關(guān)于2021年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的一些分析與判斷

韓永文

關(guān)于2021年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀經(jīng)濟(jì)政策，我談幾個觀點。

2020年我國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強大的抗風(fēng)險能力和強勁的韌性

2020年是中國歷史上極為不平凡的一年。面對百年不遇的新冠肺炎疫情突然暴發(fā)和嚴(yán)重沖擊，面對嚴(yán)峻復(fù)雜的國際形勢，面對第二次世界大戰(zhàn)以來全球最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，我國在抗疫斗爭、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定方面都有令世界艷羨的不俗表現(xiàn)。這充分展現(xiàn)出我國堅強的政治領(lǐng)導(dǎo)力、大國戰(zhàn)略定力和應(yīng)變能力，以及經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險能力和強勁的韌性。

我國在全球率先控制住疫情，在世界人口大國中成為確診病例最少的國家，至2020年底仍然控制在10萬例以下。全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1186萬人，12月的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率降到5.2%。

我國率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，率先實現(xiàn)貨物貿(mào)易正增長，迅速使經(jīng)濟(jì)增速由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值，經(jīng)濟(jì)運行狀況逐季改善。2020年，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速一季度下降6.8%，二季度增長3.2%，三季度增長4.9%，四季度增長6.5%，年底前已經(jīng)基本恢復(fù)到疫情發(fā)生前的狀態(tài)，有些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)甚至比2019年同期水平更好。我國是2020年全球主要經(jīng)濟(jì)體中唯一實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的國家。經(jīng)濟(jì)增速由一季度同比下降6.8%，上半年同比下降1.6%，到前三季度轉(zhuǎn)為同比增長0.7%，全年實現(xiàn)同比增長2.3%，GDP總量達(dá)到1015986億元。規(guī)模以上工業(yè)增加值由2020年一季度下降8.4%轉(zhuǎn)為11月增長7%，這已經(jīng)超出2019年11月和12月的增長水平（分別為6.3%和6.9%），全年累計增長2.8%。

2021年是我國現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)程中具有特殊重要性的一年

2021年是我國現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)程中具有特殊重要性的一年，即“十四五”開局、全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程開啟、建黨100周年并將向全世界宣布我國全面建成小康社會、宣布全國近1000萬農(nóng)村貧困人口全部脫貧。這些都具有十分特殊的重大意義。做好2021年的經(jīng)濟(jì)工作意義重大，必須蹄疾步穩(wěn)、行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確的經(jīng)濟(jì)工作總體要求即總?cè)蝿?wù)是：堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局，以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以改革創(chuàng)新為根本動力，以滿足人民日益增長的美好生活需要為根本目的，堅持系統(tǒng)觀念，鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展成果，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，扎實做好“六穩(wěn)”工作、全面落實“六?！比蝿?wù)，科學(xué)精準(zhǔn)實施宏觀政策，努力保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間，堅持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略，強化科技戰(zhàn)略支撐，擴(kuò)大高水平對外開放，確?！笆奈濉遍_好局，以優(yōu)異成績慶祝建黨100周年。這是2021年各項經(jīng)濟(jì)工作必須遵循的基本準(zhǔn)則，也是全年經(jīng)濟(jì)工作努力的方向，必須認(rèn)真貫徹落實。

關(guān)于2021年經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢的判斷

對于2021年我國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各方都持較為樂觀的預(yù)測。國際貨幣基金組織、世界銀行等國際機構(gòu)都比較樂觀地展望了新一年全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景。我國的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，展望2021年世界經(jīng)濟(jì)形勢，在超常規(guī)刺激政策和低基數(shù)等因素的共同作用下，加之疫苗研發(fā)、生產(chǎn)、接種不斷推進(jìn)，世界經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)恢復(fù)性增長。

國際貨幣基金組織預(yù)測2020年全球經(jīng)濟(jì)增長-4.4%，2021年將增長5.2%。其中，發(fā)達(dá)國家增長3.9%，發(fā)展中國家增長6%。世界銀行預(yù)測2020年全球經(jīng)濟(jì)增長-5.2%，2021年將增長4.2%。其中，發(fā)達(dá)國家增長3.9%，發(fā)展中國家增長4.6%。

我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長且增長速度會明顯加快。國內(nèi)一些機構(gòu)預(yù)測，2021年我國經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)7%～9%，整體將呈現(xiàn)前高后低的走勢。構(gòu)成經(jīng)濟(jì)總量和支撐經(jīng)濟(jì)增長的各種數(shù)據(jù)會比較好看。但必須認(rèn)識到這是在上一年經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)基數(shù)過低基礎(chǔ)上的恢復(fù)性增長，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的實際困難不會比2020年少，有些可能還會更加嚴(yán)峻。

投資、消費等國內(nèi)需求增長會繼續(xù)反彈，增長速度將較大幅度超出2019年的水平。主要原因除了2020年積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，特別是財政政策的翹尾作用會繼續(xù)發(fā)力，以及恢復(fù)經(jīng)濟(jì)、要素供給條件改善的積累因素作用外，還有中央要求構(gòu)建新發(fā)展格局要邁好第一步，見到新氣象，實施從供給側(cè)改革和需求側(cè)管理兩端發(fā)力的宏觀政策，打通堵點，補齊短板，貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費各環(huán)節(jié)，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡，提升國民經(jīng)濟(jì)體系的整體效能。這些都會使國內(nèi)需求增長繼續(xù)走高，進(jìn)而拉動經(jīng)濟(jì)高速增長。

外貿(mào)增長在2020年不俗表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，應(yīng)該會有更高一些的增長。2020年，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值為32.16萬億元，增長1.9%（其中，出口為17.93萬億元，增長4%），貿(mào)易順差為3.7萬億元。2021年的貿(mào)易增長將受益于世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)性高速增長，更得益于我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)和較快增長，還將得益于2020年我國出口企業(yè)經(jīng)受住了世界經(jīng)濟(jì)變局的考驗，應(yīng)變能力和韌性得到了鍛造，以及進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)、貿(mào)易出口地域結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的素質(zhì)提升。

此外，2021年國際貿(mào)易增長也將出現(xiàn)較大改善。國際貨幣基金組織預(yù)測，2021年世界貿(mào)易量將從2020年的下降10.4%轉(zhuǎn)為增長8.3%。如果這一預(yù)測值能夠?qū)崿F(xiàn)，將成為報復(fù)性和爆發(fā)性的高增長。

貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，對宏觀經(jīng)濟(jì)政策把握的幾點思考

（一）關(guān)于宏觀政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，重點應(yīng)關(guān)注可持續(xù)性

我國的減稅政策已經(jīng)連續(xù)實施了五年，累計減稅近9萬億元。在此情況下，財政收入增長受到很大抑制，稅收增長連年放緩，2020年為負(fù)增長。從總體上看，我國不宜再出臺新的大規(guī)模減稅政策，否則財政增長的可持續(xù)性會出現(xiàn)很大問題。近兩年不少市縣已經(jīng)出現(xiàn)財政收入增長困難，2020年上半年，全國58.8%的地市和74.9%的區(qū)縣稅收出現(xiàn)負(fù)增長。與此同時，許多剛性支出又在不斷增加，特別是為了應(yīng)對疫情和全球經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊，各地實施了財政補助政策，加大投資力度，輔助和救助中小企業(yè)，財政收入入不敷出，地方債務(wù)償付壓力加大。根據(jù)財政部的數(shù)據(jù)，2020年10月末地方政府債務(wù)余額為25.8萬億元，2021年及以后三年將迎來債務(wù)償付高峰，其中2021年大概到期2.7萬億元，比2020年高出6000多億元。

（二）2021年地方專項債券應(yīng)盡可能保持上一年的規(guī)模

我國不再發(fā)行特別國債以后，可以考慮將一部分發(fā)債規(guī)模轉(zhuǎn)入專項債券發(fā)行，以支持穩(wěn)定政府性投資，增強投資增長后勁，發(fā)揮中央預(yù)算內(nèi)投資和專項債券投資的外溢性和引導(dǎo)、撬動社會投資的作用，推動投資步入常規(guī)性增長，增強投資增長對穩(wěn)定和拉動經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用。

2020年，我國的投資增長直到9月才開始轉(zhuǎn)為正值，全年增長2.9%。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資復(fù)蘇程度低于政府和社會預(yù)期，全年僅增長0.9%。制造業(yè)投資動力不足。2018年我國制造業(yè)投資增長9.5%，2019年增長3.1%，2020年下降2.2%，企業(yè)擴(kuò)大投資意愿不強，民間投資積極性不高。民間投資在我國固定資產(chǎn)投資中占比最大，達(dá)60%左右。但1—11月民間投資僅增長0.2%，1—10月下降0.7%。民間投資在技術(shù)改造和擴(kuò)大產(chǎn)能等方面的投資熱情和能力減弱。房地產(chǎn)開發(fā)投資增長7%。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，2020年宏觀經(jīng)濟(jì)政策在刺激投資方面力度很大，動作也快，但投資增長效果不理想，效應(yīng)遲滯較明顯，1—8月仍然是負(fù)增長，1—10月才累計增長1.8%。由于大量建設(shè)項目開工晚，資金落地慢，2021年結(jié)轉(zhuǎn)在建、續(xù)建的任務(wù)重，后續(xù)資金保障和支持對于穩(wěn)定投資和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長非常重要。另外，隨著經(jīng)濟(jì)形勢逐步好轉(zhuǎn)，民間投資和企業(yè)投資積極性開始升高，2021年投資增長會明顯加快。因此，無論是政府預(yù)算內(nèi)投資還是社會投資資金的籌集與保障都要加強。

（三）貨幣供應(yīng)量增長應(yīng)該真正回歸常態(tài)，切實做到“保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”

2020年末，我國金融機構(gòu)人民幣貸款新增規(guī)模為19.63萬億元，社會融資規(guī)模增量為34.86萬億元，分別比2019年多增2.82萬億元和9.28萬億元。我國以如此大的新增貸款規(guī)模和社會融資規(guī)模保障了可能不到5萬億元的GDP增量，由此可見，實現(xiàn)“六穩(wěn)”“六?！钡拇鷥r是巨大的，但又是不得不做的事情，正所謂“留住青山，贏得未來”。

應(yīng)該看到，2020年的貨幣供應(yīng)相當(dāng)寬松。中國人民銀行公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年末廣義貨幣（M2）余額為218.68萬億元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP總量的約兩倍。2019年，我國GDP增長與M2增長的彈性值為1：1.61。2020年M2增長10.1%，實際GDP增長與M2的彈性值高達(dá)1：5.05，名義GDP增長與M2的彈性值也將在1：3左右。這反映出貨幣供應(yīng)量增長相對于經(jīng)濟(jì)增長是“超匹配”的。資金流轉(zhuǎn)不暢，使用效率低，資金在系統(tǒng)內(nèi)流轉(zhuǎn)的問題還存在。2021年，必須采取有效措施，切實解決好資金嚴(yán)重“超匹配”問題。

（四）圍繞“堅持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略”，合理引導(dǎo)消費、儲蓄、投資，進(jìn)行有效的制度安排

中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“堅持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略”，必須在合理引導(dǎo)消費、儲蓄、投資等方面進(jìn)行有效的制度安排。從2018年及2019年來看，我國居民儲蓄存款每年都有較大額度的增量，2020年的增量會更加明顯。2020年前三季度，居民人均可支配收入同比增長6%，人均消費支出同比下降6.6%。與之對應(yīng)的是，居民儲蓄可能出現(xiàn)更高的增長。之所以出現(xiàn)這種情況，一方面說明居民在疫情沖擊下有一種危機感，預(yù)防性的儲蓄意愿在增強;另一方面說明消費動力下降，消費預(yù)期和信心不足。社會消費品零售總額盡管從2020年8月開始轉(zhuǎn)為正增長，但是受疫情影響，它也是我國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中唯一恢復(fù)較慢的指標(biāo)，1—11月的增速為-4.8%。因此，消費拉動、消費回升、消費信心提升在2021年顯得十分重要，需要在擴(kuò)大國內(nèi)需求方面下更大的功夫。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議強調(diào)“堅持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略”并不只是體現(xiàn)在擴(kuò)大政府公共投資方面，還必須在合理引導(dǎo)消費、儲蓄、投資等方面作出一些制度安排，使其同改善人民生活品質(zhì)結(jié)合起來，適應(yīng)不同收入群體的實際需要，以高質(zhì)量供給提升人民的消費意愿。要取消一些抑制消費的規(guī)定，釋放消費潛力。要擴(kuò)大消費，推動儲蓄向投資合理轉(zhuǎn)化。要釋放居民儲蓄，促進(jìn)市場積極消費，在這方面要下更大的力氣，采取更加有效的措施，調(diào)整限制市場消費的制度安排，改革收入分配制度，提高低收入群體的收入水平，提升中等收入群體的消費能力。要加強市場治理，整治市場秩序，規(guī)范市場價格行為，改善消費環(huán)境，降低市場消費成本。

責(zé)任編輯：印穎 劉穎