新農(nóng)村建設(shè)中農(nóng)業(yè)加工企業(yè)融資渠道優(yōu)化研究

高 霞

（榆林學(xué)院管理學(xué)院，陜西 榆林 719000）

農(nóng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展水平、規(guī)模和其他企業(yè)相比相對落后，其融資能力也受到很大限制［1］。農(nóng)業(yè)初級產(chǎn)品的加工是對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的延長［2］，其健康發(fā)展對農(nóng)產(chǎn)品附加值提升意義重大。然而農(nóng)業(yè)加工企業(yè)具有較低的抗風(fēng)險能力，經(jīng)營收益上存在較大的不穩(wěn)定性。李治勇［3］發(fā)現(xiàn)大部分農(nóng)業(yè)加工企業(yè)在發(fā)展過程中均存在融資困難，而劉天利［4］則提出國家應(yīng)該制定相關(guān)政策，有力緩解農(nóng)業(yè)加工企業(yè)融資困境，進而穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，最大限度地改變因資金不足致使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率低下的現(xiàn)象，促進農(nóng)業(yè)生產(chǎn)向規(guī)模化、集約化方向發(fā)展。研究農(nóng)業(yè)加工企業(yè)融資渠道優(yōu)化不僅有利于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，還能提升農(nóng)產(chǎn)品的抗風(fēng)險性，最大程度地實現(xiàn)社會效益。

1 農(nóng)業(yè)加工企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

1.1 融資需求分析

劉薇［5］與潘蓉［6］認(rèn)為農(nóng)業(yè)加工企業(yè)不僅具備常規(guī)企業(yè)的融資特征，還具有獨特的融資特點，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)旺季資金需求量大，農(nóng)閑季融資需求較小。由于農(nóng)業(yè)加工企業(yè)需要建立科技化的生產(chǎn)技術(shù)條件、高效的市場流通網(wǎng)絡(luò)，對中長期資金的需求較大，故而農(nóng)業(yè)加工企業(yè)的融資需求是短期以及中長期的結(jié)合體。按照生命周期理論，可以將農(nóng)業(yè)加工企業(yè)的融資需求（圖1）分為3 類：初創(chuàng)期融資需求、發(fā)展期融資需求與成熟期融資需求。

范琳等［7］與謝文［8］的研究表明，在初創(chuàng)期因企業(yè)尚處于起步階段，規(guī)模較小且信息隱蔽，故而信譽度偏低，這種情況致使大型金融機構(gòu)不信任農(nóng)業(yè)加工企業(yè)。而企業(yè)在初創(chuàng)期融資需求較大，向正規(guī)金融機構(gòu)融資困難，所以農(nóng)業(yè)加工企業(yè)的籌資方式普遍為向朋友借款。在發(fā)展期農(nóng)業(yè)加工企業(yè)的各方面能力較初創(chuàng)期有了較大幅度的提升，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、市場規(guī)模不斷擴大，品牌形象逐步建立，因此，大型金融機構(gòu)向此類農(nóng)業(yè)加工企業(yè)的借貸意愿增加。隨著農(nóng)業(yè)加工企業(yè)步入成熟期，具有了較好的融資環(huán)境，融資困難已經(jīng)不再成為制約企業(yè)集約化生產(chǎn)的因素，但此時的融資需求出現(xiàn)了較上述2 個階段不同的趨勢和特征。

圖1 農(nóng)業(yè)加工企業(yè)融資需求分類

1.2 融資渠道分析

1）銀行借貸。農(nóng)業(yè)加工企業(yè)以中小企業(yè)居多，具有收入不穩(wěn)定、抗風(fēng)險性差等特點。張馳等［9］認(rèn)為這些特點決定了農(nóng)業(yè)加工企業(yè)銀行信貸約束、民間借貸傾向性強、資本市場進入困難的融資特征。魏冬梅等［10］提出銀行貸款作為最常見的融資方式，一般資金規(guī)模較大，期限較長，利率較低，但是銀行貸款的要求較高，銀行在放款前會進行成本收益分析，商業(yè)銀行通常只接受有抵押物的貸款，當(dāng)貸款對象為國企、大型企業(yè)以及上市公司時，往往會有較大的優(yōu)惠；當(dāng)貸款對象為中小企業(yè)時，銀行需要根據(jù)貸款企業(yè)的資產(chǎn)評估情況進行放款。農(nóng)業(yè)加工企業(yè)因為規(guī)模較小、無法提供有效的抵押品，常常具有較低的信用等級，從而使得中小企業(yè)陷入惡性循環(huán)。盡管農(nóng)業(yè)加工企業(yè)有較高的貸款意愿，但是他們在貸款時往往會面臨較多的融資借貸約束。由部分銀行給農(nóng)業(yè)加工企業(yè)發(fā)放的貸款額度可以看出（表1），這幾類銀行發(fā)放給農(nóng)業(yè)加工企業(yè)的貸款額度都非常低且占比較小，總體只占貸款總額的5%～10%。因此，當(dāng)農(nóng)業(yè)加工企業(yè)面臨較大的融資約束時，會轉(zhuǎn)而選擇申請手續(xù)簡單、資歷審查較為寬松的民間資本融資。

2）民間資本借貸。陳紅玲［11］在研究中提到民間資本借貸由不經(jīng)金融監(jiān)管部門核批的金融機構(gòu)運行（圖2），往往具有較大的非規(guī)范性。因借貸資本缺乏金融監(jiān)管，一旦出現(xiàn)資金糾紛問題，借貸雙方的權(quán)益很難用法律手段進行維護。

表1 部分銀行給農(nóng)業(yè)加工企業(yè)發(fā)放的貸款額度對此

圖2 民間資本借貸流程

3）股票、債券融資。中國企業(yè)發(fā)行債券要遵循嚴(yán)格的發(fā)行規(guī)則，政府部門會依據(jù)債券發(fā)行指標(biāo)、項目屬性，優(yōu)先選取促進中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的國家重點建設(shè)、高新產(chǎn)業(yè)以及公共基礎(chǔ)設(shè)施項目。除了部分大型農(nóng)業(yè)加工企業(yè)有平等籌款資格以外，大多數(shù)企業(yè)在依法進行股票融資方面依然存在較大問題。無論是通過“新三板”掛牌還是整體上市，中國農(nóng)業(yè)企業(yè)進行股票融資都實屬罕見。此外，上市農(nóng)業(yè)公司規(guī)模擴大以后，大多存在“背農(nóng)”現(xiàn)象，即通過資產(chǎn)變換等方式變更農(nóng)業(yè)經(jīng)營模式或者大規(guī)?？缧袠I(yè)經(jīng)營，如轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)、金融經(jīng)營等。

2 X 企業(yè)融資渠道選擇與優(yōu)化分析

2.1 X 企業(yè)融資環(huán)境分析

為了深入分析農(nóng)業(yè)加工企業(yè)的融資渠道，為后續(xù)優(yōu)化融資方式奠定基礎(chǔ)，選取X 農(nóng)業(yè)加工企業(yè)作為實例，對其融資渠道選擇與優(yōu)化進行探討。

X 企業(yè)為A 省一家成長型農(nóng)業(yè)加工企業(yè)，具有較好的發(fā)展前景。和大多數(shù)農(nóng)業(yè)加工企業(yè)一樣，X企業(yè)既有融資約束問題，又有努力掙脫融資束縛、堅持創(chuàng)新發(fā)展、重視人才培養(yǎng)的思想。農(nóng)業(yè)加工企業(yè)天生抗風(fēng)險能力較弱，但又有較強的融資需求，因而對X 企業(yè)融資渠道選擇與優(yōu)化進行分析，可以為廣大農(nóng)業(yè)加工企業(yè)擺脫融資困境、實現(xiàn)跨越式發(fā)展提供參考。

SWOT 分析法能夠?qū)ζ髽I(yè)面臨的各種環(huán)境進行客觀全面地評價，具有較強的系統(tǒng)化與結(jié)構(gòu)化特性。利用SWOT 矩陣模式對優(yōu)勢、劣勢、機會以及威脅進行分析（圖3），矩陣四象限分別代表不同的融資組合戰(zhàn)略，使企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境能夠得到整合，有利于企業(yè)制定更加科學(xué)合理的戰(zhàn)略。SWOT 分析法中S表示優(yōu)勢，W 表示劣勢，O 表示機會，T 表示威脅。其中S 和W 由企業(yè)內(nèi)部決定，O 和T 則由外界環(huán)境決定。這些因子可綜合歸納為經(jīng)營、管理、理財?shù)炔煌I(lǐng)域。

圖3 SWOT 矩陣分析

當(dāng)前X 企業(yè)面臨的機會主要有政府政策、金融改革、法制體系完善；遭遇的威脅主要有貨幣政策、行業(yè)競爭、價格調(diào)整。另外，X 企業(yè)自身的優(yōu)點在于發(fā)展空間較廣、專利研發(fā)較多以及政府支持力度大；自身不足在于主營業(yè)務(wù)具有較大的不確定性、償債能力較弱以及業(yè)務(wù)拓展受限于地理因素。通過對X企業(yè)進行SWOT 分析得出結(jié)論，X 企業(yè)應(yīng)該加大核心競爭力培育，在人才培養(yǎng)、科研投入等方面下功夫。此外，X 企業(yè)應(yīng)該尋找新型融資方式，大幅度降低外源性融資比例。比如X 企業(yè)可以在完善自身管理體系的基礎(chǔ)上，迅速進入資本市場，改變?nèi)谫Y過渡依賴銀行的現(xiàn)象。最后，X 企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)把控融資風(fēng)險。由于X 企業(yè)為農(nóng)業(yè)加工企業(yè)，在經(jīng)營方式上具有一定的局限性，表現(xiàn)為短期償債能力弱，故X 企業(yè)應(yīng)該關(guān)注企業(yè)融資比例，合理分布中長期貸款。

2.2 X 企業(yè)融資渠道選擇

X 企業(yè)在拓寬融資渠道上做了較多努力，不僅積極開展企業(yè)改制、企業(yè)制度優(yōu)化，為掛牌“新三板”做足準(zhǔn)備，還積極爭取國家專項資金，然而依舊存在過度依賴間接融資的問題?？傮w來看，X 企業(yè)的融資渠道主要有掛牌“新三板”、國家專項資金申請以及銀行信貸。

“新三板”全稱為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，但在實際應(yīng)用中被稱為“新三板”。設(shè)立“新三板”的目的是為具有創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒推髽I(yè)提供融資渠道。掛牌“新三板”只需企業(yè)具備可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展能力，同時營業(yè)期限超過2年，股本數(shù)大于500 萬就可以申請。企業(yè)掛牌“新三板”后不受股東所有制限制，降低了行業(yè)局限性。目前X 企業(yè)在掛牌“新三板”方面做出了積極嘗試，不僅委托資產(chǎn)評估機構(gòu)開展掛牌準(zhǔn)備工作，還進一步嚴(yán)格規(guī)范公司內(nèi)部管理制度和企業(yè)組織架構(gòu)（圖4）。

圖4 X 企業(yè)組織架構(gòu)

此外，為了拓寬融資渠道，X 企業(yè)也在積極爭取國家專項資金。國家專項資金推出的目的是為了提高各大企業(yè)的創(chuàng)新能力和產(chǎn)學(xué)研協(xié)同發(fā)展能力，一般以資金技術(shù)支持、貸款利息優(yōu)惠等形式存在。X企業(yè)開展有功能性大米改進項目以及現(xiàn)代化農(nóng)產(chǎn)品流通體系建設(shè)。X 企業(yè)研發(fā)團隊專注于功能性大米生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)，通過對有機肥實施功能發(fā)酵，以有效促進水稻的生長轉(zhuǎn)化。這項技術(shù)在國內(nèi)屬于前沿技術(shù)，且于2012年通過了省級科技成果鑒定。X 企業(yè)對這項技術(shù)的可行性進行了調(diào)研，經(jīng)過不斷努力最終獲得了國家專項資金支持。

表2 X 企業(yè)2015—2017年銀行信貸情況

除了直接融資，X 企業(yè)在公司擴張過程中，仍然傾向于以銀行信貸為支撐的間接融資模式。由X 企業(yè)2015—2017年銀行信貸情況（表2）可以看出，其銀行信貸的主要合作對象為農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以及農(nóng)村商業(yè)銀行，這些銀行為X 企業(yè)的持續(xù)發(fā)展壯大提供了較為穩(wěn)定的資金。

2015—2017年，X 企業(yè)最主要的間接融資來源于農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，占全年信貸的約50%，與其他銀行相比，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的信貸利率也是最低的，基本上穩(wěn)定在6%左右，X 企業(yè)通過銀行信貸獲取的資金主要用于農(nóng)產(chǎn)品收購。除了銀行信貸間接融資，X 企業(yè)還通過租賃方式進行融資，但租賃獲得的資金僅占X 企業(yè)融資總額的5%。

2.3 X 企業(yè)融資渠道優(yōu)化分析

盡管X 企業(yè)在融資渠道選擇上做得較好，但是仍然存在一些問題，集中體現(xiàn)在融資偏好不合理、融資渠道單一以及融資效果不確定性較強等方面。X企業(yè)對以銀行信貸為主的間接融資依賴較強，導(dǎo)致內(nèi)源性融資較少，資金利用率低。通過X 企業(yè)2014—2018年融資渠道統(tǒng)計（表3）可以看出，融資渠道皆以外源性融資為主，內(nèi)源性融資所占的比例分別僅為17.41%、16.24%、19.78%、20.63%、25.12%，其對外源性融資的依賴性過于強烈。

另外，由于行業(yè)性質(zhì)，X 企業(yè)采用“新三板”掛牌后的融資成本較高，且與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相比具有較大的劣勢，因而融資效果具有較大的不確定性。面對農(nóng)業(yè)加工企業(yè)的融資問題，要強化有關(guān)部門的監(jiān)督管理機制。然而解決農(nóng)業(yè)加工企業(yè)融資問題最基本的方法在于企業(yè)經(jīng)營管理水平的提高。

表3 X 企業(yè)2014—2018年融資渠道統(tǒng)計

總體看來，X 企業(yè)的融資渠道優(yōu)化可以從3 個方面入手，分別是改善企業(yè)管理制度、融資平臺專業(yè)化以及拓展融資渠道。X 企業(yè)要實現(xiàn)長遠發(fā)展，改變?nèi)谫Y現(xiàn)狀，需要從加強自身入手，全方面提高企業(yè)的管理水平。從人員管理的角度來講，高層管理人員應(yīng)該加強自身學(xué)習(xí)能力，以身作則，主動消化吸收國內(nèi)外先進的管理經(jīng)驗，提高公司的制度化管理水平，制定科學(xué)合理的公司管理規(guī)章。企業(yè)作為一個小型社會，承擔(dān)著一定的社會責(zé)任，企業(yè)在人員管理上既要嚴(yán)格杜絕裙帶關(guān)系，堅決貫徹能人治企原則，同時也要注意法治管理方式的轉(zhuǎn)變，通過制度將企業(yè)推向現(xiàn)代化、專業(yè)化、科技化。在日常工作中員工也應(yīng)該嚴(yán)格約束自己，在不斷提升自我工作能力的基礎(chǔ)上，全方位提升自我工作素養(yǎng)，做到自覺遵守公司規(guī)章制度，形成對企業(yè)的歸屬感。

另外，X企業(yè)融資存在的較大問題是融資路徑規(guī)劃不清晰，缺乏長遠發(fā)展目標(biāo)。究其原因主要在于管理層缺乏系統(tǒng)性的融資意識，未能理解融資渠道選擇在企業(yè)發(fā)展中的重要性。針對這一問題，X企業(yè)要結(jié)合宏微觀環(huán)境，明晰自身融資規(guī)劃，從建立專業(yè)化融資平臺與制定科學(xué)客觀的融資方案2 個角度入手，大力拓寬融資渠道，改變X企業(yè)的融資現(xiàn)狀。

3 小結(jié)

農(nóng)業(yè)作為中國的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，對國家穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。本研究在廣泛分析農(nóng)業(yè)加工企業(yè)融資需求與融資渠道現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，以X 農(nóng)業(yè)加工企業(yè)為實例，對其融資渠道選擇與優(yōu)化進行探討，以期為其他農(nóng)業(yè)加工企業(yè)創(chuàng)新融資渠道、提升融資效率提供參考。從X 企業(yè)融資渠道選擇與優(yōu)化過程中，可以得到一些具有普遍意義的結(jié)論。當(dāng)下國家加大了對農(nóng)業(yè)加工企業(yè)的政策支持力度，農(nóng)業(yè)加工企業(yè)應(yīng)該抓住此機遇，努力爭取國家專項資金；克服單一化的融資渠道，多層次、多角度拓寬融資渠道，大幅度增加外源性融資；加強自身管理，全面提高企業(yè)的管理水平。在此基礎(chǔ)上，農(nóng)業(yè)加工企業(yè)還應(yīng)該結(jié)合宏微觀環(huán)境，明晰自身融資規(guī)劃，建立專業(yè)化融資平臺與制定科學(xué)化融資策略，將融資路徑清晰化，突破行業(yè)融資困境。