首富辭職后的萬泰生物

棠思

強(qiáng)者恒強(qiáng)，“妖股”更妖？

最近一段時(shí)間，“最牛妖股”萬泰生物（603392）一直是投資者熱議的話題。

這只去年4月上市的新股，去年全年漲幅高達(dá)1499%，位居A股漲幅榜第二位。今年1月，該股繼續(xù)上漲61%。截至1月31日，上市不到一年，萬泰生物以2471%的漲幅，位列A股漲幅榜榜首。

萬泰生物是一只什么樣的股票？憑什么這么“妖”？未來還會(huì)持續(xù)上漲嗎？且看支點(diǎn)財(cái)經(jīng)的深度分析。

股價(jià)飆漲底氣何來

萬泰生物成立于1991年，總部位于北京，主營業(yè)務(wù)為體外診斷試劑、體外診斷儀器與疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

2020年，是萬泰生物的“大年”。2019年12月30日，萬泰生物歷時(shí)18年研發(fā)的二價(jià)宮頸癌（HPV2）疫苗正式獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，打破了進(jìn)口疫苗在國內(nèi)的壟斷，成為全球第三個(gè)、中國第一個(gè)且是唯一一個(gè)獲批上市的二價(jià)宮頸癌疫苗。該疫苗于2020年5月正式上市銷售。

2020年初，面對突如其來的新冠肺炎疫情，萬泰生物迅速推出了自研新冠肺炎病毒檢測試劑，并于2020年3月獲批上市，在防疫抗疫中發(fā)揮了重要作用。

與此同時(shí)，萬泰生物的九價(jià)HPV疫苗已進(jìn)入II期臨床，這也是全球第二個(gè)、中國首個(gè)申請臨床試驗(yàn)的國產(chǎn)九價(jià)HPV疫苗。

“賽道”好，有多項(xiàng)獨(dú)家技術(shù)，還極具想象空間，這樣的公司自然備受投資者追捧。

2020年4月29日，萬泰生物在滬市主板上市，連續(xù)收獲26個(gè)一字漲停，股價(jià)從12.6元的開盤價(jià)最高漲至296.8元。至去年底收盤時(shí)，股價(jià)為201.53元，全年漲幅1499%，成為年度主要“妖股”之一。

股價(jià)暴漲的后面，是公司業(yè)績暴增。今年1月20日，萬泰生物發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告稱，2020年凈利潤將同比增長215%至244%。而業(yè)績大增的主要來源，排在前兩位的就是HPV2和新冠肺炎檢測試劑，“銷售收入及利潤實(shí)現(xiàn)了大幅增長”。

2020年12月31日，萬泰生物發(fā)布公告稱，公司與廈門大學(xué)、香港大學(xué)合作研發(fā)的鼻噴流感病毒載體新冠肺炎疫苗，已進(jìn)入二期臨床試驗(yàn)。這一重磅消息進(jìn)一步刺激股價(jià)上漲。截至今年1月底收盤，該公司股價(jià)為324元。

“亞洲首富”辭任董事長

萬泰生物備受投資者關(guān)注，除了它暴漲的股價(jià)和暴增的業(yè)績外，還與公司實(shí)際控制人鐘睒（shǎn）睒有關(guān)。鐘睒睒此前非常低調(diào)，但2020年，他再也無法低調(diào)了。

鐘睒睒直接和間接持有萬泰生物75.15%的股份，2020年底，萬泰生物市值為1405億元，按此推算，鐘睒睒在萬泰生物上市后的財(cái)富約為1056億元。而這只是鐘睒睒財(cái)富的一部分。

2020年9月8日，鐘睒睒作為實(shí)際控制人的另一家公司農(nóng)夫山泉（09633.hk）在香港上市，鐘睒睒直接和間接持有公司84.4%的股份。2020年底，農(nóng)夫山泉市值為6585億港元，按此推算，鐘睒睒在農(nóng)夫山泉上市后的財(cái)富為5558億港元。

2020年底，在福布斯實(shí)時(shí)富豪榜中，鐘睒睒身家達(dá)到795億美元（約合5167.5億元），牢牢占住中國首富的位置，并成功進(jìn)入全球財(cái)富榜前十，成為亞洲新晉首富。

“亞洲首富”的光環(huán)，讓投資者對萬泰生物的未來充滿信心。不過，今年1月13日，萬泰生物突然發(fā)布公告稱，鐘睒睒因個(gè)人原因辭去公司董事、董事長職務(wù)，并且不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。

這一消息太過生猛，市場立即“翻臉”，次日用9.66%的跌幅來表示對萬泰生物前景的擔(dān)憂。在很多投資者看來，萬泰生物近年來的迅猛發(fā)展，鐘睒睒起到了舉足輕重的作用。

成立于1991年的萬泰生物，最初幾年走得并不順利，幾經(jīng)轉(zhuǎn)手，甚至一度對發(fā)展醫(yī)藥生物不看好。2001年，萬泰生物股權(quán)再次轉(zhuǎn)讓，時(shí)任養(yǎng)生堂有限公司董事長的鐘睒睒收購了其95%的股權(quán)。隨后，萬泰生物在鐘睒睒的帶領(lǐng)下，與廈門大學(xué)等多家機(jī)構(gòu)合作，一步步取得今天的成就。

萬泰生物沒有解釋鐘睒睒辭職的具體原因，市場隨即陷入爭論：沒有了鐘睒睒的萬泰生物，還能繼續(xù)“妖”下去嗎？

1400億市值或有泡沫

鐘睒睒先生的抽身，的確對萬泰生物造成了一定影響。

從領(lǐng)導(dǎo)層來看，作為萬泰生物新一任領(lǐng)導(dǎo)者的邱子欣，一直被視為萬泰生物與廈門大學(xué)一系列合作項(xiàng)目中的核心人物之一。萬泰生物自研的二價(jià)HPV疫苗，也是由廈門萬泰滄海生物技術(shù)有限公司與廈門大學(xué)聯(lián)合申報(bào)的。

此次邱子欣接棒萬泰生物，目前來看，是被市場及投資人接受的。但是令外界憂慮的，是因新冠病毒檢測、疫苗研發(fā)概念大幅度溢價(jià)的市值，在后疫情時(shí)代可能大幅度縮水。

近期來看，國內(nèi)新冠疫情持續(xù)零星暴發(fā)，國外以歐美國家地區(qū)為代表的區(qū)域疫情依舊嚴(yán)重。各國在對新冠檢測試劑盒有著巨大需求的同時(shí)，對疫苗的研發(fā)也寄予厚望。

2020年7月10日，美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）為萬泰生物的新型冠狀病毒抗體檢測試劑盒頒發(fā)緊急使用授權(quán)（EUA），該試劑也在此前通過了歐盟CE認(rèn)證及多國注冊審批，陸續(xù)開始出口各國，助力抗疫的同時(shí)提高營收。

疫情暴發(fā)以來，中國為最大限度提升新冠病毒疫苗研發(fā)的成功率，共布局了5條技術(shù)路線：滅活疫苗、重組蛋白疫苗、腺病毒載體疫苗和減毒流感病毒載體疫苗和核酸疫苗。國內(nèi)目前主要參與疫苗研發(fā)的上市公司有11家，其中就包括萬泰生物、復(fù)星醫(yī)藥、康泰生物等知名醫(yī)藥公司。

近期，萬泰生物發(fā)公告稱，擬購買土地及廠房用于鼻噴新冠疫苗生產(chǎn)線的建設(shè)。萬泰生物新任董事長邱子欣表示，萬泰生物要按照達(dá)到年產(chǎn)量上億劑產(chǎn)能來做新的車間布局，“當(dāng)然這些都要根據(jù)政府需求來配合”。

隨著春節(jié)臨近，國家衛(wèi)健委下發(fā)的“春節(jié)期間返鄉(xiāng)必須持核酸檢測”通知，也將利好體外診斷板塊，其中就包括有著自研新冠肺炎病毒檢測試劑盒的萬泰生物。

在這樣的大背景下，即使鐘睒睒辭職了，市場似乎仍對萬泰生物抱以信心：股價(jià)經(jīng)過兩天的下跌后，再次開啟上漲之路，且連創(chuàng)新高。

也有投資者表示，在全球疫情被控制后，萬泰生物是否還能保持現(xiàn)有的高市值呢？

這很大程度上要看九價(jià)HPV疫苗的表現(xiàn)了。目前，市場對萬泰生物正處于臨床III期試驗(yàn)的九價(jià)HPV疫苗有很大期待，萬泰生物也被視為“最有可能率先上市國產(chǎn)九價(jià)HPV疫苗” 的企業(yè)。不過，萬泰生物的風(fēng)險(xiǎn)提示稱，根據(jù)臨床經(jīng)驗(yàn)，自研的九價(jià)疫苗預(yù)計(jì)3年之內(nèi)不會(huì)上市，短期內(nèi)對公司業(yè)績不會(huì)產(chǎn)生重大影響。

不管怎樣，有一點(diǎn)是值得投資者特別留意的。按照萬泰生物發(fā)布的最新業(yè)績預(yù)告，2020年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤4.5億-5.1億元，而目前市值超過1400億元，對應(yīng)的靜態(tài)市盈率高達(dá)689倍，動(dòng)態(tài)市盈率也有230多倍。在未來HPV疫苗的市場格局及新冠檢測試劑能否持續(xù)增長仍然具有不確定性的情況下，萬泰生物的股價(jià)與其業(yè)績增速是否相匹配，投資者需要理性分析，謹(jǐn)慎對待。