新冠疫情影響下美國大型商業(yè)銀行經(jīng)營分析

林航　劉立新

新冠肺炎疫情在全球的蔓延，不僅讓美國經(jīng)濟(jì)遭受了重創(chuàng)，也給美國銀行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績帶來了嚴(yán)重沖擊。2021年1月，美國各大商業(yè)銀行2020年年報相繼出爐。總體來看，美國各大商業(yè)銀行在第三、第四季度的經(jīng)營狀況已經(jīng)有所改善，盈利能力、資產(chǎn)狀況等與上半年相比均有較大提升，這表明銀行業(yè)經(jīng)營狀況已在2020年下半年實(shí)現(xiàn)觸底反彈。那么，美國四大銀行年報背后反映了怎樣的宏觀經(jīng)濟(jì)信息;商業(yè)銀行邊際改善的經(jīng)營狀況能否持續(xù)。本文試以美國四大銀行（摩根大通、花旗集團(tuán)、美國銀行和富國銀行）2020年年報內(nèi)容為依據(jù)，分析新冠疫情背景下美國大型商業(yè)銀行的經(jīng)營情況并簡要展望其未來。

商業(yè)銀行凈利潤同比明顯下降，但其環(huán)比快速上升，銀行間分化嚴(yán)重

從2020年年報看，與前三季度相比，美國四大商業(yè)銀行凈利潤上升明顯（見圖1）。其中表現(xiàn)最為搶眼的是摩根大通。年報顯示其凈利潤達(dá)到291.31億美元，雖然與2019年同期相比減少了20.04%，但已比疫情爆發(fā)初期（2020年第一季度）的28.65億美元實(shí)現(xiàn)了8倍有余的增長。從宏觀層面看，這反應(yīng)出疫情沖擊對銀行業(yè)的負(fù)面影響已經(jīng)在2020年年末得到初步遏制。疫情之初，投資者們對“四大行”可能最終需要觸碰“大而不能倒”的“潛規(guī)則”和“紅線”才能在“黑天鵝”危機(jī)中存活下來的憂慮，如今可以打消了。但是，我們并不能因此就對美國銀行業(yè)的全面復(fù)蘇，乃至復(fù)蘇到疫情之前的水平持過度樂觀的態(tài)度。我們注意到，銀行業(yè)內(nèi)部各銀行間的盈利能力差距仍可觀。例如，富國集團(tuán)在其他三大行凈利潤于第二季度止跌企穩(wěn)并小幅回升之時，其凈利潤繼續(xù)下降到了負(fù)值（-18.27億美元）;年報顯示，富國集團(tuán)雖然實(shí)現(xiàn)了35.86億美元的盈利，但與2019年同期相比大幅下降82.11%。這不僅體現(xiàn)出了各銀行之間經(jīng)營能力的差別，更充分表明了疫情影響下美國經(jīng)濟(jì)行業(yè)不平衡的問題。各銀行間盈利能力的差異和“排序變化”，如在2019年年末富國集團(tuán)的凈利潤總額略高于花旗銀行，但花旗銀行在2020年年報中的凈利潤數(shù)量遠(yuǎn)高于富國集團(tuán)，也正是源于其貸款對象在疫情中所受到的不平衡沖擊所致。因此，對于目前表現(xiàn)出的美國商業(yè)銀行凈利潤邊際改善的勢頭能否持續(xù)，取決于2021年年初美國乃至全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況，我們還需在樂觀之際保持謹(jǐn)慎。

貸款減值準(zhǔn)備全年呈“倒U形”走勢，表明商業(yè)銀行壓力逐步減小

從全年數(shù)量變化上看，貸款減值準(zhǔn)備呈“先升后降”的“倒U形”走勢，反應(yīng)出2020年下半年以來美國商業(yè)銀行面臨來自全球銀行業(yè)務(wù)和消費(fèi)者銀行業(yè)務(wù)的壓力正在逐步減小。以摩根大通為例，其資產(chǎn)儲備在2019年末為131.23億美元，2020年第一季度和第二季度分別為232.44億美元和320.92億美元，此時該數(shù)值見頂;第三季度和第四季度分別回落至308.14億美元和282.28億美元?；仡?020年上半年減值準(zhǔn)備計(jì)提的大幅上漲，其底層邏輯很大程度上可以歸納為宏觀和微觀兩大層面。其中，宏觀層面表現(xiàn)為對針對美國以及全球經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險（尾部風(fēng)險）增加的整體計(jì)提;而微觀層面則是表現(xiàn)在針對受疫情影響較大的客戶和行業(yè)的具體信用資質(zhì)分析后的疊加增提。進(jìn)入2020年下半年以來，隨著美聯(lián)儲無限量QE政策帶來的流動性泛濫以及客觀上實(shí)現(xiàn)的金融市場穩(wěn)定，金融風(fēng)險在資產(chǎn)間、機(jī)構(gòu)間的相互傳染和“流動性踩踏”事件沒有實(shí)際發(fā)生，尾部風(fēng)險的憂慮得到一定程度的緩解，因上述“宏觀邏輯”而增加的整體減值計(jì)提將會做一部分的沖銷。此外，由于部分行業(yè)（如互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等）并沒有因?yàn)橐咔槭艿絿?yán)重波及，以及全球部分國家和地區(qū)（如中國等）的經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇給全球經(jīng)濟(jì)重振帶來了宏觀和微觀層面的信心，上述“微觀邏輯”的疊加增提也都在下半年得到相應(yīng)沖銷。以上合力形成了2020年下半年四大行貸款減值準(zhǔn)備的下降（見圖2）。

全年貸款總額、凈額持續(xù)下降，反應(yīng)出商業(yè)銀行避險情緒仍未消減

從發(fā)放貸款總額和凈額來看，2020年度美國四大商業(yè)銀行貸款發(fā)放總體呈逐季度下降趨勢。同比層面，除摩根大通外，其余三家商業(yè)銀行全年貸款總額、凈額均出現(xiàn)不同幅度的下降，這與美國金融歷史上若干次金融危機(jī)之后的情形是一致的。貸款同比下降，一方面反應(yīng)出商業(yè)銀行對未來的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍較為謹(jǐn)慎，避險情緒仍未消減;另一方面也折射出了金融機(jī)構(gòu)對行業(yè)景氣把握的不確定性。從貸款結(jié)構(gòu)上看，第三、第四季度中摩根大通的貸款增量主要集中在賬齡相對較短的零售行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)而非賬齡較長的傳統(tǒng)工業(yè)。同時，就存貸相對增速而言，截至2020年四季度末，摩根大通吸納的存款總額為21442.57億美元，較三季度末增長了7%，較2019年同期增長了37%;但貸款總額為10128.5億美元，較三季度末僅增長了2%，較2019年同期增長了2%。貸款結(jié)構(gòu)的“嫌長愛短”和貸存相對增速的顯著差異，均表明其貸款發(fā)放仍保持高度宏觀審慎態(tài)度。因此，不能因其全年貸款總額同比有所增長而否定對其避險情緒濃厚的研判（見表1、表2）。

總結(jié)與展望

綜上所述，盡管美國四大銀行新鮮出爐的年報中表現(xiàn)出了銀行業(yè)在盈利能力上有所恢復(fù)、業(yè)務(wù)壓力上有所消減的“止跌企穩(wěn)”態(tài)勢，但同比利潤的大幅下降和各銀行間在報表上呈現(xiàn)出的分化態(tài)勢表明，美國銀行業(yè)遠(yuǎn)未走出疫情沖擊的陰霾。全年貸款發(fā)放總額、凈額的下降趨勢，“嫌長愛短”的貸款賬齡結(jié)構(gòu)特征，以及懸殊的存貸款增速差距，均表明此時各商業(yè)銀行避險情緒依然濃厚?；谌缟戏治觯Y(jié)合目前疫情在美國仍在繼續(xù)蔓延的大背景，在美聯(lián)儲出于流動性需要暫無意改變現(xiàn)行低利率政策的前提下，美國銀行業(yè)若要重整旗鼓仍尚需時日，當(dāng)前仍不宜盲目樂觀。

（作者單位：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院）