藍(lán)色金融國(guó)際實(shí)踐研究及對(duì)中國(guó)啟示

何 丹

（武漢大學(xué)，湖北 武漢 430072）

一、引言與文獻(xiàn)綜述

海洋正面臨著前所未有的危機(jī)，將海洋生態(tài)價(jià)值納入金融活動(dòng)已成為國(guó)際社會(huì)的重要議題。習(xí)近平主席指出，我們?nèi)祟惥幼〉倪@個(gè)藍(lán)色星球，不是被海洋分割成了各個(gè)孤島，而是被海洋連結(jié)成了命運(yùn)共同體，各國(guó)人民安危與共。當(dāng)前，全球海洋治理正在向縱深發(fā)展，然而公共治理仍無(wú)法避免海洋陷入“公地悲劇”。因此，將市場(chǎng)引導(dǎo)及監(jiān)管引入“公地悲劇”的博弈中，無(wú)疑是公共治理之外解決海洋“公地悲劇”更為現(xiàn)實(shí)的手段。藍(lán)色金融市場(chǎng)治理的優(yōu)勢(shì)在于通過(guò)整合公共與私人資源，鼓勵(lì)包括個(gè)體在內(nèi)的市場(chǎng)參與者積極參與全球海洋治理活動(dòng)。對(duì)我國(guó)而言，《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》《“一帶一路”建設(shè)海上合作設(shè)想》以及《全國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》等都明確了海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展和海洋環(huán)境保護(hù)在我國(guó)海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略中的重要地位，金融支持必不可少。藍(lán)色金融不僅能為海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展和海洋環(huán)境保護(hù)提供有力的資金支持，而且是我國(guó)建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)、共建“海洋命運(yùn)共同體”的重要環(huán)節(jié)。

目前，有關(guān)藍(lán)色金融問(wèn)題的研究屈指可數(shù)，大部分學(xué)者對(duì)藍(lán)色金融的論述僅局限于海洋經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)層面，從而將藍(lán)色金融等同于海洋金融，即“涉海金融”。陽(yáng)立軍（2015）認(rèn)為藍(lán)色金融等同于海洋金融，是基于海洋經(jīng)濟(jì)為主要服務(wù)對(duì)象的籌集資金、轉(zhuǎn)移資源、配置風(fēng)險(xiǎn)而形成的所有交易行為的總和。該學(xué)者以浙江舟山群島新區(qū)的海洋金融為研究對(duì)象，闡述在該地區(qū)海洋經(jīng)濟(jì)的發(fā)展背景下如何推進(jìn)金融服務(wù)，從而圍繞海洋經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)相關(guān)金融配套體系。楊子強(qiáng)（2010）以山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)的金融支持為研究對(duì)象，剖析山東省金融支持藍(lán)色經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的資金匱乏、風(fēng)險(xiǎn)集中、抵押擔(dān)保缺失等瓶頸，并考察國(guó)外先進(jìn)國(guó)家和國(guó)內(nèi)相關(guān)區(qū)域發(fā)展藍(lán)色經(jīng)濟(jì)成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提出海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)與陸地金融體系相融合，制定“政府主導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)為主、利益誘導(dǎo)為輔”的金融舉措。胡金焱和趙建（2018）在新時(shí)代下提出藍(lán)色金融是實(shí)現(xiàn)海洋強(qiáng)國(guó)的重要舉措，對(duì)支持海洋經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略至關(guān)重要，同時(shí)提出國(guó)家發(fā)展藍(lán)色金融戰(zhàn)略的三大階段，并提出相應(yīng)的政策建議。Wabnitza&Blasiak（2019）關(guān)注藍(lán)色金融的可持續(xù)發(fā)展層面，闡述藍(lán)色金融對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)方面的作用，提出藍(lán)色金融應(yīng)當(dāng)將海洋環(huán)境保護(hù)納入體系。Keen et al.（2018）認(rèn)為藍(lán)色金融是推動(dòng)藍(lán)色經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的引擎，是綠色理念在海洋領(lǐng)域中的體現(xiàn)，更加強(qiáng)調(diào)海洋環(huán)境的保護(hù)。

二、藍(lán)色金融的定義與內(nèi)涵

目前，藍(lán)色金融尚無(wú)統(tǒng)一的定義。大多數(shù)國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，藍(lán)色金融是服務(wù)于海洋經(jīng)濟(jì)的金融活動(dòng)，等同于海洋金融，盡管有學(xué)者提及海洋金融推動(dòng)藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，但并未將關(guān)注點(diǎn)投向藍(lán)色金融自身的可持續(xù)發(fā)展，將綠色金融理念與海洋金融結(jié)合的學(xué)者偏少。自2017年歐盟推動(dòng)的藍(lán)色金融新概念的興起，可持續(xù)金融與海洋領(lǐng)域結(jié)合得到國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。較之于前者所謂的藍(lán)色金融，后者藍(lán)色金融在海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的當(dāng)下更加側(cè)重海洋生態(tài)環(huán)境的保護(hù)，即前者關(guān)注于海洋經(jīng)濟(jì)對(duì)人類發(fā)展的貢獻(xiàn)及如何推動(dòng)海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，將“藍(lán)色”等同于“海洋”，后者強(qiáng)調(diào)金融在推動(dòng)海洋經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為高附加值和可持續(xù)產(chǎn)業(yè)上的作用，兼具經(jīng)濟(jì)發(fā)展與海洋環(huán)境保護(hù)。隨著藍(lán)色經(jīng)濟(jì)之“藍(lán)色”逐漸帶有可持續(xù)發(fā)展的色彩，藍(lán)色金融的內(nèi)涵也隨之轉(zhuǎn)變。而伴隨綠色金融革命席卷全球，藍(lán)色金融的內(nèi)涵得到進(jìn)一步豐富。

海洋環(huán)境問(wèn)題尚未得到國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注時(shí)，在各國(guó)海洋政策的推動(dòng)下，海洋經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)不斷發(fā)展，此時(shí)藍(lán)色經(jīng)濟(jì)很大程度上僅用于描述航運(yùn)業(yè)、漁業(yè)、濱海旅游、海上石油開(kāi)發(fā)等海洋經(jīng)濟(jì)或海洋產(chǎn)業(yè)，而服務(wù)藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的所有金融活動(dòng)，如信貸、基金和保險(xiǎn)等，則被稱為海洋金融或藍(lán)色金融。例如日本銀行利用浮動(dòng)利率杠桿給予涉海企業(yè)不同的貸款優(yōu)惠，積極發(fā)起銀團(tuán)貸款，為漁民提供足夠的資金支持。這一階段，大部分海洋國(guó)家將海洋自由奉為圭臬，并盡可能地從海洋中攫取更多資源，因此藍(lán)色金融更多是一種優(yōu)先服務(wù)于海洋經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)一國(guó)海洋政策的金融手段。

隨著氣候變化、海洋酸化和微塑料垃圾等海洋危機(jī)愈演愈烈，海洋環(huán)境問(wèn)題日益得到國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注，藍(lán)色經(jīng)濟(jì)之“藍(lán)色”也逐漸吸納更多可持續(xù)發(fā)展理念，藍(lán)色金融也被賦予更豐富的內(nèi)涵。在2012 年的“里約+20”峰會(huì)上，藍(lán)色經(jīng)濟(jì)首次將海洋環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相聯(lián)系，即將海洋生態(tài)價(jià)值納入經(jīng)濟(jì)建模和經(jīng)濟(jì)決策，是類似綠色經(jīng)濟(jì)（Green Economy）的一種可持續(xù)發(fā)展框架，能夠?yàn)槿祟惿鐣?huì)創(chuàng)造福祉和公平。歐盟的藍(lán)色經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)報(bào)告指出，藍(lán)色增長(zhǎng)（Blue Growth）或藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展取決于健康的藍(lán)色自然資源以及依賴于它的社會(huì)、生態(tài)和經(jīng)濟(jì)因素，而藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展離不開(kāi)金融的支持。2018年，在肯尼亞內(nèi)羅畢舉行的可持續(xù)的藍(lán)色經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)議上（以下簡(jiǎn)稱“內(nèi)羅畢會(huì)議”），與會(huì)各方強(qiáng)調(diào)金融支持是藍(lán)色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。此外，聯(lián)合國(guó)、世界銀行、大自然保護(hù)基金、歐盟委員會(huì)等也都明確表示藍(lán)色經(jīng)濟(jì)可持續(xù)融資的重要性，并在諸多藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的文件中反復(fù)提及藍(lán)色投資（Blue Invest）、藍(lán)色金融（Blue Finance）和藍(lán)色經(jīng)濟(jì)融資（Blue Economy Fi?nance）三個(gè)概念，旨在激勵(lì)私營(yíng)部門的投融資活動(dòng)，從而促進(jìn)藍(lán)色經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)，藍(lán)色金融內(nèi)涵的發(fā)展與藍(lán)色經(jīng)濟(jì)密不可分，藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的融資需求進(jìn)一步催化藍(lán)色金融在可持續(xù)發(fā)展內(nèi)涵上的轉(zhuǎn)變，即在推動(dòng)可持續(xù)的藍(lán)色經(jīng)濟(jì)融資過(guò)程中必須將海洋環(huán)境因素納入考慮范圍，從而在產(chǎn)業(yè)鏈的融資端就能夠確保藍(lán)色經(jīng)濟(jì)之“藍(lán)色”。

與此同時(shí)，國(guó)際綠色金融實(shí)踐使藍(lán)色金融的內(nèi)涵更加明確。從當(dāng)前藍(lán)色金融的國(guó)際實(shí)踐來(lái)看，其仍然具有綠色金融的諸多特性，例如北歐投資銀行（NIB）發(fā)行的北歐—波羅的海藍(lán)色債券就采用綠色債券的標(biāo)準(zhǔn)框架。在聯(lián)合國(guó)《2030 年可持續(xù)發(fā)展議程》中，第14號(hào)發(fā)展目標(biāo)（SDG 14）明確保護(hù)和可持續(xù)利用海洋及其資源的具體方向，為藍(lán)色金融劃分重點(diǎn)融資領(lǐng)域。實(shí)踐中，以藍(lán)色金融（Blue Finance）命名的非政府組織正致力于建立負(fù)責(zé)任融資和海洋保護(hù)之間的聯(lián)系，為海洋保護(hù)區(qū)（MPA）管理和可持續(xù)融資提供解決方案。因此，國(guó)際社會(huì)迫切需要通過(guò)“藍(lán)色”標(biāo)簽提高投資者對(duì)海洋主題的關(guān)注，而在綠色金融的實(shí)踐基礎(chǔ)上，藍(lán)色金融的發(fā)展將更加迅速。由此可見(jiàn)，藍(lán)色金融在綠色金融的時(shí)代背景得以發(fā)展，是“綠色”理念在海洋領(lǐng)域的體現(xiàn)。

概而言之，藍(lán)色金融并非另起爐灶，而是根據(jù)國(guó)際綠色金融實(shí)踐延伸出的一種海洋主題的金融活動(dòng)，是鼓勵(lì)市場(chǎng)參與者在決策中充分考慮項(xiàng)目對(duì)海洋環(huán)境和社會(huì)的潛在影響，通過(guò)多元化的金融工具和全方位的金融服務(wù)來(lái)支持海洋可持續(xù)發(fā)展的金融活動(dòng)。

三、我國(guó)發(fā)展藍(lán)色金融面臨的問(wèn)題

海洋生態(tài)系統(tǒng)正面臨著嚴(yán)峻危機(jī)，全球海洋治理和藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展是解決問(wèn)題的關(guān)鍵，而藍(lán)色金融是其中的重要支撐。當(dāng)前我國(guó)藍(lán)色經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，從純粹的海洋經(jīng)濟(jì)逐步向可持續(xù)發(fā)展的藍(lán)色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，海洋生產(chǎn)總值由2006 年的約2 萬(wàn)億元人民幣，增長(zhǎng)到2017年的7.76萬(wàn)億元人民幣，連續(xù)6年平均增速達(dá)7.5%，高于同期國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。根據(jù)預(yù)測(cè)，到2025 年，我國(guó)海洋生產(chǎn)總值將達(dá)到13 萬(wàn)億元。然而，我國(guó)藍(lán)色金融發(fā)展滯后，學(xué)術(shù)界和政策領(lǐng)域?qū)λ{(lán)色金融概念、內(nèi)涵界定不明，藍(lán)色金融市場(chǎng)仍屬于綠色金融市場(chǎng)的范疇，且尚未形成初步規(guī)模，藍(lán)色金融規(guī)則體系的缺失亦是制約我國(guó)藍(lán)色金融發(fā)展的因素之一。

第一，相關(guān)概念界定不明。藍(lán)色金融在我國(guó)尚無(wú)統(tǒng)一的定義，即便在學(xué)術(shù)界，其定義與內(nèi)涵也眾說(shuō)紛紜。根據(jù)2019 年我國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)于落實(shí)《政府工作報(bào)告》重點(diǎn)工作部門分工意見(jiàn)（國(guó)發(fā)〔2019〕8號(hào)），“大力發(fā)展藍(lán)色經(jīng)濟(jì)，保護(hù)海洋環(huán)境，建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)”的規(guī)定將藍(lán)色經(jīng)濟(jì)與海洋保護(hù)掛鉤。但根據(jù)近年《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》《關(guān)于促進(jìn)海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》及《關(guān)于農(nóng)業(yè)政策性金融促進(jìn)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》等文件，雖然強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌優(yōu)化金融資源，改進(jìn)和加強(qiáng)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融服務(wù)，推動(dòng)海洋經(jīng)濟(jì)向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變的重要性，但并未指明金融服務(wù)如何致力于發(fā)展藍(lán)色經(jīng)濟(jì)，且海洋經(jīng)濟(jì)與藍(lán)色經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系亦不明確。根據(jù)2017年國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、海洋局印發(fā)“一帶一路”建設(shè)海上合作設(shè)想的通知，“打造海洋金融公共產(chǎn)品，支持藍(lán)色經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的表述將支持藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的金融產(chǎn)品與海洋金融形成密切聯(lián)系，而在2012 年全國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十二五”規(guī)劃的通知中，卻又將海洋經(jīng)濟(jì)融資與海洋金融及涉海金融相聯(lián)系。藍(lán)色經(jīng)濟(jì)與海洋經(jīng)濟(jì)的曖昧表述不禁令人對(duì)兩者是否混同以及服務(wù)于兩者的海洋金融或涉海金融能否等同于藍(lán)色金融產(chǎn)生疑問(wèn)。2020年初，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)在《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》首次提及藍(lán)色債券，但將其納入同碳金融、氣候債券和環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)等同樣性質(zhì)的綠色金融產(chǎn)品中，從而明確藍(lán)色債券從屬于綠色金融的一部分。藍(lán)色債券不僅有助于藍(lán)色經(jīng)濟(jì)融資，而且還能涵蓋海洋環(huán)境保護(hù)的所有融資活動(dòng)?？梢?jiàn)，我國(guó)對(duì)藍(lán)色金融的概念及范疇均未在官方層面予以明確，藍(lán)色經(jīng)濟(jì)融資或涉海金融等表述尚不足以涵蓋藍(lán)色金融的全部?jī)?nèi)涵，這與國(guó)際上藍(lán)色金融的發(fā)展趨勢(shì)產(chǎn)生脫節(jié)，亦成為我國(guó)藍(lán)色金融發(fā)展掣肘的原因之一。

第二，藍(lán)色金融市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)力不足。事實(shí)上，我國(guó)境內(nèi)尚無(wú)真正意義上的藍(lán)色金融市場(chǎng)。與藍(lán)色金融相關(guān)的市場(chǎng)分布在海洋金融市場(chǎng)和海洋主題的綠色金融市場(chǎng)中。在海洋金融市場(chǎng)中，目前主要通過(guò)政府牽頭結(jié)合傳統(tǒng)金融工具和金融市場(chǎng)載體達(dá)到扶持海洋產(chǎn)業(yè)的目的，例如我國(guó)主要通過(guò)“政銀企”信貸合作的方式支持海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，還通過(guò)國(guó)家海洋局、國(guó)家外匯管理局、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)共同牽頭推進(jìn)海洋產(chǎn)業(yè)投資基金，以500 億人民幣作為政策擔(dān)保金，以金融杠桿撬動(dòng)市場(chǎng)資金的方式運(yùn)行。此外，我國(guó)還于2011年建立海上合作基金，旨在發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)海洋救援和海洋環(huán)境保護(hù)等。在海洋主題的綠色金融市場(chǎng)中，我國(guó)通常以發(fā)行海洋綠色金融產(chǎn)品的方式實(shí)現(xiàn)海洋可持續(xù)融資。例如2018 年，浙江省的首例海洋綠色金融產(chǎn)品“平海資產(chǎn)收益權(quán)”在浙江股權(quán)交易中心發(fā)行，是其借助金融推進(jìn)海洋強(qiáng)省建設(shè)的重要舉措。然而，不論是海洋金融市場(chǎng)抑或海洋主題的綠色金融市場(chǎng)都并非真正意義上的藍(lán)色金融市場(chǎng)，這是由于我國(guó)推動(dòng)海洋產(chǎn)業(yè)的金融市場(chǎng)和綠色金融市場(chǎng)都有來(lái)自政府和市場(chǎng)資本等內(nèi)外推力，而藍(lán)色金融市場(chǎng)尚未建立，其市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。

第三，藍(lán)色金融的規(guī)則體系缺失。根據(jù)相關(guān)政策文件，我國(guó)在海洋金融政策層面上強(qiáng)調(diào)銀行信貸、股權(quán)債券、保險(xiǎn)等海洋經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域的投入，并提出多元化融資渠道、投融資服務(wù)體系和政策保障的發(fā)展方向。此外，《國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見(jiàn)》中提出，我國(guó)要探索設(shè)立國(guó)際海洋開(kāi)發(fā)銀行，建立金融促進(jìn)海洋發(fā)展機(jī)制?？梢?jiàn)，目前我國(guó)基本上構(gòu)建起了海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融服務(wù)政策體系。然而海洋金融并不等同于藍(lán)色金融，因此還應(yīng)當(dāng)考察綠色金融相關(guān)的政策規(guī)則。我國(guó)綠色金融委員會(huì)發(fā)布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》與我國(guó)發(fā)改委發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》和《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》中都涉及海洋資源、海水資源保護(hù)和可持續(xù)利用的項(xiàng)目，但并不足以涵蓋藍(lán)色金融的方方面面。例如在《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》中沒(méi)有包含塑料垃圾等相關(guān)項(xiàng)目，盡管塑料制品并不屬于海洋產(chǎn)業(yè)，但海洋塑料垃圾正在嚴(yán)重侵蝕著海洋生態(tài)環(huán)境。因此，我國(guó)的藍(lán)色金融規(guī)則體系存在空白，藍(lán)色金融的發(fā)展仍需要自成體系，而不是依附于綠色金融規(guī)則體系。

四、藍(lán)色金融的國(guó)際實(shí)踐及評(píng)價(jià)

當(dāng)前，全球海洋治理正向縱深發(fā)展，國(guó)際社會(huì)逐漸意識(shí)到海洋可持續(xù)發(fā)展融資的重要性，越來(lái)越多的監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求公司披露與海洋相關(guān)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，藍(lán)色金融正迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

（一）藍(lán)色經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)：藍(lán)色金融發(fā)展的平臺(tái)

藍(lán)色經(jīng)濟(jì)是當(dāng)前國(guó)際海洋治理、實(shí)現(xiàn)海洋資源可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDG 14）的重要市場(chǎng)手段，也是蘊(yùn)生更多藍(lán)色金融發(fā)展機(jī)遇的廣闊平臺(tái)。藍(lán)色經(jīng)濟(jì)對(duì)振興全球經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)社會(huì)發(fā)展亦至關(guān)重要。OECD（2016）估計(jì)，2010 年全球海洋活動(dòng)產(chǎn)生1.5 萬(wàn)億美元，提供3100萬(wàn)個(gè)工作崗位，照此計(jì)算，至2030年，海洋的經(jīng)濟(jì)效益將增至3 萬(wàn)億美元，就業(yè)人數(shù)將超過(guò)4千萬(wàn)。2017年，歐盟委員會(huì)（EC）、世界自然基金協(xié)會(huì)（WWF）等共同推出《藍(lán)色經(jīng)濟(jì)可持續(xù)投資原則》（Principles for Sustainable Investment in the Blue Economy）的17 項(xiàng)旨在促進(jìn)海洋可持續(xù)投資的原則。次年，歐盟在其官網(wǎng)上進(jìn)一步發(fā)布《可持續(xù)的藍(lán)色經(jīng)濟(jì)融資宣言》（以下簡(jiǎn)稱《藍(lán)色金融原則》），強(qiáng)調(diào)藍(lán)色金融的重要支撐，同時(shí)提出14 項(xiàng)可持續(xù)的藍(lán)色經(jīng)濟(jì)融資原則以鼓勵(lì)私營(yíng)部門投資，許多著名金融機(jī)構(gòu)積極表達(dá)了加入意愿。在歐盟《藍(lán)色金融原則》的基礎(chǔ)上，聯(lián)合國(guó)環(huán)境署的金融倡議機(jī)構(gòu)（UNEP FI）發(fā)起可持續(xù)的藍(lán)色經(jīng)濟(jì)融資倡議（The Sustainable Blue Economy Finance Initiative），對(duì)藍(lán)色經(jīng)濟(jì)快速且不可持續(xù)增長(zhǎng)而導(dǎo)致的不可逆轉(zhuǎn)的環(huán)境和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)表達(dá)擔(dān)憂。在內(nèi)羅畢會(huì)議上，聯(lián)合國(guó)環(huán)境署與各國(guó)100多名代表共同針對(duì)改善地球環(huán)境、促進(jìn)可持續(xù)經(jīng)濟(jì)做出一系列承諾，與會(huì)方在藍(lán)色經(jīng)濟(jì)承諾表中明確金融的援助方案，這些承諾對(duì)減輕藍(lán)色金融壓力具有重要意義。

表1 藍(lán)色經(jīng)濟(jì)承諾表

可見(jiàn)，藍(lán)色經(jīng)濟(jì)在促進(jìn)海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提高社會(huì)包容性、保護(hù)和改善人民的生計(jì)、同時(shí)確保海洋環(huán)境的可持續(xù)性等方面發(fā)揮著不可或缺的作用。因而，可持續(xù)的藍(lán)色經(jīng)濟(jì)得到聯(lián)合國(guó)乃至整個(gè)國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。隨著藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的迅速崛起，其在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都將面臨長(zhǎng)期且緊迫的資金需求，這也為藍(lán)色金融提供廣闊的發(fā)展平臺(tái)。近年，已有部分多邊機(jī)構(gòu)開(kāi)始積極響應(yīng)為藍(lán)色經(jīng)濟(jì)融資，如亞洲開(kāi)發(fā)銀行于2019 年啟動(dòng)50 億美元的健康海洋行動(dòng)計(jì)劃（Action Plan for the Healthy Oceans）支持藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。金融是經(jīng)濟(jì)的血脈，藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)藍(lán)色金融的推動(dòng)。作為藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的引擎，藍(lán)色金融能夠提高市場(chǎng)主體的積極性，是保護(hù)海洋環(huán)境、轉(zhuǎn)變海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要工具，也能發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防功能。由于海洋風(fēng)險(xiǎn)比一般環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)更具不確定性，且海洋生態(tài)經(jīng)濟(jì)價(jià)值往往不能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，通過(guò)藍(lán)色金融相關(guān)的激勵(lì)機(jī)制和政策引導(dǎo)，能夠及時(shí)督促市場(chǎng)主體將海洋環(huán)境保護(hù)和資源的可持續(xù)利用納入投資決策，減少市場(chǎng)的負(fù)外部效應(yīng)，保證海洋經(jīng)濟(jì)的持久活力。具體而言，金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)在推動(dòng)SDG 14 議程方面發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用，藍(lán)色金融將籌集資金專用于海洋環(huán)境友好型項(xiàng)目，通過(guò)金融激勵(lì)來(lái)提高投資者在海洋領(lǐng)域的綠色投資意識(shí)，從而引導(dǎo)融資方減少對(duì)海洋環(huán)境的破壞，達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和間接保護(hù)海洋的目的。盡管當(dāng)前藍(lán)色金融的發(fā)展正在起步階段，國(guó)際上尚未形成統(tǒng)一的藍(lán)色金融標(biāo)準(zhǔn)，目前的藍(lán)色金融工具也僅僅依托于綠色金融市場(chǎng)得以適用，但隨著未來(lái)藍(lán)色金融向縱深發(fā)展，其將是藍(lán)色經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中評(píng)估和保護(hù)海洋環(huán)境的第一道防線。在全球海洋治理不足的情況下，藍(lán)色經(jīng)濟(jì)和藍(lán)色金融是實(shí)現(xiàn)SDG 14 的重要市場(chǎng)手段，而藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的資金需求足以為藍(lán)色金融的發(fā)展提供更多機(jī)遇，藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景、藍(lán)色金融的國(guó)際政策導(dǎo)向以及相關(guān)國(guó)際實(shí)踐也為藍(lán)色金融的發(fā)展勢(shì)頭奠定基礎(chǔ)。

（二）藍(lán)色債券：藍(lán)色金融市場(chǎng)的主要工具

開(kāi)發(fā)多元化海洋可持續(xù)發(fā)展的融資工具是國(guó)際社會(huì)的共同訴求，藍(lán)色債券作為一種創(chuàng)新型海洋保護(hù)融資工具，正在成為推動(dòng)藍(lán)色金融市場(chǎng)發(fā)展的焦點(diǎn)。隨著2008年世界銀行發(fā)行第一支用于減緩氣候變化的綠色債券，債券工具作為推動(dòng)可持續(xù)融資的手段越來(lái)越得到國(guó)際的廣泛認(rèn)可。藍(lán)色債券通常由政府、政策性金融機(jī)構(gòu)或大型公司擔(dān)任發(fā)行人，對(duì)投資者而言，這種固定收益類的金融工具能夠在一定程度上降低兌付風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于發(fā)行方或項(xiàng)目融資方而言，其能夠迅速獲得較低成本的資金，同時(shí)滿足長(zhǎng)期的項(xiàng)目融資需求。較之于其他藍(lán)色金融工具，藍(lán)色債券具有一定的穩(wěn)定性，更容易獲得投資者的青睞。當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)上的藍(lán)色債券呈現(xiàn)出不同的發(fā)展模式，主要包括海洋主題的綠色債券模式，如斐濟(jì)發(fā)行的海洋主題綠色主權(quán)債券、北歐投資銀行（NIB）發(fā)行的首只北歐—波羅的海藍(lán)色債券（Nordic–Baltic Blue Bond）；藍(lán)色主權(quán)債券的塞舌爾模式，如塞舌爾政府發(fā)行的世界首個(gè)明確標(biāo)榜為“藍(lán)色”的藍(lán)色主權(quán)債券（見(jiàn)表2）；債?；Q債券的塞舌爾模式，如大自然保護(hù)協(xié)會(huì)（TNC）與塞舌爾政府達(dá)成的海洋保護(hù)與債務(wù)互換交易。

表2 塞舌爾藍(lán)色主權(quán)債券模式

由于藍(lán)色債券市場(chǎng)及其標(biāo)準(zhǔn)尚不成熟，通過(guò)現(xiàn)有的綠色債券框架發(fā)行藍(lán)色債券能夠以較低成本在短期內(nèi)籌集所需資金。例如斐濟(jì)在倫敦證券交易所發(fā)行的涉海主題的綠色債券已進(jìn)行獨(dú)立審查，包括綠色投資計(jì)劃中關(guān)于環(huán)境保護(hù)、一致性和透明度標(biāo)準(zhǔn)等方面，同時(shí)國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）對(duì)該債券是否符合《綠色債券原則》（GBP）進(jìn)行評(píng)估。北歐—波羅的海藍(lán)色債券由于缺乏藍(lán)色債券的專門標(biāo)準(zhǔn)，其外部評(píng)估實(shí)際上采用綠色債券的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。

然而，并非所有藍(lán)色債券工具的使用都完全參照綠色債券的發(fā)展模式。例如塞舌爾藍(lán)色主權(quán)債券在發(fā)行方式和管理模式上與綠色債券仍有所區(qū)別，在發(fā)行方式上，多數(shù)綠色債券為公募發(fā)行，而塞舌爾政府則通過(guò)私募發(fā)行的方式籌集資金，因此債券持有人具有特定性，且債券未在交易所進(jìn)行公開(kāi)交易。在管理模式上，多數(shù)綠色債券籌集的資金由發(fā)行人來(lái)管理，而塞舌爾藍(lán)色主權(quán)債券的籌集資金并不直接由塞舌爾政府管理，而是交由塞舌爾自然保護(hù)和氣候適應(yīng)信托基金（SeyCCAT）及塞舌爾開(kāi)發(fā)銀行（DBS）來(lái)共同管理，通過(guò)捐贈(zèng)和優(yōu)惠貸款的方式將資金分配給符合一定條件的項(xiàng)目融資方。此外，債保互換債券的塞舌爾模式采用債務(wù)換自然債券（Debt-for-Nature Swap）的方式，其被視為一種非傳統(tǒng)型債券工具，通過(guò)將未到期的承兌價(jià)值轉(zhuǎn)化成當(dāng)前的實(shí)際價(jià)值提前支出，由該債券的債權(quán)人從二級(jí)市場(chǎng)上的官方債權(quán)人或商業(yè)貸方折價(jià)買入一部分債務(wù)國(guó)的債務(wù)，再將該債務(wù)的全部或部分面值與債務(wù)國(guó)的海洋環(huán)境保護(hù)行動(dòng)進(jìn)行交換，視為債務(wù)國(guó)付款或債務(wù)贖回（如圖1）。值得一提的是，債?；Q類的藍(lán)色債券并未得到廣泛普及，雖然環(huán)境保護(hù)作為債務(wù)償還方式可以減輕發(fā)展中國(guó)家的高額債務(wù)壓力以及在一定范圍內(nèi)降低環(huán)保成本，但囿于新債權(quán)人的實(shí)際購(gòu)買能力，通常只能實(shí)現(xiàn)少量的債務(wù)交換，而互換過(guò)程中的中介費(fèi)、財(cái)會(huì)費(fèi)和法律費(fèi)等亦使該類債券受到交易成本的牽制。此外，海洋保護(hù)與債務(wù)互換的前提是將環(huán)境保護(hù)承諾轉(zhuǎn)化為可量化的價(jià)值，然而國(guó)際上尚無(wú)統(tǒng)一的海洋環(huán)境價(jià)值轉(zhuǎn)化或量化的方法。

圖1 海洋保護(hù)與債務(wù)互換機(jī)制

盡管藍(lán)色債券的界定標(biāo)準(zhǔn)尚無(wú)定論，債券類型也正在不斷創(chuàng)新，但整體看來(lái)，未來(lái)以海洋為主題的債券工具將極有可能被直接標(biāo)識(shí)為“藍(lán)色”，并成為藍(lán)色金融市場(chǎng)的主要融資工具。由于海洋環(huán)境的特殊性，藍(lán)色債券仍然需要不同于綠色債券的評(píng)估體系，但并非要另起爐灶，其某種程度上仍可以參照綠色債券的相關(guān)制度，如《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)》《綠色債券原則》等。

（三）混合融資：藍(lán)色金融公私合作的新思路

為實(shí)現(xiàn)聯(lián)合國(guó)2030 年可持續(xù)發(fā)展議程，國(guó)際多邊發(fā)展機(jī)構(gòu)提出混合融資（Blended Finance）的公私合作模式，并已應(yīng)用在藍(lán)色金融領(lǐng)域。推動(dòng)藍(lán)色金融市場(chǎng)的發(fā)展需要公私部門的共同努力，混合融資的合作模式提供一種創(chuàng)新思路?；旌先谫Y在國(guó)際上沒(méi)有統(tǒng)一的概念，根據(jù)聯(lián)合國(guó)第三屆發(fā)展籌資國(guó)際會(huì)議上發(fā)布的《亞的斯亞貝巴行動(dòng)議程》（AAAA）、OECD 于2015 年發(fā)布的《混合融資報(bào)告》以及發(fā)展金融機(jī)構(gòu)（DFI）工作組對(duì)混合融資的定義可知，混合融資是指將私營(yíng)部門融資同公共部門融資相結(jié)合，通過(guò)激發(fā)私營(yíng)部門的市場(chǎng)活力，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)提供更多元化的融資方式?；旌辖鹑诘脑O(shè)立將吸引更多的私人資金，使官方發(fā)展援助機(jī)構(gòu)、多邊開(kāi)發(fā)銀行及其他公共機(jī)構(gòu)的資金池得以擴(kuò)大，是一種實(shí)現(xiàn)官方發(fā)展援助的市場(chǎng)解決方式。OECD 官方援助委員會(huì)已在發(fā)展援助中使用混合融資的方式，旨在實(shí)現(xiàn)國(guó)際發(fā)展目標(biāo)，這可以在其發(fā)布的《混合融資原則（2017）》第一條原則中“將混合融資用于發(fā)展基礎(chǔ)”的表述上得以反映。混合融資模式的特別之處在于，首先，混合融資模式具有一定的杠桿性，其通常利用官方發(fā)展援助資金和慈善資金作為杠桿來(lái)吸引更多的私人投資者參與發(fā)展項(xiàng)目，擴(kuò)展項(xiàng)目的融資能力。其次，混合融資模式要求所籌集的私人資金只能用于能夠產(chǎn)生正外部性影響的可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目，以滿足發(fā)展援助的有效性要求。最后，為了吸引大量的私人資本，混合融資模式提供投資回報(bào)激勵(lì)措施，以促進(jìn)可持續(xù)資本的再生。經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，國(guó)際金融公司（IFC）指出，混合融資對(duì)實(shí)現(xiàn)SDG 14 目標(biāo)至關(guān)重要，并證明混合融資可以撬動(dòng)私人資金，克服商業(yè)市場(chǎng)障礙，減少政治風(fēng)險(xiǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)?？梢?jiàn)，混合融資模式將是實(shí)現(xiàn)SDG 14 和促進(jìn)藍(lán)色金融發(fā)展的重要公私合作模式，有助于擴(kuò)大海洋可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目的融資規(guī)模。

實(shí)際上，混合融資應(yīng)用于藍(lán)色金融已有相關(guān)的國(guó)際實(shí)踐。塞舌爾藍(lán)色主權(quán)債券工具就已運(yùn)用混合融資的方法，不僅有利于塞舌爾政府盡快籌集資金，而且相關(guān)的擔(dān)保機(jī)制能夠滿足投資者的收益預(yù)期，最終有助于實(shí)現(xiàn)塞舌爾海洋環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。2019 年，循環(huán)資本投資集團(tuán)（Circulate Capital）、美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署（USAID）和海洋保護(hù)組織為減少海洋塑料垃圾共同建立混合融資合作伙伴關(guān)系，此舉是混合融資應(yīng)用于海洋可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的新實(shí)踐。根據(jù)相關(guān)合作協(xié)議，美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署將提供3500萬(wàn)美元，發(fā)展信貸管理局（DCA）提供50%的貸款組合擔(dān)保，與循環(huán)資本投資集團(tuán)共同為南亞和東南亞海洋塑料治理提供資金支持。美國(guó)環(huán)保所漁業(yè)中心和杜克大學(xué)尼古拉斯環(huán)境政策研究所2018 年的報(bào)告指出，混合融資為填補(bǔ)普遍存在的漁業(yè)融資缺口提供了新的機(jī)遇。其主要通過(guò)技術(shù)援助（Technical Assistance）、風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保（Risk Underwriting）和市場(chǎng)激勵(lì)（Market Incen?tives）三種方法來(lái)撬動(dòng)社會(huì)資本，使資本充分參與到可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目中（見(jiàn)表3）?；旌先谫Y模式有助于縮小海洋可持續(xù)發(fā)展的融資缺口，充分發(fā)揮公私部門的各自優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)公益性資金和營(yíng)利性資金的協(xié)同作用，從而提高市場(chǎng)效率和資金的流動(dòng)性，在一定程度上減少風(fēng)險(xiǎn)，加快實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。但由于該模式的參與者眾多，主體之間關(guān)系復(fù)雜，可能反而降低效率、增大金融風(fēng)險(xiǎn)。此外，國(guó)家對(duì)發(fā)展項(xiàng)目自主權(quán)的損害、缺乏透明度和問(wèn)責(zé)制仍是當(dāng)前國(guó)際社會(huì)對(duì)混合融資的主要質(zhì)疑和批判。未來(lái)，混合融資模式仍需要完善，但可以肯定的是，混合融資模式也將為藍(lán)色金融公私合作的創(chuàng)新提供更多有益的思路。

表3 三種混合融資的方法

五、對(duì)我國(guó)發(fā)展藍(lán)色金融的啟示

藍(lán)色金融不僅是中國(guó)增強(qiáng)金融服務(wù)藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的能力以及加強(qiáng)海洋生態(tài)保護(hù)的必要手段，而且是加快建設(shè)21世紀(jì)海上絲綢之路和積極構(gòu)建海洋命運(yùn)共同體的重要舉措。發(fā)展藍(lán)色金融是當(dāng)下中國(guó)海洋治理和推動(dòng)藍(lán)色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大議題，中國(guó)的藍(lán)色金融市場(chǎng)蘊(yùn)藏著巨大的潛力，在綠色金融發(fā)展的基礎(chǔ)上，藍(lán)色金融的發(fā)展也將具備一定的可行性。未來(lái)，中國(guó)應(yīng)重視海洋主題融資，將藍(lán)色債券作為重點(diǎn)融資工具，以藍(lán)色金融軟法作為硬法的先行法，以現(xiàn)有的綠色金融制度框架作為參照，在公共部門的主導(dǎo)下進(jìn)一步促進(jìn)公私合作模式的創(chuàng)新，在綠色金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)上逐步推動(dòng)藍(lán)色金融的發(fā)展。

第一，重視海洋主題融資效應(yīng)，強(qiáng)化可持續(xù)發(fā)展理念和投資者的負(fù)責(zé)任投資意識(shí)。習(xí)近平主席提倡的“人類命運(yùn)共同體”和“海洋命運(yùn)共同體”正是將人類社會(huì)的興衰與自然生態(tài)系統(tǒng)緊密結(jié)合，強(qiáng)調(diào)人與自然生死與共的密切關(guān)系，是藍(lán)色金融的重要理論根基。因此，主題融資（Thematic Financing）作為當(dāng)前解決不同領(lǐng)域的可持續(xù)發(fā)展融資問(wèn)題的一種模式，將綠色理念融入不同的涉海投融資領(lǐng)域，并對(duì)特定行業(yè)進(jìn)行劃分，以應(yīng)對(duì)不同主題的融資需求無(wú)疑是發(fā)展藍(lán)色金融市場(chǎng)的重要舉措。其能夠強(qiáng)化投資者在不同涉海領(lǐng)域可持續(xù)發(fā)展的投資意識(shí)，提高市場(chǎng)資金的配置效率。借鑒碳主題模式的經(jīng)驗(yàn)，國(guó)際社會(huì)在各方的共同努力下達(dá)成共同減排的碳金融機(jī)制，包括國(guó)際排放權(quán)交易（IET）、聯(lián)合實(shí)施機(jī)制（JI）和清潔發(fā)展機(jī)制（CDM），并形成一套圍繞碳金融主題展開(kāi)的金融服務(wù)體系，包括碳金融服務(wù)平臺(tái)、多元化碳金融工具以及各種機(jī)構(gòu)實(shí)施主體，在金融領(lǐng)域形成低碳治理方案，有助于提高投資者的全球氣候危機(jī)意識(shí)。傳統(tǒng)金融工具與聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（如SDG 14、SDG 6）相結(jié)合，形成特定主題或領(lǐng)域的融資范式更加有效。未來(lái)，我國(guó)發(fā)展藍(lán)色金融的過(guò)程中，也應(yīng)當(dāng)重視“主題效應(yīng)”，推出更多與海洋主題相關(guān)的融資工具，強(qiáng)化市場(chǎng)參與者的海洋危機(jī)意識(shí)，并引導(dǎo)投資者負(fù)責(zé)任投資。例如，美國(guó)著名的指數(shù)編制公司摩根士丹利資本國(guó)際公司（MSCI）的五個(gè)全球主題指數(shù)中包含“可持續(xù)水”（SW）的主題指數(shù)?？梢?jiàn)，主題融資模式有助于針對(duì)性解決海洋領(lǐng)域的可持續(xù)發(fā)展融資問(wèn)題。

第二，利用現(xiàn)有的綠色金融市場(chǎng)基礎(chǔ)，以藍(lán)色債券作為重點(diǎn)融資工具。中國(guó)的綠色金融市場(chǎng)能夠?yàn)樗{(lán)色金融的發(fā)展提供良好的市場(chǎng)環(huán)境。以綠色債券為例，中國(guó)綠色債券市場(chǎng)的發(fā)行量不斷增加，綠色市場(chǎng)的需求也在持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)《中國(guó)綠色債券市場(chǎng)2019 年度分析簡(jiǎn)報(bào)》，2019 年，我國(guó)境內(nèi)外綠色債券年發(fā)行量超過(guò)3600 億元，四年來(lái)累計(jì)突破1.1 萬(wàn)億元。另外，截至2020年6月，綠色債券存量規(guī)模約1.2萬(wàn)億元人民幣，位居世界第二。在此基礎(chǔ)上，參考國(guó)際藍(lán)色債券的發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)應(yīng)以藍(lán)色債券作為發(fā)展藍(lán)色金融的重要融資工具。與股權(quán)融資相比，藍(lán)色債券的投資者無(wú)需面臨較高的兌付風(fēng)險(xiǎn)，而發(fā)行方能夠在不改變自身內(nèi)部結(jié)構(gòu)的情形下獲得較低成本的資金支持。與銀行信貸相比，藍(lán)色債券的周期相對(duì)更長(zhǎng)，而且由于藍(lán)色債券的發(fā)行方一般具有主權(quán)特征或能夠得到一定的財(cái)政支持，其面臨的兌付風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低，例如塞舌爾藍(lán)色主權(quán)債券的周期長(zhǎng)達(dá)10年，能滿足其長(zhǎng)期項(xiàng)目投資需求，更好地緩解期限錯(cuò)配問(wèn)題。因此，藍(lán)色債券往往能夠發(fā)揮更好的融資效果。作為全球綠色債券發(fā)行規(guī)模最大的國(guó)家，中國(guó)可以廣泛采用主題融資的形式，借鑒歐盟的“分類法”，對(duì)藍(lán)色債券項(xiàng)目進(jìn)行標(biāo)注（Label），利用已有的綠色金融市場(chǎng)規(guī)模逐步推動(dòng)藍(lán)色債券市場(chǎng)的發(fā)展。實(shí)踐中，我國(guó)的藍(lán)色債券發(fā)展正在起步，2020年9月14日，中國(guó)銀行境外成功發(fā)行中資首支藍(lán)色債券，將募集資金用于可持續(xù)海洋經(jīng)濟(jì)或藍(lán)色經(jīng)濟(jì)。

第三，我國(guó)發(fā)展藍(lán)色金融軟硬法兼施、國(guó)內(nèi)外并舉，并以現(xiàn)有綠色金融制度框架作為主要參考。軟法和硬法并舉是制定可持續(xù)金融法的普遍做法。在藍(lán)色金融硬法闕如的情況下，軟法可以作為先行規(guī)范，以原則性規(guī)范作為指導(dǎo)，同時(shí)以現(xiàn)有的綠色金融制度框架作為過(guò)渡適用規(guī)范。考量環(huán)境金融的興起背景與自身屬性，軟法應(yīng)是當(dāng)前規(guī)范與促進(jìn)環(huán)境金融發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇，其能推進(jìn)社會(huì)管理理念、主體、機(jī)制、方法等方面的創(chuàng)新。盡管如此，由于軟法自身的特征和實(shí)施上的缺陷，使軟法呈現(xiàn)出認(rèn)可度上的隨意性和法律發(fā)展的不規(guī)則性，因此硬法規(guī)范仍然是藍(lán)色金融的必要規(guī)范。在構(gòu)建藍(lán)色金融的相關(guān)法律制度過(guò)程中，我國(guó)應(yīng)當(dāng)重視參考現(xiàn)有的綠色金融規(guī)則來(lái)制定相應(yīng)的藍(lán)色金融標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)是最早建立綠色金融法律體系的國(guó)家，在綠色金融法律制度建設(shè)方面也有相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)。同樣以綠色債券為例，盡管中國(guó)發(fā)展綠色債券的起步較晚，但在極短時(shí)間內(nèi)成為世界最大綠色債券市場(chǎng)，這離不開(kāi)中國(guó)“自上而下”主導(dǎo)形成的一系列“硬法”規(guī)則。未來(lái)藍(lán)色金融相關(guān)的制度規(guī)則有望在綠色金融政策規(guī)則的基礎(chǔ)上得以形成。具體而言，我國(guó)發(fā)展藍(lán)色金融應(yīng)做到軟硬兼施、內(nèi)外并舉。在國(guó)內(nèi)，通過(guò)綠色金融的相關(guān)制度，如綠色金融原則或標(biāo)準(zhǔn)、綠色債券原則、赤道原則等規(guī)范，將綠色金融的立法經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到“藍(lán)色”中，并使用前述類似的機(jī)制鼓勵(lì)投資以及挖掘更多海洋保護(hù)相關(guān)的融資項(xiàng)目，是我國(guó)藍(lán)色金融下一步合理的發(fā)展方向。在國(guó)際上，我國(guó)可以通過(guò)“一帶一路”平臺(tái)發(fā)起具有軟法性質(zhì)的藍(lán)色倡議，在國(guó)內(nèi)藍(lán)色金融市場(chǎng)發(fā)展的初期階段積極探索具有硬法性質(zhì)的規(guī)則，從藍(lán)色金融的基本原則、項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)指南、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及監(jiān)督管理等方面構(gòu)建相關(guān)的立法體系。此外，我國(guó)應(yīng)借鑒央行與金融機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）或在其基礎(chǔ)上建立藍(lán)色金融信息共享機(jī)制，包括全球海洋風(fēng)險(xiǎn)信息共享平臺(tái)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)網(wǎng)絡(luò)和藍(lán)色金融評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和政策發(fā)布平臺(tái)等，有利于促進(jìn)國(guó)際藍(lán)色金融合作。

第四，公共部門作為主要推力，借鑒混合融資模式促進(jìn)公私部門的密切合作。鑒于市場(chǎng)難以通過(guò)自身來(lái)解決環(huán)境問(wèn)題，因而還需要國(guó)家和政府作為外生于市場(chǎng)的當(dāng)然力量。公共部門應(yīng)當(dāng)將可持續(xù)發(fā)展作為理論基礎(chǔ)，通過(guò)藍(lán)色金融的政策引導(dǎo)和激勵(lì)來(lái)撬動(dòng)私營(yíng)部門的資金。由于海洋可持續(xù)發(fā)展融資往往面臨資金供給和項(xiàng)目融資需求之間的失衡，資金供給、配置和流動(dòng)性安排應(yīng)盡量滿足前述平衡關(guān)系，需要公私部門在促進(jìn)藍(lán)色金融發(fā)展上進(jìn)行密切合作。不同來(lái)源的資金配置與流動(dòng)在不同融資對(duì)象上應(yīng)有所側(cè)重，例如公共財(cái)政資金和公益性基金能夠?yàn)楹Ｑ蟓h(huán)境治理和災(zāi)后重建提供穩(wěn)定和及時(shí)的金融服務(wù)，因此在國(guó)家重大發(fā)展項(xiàng)目上可以借鑒混合融資模式，利用公共資金如捐贈(zèng)基金、稅費(fèi)、資源許可或使用費(fèi)用等作為一些重要涉海項(xiàng)目的擔(dān)保金，甚至可以建立一種長(zhǎng)效的具有公益性的擔(dān)保基金，從而強(qiáng)化公私部門之間的合作。在應(yīng)對(duì)海洋領(lǐng)域的挑戰(zhàn)時(shí)，混合融資模式應(yīng)優(yōu)先投入具有高風(fēng)險(xiǎn)和公益性的可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域中，同時(shí)應(yīng)當(dāng)建立有效的監(jiān)督機(jī)制，提高透明度，避免產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。尤其在“一帶一路”涉海投融資過(guò)程中，混合融資合作應(yīng)當(dāng)保障當(dāng)?shù)卣乃袡?quán)，重視當(dāng)?shù)赝顿Y者的涉海項(xiàng)目投資方地位。