質(zhì)工作(主要包括區(qū)域性地質(zhì)、地球物理、地球化學(xué)和遙感地質(zhì)調(diào)查、礦產(chǎn)資源潛力評(píng)價(jià)和重點(diǎn)成礦區(qū)帶礦產(chǎn)遠(yuǎn)景調(diào)查)以外的礦產(chǎn)勘查工作。商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查是商業(yè)性地質(zhì)工作的重要組成部分,已逐漸成為礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)的發(fā)展方向。國(guó)務(wù)院在《關(guān)于加強(qiáng)地質(zhì)工作的決定》(國(guó)發(fā)〔2006〕4號(hào))中提出:完善商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查機(jī)制對(duì)可以由企業(yè)投資的商業(yè)性地質(zhì)勘查項(xiàng)目,政府原則上不再出資,主要運(yùn)用政策調(diào)控,改善市場(chǎng)環(huán)境,發(fā)揮引導(dǎo)和促進(jìn)作用對(duì)勘查風(fēng)險(xiǎn)大的能源和其他重要礦產(chǎn)資源,政府適當(dāng)加大前期勘查力度,帶動(dòng)商業(yè)性礦產(chǎn)勘查投資鼓勵(lì)各類社會(huì)資本參與礦產(chǎn)資源勘查,培育壯大商業(yè)性勘查市場(chǎng)主體,確立企業(yè)在商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查中的主體地位?!度珖?guó)礦產(chǎn)資源規(guī)劃(2016~2020年)》提出“創(chuàng)新機(jī)制推進(jìn)找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng),完善找礦突破政策措施,著力打造以市場(chǎng)為導(dǎo)向的多元投資平臺(tái),鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本投入地質(zhì)找礦”。改革中央地質(zhì)勘查基金,彌補(bǔ)礦業(yè)資本市場(chǎng)不足,推動(dòng)建立符合我國(guó)國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場(chǎng),拓展風(fēng)險(xiǎn)勘查和礦業(yè)發(fā)展融資渠道[3]。

    政府鼓勵(lì)并積極引導(dǎo)符合規(guī)劃要求的勘查項(xiàng)目,通過國(guó)家出資的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源勘查工作逐步帶動(dòng)商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查投資,一批成礦遠(yuǎn)景區(qū)成為商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查投資關(guān)注的熱點(diǎn),以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向,以經(jīng)濟(jì)效益為中心的商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查活動(dòng)。

    3 商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查盡職調(diào)查研究目的與意義

    1) 研究商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查項(xiàng)目盡職調(diào)查工作必要而且緊迫。目前,不管是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外的礦業(yè)公司在尋找到目標(biāo)投資企業(yè)后,專門聘請(qǐng)第三方咨詢機(jī)構(gòu),組織協(xié)調(diào)專業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)所投資項(xiàng)目做出地質(zhì)、技術(shù)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境保護(hù)、財(cái)稅、法律和社區(qū)等方面的綜合評(píng)價(jià),做出投資方向建議和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,降低項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn),也為投資決策提供基礎(chǔ)性和支撐性材料。由于盡職調(diào)查在企業(yè)投資中的重要性,任何疏忽和不當(dāng)都可能導(dǎo)致投資失敗,給投資方帶來重大損失。

    2) 國(guó)內(nèi)外對(duì)于盡職調(diào)查的流程、內(nèi)容及關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)等方面還存在較大爭(zhēng)議。特別是國(guó)內(nèi)第三方機(jī)構(gòu)所做的盡職調(diào)查工作在公信力方面沒有得到國(guó)外礦業(yè)公司、交易機(jī)構(gòu)及買賣雙方的認(rèn)可,這就導(dǎo)致我們國(guó)家礦業(yè)公司走出去時(shí),不得不花更大的成本去聘請(qǐng)國(guó)外的第三方咨詢機(jī)構(gòu)來做盡職調(diào)查。因此,研究目前國(guó)外商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查項(xiàng)目盡職調(diào)查的內(nèi)容非常有必要。同時(shí),針對(duì)目前國(guó)內(nèi)盡職調(diào)查的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行分析研究,與國(guó)外盡職調(diào)查進(jìn)行對(duì)比研究,找出兩者之間的異同,為我們國(guó)家商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查項(xiàng)目盡職調(diào)查工作的完善提供基礎(chǔ)。

    3) 通過盡職調(diào)查降低商業(yè)性地質(zhì)勘查的風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)商業(yè)性地質(zhì)勘查的權(quán)益;通過拉動(dòng)社會(huì)資本投資,加大礦產(chǎn)資源勘查投入,可以為地勘基金市場(chǎng)化管理和發(fā)展提供方向指引,讓地勘基金為國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資一同進(jìn)入海外市場(chǎng)、與“一帶一路”相關(guān)國(guó)家合作共贏。

    4 商業(yè)性礦產(chǎn)資源項(xiàng)目盡職調(diào)查的內(nèi)容

    盡職調(diào)查是對(duì)進(jìn)行交易或者委托收購(gòu)的項(xiàng)目進(jìn)行事前調(diào)查,并通過專業(yè)方面的研究與分析,找到要進(jìn)行的交易或者項(xiàng)目可能存在的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn),同時(shí)出具專業(yè)的分析報(bào)告,為最終的決策提供依據(jù)。針對(duì)于商業(yè)性礦產(chǎn)資源項(xiàng)目來說,因?yàn)槠湄?fù)雜性,所以其他行業(yè)有的風(fēng)險(xiǎn),礦產(chǎn)資源項(xiàng)目投資都有,其他行業(yè)少見的風(fēng)險(xiǎn),礦產(chǎn)資源項(xiàng)目投資也存在。因此,商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查項(xiàng)目的盡職調(diào)查涉及的內(nèi)容較為廣泛,從內(nèi)部來看,不僅包括礦產(chǎn)資源項(xiàng)目所屬企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)與管理等情況,還包括礦產(chǎn)資源項(xiàng)目的資源賦存條件、資源量等;從外部來看,宏觀上的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、所處的階段、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況,以及與上下游企業(yè)的關(guān)系,通過對(duì)多個(gè)側(cè)面、不同維度剖析標(biāo)的礦產(chǎn)資源項(xiàng)目的真實(shí)情況,能夠?yàn)闆Q策提供幫助。

    通常來說,盡職調(diào)查主要包括以下幾個(gè)方面:目標(biāo)企業(yè)(或者項(xiàng)目)所在行業(yè)研究、企業(yè)所有者、歷史沿革、人力資源、營(yíng)銷與銷售、研究與開發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)、采購(gòu)、法律與監(jiān)管、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)、稅收、管理信息系統(tǒng)、關(guān)聯(lián)交易等[4]。另外,針對(duì)商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查項(xiàng)目的調(diào)查分析,盡職調(diào)查內(nèi)容可分為戰(zhàn)略盡職調(diào)查、法律盡職調(diào)查和財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。

    4.1 戰(zhàn)略盡職調(diào)查

    戰(zhàn)略盡職調(diào)查是指從宏觀上對(duì)礦產(chǎn)資源勘查項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估和分析,針對(duì)礦產(chǎn)資源勘查項(xiàng)目所涉及的不同礦產(chǎn)資源的行業(yè),對(duì)其從礦產(chǎn)品價(jià)格、大宗商品的產(chǎn)銷,以及其他項(xiàng)目的開發(fā)模式和業(yè)務(wù)前景進(jìn)行SWOT分析,找出存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),戰(zhàn)略盡職調(diào)查越周密越好。

    戰(zhàn)略盡職調(diào)查分為兩個(gè)階段:第一階段通過外部環(huán)境分析得到詳細(xì)的市場(chǎng)、客戶和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況;第二階段通過礦產(chǎn)資源項(xiàng)目的估值分析、敏感性分析、確定最合理的出價(jià)[5]。

    4.2 法律盡職調(diào)查

    法律盡職調(diào)查包含四點(diǎn)內(nèi)容:第一,全面掌握礦產(chǎn)資源勘查項(xiàng)目所屬企業(yè)的法務(wù)狀況,從企業(yè)資質(zhì)、資產(chǎn)狀況再到合同情況,規(guī)避可能的法律風(fēng)險(xiǎn);第二,分析勘查項(xiàng)目所屬企業(yè)以往的法律問題處理能力,評(píng)估是否有潛在的法律風(fēng)險(xiǎn);第三,充分了解勘查項(xiàng)目所屬企業(yè)的擔(dān)保及負(fù)債、法務(wù)歷史和納稅記錄等情況;第四,如果是跨國(guó)投資,還需要調(diào)查勘查項(xiàng)目所在國(guó)可能出現(xiàn)的政治風(fēng)險(xiǎn)。

    4.3 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

    財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是專業(yè)的財(cái)務(wù)人員針對(duì)勘查項(xiàng)目的財(cái)務(wù)情況及其他影響因素進(jìn)行調(diào)查,評(píng)估實(shí)際資產(chǎn)和負(fù)債狀況及稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查包含三點(diǎn)內(nèi)容:第一,揭示勘查項(xiàng)目的財(cái)務(wù)及稅務(wù)狀況,避免可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);第二,分析勘查項(xiàng)目以往的獲利能力及現(xiàn)金流情況;第三,了解勘查項(xiàng)目所屬公司的資產(chǎn)及負(fù)債(包含或有負(fù)債)、經(jīng)營(yíng)管理的真實(shí)情況,為后續(xù)的交易談判、投資決策及制定并購(gòu)后的商業(yè)規(guī)劃和整合提供重要的依據(jù)[6]。

    5 結(jié) 語

    2008年頒布的《全國(guó)地質(zhì)勘查規(guī)劃》,明確了商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查的市場(chǎng)主體,商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查按照市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)作,出資人承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),享受投資權(quán)益,是一種企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)[7]。作為市場(chǎng)主體的企業(yè)在進(jìn)行投資和收購(gòu)時(shí)應(yīng)充分做好事前準(zhǔn)備工作,通過盡職調(diào)查工作全面了解目標(biāo)項(xiàng)目可能存在的問題,包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、法務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等,因此,盡職調(diào)查工作就顯得尤為重要。另外,盡職調(diào)查工作作為一項(xiàng)系統(tǒng)性的事前調(diào)查工作,宏觀上要充分掌握所有工作的流程、內(nèi)容及關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),微觀上針對(duì)目標(biāo)項(xiàng)目各個(gè)部分內(nèi)容都要聘請(qǐng)專業(yè)人士做好工作。

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