加強風險管理 提高“一帶一路”交通基礎(chǔ)設施投資質(zhì)量

劉家國

摘 要：隨著中國“一帶一路”倡議的不斷深入推進，我國海外投資快速增長。交通運輸基礎(chǔ)設施是促進“一帶一路”沿線各國設施聯(lián)通、貿(mào)易融通、民心相通的基礎(chǔ)。中資交通基礎(chǔ)設施項目在“一帶一路”中發(fā)揮了不可或缺的重要作用。但由于其具有投資規(guī)模大、建設周期長、投資回報慢、技術(shù)性強等特點，當面臨著“一帶一路”沿線國家政治、經(jīng)濟、社會等諸多不確定性時，極易發(fā)生風險。因此交通運輸部亟待加大對相關(guān)企業(yè)海外投資風險防范的指導。

關(guān)鍵詞：風險管理;一帶一路;交通基礎(chǔ)設施;投資質(zhì)量

中圖分類號：U698 ? ? 文獻標識碼：A ? ? ?文章編號：1006—7973（2021）02-0063-02

1 研究背景

2013年9月中國國家領(lǐng)導人提出共建“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的重大倡議，旨在促進歐亞國家和地區(qū)之間貿(mào)易投資和人文交流。交通運輸基礎(chǔ)設施是促進“一帶一路”沿線各國設施聯(lián)通、貿(mào)易融通、民心相通不可或缺的重要紐帶和橋梁，也是助推國際基礎(chǔ)設施發(fā)展的最主要的動力來源。5年來，“一帶一路”沿線交通運輸行業(yè)發(fā)展取得了積極的成果，一批境內(nèi)外鐵路、公路、港口、機場和跨境橋梁等基礎(chǔ)設施相繼開工，國際道路、海運、航空、快遞等運輸服務網(wǎng)絡逐步完善，不僅促進了“一帶一路”設施聯(lián)通，而且為“一帶一路”的建設發(fā)揮了先行和基礎(chǔ)作用。

但是，國際社會環(huán)境瞬息萬變，海外投資發(fā)展險象叢生。交通基礎(chǔ)設施投資除具有投資規(guī)模大、建設周期長、投資回報慢的特點外，還有技術(shù)性強，社會效益要求高等特點，這無疑加劇了交通基建項目在建設、運營期間遭遇風險事件的不確定性。最近影響較大的“新馬高鐵”被延期、“馬東鐵路”被取消等事件，再一次證明海外交通基礎(chǔ)設施項目投資的風險。表1總結(jié)了中國企業(yè)海外交通基礎(chǔ)設施投資風險的典型案例，這些風險案例表明中國海外基礎(chǔ)設施投資具有較大的不確定性和復雜性，項目各類風險已成為中國企業(yè)“走出去”的重大障礙。因此，有必要加強對中國在海外交通基礎(chǔ)設施項目的風險分析，研究相應的風險規(guī)避對策，為今后中國在其他國家開展交通基礎(chǔ)設施領(lǐng)域的合作項目提供參考。

2“一帶一路”交通基礎(chǔ)設施投資風險

“一帶一路”交通基礎(chǔ)設施項目頻頻受挫。以2017年為例，“一帶一路”沿線國家跨國交通基礎(chǔ)設施新簽合同額1726億美元，失敗案例高達31%。究其原因，與交通基礎(chǔ)設施項目投資高、投資周期長的特點有關(guān)。投資周期長意味著本身面臨的風險概率就大，而投資一旦出現(xiàn)問題，將面臨巨大投資無法收回的重大風險。歸納起來，企業(yè)在“一帶一路”基建投資中可能會遇到以下幾類風險：

（1）政治風險，政治因素是企業(yè)海外投資受阻最主要的因素，包括東道國的政策變更導致違約、大國博弈阻礙投資進程、戰(zhàn)爭內(nèi)亂、恐怖主義蔓延等;

（2）經(jīng)濟風險，基礎(chǔ)設施投資集中在經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱、設施落后的發(fā)展中國家，可能面臨投資回報低，甚至無法收回投資的風險;

（3）法律風險，發(fā)展中國家的法律體系尚不健全，投資環(huán)境差，很多商業(yè)行為不遵守規(guī)范，無法給予中資企業(yè)足夠的法律保護;

（4）文化風險，一方面，“一帶一路”沿線許多國家有自己的宗教文化信仰和風俗習慣，中資企業(yè)可能由于不了解當?shù)氐拿袼孜幕雇顿Y活動推進困難;另一方面，東道國政府和民眾容易被“中國威脅論”等輿論影響，不積極甚至抵制企業(yè)的投資活動。

（5）技術(shù)風險，由于中資企業(yè)與東道國在基礎(chǔ)設施上的技術(shù)標準不一致導致工程難以協(xié)調(diào)、項目進度延誤。

3“一帶一路”交通基礎(chǔ)設施投資的風險規(guī)避建議

3.1政府層面

3.1.1完善雙邊協(xié)議，防范投資風險

政府在為企業(yè)搭臺牽線之時，應將基礎(chǔ)設施投資納入雙邊投資協(xié)議保護范疇，為基礎(chǔ)設施投資提供法律保護。我國與“一帶一路”沿線許多國家已經(jīng)簽訂了雙邊投資條約（BIT），但這些條約對基礎(chǔ)設施投資的保護水平很低，需要加大BIT中對政治風險的投資保護力度，在政策發(fā)生變動時，能有效保護投資者利益。

3.1.2擴大社會影響，和諧互利共贏

交通運輸部應充分了解中外在大型基礎(chǔ)設施領(lǐng)域投資理念的差異，優(yōu)先選擇具備經(jīng)濟可行性的項目重點推進，并積極引導企業(yè)不但要關(guān)注交通基礎(chǔ)設施的經(jīng)濟效益，更要關(guān)注交通基礎(chǔ)設施所帶來的社會效益，從而擴大“一帶一路”交通基礎(chǔ)設施投資的社會影響，與東道國的交通規(guī)劃和交通發(fā)展戰(zhàn)略對接，建立起更加穩(wěn)定、和諧的互利共贏關(guān)系。

3.1.3加強風險預研，做好應急預案

交通運輸部應加強指導企業(yè)開展風險預研，對風險進行動態(tài)跟蹤和監(jiān)測，在民眾風險領(lǐng)域利用大數(shù)據(jù)積極加強東道國國家風險預警，與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展合作，利用智能化的分析技術(shù)，詳盡研究東道國投資環(huán)境，實時分析追蹤東道國發(fā)生風險的可能性及其嚴重程度。在政治風險領(lǐng)域提前開展東道國政府交替、領(lǐng)導人更迭所帶來風險預判，把握未來一段時間的政治風險及走勢，研究不同政黨的相關(guān)政策主張及其對中資的影響，例如在“新馬高鐵”的項目上，應提前對馬來西亞的政治動態(tài)情況進行全面綜合的分析，提前考慮政府換屆可能出現(xiàn)的各種不良情況，做好應急預案及對策準備。

3.1.4加強溝通、化解爭議

交通基礎(chǔ)設施風險發(fā)生之時，政府應進一步加強雙邊友好關(guān)系，為基礎(chǔ)設施建設合作創(chuàng)造有利的外部環(huán)境條件。通過基建項目建設實實在在的好處贏得當?shù)卣兔癖姷男湃魏屠斫?，制定更合理的建設規(guī)劃，實行分期建設，加大屬地參與的程度，優(yōu)先使用當?shù)夭牧虾驮O備，優(yōu)先聘請屬地員工，呼應東道國利益與訴求，贏得對方信任和支持。此外，可以通過積極的外交手段，由中國政府向?qū)Ψ綄嵤┩饨粔毫?，敦促問題的解決。

3.1.5發(fā)揮智庫作用，規(guī)避投資風險

交通運輸部可通過交通運輸智庫加大海外交通基礎(chǔ)設施投資風險的研究，建設海外交通基礎(chǔ)設施投資風險案例庫和信息庫，充分了解東道國投資風險，合理規(guī)劃交通基礎(chǔ)設施投資主攻方向，指導企業(yè)選擇風險較小的投資項目。此外，一旦發(fā)生風險，智庫專家可協(xié)助企業(yè)開展風險事件的應對處理工作。

3.2企業(yè)層面

3.2.1統(tǒng)籌考慮，全面評估東道國的政治風險

企業(yè)在“走出去”的過程中，往往將主要精力集中在基礎(chǔ)設施項目本身，過多考慮項目的技術(shù)和資金風險，而忽視了對政治風險的評估，在海外投資時常常以兩國關(guān)系良好、項目本身受到高層支持為由草率投資，缺乏對東道國政治風險的深入了解。建議在考慮海外投資基礎(chǔ)設施建設時，應詳細研究東道國社會文化價值觀的多樣性和政治利益的復雜性，了解當?shù)氐恼涡蝿?，分析可能存在的各類風險，向發(fā)達國家學習海外規(guī)避政治風險的經(jīng)驗，在企業(yè)層面設立相關(guān)部門專門研究并指導企業(yè)加強投資風險管理，針對東道國實際情況，開展積極的防范策略，爭取將政治風險降到最低。

3.2.2運用法律手段、完善海外投資保險保障機制

企業(yè)在簽訂投資合同時，可加入各類風險的保險條款，詳細列明由于政策變動、騷亂、敵對行為等造成違約后合同雙方的責任與義務。一旦發(fā)生風險，要積極有效地運用法律手段解決爭端，保障中資企業(yè)的利益。除了利用法律手段外，還應加快完善和健全海外基礎(chǔ)設施投資保險保障機制，進一步完善保險險種的范疇，加大對政治風險的保險力度。企業(yè)應多方面尋求風險擔保與保險，減輕損失。

3.2.3通過多方參與、利益共享模式降低風險

目前，我國在海外參與的大型基礎(chǔ)設施項目具有以下兩個特點：從資金上，多是由我國進出口銀行向東道國提供低息貸款;從形式上，以中資企業(yè)獨立承包工程為主，與東道國企業(yè)合作開發(fā)較少。這種投資模式容易受到當?shù)卣尉謩葑兓挠绊?，成為政治勢力交替時的犧牲品，加之大規(guī)模的投資容易觸發(fā)美國等西方勢力的警惕，加大政治風險，易對我國投資者帶來損失。因此，應通過多方參與，積極吸納東道國資本，拓展國際金融市場融資。歡迎其他國家也加入到“一帶一路”基礎(chǔ)設施的投資中，一方面多國參與，破除零和博弈思維，緩解由中國獨立開發(fā)基礎(chǔ)設施的政治風險以及龐大的資金成本壓力，避免來自西方勢力的干預與壓制;另一方面，通過形成合作利益共同體，增進相互了解與學習的機會，減輕西方國家的排斥和敵視，降低對“一帶一路”的誤解。在海外基礎(chǔ)設施開發(fā)模式上，中國應優(yōu)化現(xiàn)有的開發(fā)方式，與東道國開發(fā)商共同合作，可大大降低政治風險。