從“新冠”疫情看我國(guó)企業(yè)走出去的風(fēng)險(xiǎn)防范

張玉缺

從2001年我國(guó)加入WTO，改變了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局，2013年我國(guó)的“一帶一路”戰(zhàn)略，又為企業(yè)的全球化發(fā)展帶來(lái)新的契機(jī)。為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)飽和的需要，“走出去”成為眾多企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。但由于各國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、文化及宗教等環(huán)境的復(fù)雜，很多走出去的企業(yè)并非能夠如愿以償，尤其是新冠疫情以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，各國(guó)關(guān)系變得更加撲朔迷離。而對(duì)于我國(guó)企業(yè)，如何在這動(dòng)蕩的大環(huán)境下活下來(lái)，成了亟待需要解決的問(wèn)題。本文結(jié)合本次新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)及我國(guó)企業(yè)的影響入手，通過(guò)分析企業(yè)在走出去過(guò)程中存在的問(wèn)題，提出我國(guó)企業(yè)應(yīng)如何在海外擴(kuò)張中提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力和水平，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的保值及增值。

一、“新冠疫情”對(duì)全球及企業(yè)的影響

1.新冠疫情對(duì)我國(guó)企業(yè)的挑戰(zhàn)。雖然全球化帶給我國(guó)企業(yè)眾多發(fā)展機(jī)會(huì)，但因?yàn)楦鱾€(gè)國(guó)家的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境差別較大，企業(yè)“走出去”必然面臨諸多不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。尤其是在2020年初爆發(fā)的“新冠疫情”，傳播范圍和傳播能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的想象，迅速在全球范圍內(nèi)爆發(fā)，各個(gè)國(guó)家為了應(yīng)對(duì)疫情，不得不阻斷人流，甚至進(jìn)行封國(guó)封城的決策，這就使得全球價(jià)值鏈和供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，消費(fèi)者需求迅速降低，外部需求的快速收縮。受疫情影響，我國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資和進(jìn)出口均面臨不同程度的負(fù)面沖擊，其中受沖擊最大的是消費(fèi)，另外是投資和進(jìn)出口也會(huì)受到較大的影響。在對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈的影響方面，由于我國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)份額中的比重較高，全球消費(fèi)品、部分中間品以及大宗商品市場(chǎng)都會(huì)遭受較為嚴(yán)重的沖擊。從微觀企業(yè)角度來(lái)看，首先，中小企業(yè)受沖擊程度較大，企業(yè)受疫情影響停產(chǎn)時(shí)期，房租、工資、利息等經(jīng)營(yíng)成本占比日益攀升，收益難以預(yù)期，部分體量較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的中小企業(yè)將面臨破產(chǎn)倒閉的困境，風(fēng)險(xiǎn)還可能沿著供應(yīng)鏈和擔(dān)保鏈傳導(dǎo)，引發(fā)局部性危機(jī)。其次，外貿(mào)及跨國(guó)企業(yè)影響較大，全球疫情使得國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈的迅速受阻，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)出現(xiàn)斷供斷需的情況，而且全球各個(gè)國(guó)家的防控力度不同，導(dǎo)致疫情可能無(wú)法在短期內(nèi)得到有效控制，病毒還可能與我們長(zhǎng)期共存，這就十分考驗(yàn)一個(gè)企業(yè)是否有足夠的能力應(yīng)對(duì)這種突發(fā)事件，是否建立起了足夠強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)和能力，應(yīng)對(duì)這突如其來(lái)的危機(jī)和挑戰(zhàn)。

2.新冠疫情對(duì)我國(guó)企業(yè)的啟示。新冠病毒對(duì)全球形勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，我國(guó)企業(yè)應(yīng)如何迅速應(yīng)對(duì)這種危機(jī)與變化，一是需要認(rèn)清事實(shí)，二是在于快速行動(dòng)。①提高核心技術(shù)生產(chǎn)力。在全球爆發(fā)疫情期間，我國(guó)的制造能力得到凸顯，尤其是在防疫抗疫物資方面，包括醫(yī)用防護(hù)口罩、醫(yī)用防護(hù)服以及護(hù)目鏡等防護(hù)設(shè)備、低值耗材、中醫(yī)藥藥劑等，為全球各個(gè)國(guó)家提供了大量的防護(hù)物資，保障了全球物資的供應(yīng)安全，展現(xiàn)了世界大國(guó)的生產(chǎn)制造能力，也展現(xiàn)了我國(guó)是世界制造業(yè)核心的姿態(tài)。我國(guó)企業(yè)要想長(zhǎng)期獲得這項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，勢(shì)必要在優(yōu)質(zhì)制造實(shí)力和較大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模方面繼續(xù)努力，應(yīng)通過(guò)“走出去”加快核心技術(shù)突破，向價(jià)值鏈高端攀升，發(fā)展知識(shí)、技術(shù)密集型高端產(chǎn)業(yè)，提升企業(yè)品牌，“中國(guó)制造”不能止步于加工組裝年代，也應(yīng)該有自主設(shè)計(jì)、自主品牌以及自主核心技術(shù)，即從“中國(guó)制造”發(fā)展到“中國(guó)創(chuàng)造”，是我國(guó)企業(yè)“走出去”的立足之本。②增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)集中度。我國(guó)企業(yè)應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈的各階段核心企業(yè)優(yōu)勢(shì)，適度提高行業(yè)集中度。國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)要保持合理的路徑，均衡配置應(yīng)從低端、中端到高端產(chǎn)業(yè)，保持完整的工業(yè)體系，而不是盡數(shù)淘汰低端，從而避免產(chǎn)業(yè)鏈的過(guò)度金融化、產(chǎn)業(yè)空心化和高端產(chǎn)業(yè)一股獨(dú)大的狀況。各個(gè)階段的核心企業(yè)，也應(yīng)該通過(guò)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，形成有效的規(guī)模效應(yīng)，提高國(guó)內(nèi)及全球市場(chǎng)份額，從而提升行業(yè)戰(zhàn)略地位;通過(guò)全球化取得充足廉價(jià)的生產(chǎn)原料和勞動(dòng)力，降低成本費(fèi)用，從而提升企業(yè)利潤(rùn)及價(jià)值;通過(guò)獲取全球先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)及專業(yè)人才等，從而增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。③提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。規(guī)范成熟的海外資本市場(chǎng)不僅使中國(guó)企業(yè)迅速獲得全球資本，而且立竿見影地轉(zhuǎn)變了企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制。我國(guó)企業(yè)應(yīng)充分利用“走出去”的戰(zhàn)略，豐富我國(guó)商品和資本出境的支點(diǎn)，幫助企業(yè)分散和轉(zhuǎn)移國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)。接下來(lái)我國(guó)企業(yè)應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持“走出去”的戰(zhàn)略，加強(qiáng)和周邊國(guó)家以及“一帶一路”國(guó)家在全球價(jià)值鏈的合作，增強(qiáng)集體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。把企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從單純的生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)和營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)擴(kuò)展到技術(shù)創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)，把技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)的核心職能，在企業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的制度化。另外，提高企業(yè)的現(xiàn)金制造能力，即企業(yè)的資產(chǎn)的盈利能力、資本的盈利能力和商品經(jīng)營(yíng)的盈利能力，從而在根本上提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防范的目的。

二、我國(guó)企業(yè)在“走出去”過(guò)程中存在的問(wèn)題

1.企業(yè)戰(zhàn)略多元化與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略支撐的矛盾。近年來(lái)，多元化作為一項(xiàng)企業(yè)戰(zhàn)略決策，成為企業(yè)產(chǎn)業(yè)改造、模式轉(zhuǎn)化和規(guī)模升級(jí)最常用的策略，被廣泛應(yīng)用在各行各業(yè)中。多元化戰(zhàn)略帶給企業(yè)的不僅是利潤(rùn)的增加，分散了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也激發(fā)了企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈之間的協(xié)同效應(yīng)，提高了資源利用效率，推動(dòng)了企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。然而，多元化戰(zhàn)略不可避免的給企業(yè)帶來(lái)一些不利影響，多元化戰(zhàn)略的實(shí)施，要求企業(yè)要有健康而充足的資金流以及其他企業(yè)資源，需要避免業(yè)務(wù)或產(chǎn)品線過(guò)于分散導(dǎo)致資金鏈過(guò)長(zhǎng)的情形。過(guò)度的多元化戰(zhàn)略可能會(huì)造成企業(yè)現(xiàn)金流不足和資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)杠桿可能會(huì)因?yàn)椴粩嗟亩嘣顿Y而持續(xù)升高，當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和資金量無(wú)法支持企業(yè)的多元化戰(zhàn)略時(shí)，多元化戰(zhàn)略不但不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)利益，還會(huì)侵蝕企業(yè)的核心能力，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.資金預(yù)算分散導(dǎo)致無(wú)法形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)在海外擴(kuò)張過(guò)程中，不注重核心業(yè)務(wù)的開發(fā)，業(yè)務(wù)或服務(wù)過(guò)于分散化，導(dǎo)致有限的資金預(yù)算被分散，降低了企業(yè)在具體業(yè)務(wù)領(lǐng)域的資金能力，核心業(yè)務(wù)或主營(yíng)業(yè)務(wù)得不到足夠的資源保證，企業(yè)無(wú)法形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)不注重核心業(yè)務(wù)的開發(fā)和保證，還可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的短期資本收益超過(guò)了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，這就在一定程度上進(jìn)一步侵蝕了企業(yè)核心業(yè)務(wù)，引發(fā)惡性循環(huán)，核心業(yè)務(wù)不斷補(bǔ)給非核心業(yè)務(wù)，非核心業(yè)務(wù)不斷損耗核心業(yè)務(wù)，這種不健康的循環(huán)環(huán)境最終導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈斷裂，引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至將企業(yè)拖垮。

3.經(jīng)理層的行政化和短期化，使企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略受到影響。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定需要高層的長(zhǎng)期戰(zhàn)略引導(dǎo)，而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施則需要各個(gè)部門的積極配合，企業(yè)提供主要經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品或者服務(wù)，從而產(chǎn)生現(xiàn)金流，用于投資運(yùn)營(yíng)或者擴(kuò)大規(guī)模，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。但是，當(dāng)企業(yè)過(guò)度多元化和快速擴(kuò)張戰(zhàn)略實(shí)施后，導(dǎo)致企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)超越了產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，而決策者發(fā)現(xiàn)資本經(jīng)營(yíng)賺錢的速度和擴(kuò)張規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，這就導(dǎo)致經(jīng)理層的行政化和短期化，加速了企業(yè)戰(zhàn)略的非理性，資金被過(guò)度用在“短、快、平”項(xiàng)目，導(dǎo)致企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃被扭曲，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也無(wú)法支撐企業(yè)發(fā)展核心競(jìng)爭(zhēng)力。

三、我國(guó)企業(yè)走出去的風(fēng)險(xiǎn)防范措施及建議

1.長(zhǎng)期戰(zhàn)略制定是先導(dǎo)。企業(yè)應(yīng)全方位多角度布局海外戰(zhàn)略，用全球視野來(lái)分析行業(yè)特點(diǎn)、競(jìng)爭(zhēng)格局和自身能力，明確戰(zhàn)略目標(biāo)，制定行之有效的戰(zhàn)略管理體系。 在戰(zhàn)略制定過(guò)程中，要以資源全球配置的視角來(lái)多層次提升企業(yè)價(jià)值，激發(fā)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造潛力，促進(jìn)業(yè)務(wù)的良好發(fā)展。以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，使得企業(yè)價(jià)值指標(biāo)和實(shí)際業(yè)務(wù)相掛鉤，引導(dǎo)企業(yè)資源流向高效率和價(jià)值的區(qū)域。企業(yè)在海外布局過(guò)程中，不能急于求成，要在企業(yè)整體戰(zhàn)略下做到穩(wěn)步擴(kuò)張，發(fā)展優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目或業(yè)務(wù)，從而促進(jìn)企業(yè)基業(yè)長(zhǎng)青。

2.認(rèn)真研究投資地的政治風(fēng)險(xiǎn)是公司“走出去”的前提。必須深入評(píng)估投資地的政治背景、政府政策及發(fā)展趨勢(shì)。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，具有較為成熟的金融市場(chǎng)、完善的政策法規(guī)和穩(wěn)定的政治環(huán)境，治理結(jié)構(gòu)相對(duì)較為完善，但也存在嚴(yán)格的政治審查和工會(huì)抵制情緒。尤其是以美國(guó)為代表的歐美國(guó)家，對(duì)外資的審查一直在收緊，為了抑制我國(guó)的發(fā)展，政治方面還制造一些矛盾與爭(zhēng)端，如去年的貿(mào)易摩擦。尤其是新冠疫情對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，美國(guó)勢(shì)必會(huì)變本加厲，限制我國(guó)企業(yè)的投資與發(fā)展。對(duì)于治理結(jié)構(gòu)相對(duì)較為薄弱的國(guó)家，需要關(guān)注該國(guó)的政治、軍事、文化及宗教等情況，政治動(dòng)亂及戰(zhàn)爭(zhēng)很可能導(dǎo)致企業(yè)投資血本無(wú)歸;還有由于政治領(lǐng)導(dǎo)的更替導(dǎo)致被征收及國(guó)有化或者政府違約的風(fēng)險(xiǎn);再有由于語(yǔ)言、文化和理念的差異，造成內(nèi)外部資源協(xié)調(diào)溝通困難，對(duì)境外商業(yè)法律環(huán)境和盈利模式理解不深，導(dǎo)致企業(yè)不能正確識(shí)別關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在盡職調(diào)查中不能充分了解投資過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)及評(píng)估，就會(huì)增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.避免誤區(qū)是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的保障。我國(guó)企業(yè)在走出去的過(guò)程中，因?yàn)榧庇诤Ｍ鈹U(kuò)張，在戰(zhàn)略上有一些誤區(qū)，這給企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)不利影響，企業(yè)應(yīng)認(rèn)識(shí)到這些誤區(qū)，從而在以后的海外發(fā)展戰(zhàn)略過(guò)程中，避免這些誤區(qū)才是實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的保障，也是企業(yè)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的保障。第一個(gè)誤區(qū)就是我國(guó)企業(yè)在海外發(fā)展戰(zhàn)略中過(guò)于偏重所在國(guó)的投資利益，我國(guó)很多企業(yè)海外擴(kuò)張的都是需要大量投資額和投資期限較長(zhǎng)的項(xiàng)目，在這種情況下，就造成企業(yè)的資金投資回報(bào)周期延長(zhǎng)，股東回報(bào)率降低，流動(dòng)資金被占用，財(cái)務(wù)杠桿提高，從而阻礙了企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)發(fā)展核心競(jìng)爭(zhēng)力戰(zhàn)略的支持與保障。企業(yè)在海外發(fā)展中應(yīng)對(duì)項(xiàng)目做充分的價(jià)值評(píng)估和可行性研究。第二個(gè)誤區(qū)就是我國(guó)企業(yè)在海外發(fā)展戰(zhàn)略上存在盲目擴(kuò)張，戰(zhàn)略過(guò)度多元化的問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)有限的資源被分散，不能聚焦主業(yè)，難以形成核心競(jìng)爭(zhēng)。還有就是造成企業(yè)間的資源關(guān)聯(lián)程度低而導(dǎo)致企業(yè)的管理成本劇增。同時(shí)還無(wú)形中增加了企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)成本。企業(yè)實(shí)施“歸核化”戰(zhàn)略，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力是走出去的保證。

4.程序規(guī)范化是長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資管理的要訣。規(guī)范的程序是投資成功的保證，任何長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資，必須做好投資的財(cái)務(wù)損益模型，投資分析可行性報(bào)告要在公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中加以體現(xiàn)，并且必須在董事會(huì)通過(guò)備案，納入高管層的考核目標(biāo)。在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資評(píng)估時(shí)，淘汰那些沒有現(xiàn)金流回報(bào)的投資，因?yàn)檫@些投資只會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)效，從而影響公司的整體戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn);在對(duì)項(xiàng)目投資分析時(shí)，要考慮項(xiàng)目是否與現(xiàn)階段企業(yè)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略相適應(yīng)，要能夠充分整合企業(yè)的價(jià)值鏈，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值;長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資要納入高層考核目標(biāo)，以公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益、責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的可發(fā)展型，并要使得企業(yè)資源合理配置，從而實(shí)現(xiàn)最終的價(jià)值增值。[基金本項(xiàng)目：“‘走出去的價(jià)值創(chuàng)造--跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)協(xié)同效率的定量分析”廈門大學(xué)嘉庚學(xué)院校級(jí)科研孵化項(xiàng)目（2018W09）]

（作者單位：廈門大學(xué)嘉庚學(xué)院）