順豐控股：加速布局國際業(yè)務(wù)

王柄根

《動態(tài)》：順豐控股于2022年2月10日披露關(guān)于收購嘉里物流的公告，您可否為我們介紹這一并購事件？

孔銘：公司將把嘉里物流聯(lián)網(wǎng)定位為其拓展海外市場的主要平臺。本次的公告主要包含三個重要部分：嘉里物流股權(quán)投資、發(fā)債200億額度、定增220億募資。其中發(fā)債額度主要為支撐嘉里物流股權(quán)投資資金需要，定增募資為支撐公司未來資源布局需求。

《動態(tài)》：請您介紹公司的國際業(yè)務(wù)的未來三至五年發(fā)展戰(zhàn)略。

孔銘：公司本身現(xiàn)有國際業(yè)務(wù)占比不高，嘉里物流國際業(yè)務(wù)收入占比較高，本次收購?fù)瓿珊?，公司國際業(yè)務(wù)收入將會大幅提升。公司將把嘉里物流定位為拓展海外市場的主要平臺，公司將與嘉里物流在大中華區(qū)相互合作，以更好地協(xié)調(diào)各自的業(yè)務(wù)。嘉里物流是全球領(lǐng)先的貨代公司，品牌形象良好，管理團(tuán)隊非常優(yōu)秀，海外網(wǎng)絡(luò)資源非常豐富;順豐會輸出豐富的物流資源及先進(jìn)的物流科技實力，與嘉里物流共同開拓全球物流網(wǎng)絡(luò)，為客戶提供端到端的綜合物流服務(wù)，繼續(xù)做大做強(qiáng)國際業(yè)務(wù)。

《動態(tài)》：本次機(jī)場轉(zhuǎn)運中心建設(shè)投資115億，公司還有機(jī)場工程等大量的資本性投入，公司未來是否存在資金缺口，將如何應(yīng)對？

孔銘：本次A股定增公司綜合考慮了未來2-3年資本性支出需求。鄂州機(jī)場工程是通過合資公司進(jìn)行建設(shè)，按照合資比例進(jìn)行投入。除了利用資本市場發(fā)行股票和債券外，公司還有很多其他境內(nèi)外融資渠道，包括資產(chǎn)證券化等，能夠滿足公司未來的投入需求。

《動態(tài)》：定增公告本次速運自動化升級項目投資60億元，請您介紹公司的產(chǎn)能擴(kuò)充情況及運營效益提升情況。

孔銘：公司2020年業(yè)務(wù)量實現(xiàn)70%左右的增長，中轉(zhuǎn)中心處理能力實現(xiàn)50%左右的提升，預(yù)計公司2021年業(yè)務(wù)量會繼續(xù)保持快速增長，為配合業(yè)務(wù)量增長情況，公司整體產(chǎn)能需要進(jìn)一步提升，公司將采購大量自動化設(shè)備，并進(jìn)行中轉(zhuǎn)場改造，預(yù)計中轉(zhuǎn)場處理能力會大幅增加。近年，公司通過裝備新自動化設(shè)備已大幅降低人工成本，分揀顆粒度亦有所提高。順豐高度重視服務(wù)質(zhì)量，應(yīng)用自動化分揀設(shè)備可以明顯降低差錯率。

《動態(tài)》：近來公司股價持續(xù)走高，對于后續(xù)的走勢您怎么看？

孔銘：在基本面上，順豐作為國內(nèi)快遞龍頭有望通過“ 內(nèi)生+ 外延”雙輪發(fā)展，從而成長為國際領(lǐng)先的綜合物流服務(wù)商。

在二級市場方面，因發(fā)布收購公告后，市場反應(yīng)劇烈出現(xiàn)較大的波動，市盈率TTM約為66倍，投資者可適當(dāng)觀望。