2020年豆粕市場(chǎng)分析及2021年預(yù)測(cè)

謝長(zhǎng)城，崔國慶

（1.北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京 100085；2.河南省畜牧總站）

2020年，全球暴發(fā)新冠肺炎疫情，為了防止新冠疫情擴(kuò)散，各國加強(qiáng)防控措施，包括宣布國家緊急狀態(tài)、關(guān)閉邊境、實(shí)行旅行禁止或限制令、禁止居民不必要流動(dòng)、居家隔離等各項(xiàng)防控措施，全球經(jīng)濟(jì)在4月“大封鎖”期間跌入衰退深淵，商品價(jià)格大幅下跌，美元作為避險(xiǎn)貨幣走強(qiáng)，非美貨幣大幅貶值。為了提振經(jīng)濟(jì)，各國央行大幅下調(diào)利率，紛紛加碼寬松貨幣政策，啟動(dòng)量化寬松計(jì)劃，疊加2 季度開始，各國逐步放松封鎖措施，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸恢復(fù)，下半年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)恢復(fù)超預(yù)期，美元指數(shù)大幅走低，商品通脹預(yù)期升溫，商品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，走出牛市格局。

全球大豆供需格局持續(xù)收緊，美國大豆產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期，南美大豆減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，中國大豆需求增長(zhǎng)超預(yù)期，令全球大豆期末庫存降至2016年以前水平，提振全球大豆價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，突破1 200 美分/蒲式耳，創(chuàng)6 年新高。中美達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，2季度開始中國對(duì)美國大豆采購明顯增加，新年度大豆采購總量接近歷史最高水平，新年度美國大豆期末庫存創(chuàng)7 年新低，推動(dòng)下半年美國大豆價(jià)格持續(xù)拉升。南美舊作大豆延續(xù)豐產(chǎn)，受新冠疫情影響，大豆出口裝運(yùn)階段性有所延遲，但巴西雷亞爾大幅貶值，大豆出口量創(chuàng)下歷史新高；在拉尼娜氣候背景下，南美大豆播種延遲，天氣干燥少雨，南美大豆新作減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。中國大豆需求增長(zhǎng)超預(yù)期，疊加國儲(chǔ)增加大豆儲(chǔ)備，推動(dòng)中國大豆進(jìn)口量再創(chuàng)歷史新高，全年進(jìn)口量或首次突破1億t。

國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)超預(yù)期，在生豬價(jià)格高位運(yùn)行的背景下，生豬養(yǎng)殖盈利處于歷史高位，終端壓欄養(yǎng)大豬現(xiàn)象明顯。家禽存出欄保持歷史高位，受新冠疫情影響，家禽產(chǎn)品消費(fèi)受損，毛雞和雞蛋價(jià)格同比大降，養(yǎng)殖階段性陷入虧損，四季度家禽進(jìn)入去產(chǎn)能節(jié)奏。水產(chǎn)終端產(chǎn)品價(jià)格低迷，養(yǎng)殖效益不佳，水產(chǎn)養(yǎng)殖飼料消費(fèi)旺季不旺。反芻市場(chǎng)養(yǎng)殖效益較好，飼料消費(fèi)增幅高于預(yù)期。綜合來看，國內(nèi)飼料產(chǎn)量有望再創(chuàng)歷史新高，疊加豆粕使用優(yōu)勢(shì)明顯，飼料企業(yè)上調(diào)豆粕添加比例，預(yù)計(jì)豆粕飼用消費(fèi)量增長(zhǎng)高于預(yù)期，同比增長(zhǎng)13%。

2020 年，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)為2 993 元/噸，同比上漲4.4%（圖1）。

（數(shù)據(jù)來源：博亞和訊）

1 中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議正常推進(jìn)

12月25日，根據(jù)彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù)顯示，到2020 年11 月，美國對(duì)中國的涵蓋產(chǎn)品出口額為820 億美元，而年初至今的目標(biāo)為1 417 億美元。因此，在2020 年的前11 個(gè)月中，中國購買的所有涵蓋產(chǎn)品僅占其年初至今目標(biāo)的58%。

對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品，中國承諾到2020 年在2017 年基礎(chǔ)上再增加125億美元的采購額，這意味著年度目標(biāo)為334億美元。到2020 年11 月，美國有蓋農(nóng)產(chǎn)品的出口額為225 億美元，而年初至今的目標(biāo)為296 億美元。因此，到2020年的前11 個(gè)月，中國的農(nóng)業(yè)購買量?jī)H為其年初至今目標(biāo)的76%。

2 全球大豆供需格局收緊，庫存降至2016年以前水平

2020年，全球大豆供需格局持續(xù)收緊，美國大豆產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期，南美大豆減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，中國大豆需求增長(zhǎng)超預(yù)期，令全球大豆期末庫存降至2016年以前水平，提振全球大豆價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，突破1 200 美分/蒲式耳，創(chuàng)6年新高。全球2019-2020 年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.36 億t，較上一年度減少2 456 萬t，期末庫存預(yù)估為9 546 萬t，較上一年度減少1 727萬t；全球2020-2021年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.62億t，較上一年度增加2 558萬t，期末庫存預(yù)估為8 564萬t，較上一年度減少982萬t。

巴西大豆產(chǎn)量延續(xù)豐產(chǎn)，出口量創(chuàng)歷史新高。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2019-2020年度巴西大豆產(chǎn)量為1.26億t，同比增長(zhǎng)630 萬t。由于巴西貨幣延續(xù)貶值，疊加新冠疫情影響，中國采購大量巴西大豆，提振巴西大豆出口量創(chuàng)歷史新高；2019-2020年度巴西大豆出口量創(chuàng)歷史新高，至9 213 萬t，同比增長(zhǎng)1 724 萬t。在出口創(chuàng)新高和壓榨繼續(xù)保持增長(zhǎng)的背景下，巴西大豆庫存見底，首次從美國進(jìn)口大豆；2019-2020 年度巴西大豆庫存2 040 萬t，同比減少1 207萬t。

阿根廷大豆產(chǎn)量小幅下降，出口量穩(wěn)中略增。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2019-2020年度阿根廷大豆產(chǎn)量為4 880萬t，同比減少650萬t。在新冠疫情的背景下，中國加大南美大豆采購，阿根廷大豆出口保持穩(wěn)中略增。2019-2020年度阿根廷大豆出口量為997萬t，同比增長(zhǎng)87萬t。

美國大豆產(chǎn)量恢復(fù)增長(zhǎng)，出口大增，庫存降至七年低位。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，美國2020-2021年度大豆收割面積為8 230 萬英畝，大豆單產(chǎn)50.7 蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量為1.13億t，較上一年度增加1 683萬t，大豆壓榨量為5 974萬t，較上一年度增加83萬t，大豆出口量為5 987萬t，較上一年度增加1 425萬t，大豆期末庫存為476萬t，較上一年度減少948萬t。

中國大豆種植面積延續(xù)增長(zhǎng)，單產(chǎn)略有增長(zhǎng)，產(chǎn)量再創(chuàng)新高。今年國產(chǎn)大豆市場(chǎng)延續(xù)生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策，大豆價(jià)格由市場(chǎng)決定，政府對(duì)大豆生產(chǎn)者給予一定補(bǔ)貼，生產(chǎn)者隨行就市出售大豆，形成購銷主體多元化和多渠道流通的市場(chǎng)格局，國產(chǎn)大豆種植面積和產(chǎn)量延續(xù)增長(zhǎng)。2020年，黑龍江大豆補(bǔ)貼238 元/畝，吉林大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼450 元/畝。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，受大豆振興計(jì)劃政策帶動(dòng)，大豆播種面積1.48 億畝，比上年增加825 萬畝，增長(zhǎng)5.9%；大豆單產(chǎn)132千克/畝，每畝產(chǎn)量比上年增加3.0 kg，增長(zhǎng)2.3%；大豆產(chǎn)量196億kg，比上年增加15億kg，增長(zhǎng)8.3%。

3 進(jìn)口量再創(chuàng)新高，對(duì)外依賴度再度攀升

2020年，中國進(jìn)口大豆需求增長(zhǎng)超預(yù)期，疊加國儲(chǔ)增加大豆儲(chǔ)備，推動(dòng)中國大豆進(jìn)口量再創(chuàng)歷史新高，全年進(jìn)口量或首次突破1 億t。據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020 年1-11 月中國累計(jì)進(jìn)口大豆總量為9 280 萬t，同比增加17.5%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)12 月進(jìn)口大豆到港量在950 萬t，以此計(jì)算，預(yù)計(jì)2020 年大豆進(jìn)口總量10 230 萬t，同比增15.5%。雖然國產(chǎn)大豆產(chǎn)量延續(xù)增長(zhǎng)，但進(jìn)口大豆增幅更加明顯，國內(nèi)大豆對(duì)外依賴度再度攀升，至83.9%。國內(nèi)大豆進(jìn)口均價(jià)先降后升，同比小幅下降，2020年1-11月中國進(jìn)口大豆均價(jià)為390.7美元/噸，同比下跌1.9%（圖2）。

圖2 2016-2020年中國月度大豆進(jìn)口量及單價(jià)

4 油廠大豆壓榨量創(chuàng)新高，油廠階段性脹庫停機(jī)

2020年，國內(nèi)油廠開機(jī)率均值為52.4%，同比上升7.4個(gè)百分點(diǎn)；大豆壓榨總量創(chuàng)新高，為9 722 萬t，同比上升16.3%（圖3）。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，由于不同區(qū)域生豬產(chǎn)能恢復(fù)程度不同，終端需求差異較大，北方需求強(qiáng)于南方市場(chǎng)，南方地區(qū)豆粕供應(yīng)壓力較大，階段性脹庫現(xiàn)象明顯。

圖3 2017-2020年國內(nèi)油廠豆粕庫存和未執(zhí)行合同趨勢(shì)圖

5 飼料產(chǎn)量再創(chuàng)新高，豆粕消費(fèi)增長(zhǎng)超預(yù)期

國內(nèi)飼料產(chǎn)量有望再創(chuàng)歷史新高，疊加豆粕使用優(yōu)勢(shì)明顯，飼料企業(yè)上調(diào)豆粕添加比例，豆粕飼用消費(fèi)量增長(zhǎng)高于預(yù)期。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)2020 年國內(nèi)豆粕飼用消費(fèi)總量累計(jì)同比增13%（圖4）。

（數(shù)據(jù)來源：博亞和訊）

6 豆粕使用優(yōu)勢(shì)明顯，添加比例繼續(xù)攀升

2020年，國內(nèi)豆粕與菜粕價(jià)差為546元/噸，同比上升16.7%；豆粕與棉粕價(jià)差為304元/噸，同比下降20.6%。豆粕與雜粕價(jià)差處于偏低水平，豆粕使用優(yōu)勢(shì)明顯，飼料企業(yè)繼續(xù)上調(diào)豆粕添加比例，下調(diào)雜粕添加比例。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測(cè)算，2020年，國內(nèi)豆粕添加比例為19.3%，同比上調(diào)0.7個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)市場(chǎng)調(diào)研，近兩年生豬養(yǎng)殖效益好，且豆粕價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，飼料企業(yè)傾向使用優(yōu)質(zhì)蛋白原料以及部分養(yǎng)殖戶用保育料當(dāng)育肥豬料用，間接提升豆粕添加比重。

7 美豆庫存緊張，南美減產(chǎn)，2021年豆粕延續(xù)漲勢(shì)

2021年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但不確定性較大，商品需求增長(zhǎng)，提振商品價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。中美暫時(shí)維持第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，美國大豆庫存或再創(chuàng)新低，美國大豆市場(chǎng)延續(xù)牛市行情，提振美國大豆播種面積和產(chǎn)量保持增長(zhǎng)；但在拉尼娜氣候背景下，南美大豆減產(chǎn)概率較高，全球大豆供需格局仍顯緊張，預(yù)計(jì)美國大豆價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在1 050～1 350美分/蒲式耳。預(yù)計(jì)2021年中國大豆進(jìn)口總量再創(chuàng)新高，大豆進(jìn)口量在11 000萬t左右，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，需求保持增長(zhǎng)，供需繼續(xù)博弈，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2 950～3 650元/噸。□