關(guān)于我國(guó)離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的思考

王方宏

摘? ?要：本文從賬戶體系和金融產(chǎn)品的角度回顧了我國(guó)離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的軌跡，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前我國(guó)離岸金融市場(chǎng)呈現(xiàn)多個(gè)具有離岸功能的賬戶體系并行、監(jiān)管規(guī)定分散化、地域分散化、數(shù)據(jù)分散化特點(diǎn)，而國(guó)外成熟的離岸金融市場(chǎng)是有統(tǒng)一賬戶體系、監(jiān)管要求、統(tǒng)計(jì)體系和地域相對(duì)集中及最初的內(nèi)外分離特點(diǎn)。隨著我國(guó)金融擴(kuò)大開放和融入全球化，建議我國(guó)借鑒國(guó)際離岸金融市場(chǎng)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，建立離岸金融統(tǒng)計(jì)體系、探索本外幣一體化賬戶、走集中發(fā)展的道路、制定離岸金融稅收優(yōu)惠政策等，以此促進(jìn)我國(guó)離岸金融市場(chǎng)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：離岸金融;賬戶體系;監(jiān)管政策

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.02.010

中圖分類號(hào)：F830.3;F832.1? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ?文章編號(hào)：1003-9031（2021）02-0081-07

根據(jù)IMF的定義，離岸金融是銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向非居民提供的金融服務(wù)，包括銀行作為中介向非居民吸收存款和發(fā)放貸款。我國(guó)《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定，離岸銀行業(yè)務(wù)是指銀行吸收非居民的資金，服務(wù)于非居民的金融活動(dòng)。

離岸金融市場(chǎng)是全球金融市場(chǎng)的重要組成部分。隨著我國(guó)金融改革的深入和金融開放的擴(kuò)大，諸多離岸金融的研究文獻(xiàn)均提出加快發(fā)展我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的建議。由于歷史原因，我國(guó)離岸金融市場(chǎng)目前呈現(xiàn)分散化發(fā)展的特點(diǎn)，與我國(guó)擴(kuò)大金融開放的形勢(shì)、強(qiáng)化金融監(jiān)管的要求不相適應(yīng)，故有必要針對(duì)其存在問(wèn)題和發(fā)展瓶頸，厘清發(fā)展思路，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，以加快發(fā)展和防范風(fēng)險(xiǎn)。

一、從賬戶和產(chǎn)品看我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展軌跡

我國(guó)離岸金融市場(chǎng)在人民幣尚未自由兌換的背景下，走的是一條多領(lǐng)域并進(jìn)的發(fā)展道路，相當(dāng)一部分業(yè)務(wù)沒(méi)有冠以離岸金融之名、但實(shí)質(zhì)上具有離岸功能且每一個(gè)階段的發(fā)展措施均不是對(duì)原有政策進(jìn)行改進(jìn)，而是另起爐灶，原有政策措施（除了1989年在深圳的試點(diǎn)）繼續(xù)實(shí)施。

（一）1989年個(gè)別地區(qū)（深圳）和2002四家銀行的局部探索

1989年6月，招商銀行、工行深圳分行、農(nóng)行深圳分行、深圳發(fā)展銀行、廣東發(fā)展銀行總部及深圳分行先后獲得在深圳開辦離岸業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。1997年10月，人民銀行頒布《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》，明確了中資銀行開辦離岸業(yè)務(wù)對(duì)象為非居民，經(jīng)營(yíng)幣種限于可自由兌換貨幣，要求設(shè)立單獨(dú)離岸賬戶（OSA賬戶）、與在岸業(yè)務(wù)分賬管理等。1998年5月，國(guó)家外匯局發(fā)布《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》。受當(dāng)時(shí)銀行經(jīng)營(yíng)管理水平、市場(chǎng)環(huán)境尤其是1997年亞洲金融危機(jī)的影響，離岸業(yè)務(wù)資產(chǎn)質(zhì)量惡化，1999年人民銀行暫停離岸業(yè)務(wù)。2002年6月，總部位于上海的交通銀行和浦東發(fā)展銀行、總部位于深圳的招商銀行和深圳發(fā)展銀行（現(xiàn)為平安銀行）獲得離岸業(yè)務(wù)資格。

（二）2009年推出具有離岸功能的NRA外匯賬戶

2009年7月，國(guó)家外匯局下發(fā)《關(guān)于境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶管理問(wèn)題的通知》，允許中資銀行和外資銀行為境外機(jī)構(gòu)開立境內(nèi)外匯賬戶（NRA外匯賬戶），規(guī)定境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人與NRA外匯賬戶之間的外匯收支按照跨境交易管理，NRA外匯賬戶從境內(nèi)外收匯、相互之間劃轉(zhuǎn)、與離岸賬戶之間劃轉(zhuǎn)或向境外支付，銀行可以根據(jù)客戶指令直接辦理，并進(jìn)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)。NRA外匯賬戶雖是一個(gè)在岸賬戶，但從客戶對(duì)象、交易管理等方面來(lái)看，具有離岸業(yè)務(wù)功能。

（三）2010年NRA人民幣賬戶：離岸業(yè)務(wù)擴(kuò)展到人民幣

2010年9月，人民銀行下發(fā)《境外機(jī)構(gòu)人民幣銀行結(jié)算賬戶管理辦法》，允許境內(nèi)銀行為境外機(jī)構(gòu)開立人民幣結(jié)算賬戶（NRA人民幣賬戶）用于跨境收付人民幣業(yè)務(wù)，要求與境內(nèi)機(jī)構(gòu)結(jié)算賬戶有效區(qū)分和單獨(dú)管理，不得轉(zhuǎn)換為外幣，不得辦理現(xiàn)金業(yè)務(wù)。NRA賬戶從外幣擴(kuò)展到人民幣，是2009年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的配套措施，有助于境外人民幣的回流。

（四）2013年霍爾果斯國(guó)際邊境合作中心和2014年上海自貿(mào)區(qū)：具有離岸功能賬戶體系的區(qū)域探索

2013年8月，中哈霍爾果斯國(guó)際邊境合作中心開展跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)，境外機(jī)構(gòu)可在試點(diǎn)銀行開立人民幣HNRA賬戶，辦理人民幣現(xiàn)金、跨境融資、跨境擔(dān)保、定期存款業(yè)務(wù)。2015年7月，該中心跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法實(shí)施細(xì)則（試行）下發(fā)，試點(diǎn)銀行在建立創(chuàng)新離岸人民幣業(yè)務(wù)核算系統(tǒng)后，可為中方區(qū)注冊(cè)企業(yè)、境外機(jī)構(gòu)、境外個(gè)人、境外銀行辦理人民幣存款、貸款、同業(yè)拆借、國(guó)際結(jié)算等各類離岸金融服務(wù)。存貸款利率可以參照境外金融市場(chǎng)利率確定，離岸人民幣存款免交存款保證金。試點(diǎn)銀行應(yīng)獨(dú)立編制此業(yè)務(wù)的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表。中方區(qū)注冊(cè)企業(yè)的創(chuàng)新離岸人民幣賬戶資金可用于合作中心的項(xiàng)目建設(shè)、境外項(xiàng)目建設(shè)和與非居民的貿(mào)易。

2014年5月，人民銀行上?？偛堪l(fā)布上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)《分賬核算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》和《分賬核算業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)審慎管理細(xì)則（試行）》，規(guī)定上海市金融機(jī)構(gòu)可以建立自由貿(mào)易賬戶（FT賬戶）體系，按照“標(biāo)識(shí)分設(shè)、分賬核算、獨(dú)立出表、專項(xiàng)報(bào)告、自求平衡”的原則，在分賬核算單元內(nèi)為區(qū)內(nèi)主體（區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)、區(qū)內(nèi)個(gè)人、區(qū)內(nèi)境外個(gè)人）和境外機(jī)構(gòu)開立FT賬戶。FT賬戶與境外賬戶、境內(nèi)區(qū)外NRA賬戶、FT賬戶之間的資金劃轉(zhuǎn)，銀行憑客戶的收付款指令辦理。FT賬戶與境內(nèi)（含區(qū)內(nèi)）非FT賬戶之間的資金劃轉(zhuǎn)（含同名賬戶）以人民幣進(jìn)行，根據(jù)有限滲透加嚴(yán)格管理的原則按跨境業(yè)務(wù)進(jìn)行管理。FT賬戶的本外幣頭寸在區(qū)內(nèi)或境外進(jìn)行平盤。2014年6月上海FT賬戶體系上線，提供人民幣服務(wù)功能，2015年4月拓展到外幣服務(wù)功能。

FT賬戶是一個(gè)在岸賬戶，但具有離岸功能，其開戶對(duì)象包括境外機(jī)構(gòu)和境外個(gè)人，實(shí)行“一線放開、二線有限滲透”，F(xiàn)T賬戶與境外賬戶資金往來(lái)自由，與境內(nèi)賬戶資金往來(lái)按照跨境交易進(jìn)行管理。上海市各家銀行均能開立FT賬戶，是一個(gè)具有離岸功能的區(qū)域性賬戶體系。

（五）2014年跨境資金集中運(yùn)營(yíng)：具有離岸功能的產(chǎn)品

2014年4月，國(guó)家外匯局下發(fā)《跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理規(guī)定（試行）》，允許跨國(guó)公司在所在地銀行開立國(guó)際外匯資金主賬戶，集中管理境外成員企業(yè)資金及從其他境外機(jī)構(gòu)借入的外債資金。國(guó)際外匯資金主賬戶之間及與境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶、境外資金往來(lái)自由，賬戶內(nèi)資金不占用企業(yè)外債指標(biāo)。國(guó)內(nèi)外匯資金主賬戶與國(guó)際外匯資金主賬戶之間凈融入額、凈融出額分別不得超過(guò)境內(nèi)成員企業(yè)集中的外債額度、對(duì)外放款額度。境內(nèi)銀行通過(guò)國(guó)際外匯資金主賬戶吸收的存款可在不超過(guò)10%的額度內(nèi)境內(nèi)運(yùn)用，超過(guò)10%的部分占用短期外債余額指標(biāo)。

跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)對(duì)境外企業(yè)的資金進(jìn)行了歸集，又在境外企業(yè)之間進(jìn)行再分配，具有離岸業(yè)務(wù)性質(zhì)，由于其可以在額度內(nèi)進(jìn)行境內(nèi)運(yùn)用，形成了內(nèi)外滲透。

2015年8月，外匯局修改下發(fā)《跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理規(guī)定》，允許境內(nèi)銀行通過(guò)國(guó)際外匯資金主賬戶吸收的存款，可在不超過(guò)前六個(gè)月日均存款余額的50%額度內(nèi)境內(nèi)運(yùn)用，超過(guò)50%的部分占用短期外債余額指標(biāo)。上述存款可在前六個(gè)月日均存款余額的10%比例范圍內(nèi)結(jié)售匯。這一修改進(jìn)一步擴(kuò)大了內(nèi)外滲透的程度。

2019年3月，外匯局下發(fā)《跨國(guó)公司跨境資金集中運(yùn)營(yíng)管理辦法》，將跨境人民幣納入，規(guī)定跨國(guó)公司可以根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要，選擇一家境外成員企業(yè)，在經(jīng)備案的合作銀行開立NRA賬戶，集中運(yùn)營(yíng)管理境外成員企業(yè)資金。

綜上，我國(guó)離岸金融市場(chǎng)呈疊加型的發(fā)展軌跡，每一項(xiàng)新的政策都不是在對(duì)原有政策進(jìn)行修訂，而是在新的領(lǐng)域重起爐灶，新舊政策同時(shí)并行。在這種發(fā)展路徑下，顯性的離岸業(yè)務(wù)與隱性的離岸業(yè)務(wù)并存，NRA賬戶、FT賬戶、跨境資金集中運(yùn)營(yíng)沒(méi)有離岸業(yè)務(wù)之名，但又具備一定的離岸業(yè)務(wù)功能。

二、當(dāng)前我國(guó)境內(nèi)離岸金融市場(chǎng)呈現(xiàn)分散化的特點(diǎn)

（一）多個(gè)賬戶體系并行

當(dāng)前，我國(guó)OSA、NRA、FT三個(gè)賬戶體系均具有離岸業(yè)務(wù)的功能，但對(duì)經(jīng)營(yíng)的銀行主體、客戶對(duì)象、管理要求又各有差異。此外，跨國(guó)公司跨境資金集中管理又設(shè)立了國(guó)內(nèi)資金、國(guó)際資金主賬戶（2019年10月外匯局精簡(jiǎn)外匯賬戶，國(guó)際資金主賬戶合并到NRA賬戶中）。

多種賬戶并行的狀況對(duì)市場(chǎng)主體、商業(yè)銀行和金融當(dāng)局都產(chǎn)生了較高的成本和風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)主體開立多個(gè)賬戶不利于提高資金運(yùn)用效率和降低財(cái)務(wù)成本;商業(yè)銀行管理多個(gè)賬戶體系需要構(gòu)建不同系統(tǒng)，增加管理難度和操作風(fēng)險(xiǎn);不同賬戶體系規(guī)則的不一致增加了監(jiān)管的復(fù)雜性，對(duì)金融市場(chǎng)開放和資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程、跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理產(chǎn)生了負(fù)面影響。

（二）監(jiān)管規(guī)定分散化

目前，我國(guó)正式冠以“離岸”的制度只有1997年人民銀行的《離岸銀行業(yè)務(wù)管理規(guī)定》和1998年外管局的《離岸銀行業(yè)務(wù)管理實(shí)施辦法》，已超過(guò)20年沒(méi)有修訂。NRA外匯賬戶基于2010年外匯局的通知，NRA人民幣賬戶基于2010年人民銀行《境外機(jī)構(gòu)人民幣銀行結(jié)算賬戶管理辦法》。FT賬戶除了人民銀行上?？偛筷P(guān)于上海自貿(mào)區(qū)分賬核算管理的多個(gè)辦法之外，海南、廣東、天津等三個(gè)自貿(mào)區(qū)的人民銀行分支行也各自制定了分賬核算管理辦法?！犊鐕?guó)公司跨境資金集中運(yùn)營(yíng)管理辦法》則是外匯局制定的。

（三）離岸業(yè)務(wù)的地域分散化

在OSA賬戶體系下，四家具有離岸業(yè)務(wù)資格的銀行采取的是分支機(jī)構(gòu)收單、總部審核敘作的模式，交通銀行和浦發(fā)銀行的總行在上海，招商銀行和平安銀行的總行在深圳。另外，四家銀行總行授權(quán)部分自貿(mào)區(qū)內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)開展離岸業(yè)務(wù)。NRA賬戶和跨國(guó)公司跨境資金集中運(yùn)營(yíng)管理是全國(guó)實(shí)施。FT賬戶則僅在上海、海南、天津、廣東四個(gè)自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)（廣東僅在南沙、橫琴兩個(gè)片區(qū)試行）實(shí)施。此外還有新疆霍爾果斯的跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)。

（四）離岸業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)分散化

目前，我國(guó)境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)缺乏連續(xù)、系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)。各類離岸業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)分散于各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和相關(guān)銀行的業(yè)務(wù)系統(tǒng)中。人民銀行、外管局等監(jiān)管部門沒(méi)有發(fā)布離岸業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，也沒(méi)有發(fā)布NRA賬戶、FT賬戶、跨國(guó)公司跨境資金集中運(yùn)營(yíng)管理等具有離岸性質(zhì)的業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)。交通銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行等四家獲準(zhǔn)開展離岸業(yè)務(wù)的銀行，在其年報(bào)中雖有部分離岸業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，但是不連續(xù)且不成體系，不同年度和相互之間的可比性也較低。各家銀行沒(méi)有對(duì)NRA賬戶、跨境資金集中運(yùn)營(yíng)的披露數(shù)據(jù)。FT賬戶也沒(méi)有比較系統(tǒng)的數(shù)據(jù)披露。離岸業(yè)務(wù)缺乏系統(tǒng)、連續(xù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，難以把握離岸業(yè)務(wù)的整體情況和客戶、業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)，判斷和防范風(fēng)險(xiǎn)就無(wú)從談起。

三、國(guó)外主要離岸市場(chǎng)在統(tǒng)一的體系下發(fā)展

國(guó)際上，新加坡的亞洲貨幣單元（Asian Currency Unit，ACU）、美國(guó)的國(guó)際銀行設(shè)施（International Banking Facility，IBF）、日本的離岸市場(chǎng)（Japanese Offshore Market，JOM）、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的國(guó)際金融業(yè)務(wù)分行（Overseas Banking Unit，OBU）等通過(guò)政策創(chuàng)設(shè)的離岸市場(chǎng)，均采取統(tǒng)一發(fā)展的模式，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（一）統(tǒng)一賬戶體系

上述國(guó)家/地區(qū)的批準(zhǔn)符合條件的銀行從事離岸業(yè)務(wù)，并通過(guò)建立一套單獨(dú)的賬戶體系，用于記錄非居民交易，與境內(nèi)業(yè)務(wù)相隔離，離岸賬戶體系對(duì)于客戶主體、交易性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)幣種、交易報(bào)告等均有明確的規(guī)定。如美國(guó)規(guī)定有資格設(shè)立IBF的銀行為在美國(guó)注冊(cè)的銀行、外國(guó)銀行分行、埃奇法公司（Edge Act Corporation，在美聯(lián)儲(chǔ)注冊(cè)的，參與國(guó)際銀行業(yè)和金融經(jīng)營(yíng)的公司，可以設(shè)立在美國(guó)之外），IBF的客戶只能是外國(guó)客戶、其他IBF、設(shè)立IBF的銀行。IBF可以向非銀行客戶提供用于美國(guó)境外的信貸，也可以吸收外國(guó)非銀行客戶的存款，但這些資金必須用于支持境外活動(dòng)。日本JOM的業(yè)務(wù)通過(guò)大藏省批準(zhǔn)設(shè)立的“特別國(guó)際金融賬戶”進(jìn)行，參與銀行包括外匯指定銀行和外資銀行，適用的交易包括以非居民及其他JOM為對(duì)象的拆借或者存款（可轉(zhuǎn)讓存單除外）、以非居住者及其他JOM為對(duì)象的貸款、拆借、公司債;交易對(duì)象只限于外國(guó)法人、外國(guó)政府、國(guó)際機(jī)構(gòu)和經(jīng)批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)JOM的外匯銀行的海外分行。日本企業(yè)的海外分社及個(gè)人，即使是非居民也不能成為交易對(duì)象。

（二）統(tǒng)一監(jiān)管要求

上述離岸市場(chǎng)沒(méi)有存款準(zhǔn)備金、利率限制等監(jiān)管要求，有稅收優(yōu)惠，但產(chǎn)品范圍有限制。如美國(guó)IBF要求非銀行客戶存款最短期限為兩天，最低金額為10萬(wàn)美元，不得發(fā)行可轉(zhuǎn)讓存單。日本JOM銀行與非居民的資金往來(lái)限定為一般的存款和借貸業(yè)務(wù)，不可以進(jìn)行外匯買賣、票據(jù)交易、證券買賣和掉期交易，從非居民和其他離岸賬戶吸收存款，要滿足以下三個(gè)條件：一是對(duì)約定期限的存款，非金融機(jī)構(gòu)外國(guó)法人的期限至少兩天，外國(guó)政府及國(guó)際機(jī)構(gòu)的期限至少是隔夜;二是對(duì)沒(méi)有約定期限的存款，只限于從金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)政府及國(guó)際機(jī)構(gòu)吸收存款，在解約通知第二天后支付;三是從非金融機(jī)構(gòu)外國(guó)法人借款，不得低于1億日元或等值的外匯。

（三）統(tǒng)一統(tǒng)計(jì)體系

上述離岸市場(chǎng)均有專門的統(tǒng)計(jì)體系，定期發(fā)布數(shù)據(jù)。其中以新加坡ACU的統(tǒng)計(jì)最為完整，不僅公布ACU和DBU（Domestic Banking Unit，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)務(wù)單元）詳細(xì)資產(chǎn)負(fù)債表，公布ACU資金來(lái)源和運(yùn)用的地區(qū)分布和貸款行業(yè)分布，還公布了全口徑和境內(nèi)業(yè)務(wù)（剔除ACU）兩種口徑的貨幣信貸數(shù)據(jù)、外部資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)，完整地呈現(xiàn)離岸市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r。

（四）最初都是嚴(yán)格的內(nèi)外分離

上述離岸市場(chǎng)設(shè)立之初采取的都是嚴(yán)格的內(nèi)外分離型模式，離岸資金不允許進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)。部分離岸市場(chǎng)從內(nèi)外分離型發(fā)展為內(nèi)外滲透型（如新加坡），允許離岸資金在一定比例或額度內(nèi)運(yùn)用于境內(nèi)市場(chǎng)。

（五）地理區(qū)域上相對(duì)集中

各國(guó)離岸市場(chǎng)均呈現(xiàn)集中發(fā)展的特點(diǎn)。新加坡由于面積狹小而不得不集中。美國(guó)IBF雖然制度上沒(méi)有地域限制，但形成了“一個(gè)中心，多個(gè)外圍區(qū)域”的分布特征，主要集中在紐約。1987年末，美國(guó)543家IBF中，紐約州有254家，占IBF機(jī)構(gòu)總數(shù)的近一半和IBF總資產(chǎn)的75%，其余分布在23個(gè)州和華盛頓特區(qū)（其中加州（100家）和佛羅里達(dá)州（79家）也比較集中）。日本JOM主要集中在東京。

四、完善我國(guó)離岸金融政策體系的必要性

離岸市場(chǎng)是全球金融市場(chǎng)的重要組成部分。我國(guó)擴(kuò)大金融開放、融入金融全球化，需要重視并利用好這一重要的市場(chǎng)形態(tài)，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，完善政策措施，以促進(jìn)離岸市場(chǎng)發(fā)展。

（一）境內(nèi)的非居民存貸款規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)

隨著我國(guó)金融開放的擴(kuò)大，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的非居民存貸款規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。2019年末，我國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)非居民（包括個(gè)人、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)）本外幣存款、貸款分別達(dá)到2.67萬(wàn)億元、3.90萬(wàn)億元，2016—2019年年均增長(zhǎng)率分別為10.71%、9.86%。而非居民外匯存款、貸款在2016—2019年年均增長(zhǎng)率更達(dá)到21.66%和7.30%。非居民存貸款的占比持續(xù)上升，尤其是在外匯存款、貸款中的占比達(dá)到29%、61%。

（二）境外的離岸人民幣市場(chǎng)對(duì)在岸市場(chǎng)的影響日益增加

隨著人民幣跨境使用范圍的擴(kuò)大和清算機(jī)制的完善，境外離岸人民幣市場(chǎng)影響日益擴(kuò)大。2019年末，中國(guó)香港地區(qū)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、英國(guó)倫敦等境外主要離岸市場(chǎng)人民幣存款達(dá)到9480億元。隨著人民幣跨境使用已經(jīng)從經(jīng)常項(xiàng)目拓展到資本項(xiàng)目，“滬港通”“深港通”“債券通”等互通渠道的啟用，投融資活動(dòng)產(chǎn)生的人民幣跨境支付快速上升，在人民幣跨境支付中的比重已經(jīng)從2010年的7.9%上升至2019年的54.9%。使得人民幣離岸市場(chǎng)和在岸市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)不斷增強(qiáng)，離岸市場(chǎng)對(duì)在岸市場(chǎng)的影響進(jìn)一步加大。

（三）離岸金融沒(méi)有被提上議程

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)金融改革開放取得了長(zhǎng)足發(fā)展，但離岸金融沒(méi)有被提上議程，主要體現(xiàn)在：一是1997年《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》和1998年《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》長(zhǎng)達(dá)20多年沒(méi)有修訂，也沒(méi)有出臺(tái)新的離岸業(yè)務(wù)制度;二是在改革開放前沿的自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)，也僅有第一、二批自貿(mào)區(qū)對(duì)離岸外幣業(yè)務(wù)就現(xiàn)有政策做重復(fù)表述。而學(xué)術(shù)界多有呼吁加快我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展，并對(duì)在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)等改革開放前沿發(fā)展離岸金融抱有期待。多個(gè)地方政府積極爭(zhēng)取離岸金融試點(diǎn)，如2008年3月《天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)總體方案》、2009年12月《關(guān)于推進(jìn)海南國(guó)際旅游島建設(shè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》中均有研究探索離岸金融業(yè)務(wù)的內(nèi)容，但均未能落地實(shí)施。

（四）全球金融風(fēng)險(xiǎn)上升需要加強(qiáng)離岸金融風(fēng)險(xiǎn)防范

近年來(lái)，全球金融市場(chǎng)的杠桿率不斷提高，2019年底部分重要金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)已經(jīng)接近甚至超過(guò)2008年金融危機(jī)的水平，2020年新冠疫情的全球蔓延更是嚴(yán)重沖擊全球金融市場(chǎng)，進(jìn)一步提高全球主要經(jīng)濟(jì)的債務(wù)杠桿。我國(guó)離岸金融市場(chǎng)分散化發(fā)展的特點(diǎn)不利于境外金融風(fēng)險(xiǎn)的防控。

五、完善我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的建議

（一）建立離岸金融統(tǒng)計(jì)體系

在當(dāng)前多個(gè)具有離岸功能的賬戶和產(chǎn)品并行的情況下，可以先從建立離岸金融統(tǒng)計(jì)體系著手，將現(xiàn)有各個(gè)賬戶體系和各類產(chǎn)品中具有離岸業(yè)務(wù)性質(zhì)的交易進(jìn)行梳理，完善統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系，定期發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。建立離岸金融統(tǒng)計(jì)體系的過(guò)程，也就是將無(wú)離岸之名、但有離岸之實(shí)的業(yè)務(wù)“正名”的過(guò)程。通過(guò)這種方式，繞開對(duì)各類賬戶關(guān)于離岸在岸性質(zhì)的爭(zhēng)論，聚焦于具體業(yè)務(wù)的屬性，將各種隱性的離岸業(yè)務(wù)顯性化，有利于把握境內(nèi)離岸市場(chǎng)真實(shí)狀況，也有利于推動(dòng)學(xué)界和實(shí)務(wù)界、監(jiān)管當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)、地方政府和中央監(jiān)管部門統(tǒng)一對(duì)離岸金融標(biāo)準(zhǔn)和政策的共識(shí)，更好地形成發(fā)展合力。

（二）探索本外幣一體化賬戶

由于歷史原因，我國(guó)形成人民幣業(yè)務(wù)由人民銀行管理、外匯業(yè)務(wù)由國(guó)家外匯局管理的模式，本外幣的監(jiān)管系統(tǒng)各自獨(dú)立，業(yè)務(wù)信息需要分別報(bào)送。建議從降低成本、提高便利性的角度，同時(shí)借鑒FT賬戶的經(jīng)驗(yàn)，探索在離岸市場(chǎng)上實(shí)行本外幣一體化的賬戶，提升我國(guó)離岸市場(chǎng)的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）走集中發(fā)展的道路

我國(guó)離岸金融市場(chǎng)地域分布呈現(xiàn)分散化特點(diǎn)，且各地方政府尤其是各自貿(mào)區(qū)對(duì)離岸業(yè)務(wù)的爭(zhēng)取都有很高的積極性，但離岸市場(chǎng)建設(shè)應(yīng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，走集中發(fā)展的路子。在當(dāng)前自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)作為擴(kuò)大開放的主要試點(diǎn)及四個(gè)自貿(mào)區(qū)已經(jīng)上線FT賬戶的情況下，應(yīng)考慮將境內(nèi)離岸市場(chǎng)發(fā)展與深化自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)相結(jié)合，尤其是海南自貿(mào)港作為為具有“境內(nèi)關(guān)外”特征的開放前沿，更適合作為新一輪離岸金融發(fā)展試點(diǎn)的首選地點(diǎn)。

（四）制定離岸金融稅收政策

稅收優(yōu)惠是離岸市場(chǎng)發(fā)展的推動(dòng)因素之一，國(guó)際上主要的離岸市場(chǎng)均有稅收優(yōu)惠。我國(guó)至今對(duì)離岸金融業(yè)務(wù)沒(méi)有專門的稅收規(guī)定，仍采用與境內(nèi)銀行業(yè)務(wù)同等的稅收待遇。雖然第一、二批自貿(mào)區(qū)的總體方案中提出研究探索離岸業(yè)務(wù)的稅收政策，但至今仍未有實(shí)質(zhì)突破。在境內(nèi)離岸金融市場(chǎng)發(fā)展水平較低，探索實(shí)踐還不夠成熟的情況下，出臺(tái)全國(guó)性的離岸金融稅收規(guī)定既有難度，也不一定合適和可行。建議借鑒美國(guó)IBF的稅收優(yōu)惠由各州或城市自行確定的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)離岸金融市場(chǎng)的稅收優(yōu)惠可以先采取區(qū)域性試點(diǎn)的方式，在第一、二批自貿(mào)區(qū)和海南自貿(mào)港進(jìn)行試點(diǎn)探索。

（責(zé)任編輯：王艷）

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